香港和记黄埔有限公司财务分析报告(共47张PPT).ppt

Hutchison Whampoa Limited (HWL) 第一页，共四十七页公司简介•和記黃埔有限公司（「和黃」）和記黃埔有限公司（「和黃」）是業務遍佈全球的大型跨國企業，一向銳意創新，並勇於採用新科技，經營多元化業務，包括全球多個市場最大的貨櫃碼頭經營商、零售連鎖集團、地產發展與基建業務，以至技術最先進的電訊服務和黃截至二○○五年十二月三十一日止年度(niándù)經審核之全年營業額與二○○六年六月三十日止六個月的未經審核營業額分別約為港幣二千四百二十億元（三百一十億美元）與港幣一千二百四十四億（一百六十億美元）和黃在全球五十四個國家經營五項核心業務，僱員超過二十二萬人，核心業務計有港口及相關服務，地產及酒店，零售，能源、基建、投資及其他，與電訊等業務 第二页，共四十七页•和記港口和記港口(gǎngkǒu)集團有限公司（「和記黃埔集團有限公司（「和記黃埔港口港口(gǎngkǒu)」）業務遍及二十一個國家，在」）業務遍及二十一個國家，在四十三個港口四十三個港口(gǎngkǒu)經營共二百五十一個泊經營共二百五十一個泊位世界七大繁忙港口位世界七大繁忙港口(gǎngkǒu)中，有五個是中，有五個是和黃有份參與經營的。

和黃有份參與經營的 •旗艦公司香港國際貨櫃碼頭有限公司是全球最旗艦公司香港國際貨櫃碼頭有限公司是全球最大規模的私營貨櫃碼頭經營商大規模的私營貨櫃碼頭經營商•和記黃埔港口二和記黃埔港口二○○五年的總吞吐量達五千一百八五年的總吞吐量達五千一百八十萬個二十呎標準貨櫃集團在英國擁有全國最十萬個二十呎標準貨櫃集團在英國擁有全國最大的菲力斯杜港，還有哈爾威治港和泰晤士港大的菲力斯杜港，還有哈爾威治港和泰晤士港此外，亦持有荷蘭鹿特丹、比利時、德國、波蘭、此外，亦持有荷蘭鹿特丹、比利時、德國、波蘭、西班牙、印尼、泰國、緬甸、馬來西亞、韓國、西班牙、印尼、泰國、緬甸、馬來西亞、韓國、巴基斯坦、坦桑尼亞、沙特阿拉伯、埃及、阿曼、巴基斯坦、坦桑尼亞、沙特阿拉伯、埃及、阿曼、墨西哥、阿根廷、巴哈馬群島與巴拿馬等多個港墨西哥、阿根廷、巴哈馬群島與巴拿馬等多個港口的重大權益集團並參與投資、發展及營運中口的重大權益集團並參與投資、發展及營運中國內地多個遠洋和沿海／內河港口國內地多個遠洋和沿海／內河港口• 第三页，共四十七页 •和記黃埔地產有限公司發展與投資多個重要物業項目，包括香港的地標商廈，以至倫敦的豪華住宅 •集團在香港首創「花園城市」式住宅概念，最著名的有海怡半島與黃埔花園，更將香港的成功經驗引進中國內地。

•集團擁有的著名物業包括位處香港中環、樓高六十二層的長江中心，還有北京東方廣場與上海世紀商貿廣場在英國發展的尊貴住宅物業包括 Royal Gate Kensington、Belgravia Place 與 Albion Riverside集團擁有的其他物業包括毗鄰東京車站的丸之內區盈科中心（內設酒店與辦公大樓），以及在巴哈馬群島的海灘與高爾夫球渡假酒店•和黃與長江實業（集團）有限公司合資成立(chénglì)海逸酒店（國際）管理集團有限公司，負責經營與管理和黃集團地產部門的酒店投資項目 地產及酒店地產及酒店(jiǔ diàn)                      第四页，共四十七页零 售 业•屈臣氏集团经营•經營和黃集團旗下的零售及製造業務，擁有超過七千四百家零售商店，業務遍及全球(quánqiú)三十三個國家在亞洲建立的旗艦零售連鎖店包括屈臣氏個人護理商店、屈臣氏 pure beauty 、百佳超級市場、 TASTE 新一代美食廣場、 GOURMET 時尚美食購物廣場、 Great 美食購物廣場、豐澤電器及電子產品店、屈臣氏酒窖與 Nuance-Watson 機場免稅店在歐洲，屈臣氏集團的零售網絡包括八個保健及美容產品連鎖店品牌： Drogas、Kruidvat、Rossmann、Savers、Superdrug、Trekpleister 、Spektr 與屈臣氏個人護理商店，以及三個高級香水及化妝品品牌： Marionnaud、ICI PARIS XL 與 The Perfume Shop 。

