中央银行支付清算体系.ppt

中央银行支付清算体系中央银行支付清算体系ContentsClick to add Title1Click to add Title2Click to add Title3Click to add Title4欧洲间实时全额自动清算系TARGET(The￿Trans-European￿Automated￿Real-time￿Gross￿settlement￿Express￿Transfer)欧盟的支付清算体系TARGET是一个区域性的支付清算系统，它具有鲜明的一体化色彩，与SWIFT一样，总部设在比利时的布鲁塞尔，支付清算机制高度发达，支付清算服务优质高效.（Society￿for￿Worldwide￿Interbank￿Financial￿Telecommunications---环球同业银行金融电讯协会），是一个国际银行间非盈利性的国际合作组织，总部设在比利时的布鲁塞尔，同时在荷兰阿姆斯特丹和美国纽约分别设立交换中心(Swifting￿Center），并为各参加国开设集线中心(National￿Concentration），为国际金融业务提供快捷、准确、优良的服务￿一、￿TARGET简介l始建于1995年，1999年1月1日正式启用￿lTARGET由15国的RTGS（National￿Euro￿Real-Time￿Gross￿Settlement）系统、欧洲中央银行的支付机构（EPM）和相互间的连接系统（interlinking￿￿system）构成。

互联系统将各国的RTGS系统与EPM相连，这样支付指令就能够从一个系统传递到另一个系统lTARGET系统的清算成员系欧元区内的各国的中央银行，任何一家金融机构，只要在欧元区内所在国家的中央银行开立汇划账户，即可通过与TARGET相连接的所在国的实时全额清算系统（RTGS），进入欧元的国内或跨国清算￿•欧洲中央银行及成员国中央银行负责监督TARGET的运营，并作为清算代理人直接参与TARGET运行TARGET清算系统欧洲中央银行参加国中央银行TARGET参加国中央银行RTGS银行银行银行RTGS银行银行银行l创建目的： ①建立统一的欧洲货币市场以有利于单一货币政策的实施 ②促进欧元支付体系的稳定性，提高支付效率 ③为各国间的清算提供一个安全可靠的机制，使支付的风险降到最低l特点：1. ①采用RTGS模式，系统在整个营业日内连续、逐笔地处理支付指令，所有支付指令均是最终的和不可撤销的，从而大大降低了支付系统风险，但对参加清算银行的资金流动性具有较高要求￿②由于资金可以实时、全额地从欧盟一国银行划拨到另一国银行，不必经过原有的货币汇兑程序，从而减少了资金占用，提高了清算效率和安全系数，有助于欧洲中央银行货币政策的实施。

③欧洲中央银行对系统用户采取收费政策，用户业务量最大，收费标准越低，这一收费规则似乎对大银行更加有利；此外系统用户需在欧洲中央银行存有充足的资金或备有等值抵押品，资金规模要求较高；加之各国中央银行对利用该系统的本国用户不予补贴，故TARGET系统的清算成本高于其他传统清算系统lTARGET的业务范围包括与欧洲中央银行执行统一货币政策有关的资金收付、银行间的大额欧元清算、银行客户间的大额欧元收付结算等二、TARGET系统的管理 （1).根据TARGET规则规定，只有在欧洲经济区（EEA）成立的、符合欧洲议会2000/12/EC管理文件Ⅰ规定的、受监督的信用机构才能成为国内RTGS系统的直接成员￿（2).以下经济实体在获得国家中央银行的批准后也可以加入国内的RTGS系统：￿￿￿￿￿￿￿￿欧洲成员国中授权管理客户账户的公共机构；￿￿￿￿￿￿￿￿在EEA建立的、由权威机构授权并监督的投资银行；￿￿￿￿￿￿￿￿由权威机构监管的、提供清算和结算服务的机构（3).所有加入国内RTGS系统的信用机构就自动获得了使用TARGET系统进行跨国支付权利——通过远程访问，TARGET允许信用机构（必须设立在EEA的国家）成为另一国RTGS系统的直接访问者，无需在该国设立分支机构，但必须在该国的中央银行开设欧元的清算账户，且具有一定的账户余额（4).由欧洲中央银行制定的TARGET指导方针（TARGET￿Guideline）￿、各国针对自的RTGS系统制定的一系列规则和条款（国内RTGS规则）构成了TARGET系统的管理规章——加入TARGET或与之相连接的各国的RTGS系统应当达到的标准￿；通过TARGET的互联系统进行跨国支付的安排；￿TARGET的安全措施和相；TARGET的管理等(5)对于那些未加入欧元区的国家，它们的中央银行也可以和TARGET相连，同时要遵守上述条款。

