股份报价系统(新三板)企业挂牌基本条件及项目筛选标准(.ppt

股份报价系统（新三板）企业挂牌基本要股份报价系统（新三板）企业挂牌基本要求及项目筛选标准（草案）求及项目筛选标准（草案）经纪业务管理部—创新业务二零一一年五月2目 录第一章新三板简介 第二章新三板企业挂牌基本条件及项目筛选标准（草案） 3n1.1 我国资本市场结构n1.2 系统概述n1.3 新三板的功能n1.4 新三板未来发展方向第一章 新三板简介4主板市场中小板市场创业板市场股份报价转让系统蓝筹股市场 1990年12月创业创新的“助推器” 2009年7月26日中小企业“隐形冠军”的摇篮 2004年5月上市资源“孵化器”与“蓄水池” 2006年1月试点1.1 我国资本市场结构451.2 系统概述n证券公司股份报价转让系统（俗称新三板）； n中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股 份报价转让的试点股份报价转让 系统及试点工 作全称股份报价转让 系统设立背景n2006年初，在国务院的领导和支持下，经过中国证监会、中国证券业协会、 科技部和北京市等相关部门和单位的积极组织实施，中关村科技园区非上市 股份有限公司进入证券公司代办转让系统进行股份报价转让试点工作正式启 动 。

n2006年1月23日正式启动创立时间n目前只有中关村园区的高新技术企业可以挂牌，未来将逐步向其他国家级高 新技术园区开放服务对象61.2 系统概述（续）n证监会统一领导下的多层次资本市场的重要组成；n股权转让平台，以投资为目的交易平台；n目前投资人只允许机构投资者参与；n适用于小额快速的融资，融资规模不限股份报价转 让系统定位多层次资本市场上交所主板传统产业、规模较大的 成熟企业；资源型、制造业；发行规模大于1亿股深交所中小板细分市场领先企业；经营状况较为稳定；发行规模较小，一般小 于1亿股深交所创业板具有较高的成长性，具 有一定的自主创新能力 ，在科技创新、制度创 新、管理创新等方面具 有较强的竞争优势；具备一定的盈利能力，股份报价转让系统初创期企业；有相应的产品和稳定的 盈利模式；高成长性71.2 系统概述（续）n截至2011年4月，股份报价转让系统挂牌公司共86家（含5家转板公司）n历年累计成交约3.21亿股，成交金额约16.73亿元2010年，新三板挂牌公 司营业收入同比增长平均为28%，净利润同比增长平均为41%股份报价转让 系统规模审核体制n备案制，由主办券商进行实质审核，证券业协会进行形式审核。

但由于目前 是试点时期，审核较严格，特别是对公司的合法合规性方面信息披露制度n公司挂牌后，至少应当披露年度报告、半年度报告和临时报告，其中，年度 财务报告应当经会计师事务所审计推荐主办券商负责指导和督促所推荐挂 牌公司规范履行信息披露义务，对其信息披露文件进行形式审查挂牌公司 未在规定期限内披露年度报告或连续三年亏损的，实行特别处理转板上市情况n根据中国证券业协会统计显示，挂牌公司中有37家已符合创业板上市财务要 求，其中9家公司申请IPO并在创业板上市的材料已获中国证监会受理券商参与情况n目前有48家券商取得了代办系统主办券商资格从事主办业务较多的券商为 申银万国、国信证券、西部证券81.3 新三板的功能•发现企业市场价值，形 成市场价格； •增强股份流动性，提供 资本回报渠道； •增加企业品牌价值，完 善治理结构，规范运作； •小额快速的融资;•增加股权质押等融资手 段，提高综合融资能力•挂牌速度快；(3-6个月)•定向增资融资节奏快；•转板公开发行机会；•一定政府财政扶持；•审核程序较IPO简单（备案 制）基本上市功能挂牌成本较低n新三板的功能9n基本上市功能：发现企业市场价值，形成市场价格1.3 新三板的功能（续）n股份报价转让系统以市场的手段完成股票定价，有利于发现公司价值，有助于吸引创业投资 基金和私募股权机构。

n证券公司直投试点工作也将进一步丰富股份报价转让系统挂牌公司的投资机构内容公司增资市盈率股价（元）增资额（万元）时间新增股东构成首都11.612990正在进行4家机构投资者+16 位公司员工 建工华创387.0037802011年1月1家机构投资者九恒星4.951.737802011年1月3家机构投资者n案例101.3 新三板的功能（续）n基本上市功能：增加股权质押等融资手段，提高综合融资能力•战略投资者 定向增资•股份质押贷款综合融资能力•成功转板后的公 募机会•增加银行授信n适度的财务杠杆可帮助公司实 现跨越式发展111.3 新三板的功能（续）n基本上市功能：增强股份流动性，提供资本回报渠道战略投资者、机构投资者点选交易在公共报 价平台上选中对手 自动成交 协议交易在公共平台 询价投资者交流 确认委托成交深交所账户合并原有股东退出Result券商营业部行情显示股权转让121.3 新三板的功能（续）挂牌成本较低，审核程序相对IPO简单n从主办券商向中国证券业协会报送备案文件起，到完成股票进入股份报价转让系统挂牌一般约3个月左右时间 n股份报价转让系统为备案制，主办券商持续督导 案例：首都（430071）n2010年2月，召开股东大会，递交挂牌申请，主办券商同企业签订协议；2010年3月，中关村科技园管委会 确认公司具备试点资格；2010年4月底，券商内核小组审核；n2010年5月，主办券商向中国证券业协会报送备案文件；n2010年7月，中国证券业协会确认备案函，首都成功挂牌。