屈臣氏集團現在是全球(quánqiú)最大的保健及美容產品零售商 第五页，共四十七页能源能源(néngyuán)、基建、投資及其、基建、投資及其他他•長江基建集團（「長江基建」）是集團的基建部門，經營多元化基建業務，包括交通運輸、能源、基建材料、水廠與相關業務長江基建的業務遍佈香港、中國內地、澳洲、英國、加拿大與菲律賓 •集團持有香港電燈集團（「港燈」）的權益，也是赫斯基能源的主要(zhǔyào)股東港燈是香港島和南丫島唯一的電力供應商，而赫斯基能源則是加拿大最大規模的能源與相關業務企業之一•投資及其他的部門主要包括和記黃埔（中國）、上市附屬公司和黃中國醫藥科技有限公司及和記港陸與上市聯營公司 TOM 集團等第六页，共四十七页集團架構集團架構 第七页，共四十七页董事董事(dǒngshì)會成員會成員 •執行董事：執行董事：李嘉誠先生（主席）李澤鉅先生（副主席）霍建寧先生（集團董事總經理）周胡慕芳女士(nǚshì)（副集團董事總經理）陸法蘭先生（集團財務董事）黎啟明先生甘慶林先生•非執行董事：非執行董事：麥理思先生 盛永能先生•獨立非執行董事：獨立非執行董事：米高嘉道理爵士顧浩格先生毛嘉達先生（米高嘉道理先生之替任董事） 馬世民先生柯清輝先生黃頌顯先生（亦為馬世民先生之替任董事） • 第八页，共四十七页。

董事董事(dǒngshì)個人資料個人資料 •李嘉誠李嘉誠，大紫荊勳章、英帝國 KBE 爵級司令勳銜、巴拿馬 國 Grand Officer of the Order Vasco Nunez de Balboa 勳銜、比利時國 Commandeur de l'Ordre de Leopold 勳銜、法國榮譽軍團司令勳銜、太平紳士，七十七歲，自一九七九年出任公司執行董事，並自一九八一年出任公司主席他同時是公司薪酬委員會之主席李先生是長江實業（集團）有限公司(yǒu xiàn ɡōnɡ sī)（「長實」）的創辦人及主席；根據證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）第 XV 部，長實為本公司的主要股東李先生在本港從事商業發展超過五十年李先生曾獲國家委任為香港特別行政區基本法起草委員會委員、港事顧問及香港特別行政區籌備委員會委員他並為國內外多個城市之榮譽市民李先生積極參與社會服務，曾出任多個社團的名譽會長李先生獲北京大學、香港大學、香港科技大學、香港中文大學、香港城市大學、香港公開大學、加拿大卡加里大學及英國劍橋大學頒授名譽博士學位李嘉誠先生為副主席李澤鉅先生之父親及執行董事甘慶林先生之襟兄第九页，共四十七页。

第十页，共四十七页第十一页，共四十七页第十二页，共四十七页第十三页，共四十七页第十四页，共四十七页第十五页，共四十七页第十六页，共四十七页第十七页，共四十七页第十八页，共四十七页第十九页，共四十七页公司(ɡōnɡ sī)短期偿债能力分析第二十页，共四十七页•流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标，这个比率越高，说明企业偿还流动负债(fù zhài)的能力越强，流动负债(fù zhài)的代偿还的保障就越大西方学者认为这比率一般维持在2：1左右，而该企业则维持在1.5左右，说明了该企业偿还流动负债(fù zhài)的能力偏弱了第二十一页，共四十七页公司(ɡōnɡ sī)长期偿债能力分析第二十二页，共四十七页股东权益比率(bǐlǜ)图第二十三页，共四十七页•股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越少，偿还长期债务的能力就越强从图中可知，该企业的股东权益比率逐渐(zhújiàn)变小，直到04年才有点回升，说明了该企业的偿还长期债务的能力下降了第二十四页，共四十七页偿债(chánɡ zhai)保障比率第二十五页，共四十七页•偿还保障比率(bǐlǜ)反映用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间，所以该比率(bǐlǜ)又被称为债务偿还期。

