融资融券业务操作方法及技巧员工培训.ppt

操作方法及技巧介绍操作方法及技巧介绍二〇一三年二〇一三年编辑ppt基础篇基础篇1提高篇提高篇2技巧篇技巧篇3常见问题解答常见问题解答4融资融券的操作理念融资融券的操作理念融资融券交易顺势而为三原则之一：融资融券交易顺势而为三原则之一：v有效突破顶部或底部颈线或边界线时建仓！￿￿￿￿￿——不吃鱼头鱼尾，只吃鱼身突破进场止损保护融资融券交易顺势而为三原则之二：融资融券交易顺势而为三原则之二：v根据自己持股的时间的习惯，合理的选择你所认定的“势”！￿￿￿￿￿——“势”来自K线，K线有多种：60分钟线、日线、月线等等融资融券交易顺势而为三原则之三：融资融券交易顺势而为三原则之三：v建仓同时设置止损线！￿￿￿￿￿——控制风险这点尤为重要！顺势而为顺势而为及时止损及时止损追涨杀跌追涨杀跌+=融资杠杆交易的理性投资原则：获利融资杠杆交易的理性投资原则：获利——融资加仓融资加仓——加速获利加速获利•机会：机会：投资者持有现金10万2011/01/21，中集集团公布业绩预告修正，净利润预增比例较高，利好！•发起：发起：中集集团22.5元时，普通买入4400股，•融资加仓：融资加仓：上涨趋势确立，2011/02/14,上涨至26.7元时融资买入3850股。

•了结了结：2011/02/22，股价大幅下跌，投资者以中间价28元将8250股中集集团全部卖出•获利对比获利对比：1、中集集团期间涨幅为24.4%；2、进行融资杠杆交易后，收益率为30.92%（扣除融资利息约990元）•机会：机会：投资者持有现金10万2011/01/21，中集集团公布业绩预告修正，净利润预增比例较高，利好！•发起：发起：中集集团22.5元时，先融资买入5500股（最大融资额度12.5万），再普通买入4400股•了结了结：2011/02/22，股价大幅下跌，投资者以中间价28元将9900股中集集团全部卖出•获利对比获利对比：1、中集集团期间涨幅为24.4%； 2、进行融资杠杆交易后，收益率为53.46%（扣除融资利息约990元）也可以选择一次性买入，虽然收益更大，但是您面临的风险也更大！也可以选择一次性买入，虽然收益更大，但是您面临的风险也更大！相比于融资交易，融券卖出交易更应该和大盘的走势相配合相比于融资交易，融券卖出交易更应该和大盘的走势相配合•机会：机会：2011/08/27，华北制药公布三季度业绩预告，净利润预减50%，利空！•发起：发起：29日，11.65元融券卖出1万股华北制药•了结了结：2011/09/14，大盘异动，尾盘快速拉升，9.65元买券还券•获利对比获利对比：1、如果没有融券交易，投资者即使发现投资机会，也无法从中获利；2、进行融券卖出交易，12个交易日在大盘下跌的背景中获利2万元（不考虑成本）请观察标的证券每日融资余额的变化情况请观察标的证券每日融资余额的变化情况日期日期16日17日18日23日24日25日26日27日融资余额融资余额（万元）（万元）705510179125541650118916229352531825812日期日期30日9日10日11日14日15日融资余额融资余额（万元）（万元）275833192332494358433886139635只用于说明问题，不只用于说明问题，不构成投资建议！构成投资建议！理念篇理念篇1提高篇提高篇2Ø先卖后买先卖后买T+0T+0Ø先买后卖先买后卖T+OT+O•判断日内呈现下降波段：融券卖出中兴通讯判断日内呈现下降波段：融券卖出中兴通讯 低点买券还券获利低点买券还券获利 实现实现T+0•无需支付费用无需支付费用保利地产日内分时价格走势保利地产日内分时价格走势“先买后卖”的T+0交易•前提：未持有前提：未持有“保利地产保利地产”•操作：低点买入操作：低点买入 高点融券卖出高点融券卖出 可在震荡中重复以上操作可在震荡中重复以上操作 T日直接还券日直接还券（无任何融资融券息费）（无任何融资融券息费） •收益：锁定当天个股波动收益，落袋为安。

