东晶电子项目初步情况.doc

东晶电子项目初步情况一、公司概况浙江东晶电子股份有限公司是国家重点高新技术企业、中国电子元件百强002199月在深圳上市股票代码： 企业,2007年12石英晶体谐振器和 东晶电子致力于研发、设计、生产、销售各种新型 SMD振荡器，为全球通信、资讯、网络、汽车电子和家用电器提供优质电子元器件 石英晶体谐振器的生产规模、SMD勺专业制造商，技术水平国内领先，主导产品 产品档次、设备自动化程度位列国内同行业首位，综合排名列国内压电晶体电 品牌在国际市场享有声誉，产品销往欧、美、子兀器件企业前三强公司 ECEC亚及港、台地区，与国际知名大公司建有良好的长期合作关系公司主要产品石英晶体谐振器SMD一） ，它不仅是较好的光学材料，而且是重要的石英晶体俗称水晶，成分SiO 2压电 材料晶体的主要特征是其原子或分子有规律排列，反映在宏观上是外形 的对称性人造水晶在咼温咼压下结晶而成在电场的作用下，晶体内部产生 应力而形变，从而产生机械振动，获得特定的频率我们利用它的这种逆压电 效应特性来制造石英晶体谐振器是利用石英晶体的压电效应而•，俗称晶振石英晶体谐振器又称为石英晶体.,便可构成石英晶体振荡器制成的谐振元件•与半导体器件和阻容元件一起使用SMD：表面贴装器件 Surface Mounted Devices 的缩写。

该系列外形尺寸有：7X5mm、6x3.5 mm、 5x3.2 mm、4x2.5 mm1.6 mm x 2、 2 mm x 2.5、 mm 2.5 x 3、.石英晶体谐振器的丄要成分严品去称卢品童fit(g)iY存绑件名称亠或材质邹件1fc出用准H料供冋商HC-49S 石艮耳休O.5M0个外壳创、碌合金封裝钢咬晶级创合金廉栽早片恥晶丰审畐片二a化硅凿振主体导电眩■粉枷连接吊片与嬪座H寻电一凝化r昌丿;•农血形成电吸啊SMD 石英鼎仆omg/个hA 徐•制I」亠Utt阳僵、滋银独合金*裁晶片潮州三环禺用包化柱叽』创陵二科H电胶tUftWIS连接鼻八与基座井导电僂化匸鼎片卷向形成电廉七洋制造过程：、清洗 1在酸性和碱性中分别清洗，除去金属和污垢，在超声波里利用纯水清洗镀膜：因为石英晶片导电性很差，需要镀膜后增加其导电性 2、点胶：因为石英晶片易碎，因此必须将其放在基座内，点胶采用导电胶 3 作业，起到固定的作用又保证基座与电导通微调：将石英晶体谐振器进行精确地频率调节 4、封焊：将基座与上盖焊接，保证谐振器的密封性 5 产品还需要进行氮气加压后 、检漏：将封焊后的产品检验漏气率， 6SMD 的检漏。

10S、回流焊：确认产品能否满足客户要求，一般要求 7 260 C条件下保留以上C下125、老化：高温烘烤晶体，用加热的方法模拟老化过程，一般要求 8.小时 保留 24-72、自动分选测试晶振的电性能 9产品用途：只； 1、：摄像及卫星定位功能，一般使用 5-7 只；、电视：超薄、数码功能，一般使用 28-13 只； 3、数码相机：一般使用 3-4只； 4 、计算机：一般使用 4-6只，高端配置带导航、卫星定位等最大配置 20-40、汽车：汽车一般使用 5 只； 60只； 2-4 6、录像机、收音机：一般配置二）石英晶体及晶片 属于晶体谐振器的上游产品，一般根据下游客户需求的规格订单生产三）瓷管电容器 陶瓷电容器就是用陶瓷作为电介质，在陶瓷基体两面喷涂银层，然后经低温烧成银质薄膜作极板而制成它的外形以片式居多，也有管形、圆形等形状陶瓷电容分两种，一种微调电容，纯用陶瓷做绝缘基础，一种是瓷管电容， 它是用高压酚醛树脂做的四）振荡器 ）是用来产生具有周期性的模拟信号（通常是振荡器（英语： oscillator 正弦波或方波）的电子电路通常由放大电路、选频网络、正反馈网络和稳幅0.1LFO）是指产生频率在 环节组成。

低频振荡器（low-frequencyoscillator,赫兹之间的交流讯号振荡器 它通常用在音讯合成中， 用来区别其他的音 10 到． 讯振荡器蓝宝石五） LED 芯片来说，衬底材料的选用是首要考虑的问题应该采用哪对于制作 LED 器件的要求进行选择市面上一般有三种种合适的衬底，需要根据设备和 LED ）Sic ）、碳化硅（材料可作为衬底：蓝宝石（AIO）、硅（Si 32 基材料和器件的外延层主要生长在蓝宝石衬底上蓝宝石衬底通常， GaN 有许多的优点：首先，蓝宝石衬底的生产技术成熟、器件质量较好；其次，蓝 宝石的稳定性很好，能够运用在高温生长过程中；最后，蓝宝石的机械强度高， 易于处理和清洗因此，大多数工艺一般都以蓝宝石作为衬底使用蓝宝石作为衬底也存在一些问题，例如晶格失配和热应力失配，这会 在外延层中产生大量缺陷，同时给后续的器件加工工艺造成困难蓝宝石是一 种绝缘体，常温下的电阻率大于 1011 cm在这种情况下无法制作垂直结构 的器件；通常只在外延层上表面制作 n 型和 p 型电极在上表面制作两个电极， 造成了有效发光面积减少，同时增加了器件制造中的光刻和刻蚀工艺过程，结 果使材料利用率降低、 成本增加。