一般认为，该比率(bǐlǜ)越低，企业偿还债务的能力就越强01年时该企业因投资失败，导致02年该比率(bǐlǜ)猛增，偿还能力大幅下降03，04年情况大致相同）第二十六页，共四十七页企业营运企业营运(yínɡ yùn)能力分能力分析析1 流动资产(liúdòng zīchǎn)周转率2 固定资产周转率3 总资产周转率 第二十七页，共四十七页流动资产(liúdòng zīchǎn)周转率第二十八页，共四十七页•流动资产周转(zhōuzhuǎn)率表明在一个会计年度内企业流动资产周转(zhōuzhuǎn)的次数，它反映了流动资产周转(zhōuzhuǎn)的速度和黄有限公司是大型企业，其投资的规模相当大，所以周转(zhōuzhuǎn)一次的周期是非常长的，故其流动资产周转(zhōuzhuǎn)率偏低第二十九页，共四十七页企业获利(huò lì)能力分析第三十页，共四十七页•资产报酬率主要是用来衡量企业利用资产来获取利润的能力据网上新闻报道，该企业在2000年10月24日在法国购买3G牌照，进行了巨额(jù é)投资，故之后几年用于周转的资金大大减少，获得的净利润锐减，导致资产报酬率减少。

第三十一页，共四十七页股东权益报酬率分析(fēnxī)第三十二页，共四十七页•股东权益报酬率是评价企业获利能力得一个(yī ɡè)重要财务比率由于上页得原因，也导致了股东权益报酬率的减少第三十三页，共四十七页第三十四页，共四十七页•该比率(bǐlǜ)是可用来分析企业全部资产的使用效率从图可知，该企业利用资产的效率在不断提高第三十五页，共四十七页销售(xiāoshòu)净利率第三十六页，共四十七页•销售净利率可以评价企业通过销售赚取利润的能力自从(zìcóng)01年以来，该企业的获利能力在不断提高，不过该比率在03，04年急速上升是因为这两年里该企业得到了国家的税务政策优惠，能够从上交的税项里抵扣很大一部分，于是就使03，04年的税后利润大大增加，04年的税后利润甚至大于税前利润，使得该比率超越了100%第三十七页，共四十七页和记黄埔营运(yínɡ yùn)分析•从股东权益报酬率和资产报酬率5年的比较图表中我们可以看到和记黄埔集团在2000年之后业绩出现严重下滑根据(gēnjù)数据的现象我们寻找了其业绩下滑的一系列原因第三十八页，共四十七页出现出现(chūxiàn)危机危机•和记黄埔集团近日公布了2000年经营业绩。

截至去年(qùnián)12月31日,公司累计实现净利润341.18亿港元,与上年度的1,173.5亿港元相比,大幅锐减了70.9% 第三十九页，共四十七页 诸多(zhūduō)问题！•第一个问题是，当年狂热鼓吹第一个问题是，当年狂热鼓吹3G、不惜一掷千亿金竞投、不惜一掷千亿金竞投3G牌照的欧洲移牌照的欧洲移动通信运营商，动通信运营商，2002年以来纷纷偃旗息鼓，从年以来纷纷偃旗息鼓，从3G的战场上后撤在这一的战场上后撤在这一片萧杀声中，有一个顽强的声音，在支撑着欧洲电信业虚弱的神经片萧杀声中，有一个顽强的声音，在支撑着欧洲电信业虚弱的神经;一支一支“亚洲超人亚洲超人”率领的率领的3G舰队，将在未来的一年中左右欧洲舰队，将在未来的一年中左右欧洲3G的命运而的命运而且，李嘉诚已经放风说，且，李嘉诚已经放风说，2003年一季度后将在香港开始年一季度后将在香港开始3G的运营的运营 ——李李嘉诚是力挽狂澜的伟人？还是功亏一篑的倒霉鬼？嘉诚是力挽狂澜的伟人？还是功亏一篑的倒霉鬼？•　　第二个问题是，任何　　第二个问题是，任何(rènhé)一个战略投资家，都会选择成熟的赢利模一个战略投资家，都会选择成熟的赢利模式而不会将处在试验阶段的业务作为主流。

