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波动性风险大增 解读非农的三中可能亚汇网讯，两项重要的美国就业市场数据提振 5 月非农前景，乐观预期将美元从周四低点拉回 95.00 关口上方经历了本周三大央行决议和希腊局势变动的频繁干扰，汇市波动性大增，市场风险令投资者情绪趋于谨慎，而美国非农数据看法的分歧也逐步扩大，为市场格局变化带来更多可能美元指数日线图美元指数本周以温和反弹和两轮大幅度回调逐步开启小周期调整的下行行情，上周冲高形成的高点正好位于美元 4 月中旬行情转向走低的均线交叉点，上方还盘踞 96.00 和 98.00 两个重要短期阻力，除非美国非农数据有超预期表现，否则美元截断本轮回调行情的可能性不大非农历史数据那么，主导日内行情的美国非农数据究竟会有怎么样的表现呢？市场看法不一乐观派：非农增长 24 到 25 万人看好非农的投资者，首先是一批对美国整体经济复苏持有较强信心的投资者他们对美联储高层在讲话中提及的“美国一季度经济非常态化”表示支持，认为美国经济最终将回归褐皮书中提及的“温和适度”的增长同样被称为非农数据滑铁卢的 3 月数据也属于“非常态”，而美国非农 4月数据快速重返 20 万上方，也说明非农数据意外大跌属于暂时现象而不能构成趋势性指导。

此外本周发布的两大美国就业市场数据向好，也为非农乐观预期提供依据，他们讲非农预期设定在 24 万或 25 万人左右中性派：非农增长人数在 20-22 万人之间　　中性派通过对美国 5 月各项经济数据的表现进行综合分析，认为美国 5 月非农可能无法为投资者带来惊喜，但数据可能保持在一个较为稳定的水平，该水平在整体经济前景明朗之前，可能持续数月该派投资者认为美国非农就业增加人数在 20-22 万人之间， 他们同样支持美国经济将逐步走出一季度的阴霾，但恢复较为乐观的预期需要更多的时间，即无论是整体经济还是非农都要经历一个过渡阶段悲观派：非农增长不足 20 万虽然周内的非农参考性数据纷纷指向利好，但仍有一部分投资者对美国非农数据看法悲观这主要由于过意一个月美国经济数据的表现极端不稳定，美联储加息预期时间的后延说明美国经济和就业复苏可能并不像投资者预期的那样乐观更重要的是美国非农数据与其他就业市场数据背离的现象时有发生，且日内就业数据除了非农，还有失业率和薪资数据本周发布的美国耐用品订单和工厂订单数据表现均不理想，投资者需要对就业市场数据出现分化甚至背离保持警觉　　由于对非农数据的看法较为悲观，该派投资者预计非农有重新回到 20 万下方的风险，因此不主张过早看多美元资产。

此外，投资者还需对非农数据发布后的美联储加息信号保持关注，市场分析认为，若日内发布的美国非农数据能够保持在 20 万人上方，则年内加息计划将保持不变，若不能超越 20 万人的增长，则年内加息前景将受到影响美元指数因周二周三的欧元和澳元等非美资产的冲高一度承压大跌，非农数据向好固然将对美元形成提振，但同时乐观数据结果也将对市场风险情绪形成刺激，为欧元等风险资产创造机会因此，晚间的非农数据应当关注多个方面的共同影响和作用。