股权集中度、高管权力强度与内部控制有效性 ——基于我国农业类上市公司的经验数据.docx

目录摘要 1关键词 1Abstract 1Key words 1引言 11 文献综述 21.1高管权力强度的相关研究 21.2内部控制有效性的相关研究 21.3高管权力强度和内部控制有效性的相关研究 31.4股权集中度、高管权力强度和内部控制有效性影响的相关研究 31.5文献述评 32理论分析与研究假设 41.1高管权力强度与内部控制有效性假设 41.2股权集中度对高管权力强度与内部控制有效性之间关系的调节作用假设 41.3不同产权性质企业中，高管权力强度和内部控制有效性 43 研究设计 53.1样本选择与数据来源 53.2变量选择 53.2.1被解释变量 53.2.2解释变量 53.2.3调节变量 53.2.4控制变量 63.3模型建立 64 实证检验与结果分析 74.1描述性统计 74.2相关性分析 74.3回归结果与分析 84.3.1高管权力强度与内部控制有效性 84.3.2股权集中度、高管权力强度与内部控制有效性 94.3.3不同产权性质下高管权力强度与内部控制有效性 94.3.4不同产权性质下股权集中度、高管权力强度与内部控制有效性 104.4稳健性检验 105 研究结果与建议 115.1研究结果 115.2研究建议 11参考文献 12股权集中度、高管权力强度与内部控制有效性——基于我国农业类上市公司的经验数据摘要：在相关研究和理论之上，可以看出高管权力强度会通过不同的方面对内部控制有效性产生影响，所以要研究其的影响，需要构建适当的模型来对其之间的联系进行研究，并进一步加入股权集中度作为调节变量，研究发现在高管权力强度内部控制有效性呈正相关，在其他因素不变的条件下，股权集中度对其间关系中起到一定的抑制作用。

关键词：高管权力强度；内部控制有效性；股权集中度 Effectiveness、 Executive Power and Internal Control——Based on the empirical data of China's agricultural listed companiesAbstract: In the related research and theory, it can be seen that the intensity of executive power will influence the internal control effectiveness through different aspects, so to study the effect of the need to build a proper model to study the relationship between, and further to join equity concentration as a moderator variable, the study found that in the internal control effectiveness was positively related to the intensity of executive power, under the condition of the other factors unchanged, ownership concentration of inhibition in the meantime relationship。

Key words: Executive Power; Internal Control; agricultural listed companies引言农业类的企业一直是内部控制有效性低和财务舞弊的代名词，例如獐子岛的扇贝事件，存在不规范的内部控制制度执行；蓝田股份存在利用农业产品难以计量的特殊性来操纵盈余；“万福生科”财务造假事件被称为撒向股市的毒大米等，往往这些财务舞弊反映了这些企业在内部控制中都存在一定的问题与漏洞我国作为以农业为基础的国家，农业经济发展对国家经济有着很大的影响力，由于农业行业一般经营周期长，所面临的自然和市场风险普遍高于其他行业但是，内部控制政策的有效执行可以确保公司顺利运行，也会影响到公司的运行效率，对公司信息质量有正向促进作用，能够提升企业价值健全的内部控制需要董事会、管理层等各方的配合企业的管理层是制定各项决策，构建控制环境和监督控制活动的主要负责人，因此高管权力影响内部控制的执行效果，如果大股东持股过于集中，大股东握有较大的话语权，那么高管在决策形成与实施受到限制为了进行深入研究，本文采用农业类上市公司的数据，研究高管权力强度对内部控制效果的影响、股权集中度的调节作用以及在不同产权性质下高管权力强度与内部控制有效性之间的影响这三个方面。

以农业上市公司为对象，丰富和完善相关文献中的高管权力强度对内部控制有效性影响，加入股权集中度研究其调节作用，为高管人员的选拔和权力分配提供参考，并对优化股权结构提出一些建议，从而对提高农业上市公司的内部控制有效性起到积极的指导作用1 文献综述1.1高管权力强度的相关研究法人结构越完善（Doyle等,2007）[1]、审计委员会越专业（Hoitash，2009）[2]，高管权力强度越大，内部控制的效果越好企业内控中较弱的监督与约束机制就可能会导致高管权力强度的滥用，随着高管权力强度的增加，控制力加大会倾向于弱化董事会的功能，所以闫贤贤（2011）、付增贵（2012）[3]等学者在研究中也将董事会规模，独立董事，大股东持股情况等公司治理的指标纳入高管权力强度测度中来Stevens等(1978)[4]以及徐经长和王胜海（2010）[5]都认为年龄大的高管偏向保守女性首席执行官更为谨慎，而男性经理更可能做出积极的决定何威风和刘启亮，2010）[6]但是在企业绩效男性管理者会高于女性（Rosa，1996；Alowaihan，2013）[7]企业高管的学历水平越高，企业的经营绩效越好，公司会计稳健性越高（张兆国，2011）[8]，治理违规问题就越不容易出现（顾亮和刘振杰，2013）[9]。