而式而不会将处在试验阶段的业务作为主流而3G，无论是硬件产品还是，无论是硬件产品还是软性服务，目前仍处在朦胧状态，而终端客户的定位到目前也无法确定软性服务，目前仍处在朦胧状态，而终端客户的定位到目前也无法确定而这所有的一切，都需要有更多的和更大的资金投入才能奏效，盘点李嘉而这所有的一切，都需要有更多的和更大的资金投入才能奏效，盘点李嘉诚的帐面，恐怕无法堵住这么大的一个缺口诚的帐面，恐怕无法堵住这么大的一个缺口——在前无古人，后无来者的在前无古人，后无来者的3G项目上，李嘉诚肯定看中的是未来的希望之光，但是，他能否等得到项目上，李嘉诚肯定看中的是未来的希望之光，但是，他能否等得到未来的来临？未来的来临？•　　第三个问题是，即使李嘉诚死里逃生，在　　第三个问题是，即使李嘉诚死里逃生，在3G上面脱颖而出和大获全上面脱颖而出和大获全胜，但是，随之而来的胜，但是，随之而来的“分食者分食者”、、“拷贝者拷贝者”也绝不会善罢甘休地任凭也绝不会善罢甘休地任凭李嘉诚独霸一方李嘉诚独霸一方•　　自　　自第四十页，共四十七页•2002年以来，和黄集团的股价已经跌去年以来，和黄集团的股价已经跌去28%，股市市值损失则高达，股市市值损失则高达1200多亿港多亿港元，元，10月初更创下了五年来的股价新低。

月初更创下了五年来的股价新低投资银行高盛不久前则为和黄集团撰写投资银行高盛不久前则为和黄集团撰写了一篇评估报告，报告称了一篇评估报告，报告称:鉴于鉴于3G前途前途的不确定性，作最坏打算，到的不确定性，作最坏打算，到2004年和年和黄集团的整个黄集团的整个3G项目以失败告终并全部项目以失败告终并全部撇账，以和黄账面高达撇账，以和黄账面高达160亿美元的流亿美元的流动资金和来自动资金和来自3G以外的公司其他产业部以外的公司其他产业部门每年门每年30亿美元的现金盈利测算，和黄亿美元的现金盈利测算，和黄也完全能够也完全能够(nénggòu)抗得住失败的冲击抗得住失败的冲击•　　　　第四十一页，共四十七页•但是，能够但是，能够“抵帐抵帐”与能否与能否“赢利赢利”这两个概念是有本质不同这两个概念是有本质不同的人们(rén men)更看到，李嘉诚是在许多其它公司纷纷推迟或更看到，李嘉诚是在许多其它公司纷纷推迟或放弃放弃3G雄心时，冒险地进入欧洲电信业务的他于雄心时，冒险地进入欧洲电信业务的他于11月份在月份在英国和意大利开始测试英国和意大利开始测试3G网络，是除了日本以外在网络，是除了日本以外在3G上试运上试运气的第一个人。

而李嘉诚投资气的第一个人而李嘉诚投资41亿美元只不过是购买了在英亿美元只不过是购买了在英国进行国进行3G服务业务的许可权他没有现成的网络业务或者说服务业务的许可权他没有现成的网络业务或者说没有已有用户作为基础，他将必须同四个竞争对手开展竞争，没有已有用户作为基础，他将必须同四个竞争对手开展竞争，而它们每个都拥有而它们每个都拥有1000万以上用户这四个竞争对手是万以上用户这四个竞争对手是Deutsche Telekom、、France Telecom、、BT公司先前的分部公司先前的分部MM02和沃达丰和沃达丰•　　由此我们看到当传统经济步入新经济时代，仍然需要选择成　　由此我们看到当传统经济步入新经济时代，仍然需要选择成熟的赢利模式，以熟的赢利模式，以“短信短信”业务为例，它之所以成为一种公平的业务为例，它之所以成为一种公平的互惠互利的商业模式，是因为它在技术上的成熟和战略伙伴关系互惠互利的商业模式，是因为它在技术上的成熟和战略伙伴关系网的成熟，更是因为基本客户即市场终端的成熟网的成熟，更是因为基本客户即市场终端的成熟:没有产品没有产品平民化的发展，没有低廉的服务收费（平民化的发展，没有低廉的服务收费（0.10元元/条），一切都是条），一切都是枉然。

