期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：利率期货报价.docx

期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：利率期货报价（一）短期利率期货的报价1.短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利率期货的报价两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价2.CME欧洲美元的报价方式：（1）欧洲美元期货合约的报价采用IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率（比如年利率为2.5%，报价为97.500）形式2）CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1,000,000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单3）交易所规定，最近到期合约最小变动价位为1/4个基点（每个基点代表合约价值为25美元，1,000,000×0.01%×3/12），即0.0025，代表合约的最小变动价值为6.25美元4）例题：当3个月欧洲美元期货合约的成交价格为98.580时，到期交割时合约的买方将获得一张本金为1,000,000美元、年利率为1.42%[（100－98.580）%]，为期3个月的存单当3个月欧洲美元期货成交价格为99.000时，意味着到期交割时合约的买方将获得一张本金为1,000,000美元、年利率为1%[（100－99.000）%]的三个月存单。

5）3个月欧洲美元期货成交价格越高，意味着买方获得的存单的存款利率越低；3个月欧洲美元期货成交价格越低，意味着买方获得的存单存款利率越高6）市场利率上升，3个月欧洲美元期货价格一般会下跌；市场利率下降，3个月欧洲美元期货价格一般会上涨7）投资者以98.580价格买入3个月欧洲美元期货10手，以99.000价格平仓卖出若不计交易费用，其收益为42点/手（99.000－98.580），即1050美元/手，总收益为10500美元二）国债期货的报价1.大部分国家国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息），价格采用小数点后十进位制中金所的国债期货是以此种方式报价，比如“97.335”的报价意味着面值为100元的国债价格为97.335元，为不含持有期利息的交易价格2.美国中长期国债期货也是采用价格报价法，但其价格小数点后价格进位方式比较特殊举例①118’②22③2”①部分为整数部分，价格每变动“1点”代表100,000美元/100＝1000美元；②部分为小数部分的前两位，数值为“00到31”，价格每变动“1/32点”代表1000美元/32＝31.25美元③部分为小数部分的第三位，数值为“0、2、5、7”四个数字中的一个，分别代表0、1/32的1/4（即0.25/32点）、1/32的1/2（即0.5/32点）、1/32的3/4（即0.75/32点）。

期货报价代表的价格（美元）对应的合约价值（美元）118,220（或 118－220）118＋22/32＝118.6875118.6875×100,000/100＝118 687.5118,222（或 118 －222）118＋22.25/32＝118.6953125118.69531255×100,000/100＝118 695.3125118,225（或 118－225）118＋22.5/32＝118.703125118.703125×100,000/100＝118 703.125118,227（或 118－227）118＋22.75/32＝118.7109375118.7109375×100,000/100＝118 710.93753.例：当10年期国债期货合约报价为126－175（或126,175）时，表示该合约价值为：1000×126＋1000/32×17＋1000/32×1/2＝126546.875美元，四舍五入为126546.88美元）如果报价变为125－020（或125020）,则表示下跌了1－155（或1155），126,175－125,020＝1,155合约价值下跌了1,484.38美元（1,000美元×1＋31.25美元×15.5＝1,484.375美元，四舍五入为1,484.38美元）。