避免资金周转压力，带来杠杆收益收益：锁定当天个股波动收益，落袋为安避免资金周转压力，带来杠杆收益融资买入买入买入融券卖出融券卖出正合股份（正合股份（600759））：：股票价格于2011年8月5日、8日、9日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%,属于股票交易异常波动,无应披露而未披露的事项;停牌一小时正合股份正合股份600759600759走势图走势图20112011年年8 8月月1010日正合股份（日正合股份（600759600759）走势图）走势图点评：利用融资融券工具，规避了隔夜持股点评：利用融资融券工具，规避了隔夜持股的系统风险，当日锁定近的系统风险，当日锁定近10%10%的收益，次日平的收益，次日平仓，仅收取一天的息费，低成本，高收益！仓，仅收取一天的息费，低成本，高收益！点评：利用点评：利用“先买后卖先买后卖”T+0T+0冲销交易的思想，不冲销交易的思想，不但可以获得收益，更多的时候可以帮助我们及时但可以获得收益，更多的时候可以帮助我们及时的止损，在震荡行情中，对投资者尤为重要！的止损，在震荡行情中，对投资者尤为重要！如何解决券源问题：1、转融通已开通，标的证券范围为287只股票：2、部分情况下可利用股票间的联动。

期限3天7天14天28天182天融入未使用年利率5%左右，期限越长利率越低融入使用时年利率8.6%2、协整配对：基于配对价差趋于缩小的判断关注于资产协同性二、市场中性策略二、市场中性策略配对交易配对交易1、差异配对：基于配对价差趋于扩大的判断关注于资产差异性通过配对交易策略无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都能获得稳定收益浦发银行和沪深浦发银行和沪深300的历史价格走势的历史价格走势东方航空和中国国航的历史价格走势东方航空和中国国航的历史价格走势三：套利交易三：套利交易以4.18融券卖出工商银行1W股同时以111.91买入400股工行转债以4.17买券还券以112.5卖出工行转债白线为工商银行分时图 蓝线为工行转债分时图盈利分析盈利分析Ø融券部分：4.18-4.17=0.01*10000=100元Ø转债部分：112.5-111.91=0.59*400=236元Ø总盈利：100+236=336元Ø净利润：336-92=224元 动用资金45000元 盈利千分之5同时由于两个品种都是T+0交易便于资金流动资金流动和资金安全资金安全 （一次交易券商获取佣金27元 ，融券利息17元。

但如果资金量扩大至1000W即200倍则收入十分可观）操作原理：操作原理：买入可转债买入可转债（（113002113002），），同时融券卖出同时融券卖出正股，锁定风正股，锁定风险敞口，在开险敞口，在开仓时即锁定最仓时即锁定最大风险敞口！大风险敞口！时间换空间！时间换空间！分级基金分级基金Ø一个分级基金，有三种不同的份额形式（母基金，Ａ份额和Ｂ份额）Ø两种不同的价格体系（二级市场价格和基金净值）Ø两种不同的买卖方式（二级市场买卖以及申购赎回）母基金跟踪指数子基金A收益B杠杆 配比A/B银华深证100（161812）深证100A银华稳进（150018） 年利率+3.0%1B银华锐进（150019）2倍1银华中证90（161816） 中证90（上证50+深证40）A银华金利（150030） 年利率+3.5%1B银华鑫利（150030）2倍1蓝色为银华A灰色为银华B白色为深100ETF买入分级基金AB融券做空深100ETF例如：如图所示A、B分级与其母基金出现折价我们买入A、B分级各 5000股同时做空等值的深100ETF如第二天两者不回归则在收盘时将AB合并成母基金赎回如两者回归则平仓获取利润Ø该套利一次赚取1%-3%的稳定收益！基础篇基础篇1提高篇提高篇2技巧篇技巧篇3技巧2：如何解决资金流动性 技巧1：如何放大融资（券）规模合理运用交易规则，节省费用、放大规模、规避限制 …………技巧3：如何解决小额资金需求 技巧1：如何放大融资（券）规模技巧2：如何解决资金流动性技巧4：信用业务解决客户个性化需求v方法：看多时，先融资买入，再普通买入；看空时，先普通卖出，再融券卖出方法：看多时，先融资买入，再普通买入；看空时，先普通卖出，再融券卖出v收益：放大融资（券）规模；收益：放大融资（券）规模；￿￿￿￿v案例：投资者自有资金100万，看多股票A，股票A市价10元，折算率50%，融资保证金比例为0.65。