针对这些国家的特殊情况，TARGET在与之协商之后制订了一些相应的调整措施三、TARGET交易清算服务 ★l￿￿概述1、TARGET系统支持以欧元为单位的所有类型信用转账服务2、可以处理欧洲客户间、银行间、客户与银行间跨国界的支付指令3、对交易金额上下限没有要求所有支付指令都同样对待l￿￿TARGET主要处理以下几种交易1、与中央银行运作直接相关的支付（与实施货币政策直接相关）2、提供大额支付的净额清算系统以欧元为单位进行的清算降低支付系统的风险3、以欧元为单位的，银行间支付以及商业支付此外，也用于处理欧洲中央银行系统的交易指令，EURO1(EBA)系统的日终结算，以及CLS(持续结算)银行及其成员间的欧元结算l￿￿TARGET清算过程TARGET是一个实时全额清算系统国内RTGS系统成员在该国的中央银行设立清算帐户，支付命令发出方在该账户中的资金用来实现支付TARGET采取实时、逐一处理的方式支付信息在与之相关的两国的中央银行间直接传送而不通过某个中心机构，进行双边支付跨国交易时：ABank AA国中央国中央银行银行B国中央国中央银行银行Bank BB●Bank A→→→中央银行中央银行 支付请求支付请求● Bank A←←←中央银行中央银行 验证合格验证合格● Bank A借：借：A的的RTGS帐户帐户 中央银行中央银行贷：贷：A的的RTGS帐帐户户 ●A国中央银行国中央银行→→B国中央银行国中央银行 支付请求支付请求● A国中央银行国中央银行←←← B国中央银行国中央银行 验证合格验证合格●B国中央银行国中央银行借：借：A在在IS帐户帐户 贷：贷：B的的RTGS帐户帐户TARGET客户间的交易：★lTARGET的清算过程特点1、市场调节性￿￿￿有助于实现欧洲的单一货币政策2、不可撤消性各国的RTGS系统规定，当支付命令发送方在RTGS中的账户被该国中央银行借记后，支付命令不可撤消3、终结性接收方在该国的中央银行账户被贷记后，支付即告终结。

时间时间TARGETTARGET每日运行时刻表每日运行时刻表备注备注7:007:00开始运行开始运行　　17:0017:00客户间的支付截止客户间的支付截止1717：：0000时，充裕资金或未透支，在支付队列时，充裕资金或未透支，在支付队列或是此前接受的支付命令可能得到处理；或是此前接受的支付命令可能得到处理；跨国支付最后期限，跨国支付最后期限，1717：：0707：：303018:0018:00TARGETTARGET停止运行停止运行1818：：0000时，充裕资金或未透支，在支付队列时，充裕资金或未透支，在支付队列或是此前接受的支付命令可能得到处理；或是此前接受的支付命令可能得到处理；跨国支付最后期限，跨国支付最后期限，1818：：0707：：303018:1018:10日终管理日终管理EMPEMP及各国中央银行介入管理及各国中央银行介入管理l 交易时间安排l交易收费制度￿￿￿￿费用不取决于目的地的远近或支付金额的大小，而是根据交易数量的多少而不同–<=100次，1.75欧元/次–｛100次——￿900次｝，1欧元/次–>=1000次，0.8欧元/次￿￿￿￿￿提供额外服务收费￿￿￿￿￿交易费用独立于TARGET支付之外￿￿￿￿￿￿1、发送方银行的中央银行向发送方银行收费￿￿￿￿￿￿2、接收方银行的中央银行不向接收方银行收费￿￿￿￿￿￿3、各国国内的RTGS系统的通讯费由各国国内自行决定l交易服务特点–持续逐笔处理，指令是最终和不可撤销，降低风险，但要求流动性高；–实时，减少程序，提高清算效率和安全系数；–收费政策l 信用风险与流动性风险管理1、信用风险管理因为TARGET系统采用立即结清的方式，接收方帐户只有在发送方账户借记以后才会贷记。

