媒体监督、信息披露质量与审计费用.docx

    媒体监督、信息披露质量与审计费用    陶冶Summary：选取2013—2015 年深市主板有色金属行业上市公司为样本，构建回归模型对媒体负面报道、信息披露质量和审计费用进行实证分析研究表明，上市公司受到媒体负面报道越多，信息披露质量越差，同时对上市公司的信息披露质量改善程度越高对于审计机构而言，负面报道的数量影响审计费用的高低，且在出具非标意见的情况下影响程度更高Keys：媒体监督；信息披露质量；审计费用；有色金属行业F239.2 ：A ：1673-291X（2017）29-0148-03一、理论背景与研究假设（一）媒体监督与信息披露质量对比于正面报道而言，负面报道更会抓住读者眼球，所以本文探讨的媒体监督方式主要是从负面报道角度证监会曾公开表示，欢迎媒体作为监督方来规范上市公司信息披露质量如果一个企业收到的负面报道越多，为了进行正常的融资公司运转，管理者很可能修改信息披露内容，导致公司信息披露质量下降媒体在监督公司同时也约束经理人行为，如果公司受到的负面报道越多，经理人想挽回声誉的心情也就越迫切，信息披露质量的改善程度也会越高据此，提出本文的第一、二个假设假设一：上市公司负面报道越多，其信息披露质量越差。

假设二：上市公司负面报道越多，其下期信息披露质量改善程度越好二）媒体监督与审计费用于忠泊（2011）认为，媒体的放大效应，会使有问题的公司积极应对媒体报道所带来的负面效应会计师事务所作为公司外部事务的执行者，无论是从自身还是从规避外部风险的角度考虑，都会对媒体负面报道作出积极应对当新闻媒体直接作用于上市公司时，审计机构将会投入更多，为自己的审计结果负责，这也就意味着会增加相应审计费用据此，提出本文的第三个假设假设三：上市公司的负面报道越多，其审计费用也越高审计意见是审计单位最后出具的审计结果，在一定程度上也代表着审计质量的高低伍利娜（2003）认为，非标准审计意见会向公众更多的传递上市公司的负面信息，因此上市公司为了维护自身声誉，会通过与事务所协商讨论等方式，从而产生更高的审计费用因此，非标准审计意见可能会增强媒体监督与审计费用之间的关系据此，提出本文的第四个假设假设四：在负面报道存在的情况下，出具非标准审计意见的机率越高，审计费用越高二、研究设计（一）样本选择与变量定义本文选取2013—2015年深市主板上市公司为研究样本，控制变量数据来自于同花顺，信息披露质量数据来自深交所信息披露门户。

信息披露质量改善程度样本量年限为2014年与2015年1.媒体监督对媒体监督的定义是媒体负面报道，选择8份最具影响力的财经报纸作为报道的主要来源，进行负面词搜索，结合年限范围进行分析，判断是否属于负面报道本文定义媒体监督media=ln （负面报道次数+1）2.信息披露质量信息披露质量Q采用深市主板上市公司信息披露质量考核等级来衡量，网站考核等级分为A、B、C和D，分别赋值4、3、2和1对于信息披露质量的改善Qchange，采用当期信息披露质量得分减去上期信息披露质量得分，计算结果分为三种情况：正值、0和负值，分别赋值为3、2、13.审计费用采用审计费用的自然对数作为审计费用的替代变量，其他变量略三、实证分析（一）描述性统计从结果（篇幅受限，需要描述性统计结果请与作者联系）可以看出，负面报道总体数量不多，但是个别公司存在負面报道信息披露质量平均值为2.88，表明信息披露质量状况良好信息披露质量的改善程度均值2.02，表明负面消息的存在，使得上市公司积极提升信息披露质量，佐证假设二审计意见平均值0.94，说明大部分审计意见都为标准审计意见二）相关性分析表1显示，负面报道数量与信息披露质量在1%水平下显著负相关，假设一成立。

负面报道数量与信息披露质量的改善程度在10%的水平下显著正相关，说明上市公司负面报道越多，越有利于下期信息披露质量的改善，假设二成立表2显示，负面报道与审计费用呈显著正相关关系，与假设三相符审计意见与审计费用呈显著负相关关系，说明出具非标准审计意见概率越大，审计费用越多，但是审计意见与负面报道交叉项并未出现显著关系，假设四并未得到支持三）回归分析表3显示，Media回归系数显著为负，与假设一契合第三列是对模型二的回归结果，与相关性分析有所不同的是，媒体负面报道并未与信息披露质量改善程度呈现显著正相关关系本文排查原因时，单独对媒体负面报道与信息披露质量改善程度进行回归，发现回归系数呈显著正相关由于本文选择的为有色金属行业，样本量较少，假设二并未得到支持第四列是假设三与假设四的回归，负面报道与审计费用呈现显著正相关，说明负面报道的存在，都会在一定程度上提升审计费用，与假设三相符负面报道与审计意见的交互项与审计费用呈现显著负相关关系，与假设四相符四、结论本文将有色金属行业公司作为研究样本，手工查取负面报道、将深市上市公司信息披露考核等级作为信息披露质量的替代变量，构建回归模型进行实证分析结果显示，在其他条件不变的情况下，公司负面报道越多，其信息披露质量越差，也越有利于上市公司下期信息披露质量的改善；虽然在回归分析中未得到显著性支持，但是相关性分析中得到支持。

针对负面报道和审计费用，验证了公司负面报道越多，审计费用越高的现象以负面报道角度来观察上市公司经营运行情况，既肯定了媒体信息传导机制，也为缓解利益相关者信息不对称，搭建沟通桥梁提供了媒介Reference：[1] 刘启亮，李，张建平.媒体负面报道、诉讼风险与审计契约稳定性——基于外部治理视角的研究[J].管理世界，2013，（11）：69 -80.[2] 戴亦一，潘越，刘思超.媒体监督、政府干预与公司治理：来自中国上市公司财务重述视角的证据[J].世界经济，2011，（11）：121-144.[3] 刘笑霞.审计师惩戒与审计定价——基于中国证监2008—2010 年行政处罚案的研究[J].审计研究，2013，（2）：90 -98.[4] Fang L H，J Peress.Media Coverage and the Cross-section of Stock Returns[J].Journal of Finance，2009，64（1）：117-148.[5] Dao，M.K.Raghunandan，and D.V.Rama.2012.Shareholder Voting on Auditor Selection，Audit Fees，and Audit Quality[J].The Account-ing review，87 （1）：149 -171.[ 柯 黎]endprint  -全文完-。