微软与金山办公市场与产品对比研究分析课件.pptx

核心核心观观点点公司公司简简介介财务财务状况状况行行业业概况概况：前：前景广景广阔阔，预预计计2023年市年市场场规规模模达达149亿亿元元C端：端：“免免费费+优质产优质产品品”吸吸引引用用户户，广告广告和和订阅订阅服服务实务实现现变变现现BG端：正端：正版化版化和自主可和自主可控助控助推授推授权业权业务发务发展，增展，增值值服服务务前景广前景广阔阔对标对标微微软软，云，云化策略大化策略大有可有可为为金山金山业务业务对标对标及中及中长线长线成成长长逻辑预逻辑预测测1 113 32 24 46 65 57 78 82核心核心观观点点公公司司在在多多平平台台为为政政企企、个个人人用用户户提提供供WPS Office办办公公软软件件以以及及增增值值订订务务，办办公公服服务务订订阅阅、互互联联网网广广告告推推广广服服务务、办办公公软软件件产产品品使使用用授授权权为为主主要要收收入入2020 年H1，公司实现营业收入9.16亿元，同比增长33.64%，实现净利润3.57亿元，同比增长143.30%；办公服务订阅收入为2.14亿元，在营收中占比23.36%，同 比增长6.13%；办公软件产品使用授权业务实现收入5.33亿元，在营收中占比58.19%，同比增长70.89%；互联网广告推广服务实现收入1.69亿元，在营收中 占比18.45%，同比下降1.77%。

中中国国基基础础办办公公软软件件市市场场规规模模庞庞大大，预预计计2023年年行行业业市市场场规规模模将将达达到到149亿亿元元软件和信息技术服务行业迅速发展，为办公软件行业发展提供良好环境，互联 网化浪潮为基础办公软件应用奠定了坚实的用户基础，互联网化概念带动企业互联网化办公需求不断增长正版化浪潮和自主可控政策为国内办公软件厂 商提供广阔发展空间微微软软 Office是是国国际际主主流流办办公公软软件件，WPS Office占占据据一一定定市市场场份份额额，深深耕耕国国内内市市场场，形形成成六六大大竞竞争争优优势势MS Office在国际市场上一家独大，WPS在国内市场 上占据一定份额，是国产厂商中的龙头；WPS不断进行产品研发，形成六大竞争优势：技术积累深厚、深度适配国产整机平台、移动端实现弯道超越、多 年产品打磨形成行业壁垒、本土化优势、价格优势C端端：“免免费费策策略略+优优质质产产品品”吸吸引引用用户户，广广告告和和订订阅阅服服务务实实现现变变现现WPS在个人端采取免费策略，多渠道、低成本获取用户，并不断打磨的优质产品增加 用户黏性；依靠海量用户，互联网广告推广服务实现初步变现；个人订阅业务收入迅速增长，用户数量增长、消费频次及转化率提升、用户粘性增强等因 素推动个人订阅服务业务发展，付费用户数量增长较快，2020年上半年累计付费个人会员达1681万，付费用户转化率提升，增值服务增长空间广阔；疫情 催熟云化办公，金山文档发展前景广阔，与竞品腾讯文档、石墨文档相比，金山文档具有一定优势，暂时未进行商业化变现。

BG端端：正正版版化化和和自自主主可可控控助助推推授授权权业业务务发发展展，增增值值服服务务前前景景广广阔阔公司为组织级客户提供软件产品使用授权，主要产品为WPS专业版，在政府和大型企业 中优势明显，受益于自主可控和正版化，业务发展前景较好；公司在BG端业务形态正在实现从产品授权向云化、服务化转变，BG端增值业务大有可为，WPS+集成公司所有云服务，是商业化变现的重点核心核心观观点点公司公司简简介介财务财务状况状况行行业业概况概况：前：前景广景广阔阔，预预计计2023年市年市场场规规模模达达149亿亿元元C端：端：“免免费费+优质产优质产品品”吸吸引引用用户户，广告广告和和订阅订阅服服务实务实现现变变现现BG端：正端：正版化版化和自主可和自主可控助控助推授推授权业权业务发务发展，增展，增值值服服务务前景广前景广阔阔对标对标微微软软，云，云化策略大化策略大有可有可为为金山金山业务业务对标对标及中及中长线长线成成长长逻辑预逻辑预测测1 133 32 24 46 65 57 78 8金山金山办办公公三十年三十年风风雨打磨，引雨打磨，引领领国国产办产办公公软软件件发发展展金山金山办办公是国内公是国内领领先的先的办办公公软软件件和服和服务务提提供供商商，主主要从要从事事WPS Office办办公公软软件件产产品及品及服服务务的的设设计计研研发发及及销销售推售推广广。