刘启亮和罗乐（2013）[10]得出高管权力的缺失对内部控制信息具有积极影响董事长和总经理两职合一时，高管权力强度相对较大；反之相对较小1.2内部控制有效性的相关研究很多学者研究认为公司治理结构越是完善，则内部控制越好（李建英和钟纾纾，2010）[11]而相关的研究主要集中在股权性质，高管薪酬，董事会规模等也有研究表明，最大股东的性质与内部控制在合规风险控制方面的有效性存在显著的负相关李清和丁敏月（2013）[12]公司的规模如果越大，越能保证职位不相容，越能投入资源到内部控制建设与运行，得到的成效越好也有研究表明盈利能力对内部控制有效性具有促进作用那么企业盈利能力越强，越有可能在内部控制建设和维护方面投入更多的资源1.3高管权力强度和内部控制有效性的研究赵息和张西栓（2013）[13]研究表明高管权力强度增强能显著提升内部控制有效性也有研究表明，高管在组织方面权力与内控有效性显著负相关，高管权力强度越大，越容易出现内部控制缺陷（郭军等，2016[14]）高管越可能隐瞒内控缺陷问题进而提升企业内部控制有效性需要对高管权力进行合理配置干胜道等，2014[15]）1.4股权集中度、高管权力强度和内部控制有效性的研究股权集中度越大的话，股权制衡作用就会很低。

股权集中程度对内部控制的有效性具有显著的负面影响，因为股权的高度集中会威胁控制环境，使企业在内部控制的顶层设计上存在缺陷所以就有学者提出，为了实现更有效的内部控制，上市公司应考虑引入股权制衡机制李颖琦等，2012[16]），可以降低大股东的持股比例，增强制衡关系，以此保证内部控制的实施（李敏，2017[17]）大股东制衡能力的提高，可以显著降低高级管理人员权力过大造成的在职消费，当大股东之间存在一定的平衡时，高级管理人员在公司决策和执行中发挥一定的作用（李维安和李汉军，2006[18]）所以较好的股权制衡水平，能够使得高管权力得到更好的执行1.5文献述评结合以往学者的观点来看，都是从公司治理结构，经营状况和信息披露等方面进行内控有效性的研究，而关于高管权力强度与内部控制有效性的影响的实证研究不多，还是农业上市公司，更是少之又少但是高管权力强度对内部控制有效性的影响是存在的，并且对于内部控制的有效运行有重要作用，并且因为公司的股权集中度也会对高管权力强度和内部控制产生影响所以，本文将以农业类上市公司为例，研究高管权力内部控制有效性的影响，并且设置了调节变量股权集中度，研究对其间的调节作用，这也能弥补文献这一部分的欠缺。

2理论分析与研究假设2.1高管权力强度与内部控制有效性本文所定义的高管权力强度是高级管理人员所带来和拥有的权力，使高级管理人员的权力越大，能力就越强，高管在制定和实施内部控制制度时，内部控制就越有效在委托代理理论下，当高级管理人员权力更大时，并且所进行的经营活动收益正常时，为了自身利益最大化，他们会选择保持有效的内部控制基于管家理论，高管作为经营者，有实现自身价值的需求，努力做好自己的工作，维护股东的利益，积极开展内部控制建设，防范风险，维护自身的地位和声誉于是假设如下：H1：高管权力强度与企业内部控制有效性呈正相关2.2股权集中度、高管权力强度及内部控制有效性股权集中度过高的话，小股东对大股东的制衡效果就不高，较好的制衡水平是有利于公司治理，也有利于高管权力得到更好的应用，而当大股东掌握较大的话语权，那样在高管在进行一些有利于企业的决策是可能会与大股东本身意图不同而不能进行，权力的执行会受到限制，这样是不利于高管权力对公司治理和内部控制有效性水平的提升，于是假设如下：H2：股权集中度会减弱高管权力强度对内部控制有效性的促进作用2.3不同产权性质企业中，股权集中度、高管权力强度及内部控制有效性国有企业有着多元化的经营目标，既要保持经济发展和资产增值，同时也要承担社会责任，提升了公司治理的难度。

良好的内部控制可以更好让高管更好的进行企业管理，越是稳定的经营管理，获得的资本增加，所以建立与运行更好的内部控制机制，是可以为高管本身带来利益的但是非国有企业中，高管人员目标是股东利益最大化，高管人员的考核指标也是看为企业创造的经营利益，所以高管的所有精力是放在将经营利益扩大，更少关注内部控制建设于是假设如下：H3：国有企业中高管权力强度对企业内部控制有效性的影响程度更强H4：国有企业中高管权力强度对内部控制有效性的影响更容易受到股权集中度大小的影响3 研究设计3.1样本选择和数据来源在样本收集过程中，对样本企业进行筛选剔除了上时未满一年和ST公司，因此本文的样本为2013-2017年沪深A股上市公司，包括农林牧渔本文基本数据来自国泰安数据库，而内部控制指数来自深圳迪博内部控制与风险管理数据库，首先对高管权力强度指标进行综合，然后再将其他数据进行整理，最后再运用Stata14.0进行相应的分析3.2变量选择3.2.1被解释变量迪博内部控制指标采用了科学方法对企业各方面的数据进行评价，全面反映了企业内部控制实施与运行的效果，具有很强的可靠性（陈留平和黄娇娇，2011[19]）于是本文将迪博指数除以100取自然对数，记为ICI，该指数越大，说明企业内部控制有效性越高。

3.2.2解释变量本文将高管权力强度定义为专业技能、工作经验等方面所带来的权力因此，选取高管的薪酬、两职兼任情况、年龄、是否持股、任职年限和学历来衡量，如表1所示两职兼任情况，CEO兼任董事长时，则其对企业的控制权会提高（张正勇。