中级财管百题测试.doc

123考试论坛，财务考试资料下载123考试论坛，财务考试资料下载财管百题测试不定项选择题◎下列各项中，属于广义的投资但不属于狭义的投资的是（　）A.购置固定资产　　　　　　B.购买其他公司的股票 C.与其他企业联营　　　　　C.投资于外部项目【答案】A【解析】广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等），狭义的投资仅指对外投资参见教材第2页◎下列各项中，属于企业资金营运活动的有（　　）A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.发行债券【答案】AB 【解析】为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，称为营运资金因企业日常经营而引起的财务活动，称为资金营运活动购买国库券属于投资活动；发行债券属于筹资活动参见教材第2－3页◎在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与供货商之间财务关系”的业务是（　） A.甲公司向乙公司供应商品 B.甲公司向股东支付股利 C.甲公司从丁公司购买产品 D.甲公司向戊公司支付利息【答案】 C　　　　 【解析】 【解析】选项A形成的是本企业与客户之间财务关系；选项B形成的是本企业与投资者之间的关系；选项D形成的是本企业与债权人之间的财务关系；选项C形成的是本企业与供货商之间的财务关系。

◎协调所有者与经营者矛盾的方法不包括（　） A.解聘　　　　　　　B.接收 C.股票期权　　　　　D.限制性借债【答案】 D　　　　 【解析】 协调所有者与经营者矛盾的方法：（1）解聘；（2）接收；（3）激励通常采用“股票期权”方式和“绩效股”形式选项D限制性借债属于协调所有者与债权人矛盾的措施参见教材第9－10页◎金融环境是企业最为主要的环境因素之一，下列说法不正确的是（　） A.金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构 B.金融工具一般具有期限性、流动性和风险性三个基本特征 C.金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征 D.证券交易所是证券市场的主体和核心【答案】 B　　　　 【解析】 参见教材第16－17页◎相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的优点包括（　） A.考虑了投入产出关系 B.考虑了资金的时间价值 C.有利于避免管理上的短期行为 D.企业价值的确定比较容易【答案】 BC　　　　 【解析】 每股收益最大化目标也考虑了投入产出关系，所以不选A参见教材第7－8页◎下列说法正确的有（　） A.某项资产的贝他系数等于该项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数乘以该资产收益率的标准差除以市场组合收益率的标准差 B.当某资产的贝他系数等于1 ；时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化 C.系统风险是影响所有资产的、不能通过风险分散而消除的风险 D.当某资产的贝他系数小于1 ；时，说明该资产的风险小于市场组合的风险【答案】 ABC　　　　 【解析】 根据教材30－31页内容可知，选项ABC的说法正确，选项D的说法不正确。

当某资产的贝他系数小于1 时，只能说明该资产的系统风险小于市场组合的风险，不能说明该资产的风险小于市场组合的风险◎下列说法不正确的是（　） A.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率 B.无风险收益率与通货膨胀无关 C.风险收益率等于必要收益率与无风险收益率之差 D.无风险收益率包括纯粹利率和通货膨胀补贴两部分 【答案】 B　　　　 【解析】 无风险收益率也称无风险利率，它是指可以确定可知的无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率和通货膨胀补贴两部分组成所以无风险收益率和通货膨胀是有关的，B的说法不正确参见教材23页◎下列说法不正确的是（　） A.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产 B.当预期收益率相同时，风险追求者选择风险小的 C.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产 D.风险中立者选择资产的惟一标准是预期收益率的大小 【答案】 B　　　　 【解析】 当预期收益率相同时，风险追求者选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用◎下列说法正确的有（　） A.企业总体风险可进一步分为经营风险和财务风险 B.经营风险，是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性 C.财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响 D.在资产组合中资产数目较少时，通过增加资产的数目，分散风险的效应会比较明显，但当资产的数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱 【答案】 BCD　　　　 【解析】 对于特定企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险。

参见教材30页◎按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（　　） A.无风险的收益率 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的β系数 D.财务杠杆系数 【答案】 ABC　　　　 【解析】 根据资本资产定价模型：R＝Rf＋β×（Rm－Rf）可知，影响特定资产必要收益率的因素有无风险收益率Rf、特定股票的β系数、平均风险股票的必要收益率Rm财务杠杆系数衡量的是财务风险，财务风险属于非系统风险，对特定股票的必要收益率没有影响◎根据资本资产定价模型可知，计算某资产的贝塔系数时可以用下列两个指标相除，您选择的指标是（　） A.无风险利率B.该资产的必要报酬率C.该资产的风险收益率D.市场风险溢酬 【答案】 CD　　　　 【解析】 根据资本资产定价模型，资产的风险收益率＝贝它系数×市场风险溢酬，所以贝它系数＝资产的风险收益率/市场风险溢酬参见教材34页◎关于相关系数的说法不正确的是（　　） A.当相关系数＝1时，资产组合不能降低任何风险 B.当相关系数＝－1时，资产组合可以最大限度地抵消风险 C.当相关系数＝0时，表明两项资产的收益率之间不相关，资产组合不能抵消风险 D.当相关系数＝1时，资产组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值 【答案】 C　　　　 【解析】 当相关系数ρ1，2＝1时，组合的标准差σp＝W1σ1＋W2σ2＝单项资产标准差的加权平均值，由此表明组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值，换句话说，当相关系数ρ1，2＝1时，这样的组合不能降低任何风险。

