2022年中级会计职称考试模拟试题之《财务管理》4.docx

2022年中级会计职称考试模拟试题之《财务管理》(3)4i＝7% i＝8% i＝9% （P/A,i,2） 1.8334 1.82022年0 1.7833 1.7591 （P/F,i,2） 0.8900 0.8734 0.8573 0.8417 [答案]: （1）本期收益率＝（1000×8%/1020）×100%＝7.84% （2）持有期收益率＝（1060－1020）/1020×100%＝3.92%% 持有期年均收益率＝3.92%/0.5＝7.84% （3）持有期收益率＝[1000×8%＋（1000－1020）]/1020×100%＝5.88% 持有期年均收益率＝5.88%/（10/12）＝7.06% （4）1020＝1000×8%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2） 经过测试得知： 当i＝7%时，1000×8%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，2）＝1018.04 当i＝6%时，1000×8%×（P/A，6%，2）＋1000×（P/F，6%，2）＝1036.67 用内插法计算可知： （7%－i）/（7%－6%）＝（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67） i＝7%－（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）×（7%－6%）＝6.89% 即持有期年均收益率为6.89%。

6. ABC企业打算进展长期股票投资，企业治理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只预备投资一家公司的股票已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，估计以后每年以5%的增长率增长乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元当前市场上无风险收益率为3%，风险收益率为5% 要求： （1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策 （2）计算假如该公司根据当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率 [答案]: （1）甲公司股票的股利估计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要酬劳率为3%＋5%＝8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型：V（甲）＝0.2×（1＋5%）/（8%-5%）＝7（元） 乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有、股利稳定不变的股票估价模型：V（乙）＝0.6/8%＝7.5 （元） 由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购置甲公司股票 乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购置乙公司股票。

（2）假设假如企业根据6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有：6＝0.2×（1＋5%）/（i-5%），解得i＝8.5 。