金金山山办办公公在在多平多平台台为为政企政企用用户户、个个人用人用户户提提供供优优秀秀的的WPS Office办办公公软软件件以以及增及增值值订订务务在BG端，公司以授权形 式为组织级用户提供客户端产品，并提供相应的办公增值服务，主要通过软件授权获得收入；在C端，公司以免费形式提供客户端产品，以收费会员形式提供增值服务，通过互联网广告以及增值服务获取收入图表1：金山办公产品矩阵图表2：金山办公营收结构（单位：百万）4图表3：金山办公发展历程公司公司产产品品历经历经三十年打磨，造三十年打磨，造就就国国产产办办公公软软件件龙龙头头地位地位产品形态从DOS系统下的WPS1.0，到与微软Office极为相 似的WPS Office 2005，再到移动端的WPS App，金山办公一直在针对市场需求变化趋势做出改变公司初公司初创创（1988-1992年）年）51988年，求伯君受张旋龙邀 请加入金山1989年，求伯君开发出基于DOS系统、中文环境下的文 字处理系统WPS1.0，市占 率超过90%1992年，雷军加入金山瓶瓶颈阶颈阶段段（1993-2000年）年）1993年，盘古组件使金山丧 失DOS系统的领先优势1996 年，公司与微软达成WPS格式与DOC格式互读协 议，微软凭借Windows系统 与Office 捆绑销售策略迅速抢占市场份额，金山开发的WPS 97、WPS 2000没有赢回市场，公司发展陷入瓶颈重新起重新起飞飞（2001-2010年）年）2001年，受益于政府大规模 采购正版软件，WPS收获大 笔政府采购订单2002年，推出产品设计与微 软Office 极为相似、个人用 户免费的WPS Office 2005，业务实现飞速增长2007年，金山软件在香港主 板成功上市，雷军随即离开 金山二次创业另辟蹊径，弯道超越另辟蹊径，弯道超越（2011-2019年）年）2011年，雷军重回金山，推 动移动端产品的研发，WPS于当年推出第一款安卓系统下的移动端产品2013年，WPS推出会员服务2019年，金山办公在科创板 成功上市。

金山金山软软件件为为母公司，雷母公司，雷军为实际军为实际控制人，控制人，员员工激励与工激励与资资本加持并本加持并举举金金山山软软件件是是公公司司的的实实际际控控股股股股东东，雷雷军军是是公公司司实实际际控控制制人人金山软件通过WPS开曼、WPS香港间接持有公司52.71%的股份，金山办公是金山软件实行业务拆分后，办公软件业务独立而来雷军通过金山软件、顺为互联网、奇文二 维、奇文四维、奇文五维、奇文七维间接持有公司股份，是公司实际控制人员员工工持持股股比比例例高高，有有利利于于公公司司长长远远发发展展通过持股平台，公司员工持股比例高达 16.27%，员工持股紧密绑定核心 人员，有利于公司长远发展此外，晨兴、顺为等资本持有金山办公一定比例的股权图表4：金山办公股权结构6核心核心观观点点公司公司简简介介财务财务状况状况行行业业概况概况：前：前景广景广阔阔，预预计计2023年市年市场场规规模模达达149亿亿元元C端：端：“免免费费+优质产优质产品品”吸吸引引用用户户，广告广告和和订阅订阅服服务实务实现现变变现现BG端：正端：正版化版化和自主可和自主可控助控助推授推授权业权业务发务发展，增展，增值值服服务务前景广前景广阔阔对标对标微微软软，云，云化策略大化策略大有可有可为为金山金山业务业务对标对标及中及中长线长线成成长长逻辑预逻辑预测测1 173 32 24 46 65 57 78 8公司公司营营收高速增收高速增长长，毛利率略有下降，毛利率略有下降，净净利利润润持持续续增增长长公司公司营业营业收入高速增收入高速增长长，毛利率，毛利率较较高高。

