第2章 物流经济分析的基本方法.ppt

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2,2,1,净现值法,1,净现值的内涵,把投资比较的时点确定在原始投资发生的时间，把一项投资方案在未来期间所能获得的各种报酬（现金流入量），按照资金成本折算成总现值，然后把它与原始投资（现金流入量）折成的现值进行比较，其差额就叫净现值（,Net Present Value,，简称,NPV,）2,计算步骤,（,1,）对投资项目寿命周期内各年的营业净现金流量（,NCF,）进行预测：,各年的,NCF,营业收入付现营业成本所得税,（,2,）根据资金成本将未来的各种报酬折算成总现值：,1,）将各年的现金净流量折成现值；,2,）将期末固定资产的残值或中途变现价值，以及期末应回收的流动资产，按普通复利折成现值将上述,1,）、,2,）两项相加，即可求得未来报酬的总现值3,）计算投资方案的净现值（,NPV,），公式如下：,其中：,未来报酬的总现值；,原始投资额的现值；,i,资金利率；,投资项目的寿命期3,投资决策,净现值法就是根据一项投资方案的净现值是正数还是负数来确定该项方案是否可行的决策分析方法若,NPV,是正数，即说明该方案的投资报酬额大于原投资额，那么该方案可行；反之，则不可行净现值越大，说明项目的经济效益越好。

2,2,2,现值指数法,1,现值指数法的内涵,现值指数（,present value index,，简称,PVI,）是指任何一项投资方案的未来报酬按资金成本折算的总现值与原始投资的现值之比公式：,现值指数（,PVI,）未来报酬的总现值原投 资额的现值,2,投资决策,现值指数法是根据一项投资方案的现值指数是大于,1,还是小于等于,1,来确定该项方案是否可行的决策分析方法若,PVI,是大于,1,，即说明该方案的投资报酬额大于原投资额，那么该方案可行；反之，则不可行PVI,越大，说明项目的经济效益越好例,2-1】,某项目有三个可行方案，经过计算，这三个方案的投资额度分别为：,C1=150,万元，,C2=180,万元，,C3=120,万元，建成后,5,年累计赢利分别为：,V1=300,万元，,V2=396,万元，,V3=228,万元，试比较这三个方案的优劣解：,计算三个方案的现值指数比：,方案,1,，,V1/C1=300/150=2,方案,2,，,V2/C2=396/180=2.2,方案,3,，,V3/C3=228/120=1.9,结论：,三个方案的优劣顺序为：方案,2,，方案,1,，方案,3,。

2,2,3,内部收益率法,1,内部收益率的内涵,内部收益率是净现值为零的折现率，按此折现率计算的未来报酬的总现值与投资额的现值相等2,计算步骤,1,）先估计一个折现率，并根据它计算各年,NCF,的现值和期末残值的现值，然后加计求得未来报酬的总现值，再与原投资额的现值进行比较如果净现值（,NPV,）为正数，即表明原先估计的折现率低于该方案的实际投资报酬率，应提高原估计的折现率，再进行测算；如果第一次测试的净现值为负数，即表示原先估计的折现率高于该方案的实际报酬率，应降低原估计的折现率，再进行测算经过逐次测算，最终要求找出两个邻近的一个正数的净现值和一个负数的净现值所代表的两个折现率2,）根据内部收益率就是使投资方案的净现值等于零的原理，把前面找出的两个邻近的折现率及其相应的净现值采用插值法即可算出该投资方案的内部报酬率的近似值3,投资决策,内部收益率法就是根据投资方案的内部收益率是否高于资金成本来确定投资方案是否可行的决策方法；,若内部收益率高于资金成本，方案可行；反之，方案不可行例,2-2】,在作出可能合作的分析判断后，某第三方物流公司新开发了一物流客户，负责该客户,5,年内在新疆的销售的物流业务。

为此，物流公司需要在新疆省城新设一物流网点，经研究，有两个方案：（,1,）该网点负责该客户在新疆境内的配送任务，为此，该物流公司仅需在省城租赁一小型仓库，为此期初需投入,5,万元资金根据客户销售量的预测，做出各年的净现金流量表，见表,2,1,；（,2,）设置该网点不仅考虑该客户，而且考虑增设网点后可能新增加的进入新疆的业务量以及由新疆发往外地的业务为此期初需投入,20,万元资金用于购置一辆小型货车用于配送和接货以及办理工商手续和购置办公设备经过市场调研，做出各年的净现金流量，见表,2,1,表,2-1,投资方案净现金流量表（单位：万元）,方案,投入,净现金流量表,第一年,第二年,第三年,第四年,第五年,方案一,5,1,1,3,2,2,方案二,20,1.5,3,7,10,10,解：内部收益率的计算是经过测算求出的，计算量一般比净现值法大下面通过方案一的计算说明内部收益率法的计算过程，方案二的计算过程与方案一是一致的通过观察方案一的净现金流量（见书），我们可以先选择一个较大的折现系数进行什算这里先选择,18,的折现系数，通过计算得出的净现值是,0.2973,万元，是正数，说明选取的折现系数偏小，应该提高折现系数。