因此，接收方不会因这些支付而面临信用风险2、流动性风险管理Target要求信用机构必须在中央银行保持一定数量的资金，即达到储备金的最低限额这笔资金将用于日间结算此外，TARGET只要求信用机构每次在中央银行的资金平均值达到该最低限额隔夜贷款无限intraday日间信贷，不计利息★四、最新发展——TARGET2•TARGET2系统于2007年11月19日正式启用，共有17.1万笔支付，价值8,330亿欧元该系统首批在德国等八个国家推行，共有259家银行参与•法德意大利三国共同开发TRGET2系统，并代表欧元体系负责运营德国法国意大利三国央行联合宣布，TARGET2支付系统的首次运营日表现良好，显示出较高的稳定性•TARGETZ最有意义的理念创新在于其整合了现有的分散技术设施的方式，创立了一个共享的技术平台•特点1、总的特点：①服务平台的协调一致性更高②系统效率提高，系统成本降低￿2、系统特点￿￿￿￿￿￿￿￿￿￿￿——支付业务、服务及用户接口与附加支付系统（1）支付业务①特点：•与target￿1￿￿兼容，主要功能仍为以欧洲央行货币结算欧元为单位的、大额的、系统相关性强的各种支付；•用中央银行货币进行实时支付时，服务可“向下”扩展，无dejure￿或defacto￿限制。

★②类别：￿•必须委托target￿的支付；￿•欧洲系统认为适合由target￿处理的支付；￿•用户选择target￿作为支付系统带来的支付￿（2）服务•核心服务范围更广，不同的技术手段也可以达到同样的服务水平；￿•附加服务仅根据用户要求提供，且对其他国家透明可用；￿•欧央行管理委员会可定义或更改核心服务组成项目，随时将已被证实高效有益的附加服务添加到核心服务中3）用户接口与附加支付系统①用户接口：采用Swift支付信息标准为通用标准￿②附加支付系统：3、￿制度特点——管理、资金来源与定价机制（1）管理￿￿管理结构最高管理层：欧洲央行决策机构第二管理层：各国中央银行第三管理层：各个平台运行商管理事项国内及跨国事项解决的最终决策权；平等对待每一组成部分决定如何开发与构建系统平台；决定并开发新的附加服务；管理信用机构相关业务及账户技术方面的管理（决策过程包括对系统用户的公开的意见征询程序,但最终决策由一二管理层制定）（2）资金来源•各RTGS￿系统：各国中央银行￿•自行开发的平台：本国中央银行•共享平台：加入平台的各国央行（3）服务定价•核心服务：欧洲中央银行确定统一价格机制；￿•附加服务：各国中央银行制定TARGET2与现有TARGET交易流程对比Payment orders will be sent directly to the TARGET2 participants (instead of being processed via the decentralized RTGS’s) and the bookings will be handled centrally by TARGET2.五、结合欧债危机前奏￿￿￿——２００９年１０月￿希腊政府宣布当年财政赤字占GDP比例将超过１２％最受关注￿￿￿——欧元区内部经济发展的不平衡问题 欧元区逐步形成以德国、法国等国为核心，希腊、葡萄牙等中南欧国家为外围的“圈层式”发展模式，核心国家经济竞争力雄厚，拥有稳健发展的支柱性产业，具有强劲的经济增长动力，而外围国建经济基础相对薄弱，经济结构也不尽合理，缺乏能够长远推动经济发展的实体性支柱行业，经济增长主要依靠吸收外来投资，即以负债方式，从核心国家处获得增长动力。