由于 P 型 GaN 掺杂困难， 当前普遍采用在 p 型GaN上制备金属透明电极的方法，使电流扩散，以达到均匀发光的目的但 是金属透明电极一般要吸收约 30%~40的光，同时GaN基材料的化学性能稳定、 机械强度较高，不容易对其进行刻蚀，因此在刻蚀过程中需要较好的设备，这 将会增加生产成本蓝宝石的硬度非常高，在自然材料中其硬度仅次于金刚石，但是在 LED 器 件的制作过程中却需要对它进行减薄和切割（从 400卩m减到100卩m左右）添置完成减薄和切割工艺的设备又要增加一笔较大的投资 蓝宝石的导热性能不是很好(在 100C约为25W/(m- K))0因此在使用LED器件时，会传导出大量的热量；特别是对面积较大的大功率器件，导热性 能是一个非常重要的考虑因素为了克服以上困难，很多人试图将 GaN光电器件直接生长在硅衬底上，从而改善导热和导电性能蓝宝石市场:图4 2 009年中国LED下游应用市场结构蓝宝石生产工艺：生产蓝宝石基片首先需要采购氧化铝碎晶体，对其做完清洗后，则利用长 晶炉进行长晶，待晶体棒生长完成后，可进行切片，最终形成基片关键技术为蓝宝石晶体的生长方式，目前市场上有泡生法、提拉法、导热 以及热交换法、坩埚下降法等。

三、经营分析经营数据分析：项目名称年份营业收入（万元）营业利润（万元）毛利率）（%占比（%谐振器201321369.551384.806.4887.46201227570.123969.7414.4096.64电容2013168.51-27.14-16.110.692012140.94-7.39-5.240.49振荡器20131474.84222.4715.086.042012474.46117.0624.671.65LED蓝宝石2013876.56-509.40-58.113.592012354.21128.3636.241.24其它业务2013545.2549.549.092.232012----合计201324434.701120.274.58100201228587.344219.9514.76100内销20135853.891141.1824.1123.9620126171.691107.8717.9521.59外销201318035.57-340.44-1.8973.81201222368.033099.9013.8678.242013年，公司实现营业收入 2.4亿元，同比下降14.53%;营业利润亏损5974.0 万元，上年为638.8万元；归属于母公司所有者的净利润 3189.6万元，同比增 长178.8%;归属于母公司所有者权益合计 5.8亿元，同比增长5.8%；基本每股收 益0.17元。

利润不分配1、 并购收益会计处理助公司扭亏尽管公司净利润同比大幅增长，但营业 利润却亏损5974万元主要原因在于政府补助和并购收益等营业外收入录得 8836万元，其中公司在2013年收购锐康晶体（成都）有限公司的并购收益一项 即为公司贡献6864.9万元的营业外收入，从而弥补了经营性亏损2、 中低端石英晶体产品竞争激烈致收入和毛利率双降公司 2013年毛利 率水平为4.6%,较上一年的14.8%大幅下降10.2个百分点公司营业收入和毛利率双双下降，一是因为中低端石英晶体市场竞争程度 激烈导致订单和销售量减少、价格下跌，而成本的下降幅度却低于收入的降幅报告期内，占总营业收入89%勺晶体谐振器销售额下降22.5%,而成本总额仅下 降了 15.3%由此可知，公司主要产品石英晶体的竞争力、盈利能力都在下降， 这也可以从公司上市以来利润水平的变化反映出来，营业利润在 2010年达到最高水平2455.6万元之后，2011年之后逐年下滑，2011-2013年分别为-645万元、 638.8万元、-5974万元二是因为LED蓝宝石项目尚未量产，在项目建设过程中 产生的诸如固定成本较高、贷款利息费用化和计提存货减值准备等因素，影响 了公司整体业绩。

公司在收购锐康晶体（成都）有限公司（新设为东晶锐康） 之后，以此为平台与 RAKONLIMITED 形成战略合作伙伴关系，针对移动通讯用智 能无线器件业务在科研、技术、资金、管理、市场等方面进行合作，未来可能 进一步提升生产工艺技术水平和产品竞争力3、 蓝宝石项目有望今年投产，LED照明和智能驱动蓝宝石需求增长原计划在2013年底完成投资并全部投产的年产 750万片LED用蓝宝石晶片项目 （由子公司浙江东晶光电科技有限公司实施， 简称东晶光电），由于东晶光电 外购的 23台蓝宝石长晶炉设备性能不稳定，产晶质量无法达到既定标准，截至 日，大部分上述设备在升级改造中 31 月 12年 2013．LED照明技术目前已经是照明行业的主流趋势， LED灯对传统白炽灯的逐步替代将对蓝宝石形成较大的需求拉动另外，据媒体报道，苹果公司 iPhone6 摄 像头镜片和屏幕未来可能使用蓝宝石材料，该公司获得的蓝宝石玻璃防油 污涂层专利也可能应用到其移动设备上；此外，小米公司智能新产品未来 也可能采用蓝宝石屏幕未来随着苹果、小米等国内外主流智能公司技术 和工艺的演进，其他智能厂商也可能会采用类似的技术，最终推动市场对 蓝宝石的需求增加。

LED照明和智能对蓝宝石市场形成的需求空间仍在不断 扩张，随着公司蓝宝石项目逐步投产，蓝宝石产品将成为公司未来业绩新的增 长点4、 盈利预测及评级考虑到公司石英晶体产品市场竞争力未来将提升、LED蓝宝石项目的逐步投产，预计公司 2014-2016年净利润增速分别为-61.6%、232.9%和 141.0%, EPS分别为 0.06、0.22 和 0.52 元，目前股价对应 PE 分别为 213、 64和 26倍；虽然目前。