先普通买入，再融资买入先普通买入，再融资买入1、先普通买入10万股A;2、股票A折合保证金为50万，融资保证金比例为0.65，最多再可融资买入7.5万股A共计买入共计买入17.517.5万股万股方案方案1 1先融资买入，再普通买入先融资买入，再普通买入1、先以自有资金做保证金，融资保证金比例为0.65，最多融资买入15万股A;2、再普通买入10万股A共计买入共计买入2525万股万股方案方案2 2v方法方法1：同时融资买入、融券卖出同一支股票，通过现券还券解冻融券卖出资金：同时融资买入、融券卖出同一支股票，通过现券还券解冻融券卖出资金v收益：缓解资金流动性不足问题收益：缓解资金流动性不足问题￿￿￿￿v案例：投资者满仓暂无现金，发现股票B存在投资机会，但股票B非标的证券 融资融券日息费率0.239‰1、选择预计下跌股票A，先融券卖出1万股，T日再融资买入1万股，假设得冻结资金10万； T日融资买入的A通过现券还券偿还融券负债2、T+1日10万资金解冻可普通买入非标的证券股票B解决方案解决方案技巧技巧2 2：如何解决资金流动性（套现）：如何解决资金流动性（套现）证券证券A A为标的证券，证券为标的证券，证券B B为非标的证券，买入证券为非标的证券，买入证券B BT T日日融券卖出证券融券卖出证券A A融资买入证券融资买入证券A A相同数量资产：冻结资金资产：冻结资金负债：股票负债：股票A A资产：股票资产：股票A A负债：融资欠款负债：融资欠款现券还券，了结融券交易现券还券，了结融券交易资产：获得解冻的资金资产：获得解冻的资金负债：融资欠款负债：融资欠款普通买入证券普通买入证券B B资产：证券资产：证券B B负债：融资欠款负债：融资欠款额度套现T T日或日或T+1T+1日日优势：优势：1、资金到账快、效率高，最快当日可买入可充抵保证金证券；2、在不考虑额度的上限的情况下，一般情况下一次操作套取一次操作套取最大规模为套取前最大融资买入金额的一半3、反复操作，最多套取反复操作，最多套取理论上的最大规模是套取前最大融资买入金额；4、成本低，仅比直接融资买入标的证券多出两笔信用交易的佣金；注意事项：注意事项：1、选择公司券源充足的标的证券作为媒介，最好先融券卖出；2、选择价格波动较小的标的证券为媒介，降低套现中出现亏损的可能；3、深交所ETF当日不能现券还券（深100ETF、中小板ETF、深成指ETF、嘉实300ETF以及南方300ETF）；4、T日资金解冻需开通特殊权限；5、第一次操作时请在营业部的指导下完成v方法方法2：先融资买入股票：先融资买入股票A，再融资买入股票，再融资买入股票B，以卖券还款方式了结，以卖券还款方式了结B，按照还，按照还款顺序归还股票款顺序归还股票A的融资款，在普通卖出股票的融资款，在普通卖出股票A，获得可以流动的现金，获得可以流动的现金v收益：缓解资金流动性不足问题收益：缓解资金流动性不足问题￿￿￿￿v案例：投资者满仓暂无现金，发现股票B存在投资机会，但股票B非标的证券。