一定的财政扶持n由于股份报价转让系统处于推广阶段，各园区管委会对于改制挂牌企业有一定的政策补贴，同时，主办券 商等中介机构的相关费用远远低于主板转板公开发行机会n久其软件于2008年2月22日提出首发申请，2008年7月即获批准，在中小板上市n北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿已在创业板上市，紫光华宇目前已通过创业板发审委审核三、引入个人投资者和做市商制度n目前仅允许机构投资者参与，个人投资者从09年7月开始不再允许交易，最低每手的交易量 为3万股，交易非常不活跃证监会机构部正在组织讨论引入相应的做市商制度，并对个人 投资者开放，初步方案是每个挂牌企业由两家做市商做市，最小交易单位有可能由目前的3 万股变为1万股，做市商交易为1000股/手二、双向扩容（园区、主办券商）n将目前新三板的试点范围逐步从中关村科技园区扩大到全国84个高新技术园区为配合园 区扩容，主办券商已从2010年初的28家增加到现在的48家四、挂牌公司转板上市免去上市环节n目前在新三板挂牌的企业进行IPO跟未挂牌企业在流程上没有区别，未来制度设计是挂牌企业在转板的时候免去上市环节一、改变监管体系1.4 新三板未来发展方向13n监管机构由中国证券业协会改为中国证监会非公部。

2011年1月14日，证监会主席尚福林 在全国证券期货监管工作会议提出的2011年八大工作重点中，扩大新三板试点范围，建设 统一监管的全国性场外市场，即业内惯称的“新三板扩容”，被作为年内证监会主导工作之首14n2.1 新三板挂牌基本要求 n2.2 项目筛选标准（草案）n2.3 业务流程（见附件）第二章 新三板挂牌基本要求及项目筛选标准(草案）152.1 新三板挂牌基本要求申请试点资格所在园区是国家级84个高新技术园区之一并已获得试点园区资格 在相关法规尚未明朗之前，主管机关将按照个案处理原则审 批公司的定向融资方案挂牌条件n 存续满两年；n 属于经政府确认的试点企业；n 主营业务突出，具有持续经营能力；n 公司治理结构健全，运作规范；n 股份发行和转让合法合规；n 协会要求的其他条件申请试点资格申请挂牌转让挂牌后的定向增资162.1 新三板挂牌基本要求（续）股权代办系统挂牌战略投资者引入公开发行n 具有自主知识产权；n 知识产权已经转化为产品，实现了产业化；n 公司已经形成一定的经营模式和盈利模式；n 公司处于创业前期的快速发展阶段，迫切需要资金以扩大生产规模基本要求172.1 新三板企业基本要求（续）战略投资者引入公开发行★公司业务、人员、资产、机构、财务独立性不存在重大缺陷。

★与控股股东或实际控制人之间不存在同业竞争★不存在对单一要素（供应商、客户、政府补贴、税收优惠等）依赖程度过高的情形★不存在经营模式、产品或服务的品种结构已经或即将发生重大变化的情形★具有自主知识产权或核心技术，且核心技术具备竞争优势备注：存在标识有“★”条目的情形如能有效解决，在解决后亦可，下同具体条件之业务方面18战略投资者引入公开发行具体要求之财务方面★ 与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在显失公允的关联方交易或不存在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业占用企业资源的情形★ 收入确认与成本结转存在特殊性、存在异常波动2.1 新三板挂牌基本要求（续）19战略投资者引入公开发行★ 假如为股份有限公司，持续经营时间是否在2年以上；股份有限公司设立不满2年的，是否是由有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司★ 不存在隐名股东委托持股、信托持股的情形★ 不存在涉嫌出资不实或抽逃出资的情形★ 不存在主要资产（如无形资产、大额固定资产）权属不清的情形★ 公司及其董事、监事、高管不存在重大违法违规行为具体要求之法律方面2.1 新三板挂牌基本要求（续）202.2 项目筛选标准股权代办系统挂牌战略投资者引入公开发行n目前协会以控制风险为原则，对拟挂牌企业高标准、严 要求，特别是在企业的合法合规性方面；n主办券商终身督导制：在公司挂牌期间券商实行终身督 导制，企业连续3年亏损要实施特别处理。

因此对于券商 而言，在目前收益非常有限的情况下，特别需要加强风 险控制 212.2 项目筛选标准（续）战略投资者引入公开发行营业收入（万元）净利润（万元）每股收益2010年2009年2010年2009年2010年2009年平均值5,5433,3876053510.290.17已挂牌企 业情况n 具有一定规模，最近一年收入不低于2000万元，净利润不低于200万元；确实具备先进自主知识产权的，亦可适当降低此项要求，但必须连续两年盈利n 最近两年保持一定的增长速度，参考值不低于30%我们的 标准根据已挂牌公司公开披露的2010年年报，最近两年挂牌公司的统计数据如下：22。