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浅谈企业集团现金池模式的运用 摘要: 现金池作为国外一种成熟的资金融通模式，在提高企业集团资金运作效率，降低资金成本，防范财务与外汇风险方面，发挥了重要作用本文站在经济学的角度，通过对现金池运作模式的分析，阐明了建立健全现金池模式的必要性与重要性关键词: 企业集团 现金池随着企业集团的不断崛起，如何强化企业集团对成员企业的财务管控，特别是资金控制，已经成为企业集团财务管理研究领域中的一个核心课题现金流是企业的血液和生命之源许多企业集团由于成员企业众多，地域分布较广，在资金集中管理上的问题尤为突出例如，企业集团由于缺少对资金的集中管理，对下属企业的资金流动缺乏有效的监控，投资风险较大；一些成员企业资金短缺向银行贷款，而另一些成员企业资金结余闲置，企业集团没有调整内部成员资金的余缺，导致企业集团的资金使用效率低下，而资金成本上升因此，越来越多的企业集团采用资金的统一集中管理，目的就是为了实现对成员企业的有效监督、实现资源的有效配置、提高资金使用效率和安全性集中式资金管理模式主要有：内部银行模式、报账中心模式、结算中心模式，财务公司模式和“现金池”模式，其中“现金池”模式是目前世界上最优效率、技术水平最高的一种现金管理方式。

一、 现金池的释义所谓现金池（cash pooling）管理是以一种账户余额集中的形式来实现资金的集中管理，这种形式主要用于利息需要对冲，但账户余额仍然必须分开的情况主要做法是集团首先设立一个母公司账户，这就是所谓的现金池每个子公司在母公司账户底下设立子账户，并虚拟了各子公司有一个统一的透支额，在每天的一定时点，银行系统自动对子公司账户进行扫描，并将子公司账户清零，即当子公司有透支时，从集团现金池里划拨归还，记作向集团的借款，并支付利息；如果有结余，则全部划到集团账户上，记作向集团的贷款，向集团收取利息这样一来，通过子公司之间的内部计价，对各子公司而言，可免去与银行打交道的麻烦；对企业集团而言，节省了子公司各自存贷款产生的利差负担现金池根据是否存在实际资金的转移，分可为实体现金池（Physical Pool）和名义现金池（Notional Pool）前者是账户零余额集合，即若干成员公司的现金以现金集中或现金清零的形式管理，成员公司通过零余额子账户来完成业务分离名义现金池的运作机制是：每个参与现金池的公司保留归于现金池的货币所在账户，然后银行综合所有参与账户，综合结出一个净额以反映现金头寸，并没有实际资金转移。

二、 现金池运用的好处对于一个跨国集团的财务总监而言，其流动资金管理显得更加重要，其管理企业流动资金的主要目的有四个方面：一是管理和控制整个集团的资金流动性，二是减少资金管理和使用成本，三是通过短期投资来积极管理闲置资金，四是在保证流动性的前提下获取最高资金回报，提高资金的使用效率与此对应，企业集团如果建立了有效的现金池架构，就可以在三方面有所改善：首先，改进了资金的流动性管理在现金池结构中，各子账户将保持最少的资金余额，以便充分提高整个集团的资金利用率和流动性在日终，盈余资金可以通过主账户的划转，来资助其他资金短缺的子公司，过剩的流动资金可以得到更好的利用其次，减少了资金的利息成本建立“现金池”后，自动化资金划转降低了集团整体的利息成本第三，节约了资金的管理成本维持较少的贷款，可以减少公司对资金账户管理的成本国外一些大企业集团实行资金“现金池”管理后，不仅盘活了沉淀资金，提高了资金利用率，还通过可用额度控制，成功降低资金风险如招商银行的GE美元现金池业务，通过电子银行实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，从而实现了整个集团外汇资金的集中管理我国一些大型集团资金集中管理模式有收支两条线、设立结算中心，利用集团财务公司等，相对于结算中心或财务公司，引入现金池至少有两大好处：一是可以充分享受银行提供的资金结算、账户查询报告、电子银行和投融资等一系列极为专业化的服务；二是通过委托贷款，尤其实行"一对多"、"多对一"以及"多对多"的委托贷款形式，能够比较顺利地规避集团所属企业是独立于集团母公司的法人，集团总部对于公司的资金不能实行"收支两条线"等法律上的制约。