枉然•　　企业产品、服务的创新必然要求企业方法的创新，但　　企业产品、服务的创新必然要求企业方法的创新，但是这并不排斥对于已有规则的遵循和讯）是这并不排斥对于已有规则的遵循和讯）第四十二页，共四十七页 不仅仅在3G方面，和记黄埔的投资遭受市场的质疑，在和记最强的地产方面2000-2003同样遭受不小的打击和记在进军内地(nèidì)的多项地产投资均在这几年发展不顺使得和记损失不小李嘉诚与首旅集团成立合资公司，计划与美国环球片场合作，在北京兴建一座大型主题公园，有叫板香港迪斯尼之势，不料，谈判陷入了停顿3000亩地闲置一年多，任由荒草疯长；至于多年前在长安街上兴建的东方广场，并不被业内看好，甚至有人认为是“一大败笔”；其它几项在北京的地产投资也进展不顺利 第四十三页，共四十七页李嘉诚依然(yīrán)乐观！•总部设在香港的和记黄埔集团此前已经在意大利、英国、澳大利亚和瑞典开展了3G业务李嘉诚本周四向媒体表示，他对该公司的3G业务“十分乐观”，而且相信“能够很快开始盈利”和记黄埔集团总经理Canning Fok透露，该公司在意大利的用户数最近(zuìjìn)已达到90,000 人，并且预计在下个月底之前将再增长10,000人 第四十四页，共四十七页。

个人观点•和黄选择了一条不平坦的道路，但个人认为这是李嘉诚先生决定走出传统产业的伟大尝试(chángshì)和黄在众多年来一直都致力做如地产，港口运输等传统产业在新的市场情势下，李嘉诚勇敢的走了出去，就是在为和黄拓展更为广阔的发展空间其中包括3G，长江医药，以及由其次子李泽楷先生发展的电信盈科这是一个艰苦的过程，但面对一个企业，值得选择也必须永远追求新的目标第四十五页，共四十七页•1、每一个成功者都有一个开始勇于开始，才能找到成功的路2024/7/292024/7/29Monday, July 29, 2024•2、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦2024/7/292024/7/292024/7/297/29/2024 8:54:38 PM•3、每天只看目标，别老想障碍2024/7/292024/7/292024/7/29Jul-2429-Jul-24•4、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子2024/7/292024/7/292024/7/29Monday, July 29, 2024•5、积极向上的心态，是成功者的最基本要素2024/7/292024/7/292024/7/292024/7/297/29/2024•6、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。

29￿七月￿20242024/7/292024/7/292024/7/29•7、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走七月￿242024/7/292024/7/292024/7/297/29/2024•8、业余生活要有意义，不要越轨2024/7/292024/7/2929 July 2024•9、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望2024/7/292024/7/292024/7/292024/7/29•10、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱7/29/2024 8:54:38 PM2024/7/2929-7月-24•11、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步7/29/2024 8:54 PM7/29/2024 8:54 PM2024/7/292024/7/29谢谢谢谢( x i è x i e )( x i è x i e )大大家家第四十六页，共四十七页内容(nèiróng)总结Hutchison Whampoa Limited (HWL)根据数据的现象我们寻找了其业绩下滑的一系列原因和黄选择了一条不平坦的道路，但个人认为这是李嘉诚先生决定走出传统产业的伟大尝试。

2、成功源于不懈的努力(nǔ lì)，人生最大的敌人是自己怯懦5、积极向上的心态，是成功者的最基本要素第四十七页，共四十七页。