环境信息披露质量与公司绩效.docx

    环境信息披露质量与公司绩效    ■沈阳／梁杰 刘婷婷 张翼 段家菊Reference：随着环境问题的日益严重，人们也逐渐认识到了企业经济效益与环境问题密切相关本文在以前学者对环境会计信息披露研讨的基础上，进一步研究了环境信息披露程度与公司绩效各指标之间的相关性Keys：环境信息披露；公司绩效；回归分析随着工业化水平的不断提高，资源浪费、环境污染便成为一个日益突显的社会问题人们普遍认识到：坚持走环境保护与经济发展并重的可持续发展道路，是未来经济发展的必然选择环保意识的增强，使企业的经济活动引起了全社会的广泛关注企业通过会计行为，向社会公众披露有关环境会计信息，如实反映企业经济活动对环境的影响，就成为一项迫在眉睫的研究课题20世纪70年代开始，一些发达国家的企业，面临社会对环境会计信息的要求，也出于竞争和自身发展的需要，开始在财务报表中披露企业的环境会计信息如美国就是通过《会计准则》和相关组织，加强了对上市公司环境会计信息披露的规定和指导1996年，KPMG(毕马威国际会计公司）发现大约3/4的公司在年报中包括了环境会计信息，1/4的公司提供了单独的环境报告；日本从1997年开始实行环境报告书，自1999年以来，日本政府制定或修订了一系列与企业环境会计关系密切的法律法规。

研究表明，可感知的环境风险减少会降低企业债务成本，进而改善企业整体的经济绩效此外，Frank和SchneiderTE的研究也支持了环境绩效与经济绩效之间的正向关系我国学者也纷纷着手环境信息披露的研究：如孟凡利提出了环境会计信息披露的基本理论框架，阐述了环境会计信息的财务影响与环境绩效的关系；耿建新、焦若静对招股说明书中披露的环境信息，进行了描述性分析，并立从法律法规的角度，提出了主要依靠政府部门建立起有利于环境信息披露制度的建议万军的研究，发现了上市公司的环境信息披露，整体上还不会产生增值效应，敏感型行业的环境信息披露水平要好于其他的行业实证分析1．样本选取和资料来源本文从《上市公司环保核查行业分类管理名录》确定的1 1个重污染行业上市公司中选取322家公司为样本，其中包含电力，热力的生产和供应业、纺织业、有色金属冶炼及压延加工业；煤炭及燃料加工、石油加工、食品及酿造、水泥制造以及医药、造纸行业等基本涵盖了高耗能、高污染的全部行业本文取得的数据资料，主要来自于巨潮资讯、新浪财经、CCER数据库等的招股说明书和2009年年报各行业选取的公司数目如表1所示2．研究假设现有学者的研究发现，企业环境会计信息披露与企业规模、财务杠杆、企业绩效、股权结构均有关联。

根据各种资料来源能够获得的有效数据，本文选取以下因素进行分析假设1：有关环境信息的披露受公司规模的影响，公司规模越大其披露越趋详尽；假设2：有关环境信息的披露受公司盈利能力的影响，盈利能力越强其披露越详尽；[来自WwW.L]假设3：有关环境信息的披露受公司资产质量状况的影响，资产质量状况越好其披露越详尽；假设4：有关环境信息的披露受公司债务风险状况的影响，负债比重越大其披露越详尽；假设5：有关环境信息的披露受公司价值的影响，公司价值越大其披露越详尽3．研究方法本文运用多元线性回归的方法对历史数据进行分析多元回归分析的模型为：Y=aO+a1X1+a2X2+a3X3+……anXn4．变量设计为便于构建模型和直观理解变量之间的关系，将各变量类型、预计方向和名称列表为：5．模型构建本文用统计软件spss17.0对变量进行多元线性回归分析根据表2，建立回归模型如下：初始模型：Y=a0+a1X1+a2X2+a3X3+aX4+a5Xs6．实证结果分析(1)描述性统计结果统计结果显示：我国11个重污染行业322家重污染企业整体披露水平处于较低状态，环境会计信息缺乏必要的鉴证和审核，环境会计信息的真实性和可靠性遭到质疑。

样本公司的招股说明书和年报中，都未提及对环境会计信息的审核2)逐步回归分析本文考虑到，强制进入策略回归不易挑选出重要变量，因此用逐步回归法在筛选过程中共形成了3个模型，当变量净资产收益率进入模型后，若再引入其他变量，方程的显著性检验则无法通过因此，最终企业规模，资产负债率、托宾Q值3个变量选人模型，形成了模型3：Y=a0+a1X1+a2X2+a3X3a．Predictors: (Constant)，公司规模；h．Predictors: (Constant)，公司规模，资产负债率；c．Predictors：(Constant)，公司规模，资产负债率，托宾Q；d．Dependent Variable：环境会计披露指数3)模型3主要参数分析复相关系数表示，自变量X与其他因变量Y之间线性关系密切程度的指标从表4可以看出，变量一步步引入后R的变化表中模型3的R值为0.568因企业环境会计信息披露属社会科学类研究，R=0.568，说明模型可以接受判定系数R2表示被解释变量Y的总变异中，可由回归模型中的自变量解释的部分所占比例，是判定一个线性回归直线的拟合优度的重要指标由表3-4可以看出，模型3的R2为0.322，调整R2为0.316有研究表明财务类回归分析调整R2>0.1，模型的解释能力便可以接受，说明模型3虽然解释能力有限，但仍在可接受范围内。

4)多重共线性识别a.Dependent Variable:环境会计披露指数多重共线性，是指自变量间存性相关关系，即一个自变量可以用其他一个或几个自变量的线性表示多重共线性的识别，多用容忍度和方差膨胀因子两个统计量来判断从表5中可以看出公司规模，资产负债率，托宾Q值三个自变量的容忍度都远远大于0.1说明自变量不存性相关关系方差膨胀因子(VIF)等于容忍度的倒数由表5可以看出公司规模，资产负债率，托宾Q值三个自变量的都小于5由此得出与容忍度一样的结论，即自变量不存在多重共线性由上述分析可见，模型3通过了诸多检验，具有统计学意义因此，环境会计信息披露指数影响因素最终线性回归模型为：Y=-0.886+0.52X1+0.78X4+0.009 X5研究结论笔者运用逐步回归分析、参数分析和多重共线性识别，研究公司绩效对环境信息披露质量的影响，结论如下：(1)我国重污染行业上市公司的环境会计信息披露程度普遍偏低，而且，各企业间披露水平参差不齐，差距较大2)规模大，托宾Q值大，负债多的上市公司更多的披露环境会计信息，这与假设l、假设4和假设5吻合说明规模越大、托宾Q值越大、负债越多的公司社会责任越强因为，这样既能体现公司的真正价值，获得投资人和利益相关者的信任，也能够传递企业承担社会责任的正面信息，树立良好社会形象。

3)净资产收益率和资产质量状况，对重污染行业环境会计信息披露并无明显影响，可能由于盈利能力好的企业把重点放在追加投资以获得更大利润，而对环保工作关注度并不高所致4)我国重污染行业在环境信息披露方面有逐年提升趋势，但总体看来上市公司公布的环境信息质量不高、不全面且可比性差，较少定量，没有独立的环境会计核算体系，对环境会计的深入研究会产生不利影响本文为辽宁省科技厅软科学项目阶段研究成果）（作者单位：梁杰[来自WWW]、刘婷婷、段家菊，沈阳工业大学；张翼，澳大利亚新南威尔士大学）编辑 沈德力  -全文完-。