在“现金池”模式下，子公司在池里透支是贷款，要付息；相反，在池里存款是放款，要收取利息企业集团通过现金池与商业银行构建了非常紧密的战略合作关系，具有独到的管理功效，集团即使实行结算中心或财务公司的管理方式，也应该再引入现金池模式，使集团资金管理制度和流程具有更好的效率现金池作为集团资金管控模式的一种方式，不仅能对集团内的资金进行实时的监控，优化资金配置，降低资金的利息成本，还能提高集团总体的资金使用效率，这种模式在财务管理理念和资金调控技术方面体现了较大的优越性三、“现金池”模式的具体运用母公司可以通过“现金池”的管理方式，在不影响子公司日常经营工作的情况下，以委托贷款的方式，将集团内所有不同地域子公司的资金进行统一调配具体操作，母公司依托商业银行先进的网络平台，集网上信息查询、委托贷款计价、资金自动划转、网上利率维护、账户余额管理、利息自动拨付、账户透支设置等功能于一身，设计出合理的账户结构和功能安排，从而实现资金的自动化集中管理，加强企业集团对资金的有效控制如某个企业集团拥有10家子公司，每个子公司都在母公司账户下开设了子账户，并设定了一定的透支额，银行在固定的时间，自动对子公司账户进行扫描，并将所有子账户清零，母公司账户作为“现金池”，即当子账户透支时，母公司账户划拨归还，子公司需要支付利息，当子账户有结余时，划归到母公司账户内，子公司应收取相应的利息。

企业集团子公司众多，地域分布广泛，在资金集中管理上的问题就显得更加重要只有加强对企业集团资金的统一管理，适时调整资金余缺，才能降低投资风险，提高整个企业集团财务管控的能力有些子公司资金出现缺口向银行贷款，而另一些子公司资金则出现结余，导致企业集团的资金成本上升，资金使用效率低下在这种情况下，建议采用“现金池”模式来加强资金方面的管理，做到集团内部各子公司之间合理有效地进行资源配置现金池”这种资金管理模式的最大特点就是高效、降低对外融资和汇兑成本、提高外汇管理能力例如，某集团下的A公司、B公司和C公司的资金使用情况如下：A公司日均盈余400万元，B公司日均透支100万元，C公司日均透支200万元三家子公司的银行为所有的贷方余额支付年利率2%的利息，对所有的借方余额收取年利率5%的利息下表说明建立一个现金池结构会如何使集团受益的：由表中可以看出，引入一个理想的现金池结构将极大改善该集团的利息收支状况此外，当该集团总体资金盈余时也利用务“现金池”模式，通过现金池的归集使用，整体上可以降低营运资金需要，并且利用剩余的资金与原盈余资金投放至期限较长的通知存款、定期存款等投资产品，从而大大提高了资金回报。

同时，通过现金池的利息分配，将投资回报按各子公司的贡献比例回馈至各子公司，极大地提高了各成员公司的资金使用效率总体上，通过现金池的有效管理和创新利用，企业集团的资金回报率也可以达到一个很高的水平总的来说，当一个企业集团在推进现金池模式时，还需要注意银行的服务质量和收费问题，要建立与银行之间畅通的沟通渠道，并不断提高资金筹划和调度配置的问题国内外成功企业的实践证明，“现金池”模式很值得总结和推广，要实现对资金的集中统一管理，才能提高集团总体资金使用效率及财务管控能力参考文献[1] 龚慧.集团公司运用“现金池”模式的探讨[J].金融经济，2008（20）.[2] 刘贤君.资金管理模式之现金池[J].当代经济，2009（2）.[3] 刘红梅,罗锋.基于现金池管理模式的集团客户授信风险防控分析[J].南京财经大学学报，2009（5）.[4] 田中山.石油销售企业资金集中管理探讨[J].财政监督，2009（6）.[5] 左创宏.跨国企业的最佳选择.集团本外币现金池业务.金融电子化，2007(5).作者单位：首都经济贸易大学-全文完-。