2020年H1，公司实现营业收入9.16亿元，同比增长33.64%，增速有所下滑，主要是受到疫情影响，授权业务增速放缓，广告业务受整体市场低迷影响；实现毛利7.89亿元，毛利率为86.14%公司公司净净利利润润持持续续增增长长，主，主要要与运与运营营效效率率的提升以及的提升以及经经营营规规模的放大有模的放大有关关2020年H1实现净利润3.57亿元，同比增长143.30%，主要原因是运营效率提升、经营规模扩张，此外，整体营收的快速增长，以及疫情影响下成本和费用的 控制也拉动了净利润高速增长图表5：金山办公营收及增长情况图表6：金山办公归母净利润及增长情况8公司公司业务扩张业务扩张，研，研发发投入力度加大投入力度加大，20192019年年费费用率有所提升用率有所提升公公司司费费用用率率比比较较稳稳定定，2019年年有有所所提提升升，主主要要原原因因是是公公司司进进行行业业务务扩扩张张，以以及及研研发发投投入入力力度度的的加加大大；2020年H1有所 下降，主要是受到疫情影响，公司对费用有所控制2020年H1，公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别 为19.00%、7.02%、33.47%。

研研发发投投入入力力度度大大，公公司司打打造造专专业业的的软软件件设设计计与与研研发发队队伍伍2020年H1研发费用为3.06亿元，同比增长109.72%，研发费 用率为33.47%，截至2020年H1，公司共有研发技术人员1547人，占员工总人数的65.2%，研发投入力度的加大为公司 优质产品开发与更新迭代提供有力支撑图表7：金山办公费用率情况图表8：金山办公研发投入情况9经营经营性性现现金流金流长长期健康，公司期健康，公司销销售回款能力售回款能力强强图表9：金山办公经营性现金流情况图表10：金山办公经营性现金流比率情况公公司司保保持持了了较较好好的的销销售售回回款款能能力力，经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流保保持持快快速速增增长长除2015年外，公司经营性现金流量净额与 公司归母净利润比值基本保持稳定且均高于100%，2015年比值为-38%，主要由于当年股份费用金额较大，为2.08亿 元，导致当年净利润为负10核心核心观观点点公司公司简简介介财务财务状况状况行行业业概况概况：前：前景广景广阔阔，预预计计2023年市年市场场规规模模达达149亿亿元元C端：端：“免免费费+优质产优质产品品”吸吸引引用用户户，广告广告和和订阅订阅服服务实务实现现变变现现BG端：正端：正版化版化和自主可和自主可控助控助推授推授权业权业务发务发展，增展，增值值服服务务前景广前景广阔阔对标对标微微软软，云，云化策略大化策略大有可有可为为金山金山业务业务对标对标及中及中长线长线成成长长逻辑预逻辑预测测1 1113 32 24 46 65 57 78 8软软件市件市场场的的发发展和互展和互联联网浪潮拉网浪潮拉动动需求，需求，办办公公软软件市件市场场有望有望实现实现新突破新突破软软件和信息技件和信息技术术服服务务行行业业迅速迅速发发展，展，为为办办公公软软件件行行业发业发展展提提供供良好良好环环境境。

2010年至2019年，我国软件和信息技术服 务业收入从2010年的1.36万亿元增长至2018年的7.17万亿元，年复合增长率达18.09%，呈现稳步增长趋势互互联联网化浪潮网化浪潮为为基基础办础办公公软软件件应应用奠用奠定定了了坚坚实实的的用用户户基基础础，带带动动企企业业互互联联网网化化办办公需公需求求不断不断增增长长截至2020年3月底，我国网民规模约9.03亿，国内互联网普及率达64.5%，增长空间较大；互联网化概念会推动更多企业加入“互联 网+”转型浪潮图表11：国内软件行业市场规模图表12：国内网民规模12中国基中国基。