动态投资回收期法和净现值.docx

不必谢，帮助大家过信息系统监理！！！！ 动态投资回收期法动态投资回收期是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资工程净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间即：动态投资回收期是工程从投资开头起，到累计折现现金流量等于 0 时所需的时间求出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期进展比较，低于相应的标准认为工程可行投资者一般都格外关心投资的回收速度，为了削减投资风险，都期望越早收回投资越好动态投资回收期是一个常用的经济评价指标动态投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点，使其更符合实际状况动态投资回收期的公式动态投资回收期的表达式为：式中，ic 为基准收益率；Pt 为动态投资回收期Pt =〔累计折现值消灭正值的年数-1〕+上年累计折现值确实定值/当年净现金流量的折现值设基准动态回收期为 Pc，假设 Pt 小于 Pc，则工程可行；否则不行行投资回收期是反映工程在财务上归还力量的重要经济指标，除特别强调工程归还力量的状况外，一般只作为方案选择的关心指标例：某工程有关数据如下表所示基准收益率 ic = 10%，基准动态投资回收期 Pc = 8 年，试计算动态投资回收期。

解：依据动态投资回收期的计算公式计算各年累积折现值动态投资回收期就是累积折现值为零的年限Pt=〔累计折现值消灭正值的年数-1〕+上年累计折现值确实定值/当年净现金流量的折现值 = 6-1+1185/14184 年由于 Pt 小于 Pc〔8 年〕，该工程通过了本指标的检验本指标除考虑了资金的时间价值外，还具有静态投资回收期的同样特征，通常只宜用于关心评价3挣得值方法挣值法又称为赢得值法或偏差分析法挣得值分析法是在工程工程实施中使用较多的一种方法，是对工程进度和费用进展综合掌握的一种有效方法挣值法的核心是将工程在任一时间的打算指标，完成状况和资源消耗综合度量 挣值法的价值在于将工程的进度和费用综合度量，从而能准确描述工程的进展状态挣值法的另一个重要优点是可以推测工程可能发生的工期滞后量和费用超支量，从而准时实行订正措施，为工程治理和掌握供给了有效手段挣得值方法的根本参数打算工作量的预算费用〔BCWS〕，即〔Budgeted Cost for Work Scheduled〕BCWS 是指工程实施过程中某阶段打算要求完成的工作量所需的预算费用计算公式为：BCWS=打算工作量×预算定额BCWS 主要是反映进度打算应当完成的工作量〔用费用表示〕。

已完成工作量的实际费用〔ACWP〕，即〔Actual Cost for Work Performed〕ACWP 是指工程实施过程中某阶段实际完成的工作量所消耗的费用ACWP 主要是反映工程执行的实际消耗指标BCWS 是与时间相联系的，当考虑资金累计曲线时，是在 工程预算 s 曲线上的某一点的值当考虑某一项作业或某一时间段时，例如某一月份，bcws 是该作业或该月份包含作业的预算费用已完成工作量的实际费用〔ACWP——Actual Cost for Work Performed〕，有的资料也称AC〔实际值〕ACWP 是指工程实施过程中某阶段实际完成的工作量所消耗的工时〔或费用〕ACWP 主要反映工程执行的实际消耗指标已完工作量的预算本钱〔BCWP〕，即〔Budgeted Cost for Work Performed〕或称挣值、盈值和挣得值BCWP 是指工程实施过程中某阶段按实际完成工作量及按预算定额计算出来的费用，即挣得值〔Earned Value〕BCWP 的计算公式为：ＢＣＷＰ=已完工作量×预算定额BCWP 的实质内容是将已完成的工作量用预算费用来度量挣得值方法的四个评价指标费用偏差〔Cost Variance-CV〕：CV 是指检查期间 BCWP 与 ACWP 之间的差异，计算公式为CV=BCWP-ACWP。

当 CV 为负值时表示执行效果不佳，即实际消费费用超过预算值即超支反之当CV 为正值时表示实际消消耗用低于预算值，表示有节余或效率高假设 CV=0，表示工程按打算执行进度偏差〔Schedule Variance-SV〕：SV 是指检查日期 BCWP 与 BCWS 之间的差异其计算公式为 SV=BCWP-BCWS当 SV 为正值时表示进度提前，SV 为负值表示进度延误假设SV=0，说明进度按打算执行费用执行指标〔Cost Performed Index-CPI〕：CPI 是指挣得值与实际费用值之比CPI=BCWP／ACWP，当 CPI＞1 表示低于预算，CPI＜1 表示超出预算，CPI＝1 表示实际费用与预算费用吻合假设CPI=1，说明工程费用按打算进展进度执行指标〔Schedule Performed Index-SPI〕：SPI 是指工程挣得值与打算值之比，即SPI=BCWP／BCWS，当 SPI＞1 表示进度提前，SPI＜1 表示进度延误，SPI＝1 表示实际进度等于打算进度挣值法评价曲线挣值法评价曲线如以下图所示，以下图的横坐标表示时间，纵坐标则表示费用BCWS 曲线为打算工作量的预算费用曲线，表示工程投入的费用随时间的推移在不断积存，直至工程完毕到达它的最大值，所以曲线呈 S 外形，也称为S 曲线。

