产品和货币市场的一般均衡课件.ppt

ISLM模型IS-LMModeln第一节投资的决定n第二节物品市场的均衡与IS曲线n第三节利率的决定n第四节货币市场的均衡与LM曲线n第五节物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型n第六节凯恩斯的基本理论框架产品和货币市场的一般均衡课件第一节 投资的决定一、实际利率与投资n 经济学中的投资主要是指厂房、设备等的增加n重置投资为补偿资本折旧而进行的投资n净投资追加资本的投资n总投资由净投资和重置投资组成产品和货币市场的一般均衡课件决定投资的因素n实际利率水平n实际利率=市场利率预期的通货膨胀率n预期收益率n 预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本n 利率既定，投资则取决于投资的预期收益率n投资风险产品和货币市场的一般均衡课件投资函数n投资量是利率的递减函数： ni=i(r)ni=edrne自发投资，nr利率，nd投资对利率的敏感程度产品和货币市场的一般均衡课件二、投资预期收益的现值与净现值n本金、利率与本利和nR0本金nr年利率nR1,R2,Rnn第1，2，n年本利和nR1=R0(1+r)nR2=R1(1+r)=R0(1+r)2nR3=R2(1+r)=R0(1+r)3nnRn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n产品和货币市场的一般均衡课件例： （教材P476）产品和货币市场的一般均衡课件本利和的现值n现值PresentValuen将来的一笔现金或现金流在今天的价值。

n 已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值nR1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)nR2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2nnRn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n 产品和货币市场的一般均衡课件例： （教材P476-477）产品和货币市场的一般均衡课件投资收益的现值与净现值nCI投资成本CostsofanInvestmentnRI投资收益ReturnsofanInvestmentn（各年份投资收益不一定相等）nn使用年限nJ资本品残值nr年利率RateofInterestnPV现值PresentValuenNPV净现值NetPresentValuePV=+RI11rNPV=PVCIRI1(1r)2RI1(1r)3RI1(1r)nJ1(1r)n产品和货币市场的一般均衡课件例：（教材P477）NPV=+30000=0110001110%121001(110%)2133101(110%)3产品和货币市场的一般均衡课件三、资本边际效率n资本边际效率nMarginalEfficiencyofCapital,MECn是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。

即净现值为零n内部收益率InternalRateofReturnn使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率产品和货币市场的一般均衡课件资本边际效率的意义n 如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的n 如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动产品和货币市场的一般均衡课件投资的边际效率n投资边际效率nMarginalEfficiencyofInvestment,MEIn随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率产品和货币市场的一般均衡课件四、投资需求曲线n投资需求曲线Investmentdemandcurven表示投资的总数量与利率之间关系的曲线产品和货币市场的一般均衡课件例：利率对投资量的影响NPV=+10000=-28.7059001112%59001(112%)2产品和货币市场的一般均衡课件假定随投资量的增加投资收益将递减例如：每一台设备的价格均为10000元假定投资第一台设备的收益为5900元；投资第二台设备的收益为5600元；投资第三台设备的收益为5300元。

产品和货币市场的一般均衡课件厂商的投资需求曲线产品和货币市场的一般均衡课件第二节物品市场的均衡与IS曲线一、IS曲线的含义及其推导两部门经济产品市场均衡条件：I=S投资是利率的递减函数： I=edre自发投资，r利率，d投资对利率的敏感程度储蓄是收入的递增函数：S=YC=Y(+Y)=+(1)Y自发消费，边际消费倾向产品和货币市场的一般均衡课件nI=S均衡条件nI=I(r)投资函数nS=S(Y)储蓄函数+e1d111d+edY=rr=Y两部门经济产品市场的均衡模型：I=S=YCedr=+(1)Y产品和货币市场的一般均衡课件例：(教材P482)nY=rnr=1,Y=3000;nr=2,Y=2500;nr=3,Y=2000;nr=4,Y=1500;nr=5,Y=1000;n500+125010.5250110.5产品和货币市场的一般均衡课件IS曲线n表示产品市场达到均衡I=S时，利率与国民收入之间关系的曲线0YrIS利息率与投资反方向变动；投资与总需求同方向变动；总需求与国民收入同方向变动；国民收入与利息率反方向变动1d+edr=Y产品和货币市场的一般均衡课件0Ir0IS450YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000教材P483123300025002000产品和货币市场的一般均衡课件+e+G0T01(1t)d11(1t)1(1t)d+e+G0T0dY=rr=Y三部门经济中IS曲线表达式：消费函数：C=+(YT)投资函数：I=edr税收函数：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+Y(T0+tY)+edr+G0Y=+YT0tY+edr+G0YY+tY=T0+edr+G01(1t)Y=+e+G0T0dr产品和货币市场的一般均衡课件二、IS曲线的斜率1(1t)d=1d11111(1t)=11dK111(1t)K=+e+G0T01(1t)d11(1t)1(1t)d+e+G0T0dY=rr=Y产品和货币市场的一般均衡课件影响IS曲线斜率大小的因素：n投资对利率变化反应的敏感程度dn投资对利率变化的反应越敏感d越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。