融资融券日息费率0.246‰1、选择融资买入股票A，再融资买入股票C；2、T+1日将融资买入的C通过卖券还款的方式卖出，按照还款顺序偿还股票A的负债，再普通卖出股票A，获得可以流动的资金，T+1日当日可普通买入股票B解决方案解决方案优势：优势：方法更容易理解； 注意事项：注意事项：该方法的操作风险更大在T日的持仓过程中，由于A、C的股价变动可能造成T+1日卖券还款C时不能完全了解A的负债，A成为开仓证券，最终使套取失败v方法方法1：：T日将持有的股票部分转入信用账户为担保证券日将持有的股票部分转入信用账户为担保证券T+1日以这些股票为担保融资买日以这些股票为担保融资买入该只股票至原有仓位；将普通账户中剩余的股票卖出，获得资金入该只股票至原有仓位；将普通账户中剩余的股票卖出，获得资金T+2日可提取现金日可提取现金v收益：在保证原有仓位不变的情况下，提取部分现金收益：在保证原有仓位不变的情况下，提取部分现金v案例：投资者满仓暂无现金，持有的股票A为标的证券，折算率为x现有资金需求1、将手中持有的部分标的证券转入信用账户 [转入比例为0.65/(x+0.65)0.65/(x+0.65)].当你手中的标的证券折算率为0.5时，转入比例大约为4/7；折算率为0.65是，转入比例为1/2；折算率为0.4时，转入比例约为13/21;折算率为0.7时，转入比例为13/27……2、将你的信用账户全部融资买入股票A，此时信用账户中A的仓位与原来的仓位相同；3、将普通账户中剩余的股票A卖出，获得资金注意事项：手中持有的注意事项：手中持有的A必须为必须为标的证券标的证券解决方案解决方案技巧技巧3 3：如何解决小额资金需求（提现）：如何解决小额资金需求（提现）方法方法2：：T日将持有的股票全部转入信用账户为担保证券日将持有的股票全部转入信用账户为担保证券；；T+1日以这些股票为担保融资买入任何一支标的证券，买入的数量为原有持股日以这些股票为担保融资买入任何一支标的证券，买入的数量为原有持股市值的市值的1/3；；T+2日将融资买入的股票通过提取担保物的形式转移到普通账户日将融资买入的股票通过提取担保物的形式转移到普通账户；；T+3日在普通账户中将转出的股票卖出获得资金日在普通账户中将转出的股票卖出获得资金；；T+4日可提取现金。

日可提取现金◇该方法适用于客户持有的股票为该方法适用于客户持有的股票为可充抵保证金证券可充抵保证金证券与股票质押、约定购回等业务相结合，解决多种的个性化需求与股票质押、约定购回等业务相结合，解决多种的个性化需求v股息红利税避税；股息红利税避税；深交所股票通过约定购回式证券交易业务将股票放在证券公司账户持有，均按5%征收v限售股套期保值；限售股套期保值；融券卖出限售数量的股票，待到期后现券还券v约定购回约定购回+ +融资融券组合融资；融资融券组合融资；先约定购回，再融资融券，放大了融资比例（适用于股票持有者）v个人持有解除限售存量股份融资方案；个人持有解除限售存量股份融资方案； 1、股票质押；2、大宗交易+约定购回/融资融券套现；v约定购回叠加交易；约定购回叠加交易；买入股票——将买入的股票约定购回——买入股票——约定购回……（1000万-2500万）v基于股票质押或约定购回业务融资期限延长方案基于股票质押或约定购回业务融资期限延长方案v机构客户的市值管理机构客户的市值管理; ;转融券出借 技巧技巧4 4：信用业务解决客户个性化需求：信用业务解决客户个性化需求衍生服务：股息红利税避税v国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。

1、持股超过1年的，税负为5%； 2、持股1个月至1年的，税负为10%； 3、持股1个月以内的，税负为20%； 深交所股票深交所股票通过约定购回式证券交易业务将股票放在证券公司账户持有，均按通过约定购回式证券交易业务将股票放在证券公司账户持有，均按5%5%征收v 投资者20天前买入深交所股票A100万股，股价10元，股票A发布分红方案，10送3派0.5投资者需缴纳个人所得税7万1、投资者于权益登记日前通过约定购回交易，将100万转给证券公司，分红到帐后进行购回，则实际缴税1.75万，避税5.25万，扣除成本后避税3.7万解决方案解决方案衍生服务：股息红利税避税v适用投资者：适用投资者：1、持股期限短；2、所持股票分红比例大；v注意事项：注意事项：1、约定购回T日初始交易，T+1日16:00登记公司完成交收；所以要在权益登记日前两天前完成初始交易；2、约定购回期限不足20天的，按20天收利息；衍生服务：限售股套期保值v适用投资者：适用投资者：1、持有限售股（如定向增发），6个月内可卖出2、现持仓成本与市价有较大空间，欲锁定该收益；案例：案例：投资者持有定向增发股票50万股，成本5元，5个月后方可卖出，目前市价10元，投资者预计未来股价走势下跌，欲锁定当前5元收益。