ACWP 已完成工作量的实际费用，同样是进度的时间参数，随工程推动而不断增加的，也是呈 S 形的曲线利用挣值法评价曲线可进展费用进度评价，图中所示的工程，CV<0，SV<0，这表示工程执行效果不佳，即费用超支，进度延误，应实行相应的补救措施挣值度量方法尽管挣值法的计算关系相对简洁，准确度量作业的挣值却是不简洁的，并成为成功应用挣值法的关键这是由于一方面工程的作业内容是多种多样的，挣值的度量应依据作业的内容细心设计另一方面，与工程相关的人员已习惯于通常的费用和日程度量概念和方法，转变人们的固有概念需要急躁的培训和讲解下面是几种度量挣值的方法：1线性增长计量：费用按比例平均安排给整个工期，完成量百分比记入挣值50-50 规章：作业开头计入 50%费用，作业完毕计入剩余的 50%当作业具有多个子作业时采用3工程量计量：例如全部桩基 300 根，150 万元每完成一根，挣值 05 万元节点计量：将工程分为多个进度节点并赋以挣值，每完成一个节点计入该节点挣值，设备定制可用此方法挣值分析应用例：某土方工程挣值分析某土方工程总挖方量为 4000 立方米预算单价为45 元/立方米该挖方工程预算总费用为180000 元。

打算用 10 天完成，每天 400 立方米开工后第 7 天早晨刚上班时业主工程治理人员前去测量，取得了两个数据：已完成挖方 2023 立方米，支付给承包单位的工程进度款累计已达 120230 元工程治理人员先计算已完工作预算费用，得 BCWP =45 元/立方米 ×2023 立方米=90000 元接着，查看工程打算，打算说明，开工后第 6 天完毕时，承包单位应得到的工程进度款累计额为BCWS=108000 元进一步计算得：费用偏差：BCWP- ACWP=90000-120230=-30000 元，说明承包单位已经超支进度偏差：BCWP- BCWS=90000-108000=-18000 元，说明承包单位进度已经拖延表示工程进度落后，较预算还有相当于价值 18000 元的工作量没有做18000 元/〔400×45〕=1 天的工作量， 所以承包单位的进度已经落后 1 天另外，还可以使用费用实施指数 CPI 和进度实施指数 SPI 测量工作是否依据打算进展CPI 和 SPI 都小于 1，给该工程亮了黄牌净现值1、净现值的概念净现值〔Net Present Value，缩写为NPV〕是在工程计算期内各年净现金流量现值的代数和。

其计算公式为：式中，NCFt——第t 年的净现金流量； k——贴现率； n——工程估量使用年限；计算净现值设定的折现率是投资某工程应获得的最低收益率，通常承受资本本钱净现值还有另外一种表述方法，工程投产后各年净现金流量的现值之和与原始投资现值合计的差额其计算公式为：式中，It——第t 年的原始投资s 建设期净现值的经济意义：净现值是投资工程投产后所获得的净现金流量扣除按预定折现率计算的投资收益或资本本钱〔即投资者的必要收益〕，再扣除原始投资的现值〔即投资的本钱〕，在建设起点上所能实现的净收益或净损失净现值是投资工程所增加的企业价值当 NPV=0 时，说明投资工程的实际收益率〔内部酬劳率〕等于设定的折现率当 NPV＞0 时，说明投资工程的实际收益率〔内部酬劳率〕大于设定的折现率当 NPV＜0 时，说明投资工程的实际收益率〔内部酬劳率〕小于设定的折现率2、净现值的计算过程第一步：计算每年的营业净现金流量其次步：计算将来酬劳的总现值这又可分成三步：（1） 将每年的营业净现金流量折算成现值假设每年的 NCF 相等，则按年金法折成现值；假设每年的 NCF 不相等，则先对每年的NCF 进展贴现，然后加以合计。

2） 将终结现金流量折算成现值3） 计算将来酬劳的总现值第三步：计算净现值净现值＝将来酬劳的总现值－初始投资现值3、净现值法的决策规章在只有一个备选方案的承受与拒绝决策中，净现值为正者则承受，净现值为负者不承受在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者净现值法的优点是：考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，因而是一种较好的方法；缺点是不能提醒各个投资方案本身可能到达的实际酬劳率是多少〔二〕内部酬劳率1、内部酬劳率的概念内部酬劳率又称内含酬劳率〔Internal Rate of Return，缩写为 IRR〕是使投资工程的净现值等于零的贴现率内部酬劳率实际上反映了投资工程的真实酬劳内部酬劳率的计算公式为：2、内部酬劳率的计算过程（1） 假设每年的 NCF 相等，则按以下步骤计算： 第一步：计算年金现值系数年金现值系数=原始投资额/每年其次步：查年金现值系数表，在一样的期数内，找出与上述年金现值系数相邻近的较大和较小的两个贴现率第三步：依据上述两个邻近的贴现率和已求得的年金现值系数，承受插值法计算出该投资方案的内部酬劳率2） 假设每年的 NCF 不相等，则需要按以下步骤计算：第一步：先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。

假设计算出的净现值为正数，则表示预估的贴现率小于该工程的实际内部酬劳率，应提高贴现率，再进展测算；假设计算出的净现值为负数，则说明预估的贴现率大于该方案的实际内部酬劳率，应降低贴现率，再进展测算经过如此反复测算，找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率其次步：依据上述两个邻近的贴现率再来用插值法，计算出方案的实际内部酬劳率3、内部酬劳率法的决策规章在只有一个备选方案的承受与拒绝策中，假设计算出的内部酬劳率大于或等于企业的资本本钱或必要酬劳率就承受；反之，则拒绝内部酬劳率法考虑了资金的时间价值，反映了投资工程的真实酬劳率，概念也易于理解但这种方法的计算过程比较简单，特别是每年 NCF 不相等的投资工程，一般要经过屡次测算才能求得〔三〕获利指数1、获利指数的概念获利指数又称利润指数〔Profitability Index，缩写为PI〕，是投资工程将来酬劳的总现值与初始投资额的现值之比其计算公。