工程经济笔记完结52.docx

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页 共1页1Z101000 工程经济一、1Z101010 资金时间价值的计算及应用1、在总投资一定时，前期投入越大，资金的负效益越大；在资金回收额一定时，在离现时点近的时点回收的资金越多，资金的时间价值越大2、按复利计算，每年年末若有偿还，年末的本利和就有减少，用于下一年计息的本金减少若在第4年末一次还清本息，其间各年累计的利息要计算利息，即“利滚利”3、资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越大；反之，资金的时间价值越小在一定的时间内，资金周转的次数越多，资金时间价值越大4、在资金等值计算中，现值系数与终值系数是互为倒数，即 在P一定，n相同时，i 越高，F越大；在 i 相同时，n越长，F越大，在F一定，n相同时，i 越高，P越小；在i 相同时，n越长，P越小5、利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，利率的高低由以下因素决定：1.利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动2.在社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况借贷资本供过于求，利率便下降；反之，求过于供，利率便上升。

3.借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高4.通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值5.借出资本的期限长短贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之利率就低6、自有资金收益率不完全取决于利息支出的多少，当贷款利率低于投资项目的内部收益率时，多贷款有利，反之亦然7、在工程经济中，投资者投资某一个技术方案，首先要考虑在一定时间内获取的收益是否高于银行利息，所以利息常被视为资金的机会成本8、资金等值基本计算公式资金等值计算公式公式名称已知项欲求项系数符号公式一次支付终值PF（F/P，i，n）F=P（1+i ）n一次支付现值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)-n等额支付终值AF(F/A，i，n)偿债基金FA(A /F，i，n)年金现值AP(P/A，i，n)资金回收PA(A/P，i，n) 二、1Z101020技术方案经济效果评价1、经济效果评价是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据2、对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算拟定技术方案的投资费用、成本与收入、税金等财务数据，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察拟定技术方案的财务可行性和财务可接受性。

3、财务生存能力分析也称资金平衡分析，在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力4、技术方案的偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等而财务内部收益率用以评价技术方案的盈利能力5、技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期6、投资收益率的计算与时间因素无关，属于静态评价指标而内部收益率、净现值 率和净现值均是通过资金时间价值计算公式计算出来的，均与时间因素有关，不属于静态分析指标7、投资收益率属于静态分析指标，偿债备付率和借款偿还期用于分析偿债能力，财务内部收益率属于动态分析指标8、技术方案经济效果评价指标中，静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值，动态评价指标反映了项目的盈利能力由于投资回收期（包括静态和动态投资回收期）没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量，所以，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。

9、投资收益率=年平均净收益额与技术方案投资额的比率 R=A/I10、总投资收益率（ROI）是用来衡量整个技术方案的获利能力，要求技术方案的总投资收益率（ROI）应大于行业的平均投资收益率；总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益就越多对于技术方案而言，若总投资收益率高于同期银行利率，适度举债是有利的11、总投资收益率是达到设计生产能力的正常年份的年利润总额与方案投资总额的比率根据定义，分子应采用达到设计生产能力的正常年份的年利润总额， 而不是技术方案投产期年利润总额；分母应采用投资总额，即固定资产投资与流动资金、12、在技术方案经济效果评价中，将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Rc）进行比较若R≥Rc，则技术方案可以考虑接受；若R＜Rc则技术方案是不可行的13、技术方案资本金净利润率（ROE）表示技术方案资本金的盈利水平，是项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润（净利润=利润总额-所得税）与技术方案资本金的比率14、技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要的时间15、在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。

16、在技术方案经济效果评价中，对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义17、技术方案静态投资回收期（Pt）是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要的时间静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明18、静态投资回收期=出现正值的累积现金流量年份-1+上一年累积现金流量（负数）的绝对值/出现正值年份的净现金流量19、财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标财务净现值指标必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；财务净现值不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率20、财务净现值（FNPV）是评价技术方案盈利能力的绝对指标当FNPV＞0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，即该方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该方案有收益，该方案经济上可行。

财务净现值越大，项目的盈利能力越强21、具有常规现金流量的技术方案，其净现值函数曲线随着利率(基准收益率)的增加而递减如果利率 (基准收益率)为8%时，净现值为400万元，那么利率(基准收益率)为10%(大于8%) 时，净现值一定小于400万元22、技术方案的财务净现值= —初期投资额 A是每年净现金流量，i是基准收益率，n是期限23、对常规技术方案，使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率称为财务内部收益率财务内部收益率是指技术方案在整个计算期内，财务净现值为零的折现率24、于任意给定的i值，都有FNPV（i）A＞FNPV（i）B,说明A方案对应的净现值曲线在B方案对应的净现值曲线之上因此，如果存在FIRRA和FIRRB，就一定会有FIRRA>FIRRB25、对于常规的技术方案，在采用直线内插法近似求解财务内部收益率时，近似值大于精确值 记住ＦＩＲＲ的图是下凹的，内插法是两直线间不断的逼近，应该是大于精确值26、如果技术方案在经济上是可以接受的，其财务内部收益率应大于基准收益率27、如果财务净现值大于等于零，且财务内部收益率大于等于基准收益率，则技术方案在经济上可行。

28、由常规技术方案的净现值函数曲线可以看出，当FIRR＞ic1时，根据FIRR评价的判断准则，方案可以接受；而ic1对应的FNPV1＞0，根据FNPV评价的判断准则，方案也可接受对独立常规技术方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其结论是一致的29、基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平30、对于常规的技术方案，财务净现值函数是单调递减函数，其函数曲线如下图所示财务净现值随着折现率的增加而减小内部收益率与既定的现金流量有关，与基准收益率的大小无关31、基准收益率和财务净现值是反函数与内部收益率无关内部只和现金流量有关32、资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费，不包括投资的机会成本33、基准收益率的概念及其确定的影响因素基准收益率也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，这样才能使资金得到最有效的利用 就是FIRR>=034、为了限制对风险大、盈利低的技术方案进行投资，可以采取提高基准收益率的办法来进行技术方案经济效果评价。

35、根据国家现行财税制度的规定，偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源销售收入不能作为偿还贷款的资金来源36、在进行偿债能力分析时，借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的项目；它不适用于那些预先给定借款偿还期的项目对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力37、利息备付率也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值其表达式为：   利息备付率是从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，表示使用项目税息（税收和利息）前利润偿付利息的保证倍率38、一般情况下，利息备付率不宜低于2 通常情况下利息备付率应该大于１，当利息备付率小于１时，表示企业没有足够资金支付利息，偿债风险很大！一般情况下利息备付率不得小于２39、偿债备付率（DSCR）是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA－TAI）与当期应还本付息金额（PD）的比值，即     DSCR=(EBITDA-TAI)/PD。

ＤＳＣＲ＝（息税前利润＋折旧＋摊销－所得税）／当期应还本付息金额 利息备付率是分子是息税前利润，偿债备付率的分子是可用于还本付息的资金＝（息税前利润＋折旧＋摊销－所得税）40、偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率，正常情况应当大于1，并结合债权人的要求确定当偿债备付率指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务故选项A正确41、经济效果评价是在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据42、：经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力43、政府直接投资的非经营性技术方案进行评价，通常需进行生存能力分析和费用效果分析 盈利性技术方案分析内容：偿债能力、盈利能力、财务生存能力、费用效果、风险能力、和。