n乘数K的大小n乘数K越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大n边际消费倾向越大，乘数K越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大n边际税率t越大，乘数K越小，IS曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小产品和货币市场的一般均衡课件YrIS1IS21(1t)11d+e+G0T0111111dr=Y利率下降同样的幅度，投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小，则收入的增加量减少产品和货币市场的一般均衡课件三、IS曲线的移动自发性消费增加、自发性投资e增加、政府支出G0增加或自发性税收T0减少，IS曲线向右移动；反之则向左移动1(1t)d+e+G0T0dr=Y斜率的绝对值截距产品和货币市场的一般均衡课件YrIS1IS21(1t)11d+e+G0T0111111dr=Y产品和货币市场的一般均衡课件四、物品市场的失衡及其调整0YrISrEYAABrAISB0A0产品和货币市场的一般均衡课件第三节利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给n 古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的n 凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的n 货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析的主要是货币的需求。

产品和货币市场的一般均衡课件二、货币需求动机n交易动机TransactionMotiven货币的交易需求是收入的递增函数n预防动机PrecautionaryMotiven货币的预防需求是收入的递增函数n投机动机SpeculativeMotiven货币的投机需求是利率的递减函数产品和货币市场的一般均衡课件三、流动偏好陷阱n流动偏好LiquidityPreferencen人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望n流动性陷阱LiquidityTrapn凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓此时即使货币供给增加，利率也不会再下降产品和货币市场的一般均衡课件Mr流动偏好流动性陷阱246810M1M2M3M3M5产品和货币市场的一般均衡课件四、货币需求函数货币需求1nL1实际货币需求1n货币需求1=货币交易需求+货币预防需求n货币需求1是收入的递增函数:nL1=L1(Y)nk货币需求1对收入的敏感程度n假定L1只受收入的影响：nL1=kY产品和货币市场的一般均衡课件nL2实际货币需求2n货币需求2货币投机需求n货币需求2是利率的递减函数:nL2=L2(r)nh货币需求2对利率的敏感程度；nJ常数（参见教材P491注释）n假定L2只受利率的影响：nL2=Jhr货币需求2产品和货币市场的一般均衡课件货币总需求函数n实际货币总需求函数可表示为:nL=L1(Y)+L2(r)nL1收入的递增函数；nL2利率的递减函数。

n线性实际货币总需求函数:nL=kY+Jhrnk货币需求1对收入的敏感程度；nh货币需求2对利率的敏感程度；nJ常数产品和货币市场的一般均衡课件五、货币市场的均衡与利率的决定n现代货币分类n现金Cash=纸币PaperMoney+铸币Mintn存款货币=商业银行活期存款DemandDepositn企业定期存款TimeDeposit和储蓄存款Savingn近似货币或准货币NearMoneyn包括政府债券、金融债券 和商业票据等nM1=现金+商业银行活期存款nM2=M1+定期存款+储蓄存款nM3=M2+近似货币或准货币产品和货币市场的一般均衡课件货币供给和需求的均衡与利率的决定0rM,LLMr0E教材P494图14-10产品和货币市场的一般均衡课件货币供给和需求的变动与利率的变动0rM,LLMr0r1Mr2L教材P494图14-11产品和货币市场的一般均衡课件第四节货币市场的均衡与LM曲线一、LM曲线的含义及其推导n货币市场的均衡条件：n货币供给M=货币需求Ln货币需求函数可表示为：nL=L1(Y)+L2(r)n在一定的价格水平下,一定时期的货币供给量为常数M0产品和货币市场的一般均衡课件n线性货币需求1函数:L1=kYnK货币需求1对国民收入的敏感程度n线性货币需求2函数:L2=Jhrh货币需求2对利率的敏感程度,J常数M=L=L1(Y)+L2(r)M0=kY+JhrM0JkY=+rr=+YkhJM0hhk货币市场的均衡模型:1M=L均衡条件L=L1(Y)+L2(r)货币需求M=M0货币供给产品和货币市场的一般均衡课件例：(教材P495)nY=+rnY=500+500rnr=1,Y=1000;nr=2,Y=1500;nr=3,Y=2000;nr=4,Y=2500;nr=5,Y=3000;n125010000.52500.5产品和货币市场的一般均衡课件LM曲线n表示货币市场达到均衡L=M时，利率与国民收入之间关系的曲线。

0YrLM货币供给不变，为保持货币市场的均衡即L=M，则：国民收入增加L1增加利息率上升L2减少国民收入与利息率同方向变动r=+YkhJM0h产品和货币市场的一般均衡课件0M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(Y)+L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M22500教材P49620001500100050025001234250产品和货币市场的一般均衡课件二、LM曲线的斜率r=+YkhJM0hLM曲线的斜率的大小取决于两个因素：货币需求1对国民收入变化的反应越敏感即k越大，。