由此可知，选项A和选项D的说法正确；当相关系数ρ1，2＝－1时，组合的标准差σp＝|w1σ1－w2σ2|，此时组合的标准差σP达到最小，有时可能是零因此，由这样的两项资产组成的组合可以最大程度地抵消风险，即选项B的说法正确；只要资产组合的标准差小于单项资产标准差的加权平均值，就意味着资产组合可以分散风险，也就是说，只有当相关系数＝1时，资产组合才不能降低任何风险，由此可知，当相关系数＝0时，资产组合也能抵消风险所以，选项C的说法不正确◎下列关于套利定价理论的说法不正确的是（　） A.是讨论资产的收益率如何受风险因素影响的理论，认为资产的预期收益率受若干个相互独立的风险因素的影响 B.该理论认为套利活动的最终结果是达到市场均衡 C.该理论认为，同一个风险因素所要求的风险收益率对于不同的资产来说是不同的 D.该理论认为，不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同 【答案】 C　　　　 【解析】 套利定价理论简称APT，也是讨论资产的收益率如何受风险因素影响的理论所不同的是，APT认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素如通货膨胀率、利率、石油价格、国民经济的增长指标等的影响，是一个多因素的模型。

所以，选项A正确；套利定价理论认为，同一个风险因素所要求的风险收益率对于不同的资产来说是相同的（由此可知，选项C不正确），否则，投资者可以通过套利活动，在不增加风险的情况下获得额外收益，而这种套利活动的结果，会使得额外的收益逐渐变小，以致最后消除，达到市场均衡所以，选项B正确；套利定价理论认为，不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同所以，选项D正确◎下列说法正确的有（　） A.股票的价值形式有票面价值、账面价值和市场价值 B.狭义的股票价格指的是股票的交易价格 C.广义的股票价格包括股票的发行价格和交易价格两种形式 D.股价指数的计算方法包括简单算术平均法、综合平均法、几何平均法和加权综合法等 【答案】 BCD　　　　 【解析】 股票的价值形式有票面价值、账面价值、清算价值和市场价值参见教材56－57页◎在期数和利率一定的条件下，下列等式不正确的是（ ；） A.偿债基金系数＝1/普通年金现值系数 B.资本回收系数＝1/普通年金终值系数 C.单利现值系数＝1/单利终值系数 ； D.（P/F，i，n）× ；（F/P，i，n）＝1 【答案】 AB　　　　 【解析】 复利现值系数与复利终值系数互成倒数，单利现值系数和单利终值系数互为倒数，所以选项C、D是正确的。

偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数，资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数，所以选项A、B不正确◎计算资产组合收益率的标准差时，不涉及（　） A.资产收益率之间的协方差　　　　　B.单项资产收益率的标准离差率 C.单项资产的投资比重　　　　　　　D.单项资产收益率的标准差 【答案】 B　　　　 【解析】 资产组合收益率的标准差＝资产组合收益率的方差的开平方，根据两项资产组合收益的方差的公式可知，该题答案为B提示：资产收益率之间的协方差＝资产收益率之间的相关系数×两项资产各自的标准差之积，即：两项资产组合收益率的方差＝第一项资产的投资比重的平方×第一项资产收益率的方差＋第二项资产的投资比重的平方×第二项资产收益率的方差＋2×第一项资产的投资比重×第二项资产的投资比重×资产收益率之间的协方差，由此可知，计算资产组合收益率的标准差时涉及资产收益率之间的协方差所以，A不是答案◎下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（　） A.CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”的直观认识，用简单的关系式表达出来 B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律 C.在实际运用中存在明显的局限 D.是建立在一系列假设之上的 【答案】 B　　　　 【解析】 CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”的直观认识，用简单的关系式表达出来。

CAPM在实际运用中存在着一些明显的局限，主要表现在：（1）某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业；（2）由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算的β值对未来的指导作用必然要打折扣；（3）CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差，使得CAPM的有效性受到质疑这些假设包括：（1）市场是均衡的并不存在摩擦；（2）市场参与者都是理性的；（3）不存在交易费用；（4）税收不影响资产的选择和交易等由于以上局限，在运用这一模型时，应该更注重它所揭示的规律，而不是它所给出的具体的数字参见教材42页◎某债券的面值为1000元，票面利率为8％，目前的买入价为1050元，则该债券的（　） A.票面收益率为。