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申银贵金属：美数据再执汇市牛耳 初请人数打压 QE 退出预期周五(7 月 26 日)亚市早盘，美元指数低位整理，现交投于 81.80 附近隔夜美国数据再 执汇市牛耳，尽管耐用品订单表现不俗，但初请数据的疲软仍令美元指数大幅承压而值 得留意的是，隔夜有“美联储通讯社”之称的 Hilsenrath 再度发文称，美联储在 7 月利率 决议中可能对此前的利率指导性语句进行一定程度的修正，该消息也引发了市场一阵骚动隔夜公布的美国耐用品订单和营建许可整体向好，不过对美指影响极为有限而颇受投 资者关注的美国初请疲软令美指大幅承压，因该数据一向颇受投资者关注，而且在美联储 QE 政策可能转向的背景下，投资者对就业数据极其敏感，初请失业金人数的略微增长也 引起了美元较大的波动美国商务部数据显示，6 月耐久财订单增加 4.2%，但在 GDP 报告中用于计算设备和软 件支出的核心资本财出货 6 月下滑 0.9%，5 月为增长 1.9%，凸显第二季经济成长放缓的程 度此外，美国 7 月 20 日当周初请失业金人数为 34.3 万人，预期为 34.0 万，与此同时，此 前一周初请失业金人数修正后为 33.6 万人，初值为 33.4 万人。

美国 7 月 20 日当周初请失 业金人数四周均值下降 0.125 万，至 34.525 万人此前一周数据修正后为 34.65 万人，初 值为 34.60 万人WestPac 高级汇市策略师 Richard Franulovich 表示 “过去两日欧元区公布的经济数据令 人鼓舞，而在美国，数据表现则有好有坏，这令美元承压 ”他进一步表示：“美国整体耐久财订单数据不错，但核心资本财出货数据疲弱所以总 的来说，我们预计美国 GDP 数据趋弱，分析师在过去两周一直在下调预估 ”自上次会议纪要公布以来，美指一直维持震荡下滑趋势而本周风险事件十分匮乏，投 资者只能从美国经济数据中寻找美联储货币政策的蜘丝马迹因此数据的好坏时刻牵动着 投资者的神经周五(7 月 26 日)投资者仍需密切关注美国 7 月密歇根大学消费者信心指数终值，业内各 界预计，该数值将会从月初的初值 83.9 走高到 84.7，而这也要高于此前 6 月份的终值 84.1，并也超过 5 月份的 84.5，再创近 6 年以来的新高美联储通讯社”再度发文，提醒市场关注下周 FED 决议回顾隔夜走势，除了美国经济数据继续主导汇市走向外，有“美联储通讯社”之称的 Hilsenrath 再度发文，提醒市场关注下周 FED 决议，也一度引发了市场骚动。

Hilsenrath 隔夜在文章中提到，美联储在 7 月利率决议后可能将继续保持目前规模为 850 亿美元的每月债券购买计划，同时对此前的利率指导性语句进行一定程度的修正在他的文章发表之后，汇市风起云涌，非美货币大幅飙升，美元兑日元 (99.30,0.0600,0.06%)汇价一度跌破 99但是实际上，这一飙升的理由似乎缺乏支撑，毕竟 Hilsenrath 文章中提到的内容并不算意外，对于联储在 7 月利率决议后保持债券购买规模的 猜测更是正常，市场一直以来的预期都是自 9 月利率决议之後开始削减规模市场在他的文章之后选择大幅上涨，也许只是延续了近期非美货币反弹走势而已不过 他的文章也许能够起到一个效果，之前市场普遍焦点是 9 月利率决议，现在终于有人提醒： 7 月利率决议在下周就开始了目前来看，尽管以伯南克(Ben S. Bernanke)为首的美联储此前曾一再向市场各界暗示了当 前第三轮量化宽松措施(QE3)的前景命运状况，但是目前，各方对其在与市场进行交流方面 的表现仍然不甚认可不过，基于近期金融市场的表现状况，似乎可以看出美联储似乎仍 要继续按照其既定思路执行 QE 退出方案，而不会再如伯南克此前两度在讲话中那样小心翼翼。

业内人士指出，在美联储抛出退出 QE 路线图以来，美国国债收益率已持续走高，但目 前这一状况仍不至于威胁到美国经济的复苏，而事实上，抵押贷款收益率的走高，反而可 能促使原先盼望利率进一步走低的购房者停止继续观望而及时出手而以往的经验也证明， 在美联储此前两度暂停增加购债时，股市仍然继续上涨，并未因此大幅回落专家因而认为，在各界基本已经认定美联储会在 9 月份缩减 QE 规模的情况下，美联储 退出宽松措施的路线图也料将得到更坚决的执行，虽然，大家对伯南克此前在证词讲话中 所使用的模棱两可措辞仍然感到困惑不已。