￿助推——TARGET2２００７年以后￿各国央行接替国内商业银行提供融资ＴＡＲＧＥＴ２系统开始出现经常项目的结余，内部失衡开始显现，商业银行可以从央行无限制地进行融资，只要它能提供优质的抵押品，因此在货币联盟内，各国就可以无限期地保持经常账户赤字，即没有一个举债的上限，欧洲央行如今扮演的是为经常项目赤字融资的角色，在正常经济体中本应由私营部门承担，而且正常的发债融资方式也变成了欧元区成员国央行之间通过￿ＴＡＲＧＥＴ２的转移支付功能来进行融资的模式，正如我们在欧债危机中所看到的失衡对经济有着相当大的负面影响，关键在于，在一个货币联盟内部，失衡不会自动调整，相反会随着积累而扩大 随着欧债危机的发展，ＴＡＲＧＥＴ使债权国债权资产风险开始显２０１２年３月１９日￿作为主权债务危机最为严重的国家希腊已完成根据该国法律发行的１７７２亿欧元债券的置换工作，根据置换计划，私营部门债权人将手中的旧债券换成面值减少逾一半，票面利率更低、期限更长的新债券，相当于将所持希腊债券减记１０５０亿欧元，这表示着以债权减记为核心的债务重组计划已经开始侵蚀私有资产的利益，这必将使欧洲债权国的利益遭受极大损害，债权国债权资产风险开始显现￿这一风险基于由ＴＡＲＧＥＴ助推而扩大的欧元区内部失衡而产生，并因为统一清算系统的建立而得以扩大，并迅速蔓延仍然以欧元区最大的债权国德国为例来说明债权国债权资产风险的累积￿２００６￿２０１１年６年间￿德国中央银行对信用机构债权的变化显示，在欧债危机爆发前，德意志联邦银行对信用机构债权处于迅速的扩张中，其数额占总资产的比重也快速地增长，债权不断累积扩大，所承受的风险也不断增加，一旦债务国发生主权债务违约，巨大的损失将不可避免，直至欧债危机爆发之后，这一增长趋势才有所减缓。

截至￿２０１２￿年￿１￿月￿底￿德￿国对ＴＡＲＧＥＴ２拥￿有４９８０亿欧元债权，是德国央行资产负债表上的最大单一项目，相当于该国国内生产总值￿ＧＤＰ￿的２０％，一方面，泛欧的ＴＡＲＧＥＴ系统不仅为德国中央银行提供了更多的贷款对象，另一方面，也为债务国提供了更为广阔的资金来源使得债务国举债规模得以不断扩大￿￿￿￿￿￿￿￿ＴＡＲＧＥＴ系统作为欧洲金融基础设施的至关重要的一环￿，其为市场参与者提供成本、运行及效率方面的诸多便利，及推进欧元区金融一体化，维护金融稳定￿扩大区域内贸易，推动经济总量扩大的积极作用是毋庸置疑的但随着欧债危机的爆发与深化，欧元区繁荣经济掩盖下的问题开始浮现，ＴＡＲＧＥＴ系统也成为欧元区经济发展失衡的推手，一方面使债权国的资本更加畅通无阻地涌入债务国￿债务国债务不断积累，二者失衡不断加剧；另一方面，没有信用上限也助推了债务国无限制的举债行为，使债权国债权资产风险开始显现小结：英国的支付系统•CHAPS￿(Clearing￿House￿Automatic￿Payment￿System)伦敦自动清算支付系统，是全球最大的大额实时结算系统之一仅次于美国FEDWIRE•特点：用高度自动电脑化的信息传递，部分地取代了依靠票据交换的方式，使以伦敦城外的交换银行为付款人的部分交易（1万英磅以上）也可实现当天结算。

•1984年￿创建,由12家清算银行组成,非清算银行进行英镑支付时，需借助于这12家清算银行来完成•1996年￿开始使用此系统进行同日内的英镑支付•1999年￿清算系统分为英镑CHAPS和欧元CHAPS两大系统•后通过其与TARGET（欧洲的欧元清算体系）的联系，便利英国国内与境外交易者之间的欧元批发性支付￿•CHAPS允许银行以自己的帐户或代表客户对其他银行发放有担保的，不可撤销的英镑信贷，结算通过在英格兰银行持有的清算帐户进行￿•CHAPS英镑系统通过直接或间接的方式几乎能够覆盖英国所有的银行，因此该系统也被认为是英国各银行的支付系统的中央清算所。