1、投资者按市价10元，融券卖出50万股；2、限售股解禁后转入信用账户，通过现券还券了结交易解决方案解决方案v方法：先约定购回，获得资金，转入信用账户，进行融资交易方法：先约定购回，获得资金，转入信用账户，进行融资交易 v案例：投资者持有股票A市值100万，打算再增持股票A，约定购回和融资融券折算率均为60%，只进行融资融券交易只进行融资融券交易股票A折合保证金为60万，再可融资买入90万股票A共计持有共计持有90+100=19090+100=190万万方案方案1 1先约定购回，再融资融券先约定购回，再融资融券1、以股票A进行约定购回，可融资60万;2、以60万做保证金，可融资买入90万，再普通买入60万共计持有共计持有100+90+60=250100+90+60=250万万* * 其中其中6060万可买入非标的证券万可买入非标的证券方案方案2 2组合融资方案：约定购回+融资融券v方法：方法：1 1、股票质押；、股票质押；2 2、大宗交易、大宗交易+ +约定购回约定购回/ /融资融券套现；融资融券套现；v步骤步骤1——1——通过过桥资金协助减持缴税通过过桥资金协助减持缴税。

一般地区：个人所得税为20% 优惠地区：个人所得税地税部分返还80%-90% v步骤步骤2——2——通过大宗交易回购将股票回购到原账户通过大宗交易回购将股票回购到原账户v步骤步骤3——A:3——A:约定购回；约定购回；B B：融资融券：融资融券vTipsTips 1、选择合适的税收优惠地点 2、联系过桥资金及第三方账户个人持有解除限售存量股份融资方案约定购回迭加交易v案例：案例：投资者计划通过大宗交易承接大股东减持股票2亿，但自有资金只有1个亿股票折算率60%第一次交易——投资者先用自有资金买入股票1亿；——持股1亿； 将1亿股票进行约定购回交易，融资6000万；第二次交易——将6000万买入股票；——持股1.6亿； 将6000万股票进行约定购回交易，融资3600万；第三次交易——将3600万买入股票；——持股1.96亿； 将3600万股票进行约定购回交易，融资2160万； ……累计2.5亿vTips：： 1、适合风险承受能力强的客户； 2、需要考虑到期资金偿还问题；解决方案解决方案融资期限延长方案——以约定购回为例v案例：案例：投资者现持有股票1500万，计划融资900万，预计使用期限超过1年，自有流动资金300万。

1、投资者分三次交易进行约定购回，每次融资300万，每笔交易相隔4天，期限1年2、第一笔交易到期后，用自用资金购回，股票到帐后马上发起新的一笔交易，融资300万用来购回第二笔交易；3、以此类推购回第三笔交易，第三笔交易购回后，股票到账发起新的一笔交易，融资300万，解放自有流动资金vTips：： 1、适合需长期使用资金的客户； 2、股票质押回购同样适用；解决方案解决方案v基本要求：基本要求：1、标的证券当日休市或全天停牌的，不接受出借；2、临时停牌的标的证券，停牌期间不接受出借交易出借3、限售股无法出借；4、目前只有机构户可以出借；5、每笔申报数量应当为100股（份）或其整数倍；最低单笔申报数量不得低于1万股（份）；最大单笔申报数量不超过100万股（份）v客户出借收益（年利率）客户出借收益（年利率） 转融券出借期限期限3 3天天7 7天天1414天天2828天天182182天天转融入年利率转融入年利率1.5%1.5%1.6%1.6%1.7%1.7%1.8%1.8%2%2%基础篇基础篇1提高篇提高篇2技巧篇技巧篇3常见问题解答常见问题解答4问题一“余额”是否指客户账户中自有的现金？ 余额指的是昨日现金余额，即清算交收后的资金余额。