然后我们选取,20,的折现率再进行什算，得出的净现值是,0.0322,万元，仍然为正数，但是己经很接近零了说明应该继续提高折现系数，这里选取,21,试一下经计算,21,的折现系数对应的净现值为,0.0930,万元至此，可以肯定内部收益率在,20,和,21,之间，采用插值法就可以算出内部收益率的近似值了,用插值法计算出内部收益率为,：,即：方案,1,的内部收益率为,20.26%,同理，方案,2,的内部收益率为,13.14%,首先，方案,1,、,2,的内部收益率均大于,10%,，所以两个方案均可行但是方案,2,的内部收益率远低于方案,1,，所以，方案,1,要优于方案,2,2,2,4,回收期法,1,回收期法的内涵,回收期法是以投资项目各年的现金净流量来回收该项目的原投资总额所需的时间（通常以年数来表示）,2,投资决策,回收期法是根据投资方案的预计回收期，来确定该方案是否可行的决策分析方法如果预计的回收期比项目要求的回收期短，则项目负担的风险程度较少，一般可行反之，不可行例,2-3】,某物流项目有,4,个投资备选方案，其投入额均为,100000,元，回收总额均为,150000,元，净现金流均为,50000,元，但不同方案各年回收额不同（具体见表,2,2,），且各方案期末均无残值，资金利率（资金成本）按,8,计算。

试计算其回收期解：,以方案甲为例，在方案运营两年后，投资回收,90000,元，还差,10000,元才能完全回收第,3,年预测的现金净流量为,30000,元，假设现金流量是平稳的，那么，回收,10000,元需要,1,3,年即,4,个月所以甲方案的回收期为,2,年,4,个月乙、丙、丁方案以此方法计算，回收期分别为,3,年,4,个月，,4,年和,2,年,10,个月表,2,2,投资方案现金流量表 （单位：万元）,项目,甲,乙,丙,丁,一次投入,100 000,100 000,100 000,100 000,第一年,50000,30000,10000,40000,第二年,40000,30000,20000,30000,第三年,30000,30000,30000,35000,第四年,20000,30000,40000,25000,第五年,10000,30000,50000,20000,合计,150000,150000,150000,150000,2,3,物流经营决策分析方法,与投资决策不同，经营决策一般只涉及一年以内的专门业务，不改变企业现有的生产能力，也不增加固定资产的投资因此，在进行决策分析时，无需考虑资金的时间价值和投资的风险价值，而是把方案选择的重点放在能使企业经济效益和社会效益达到最大化的目标上。

在这里，介绍三种经营决策的方法：差量分析法、贡献毛益分析法、本量利分析法2,3,1,差量分析法,这里涉及到的差量指不同备选方案的差别，主要是,“,差量收入,”,和,“,差量成本,”,两方面而差量收入是备选方案的预期收入的差异数，差量成本则是备选方案之间预期成本的差异数差量分析法，就是根据两个备选方案的差量收入与差量成本的比较来确定哪个方案较优的方法如果差量收入大于差量成本，前一个方案较优；如果差量收入小于差量成本，则后一个方案较优例,2-4】,某物流公司利用现有设备可以承接某类产品的包装业务，设备的包装能力是,00 000,机器小时，但是实际开工率只有,70,现准备利用剩余包装能力来承接新的包装任务或，原来包装任务及新任务与资料如表,2,3,表,2,3,某物流公司利用现有设备可以承接业务表,项目,原任务（实际）,新任务（预计）,新任务（预计）,件包装定额机器小时,8,6,4,包装单价,(,件,/,元,),84,60,58,单位变动成本（件,/,元）,78,50,51,固定成本总额（元）,25000,解：,（,1,）设备的剩余包装能力,=100 00030%=30 000,机器小时2,）完成新任务,A,的数量,=30 0006=5 000,件，,如全部承接,A,任务，,则收入,=5 00060=300 000,元，,但同时增加变动成本,=5 00050=250 000,元。

3,）完成新任务,B,的数量,=30 0004=7 500,件，,如全部承接,B,任务，,则收入,=7 50058=435 000,元，,但同时增加变动成本,=7 50071=382 500,元4,）将任务,A,与任务,B,进行比较，,计算差量收入与差量成本：,差量收入,=435 000-300 000=135 000,元,差量成本,=382 500-250 000=132 500,元,因此，,差量收益,=135 000-132 500=2 500,（元）,从计算结果可以看出，差量收入大于差量成本，差量收益为正，所以承接新任务,B,比承接新任务,A,有利，可以多获利,2500,元的收益,2,3,2,贡献毛益分析法,贡献毛益分析法是通过比较备选方案所提供的贡献毛益总额大小来确定最优方案的方法计算公式：,贡献毛益总额单位贡献毛益,销售量,2,3,3,本量利分析法,本量利分析法是研究企业在一定期间内的成本、业务量、利润三者之间的变量关系的一种专门方法关系式：,销售收入总额,（固定成本总额变动成本总额）利润,销售单价,销售量,（固定成本总额单位变动成本,销售量）利润,若令利润为零，可求出盈亏平衡点销售量。

盈亏平衡点销售量,=,固定成本总额,/,（销售单价,单位变动成本）,因此，当企业产量大于盈亏平衡点销售量时，企业盈利；,当企业产量等于盈亏平衡点销售量时，企业。