可用”包含哪些资金？ 可用指的是昨日现金余额+今日普通卖出金额-今日普通买入金额“参考市值”包含哪些？ 参考市值就是账户内所有股票的市值之和， =自有部分市值+融资买入股票市值“资产”包括哪些？ 资产=账户内的所有现金（含融券卖出冻结资金）+所有股票市值问题二客户当天提交（提取）可充抵保证金证券的委托在交易时间能否撤单？均可以撤单撤单方法：在委托查询中找到这笔非交易委托，双击撤单问题三还款、还券，了结负债时的扣款顺序及到账时间？1、还款时，按照融资合约到期的先后顺序了结负债一笔合约内，先了结利息再了结本金注意：是按照融资合约到期的顺序而不是开仓的顺序！2、还券时，客户当时了结的是所欠的券源融券合约所产生的费用在当日清算时扣收如果清算时客户账户内的现金不足，则融券费用挂账，直到某日清算账户内现金足以支付费用则扣收完毕期间内不产生罚息3、卖券还款后，如有资金余额，当日计增资金可用余额，次日可取可用（参照普通交易）4、无论买券还券还是现券还券，公司券源T+1日到账，T+1日其他客户才可以继续使用问题四还券后，客户额度、资金释放及可用的时间问题1、如使用买券还券：全部偿还融券负债，则当日额度释放，盈余资金当日释放。

部分偿还融券负债，则当日偿还部分的额度释放，偿还部分的获利资金释放点击买券还券时系统会自动提示您的最大可买数量，此数量按照是由账户里此笔融券合约冻结的卖出资金与您保证金中的可用现金之和确定2、如使用现券还券（现券可为当日普通买入或融资融买入）如未申请特殊权限，则融券额度、冻结资金第二天释放；若申请使用特殊权限，则额度、融券卖出冻结资金当天释放 特殊权限：申请特殊权限后，现券还券委托后，不允许撤单 以此保证清算交收成功，提前将客户额度进行释放 特殊权限只针对“现券还券”，申请一次后一直有效问题五若客户融资买入某只股，合约到期时客户未主动操作还款（直接还款、卖券还款、普通卖出），但客户账户中有足够的资金，并且持有融资买入的证券请问：公司平仓收回该部分债权时，是直接扣划资金，还是操作卖券还款？公司实施平仓时，平仓顺序按以下由高到低的优先级顺序执行：优先级1：原则上按先融券平仓、后融资平仓；优先级2：融资平仓现金平仓还款；优先级3：融资平仓负债标的证券还款；优先级4：融资平仓类别按国债、次基金、再次其它债券、最后股票的顺序；优先级5：在同类证券中的平仓以折算率高低为顺序，折算率高的先执行；相同折算率的证券按其市值占比大小为顺序，占比大的先执行，最终以实际成交顺序为准；问题六“融资利息在客户偿还该笔合约对应的融资债务时扣收”， 若客户部分偿还呢？假如客户融资本金10万元，3个月后，客户融资利息2150元，若此时客户现金还款5万，则这5万是直接还5万元本金？还是其中1075元还利息，以后本金按51075元来计算？公司的息费扣收方式为“利随本清”，也就是客户偿还负债是先偿还利息部分，然后在偿还本金。

上面的例子也就是先偿还利息2150元，余下的47850元偿还本金，偿还后利息清零，本金变为100000-47850=52150元，在此基础上按日计算利息问题七若客户只偿还一笔合约的部分负债、合约状态怎么显示？如果合约为部分偿还，则其合约状态为“未偿还”，其中，融资合约查看未偿还本金和未偿还其他费用合计，融券合约有可能本金已经偿还，只有息费未偿还，此时状态也为“未偿还”只有合约本金和利息都偿还合约才算全部了结所有“未偿还”的融资合约对应的都是开仓证券，普通卖出开仓证券视同于卖券还款LOGOLOGO谢谢大家5252LOGOLOGO此课件下载可自行编辑修改，供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！。