银行从业考试个人理财掌握重点.docx

2010年银行从业考试《个人理财》掌握重点(8)　　第四章 个人理财理论基础　　一、生命周期理论　　生命周期理理论概述　　生命周期理理论是由F.莫迪利亚尼尼与宾夕法尼尼亚大学的R.布伦博格、　　安多共同创创建的　　表4—1 生命周期与与理财策略分分析少年成长期没有或仅有较低低的理财需求求和理财能力力 增加消费、减少少负债简单的理财策略略：将富余的的消费资金转转换成银行存存款青年成长期 愿意承担较高的的风险，追求求高收益 快速增加资本积积累 积极的理财策略略：在投资组组合中增加高高成长性和高高投资的投资资产品和工具具例如，股股票、期货与与期权等 衍生产品中年稳健期 风险厌恶程度提提高、追求稳稳定的投资收收益 适度增加财富 稳健的理财策略略：在投资组组合中选择低低风险的股票票、高等级的的债券、优先先股以及共同同基金等金融融产品 退休养老期 尽力保全已积累累的财富、厌厌恶风险 避免财富的快速速流失，承担担低风险的同同时获得有保保障的收益 保守的理财策略略：在投资组组合中选 择高收益的的政府债券、高高质量的公 司债券以及及银行存款和和其他短期投投 资金融产品品　　(一)生命命周期理论概概述　　个人的生命命周期可以分分为成长期、青青年期、成年年期、成熟期期、老年期五五个阶段　　消费者应该该计划他的消消费和储蓄行行为，综合考考虑其现在收收入、将来收收入以及可预预期开支、工工作时间、退退休时间等因因素来决定其其目前的消费费和储蓄，使使其消费水平平在一生中保保持相对稳定定，在整个生生命周期内实实现消费的最最佳配置　　生命周期理理论图示(重要)　　(二)生命命周期各阶段段的特征　　成长期　　青年期　　成年期　　成熟期　　老年期2010年银行行从业考试《个个人理财》掌掌握重点(9)　　二、投资组组合理论的基基本思想　　单一金融资资产的期望收收益率：教材材P128　　注意各种情情形概率之和和为1.例如书上的的：25%+110%+355%+30%%=1　　方差是指金金融资产的收收益与其平均均收益的离差差的平方和的的平均数。

标标准差则是方方差的平方根根，是一个风风险的概念　　协方差是一一种可用于度度量各种金融融资产之间收收益相互关联联程度的统计计指标　　另外，还可可以使用相关关系数这个统统计指标来反反映投资组合合中各种金融融资产之间收收益的相关性性　　协方差就是是投资组合中中每种金融资资产的可能收收益与其期望望收益之间的的离差之积再再乘以相应情情况出现的概概率后进行相相加，所得总总和就是该投投资组合的协协方差　　协方差的符符号(正或负)可以反映出出投资组合中中两种资产之之间不同的相相互关系：如如果协方差为为正，那就表表明投资组合合中的两种资资产的收益呈呈同向变动趋趋势，即在任任何一种经济济情况下同时时上升或同时时下降;如果协方差差为负值，则则反映出投资资组合中两种种资产的收益益具有反向变变动的关系，即即在任何一种种经济情况下下，一种资产产的收益上升升另一种资产产的收益就会会下降如果果协方差的值值为零就表明明两种金融资资产的收益没没有相关关系系　　相关系数等等于两种金融融资产的协方方差除以两种种金融资产的的标准差的乘乘积　　如果相关系系数为正，则则表明两种资资产的收益正正相关;如果相关系系数为负，说说明两种资产产的收益负相相关;如果相关系系数为零，说说明两种资产产的收益之间间没有相关性性。

更重要的的是，可以证证明相关系数数总是介于一一l和+1之间，这是是由于协方差差除以两个标标准差乘积后后使得计算结结果标准化这这有利于判断断资产之间的的相关性的大大小　　并非所有资资产的风险都都完全相关，构构成一个资产产组合时，单单一资产收益益率变化的一一部分就可能能被其他资产产收益率的反反向变化所减减弱或完全抵抵消　　由于分散化化可使风险大大量抵消，我我们没有理由由使预期收益益率与总风险险相对应　　与投资预期期收益率相对对应的只能是是通过分散投投资不能相互互抵消的那一一部分风险，即即系统性风险险　　资产组合的的风险一般都都低于组合中中单一资产的的风险，因为为各组成资产产的风险已经经由于分散化化而大量抵消消　　适当分散投投资一般会降降低整体风险险或提高整体体收益，因为为当一种资产产的收益下降降时，另一种种资产的收益益可能上升　　投资组合理理论的基本思思想　　投资多元化化是否有效减减少风险，关关键在于组合合投资中不同同资产的相关关性从理论论上讲，资产产组合只要包包含了足够多多的相关性弱弱的单一资产产，就完全有有可能消除所所有的风险　　但在现实的的金融市场上上，由于各资资产的收益率率在一定程度度上受同一因因素影响(如经济周期期、利率的变变化等)，其正相关关程度很高。

这这时虽然可以以通过分散投投资消除资产产组合的非系系统性风险，但但组合的系统统性风险依然然存在　　一个充分分分散的资产组组合的收益率率变化与市场场走向密切相相关，其波动动性或不确定定性基本上就就是市场的不不确定性投投资者不论持持有多少股票票都必须承担担这一部分风风险风险相相同情况下，追追求收益最大大化;收益相同情情况下，追求求风险最小化化2010年银行行从业考试《个个人理财》掌掌握重点(10)　　三、财务管管理理论　　(一)货币币时间价值的的概念(最最重要)　　一定要掌握握、了解 教材P151　　货币时间价价值，也称资资金的时间价价值，是指货货币经历一定定时间的投资资和再投资所所增加的价值值即是指当当前所持有的的一定量货币币比未来获得得的等量货币币具有更高的的价值　　货币之所以以具有时间价价值，最主要要原因是因为为货币投入生生产实现了货货币增值　　(二)货币币时间价值计计算　　时间(时期期数)的计算　　一般，0期期就是现在，即即投资决策的的时候，是第第1期的期初，第第1期就是现在在起第一个时时期的期末，也也是下个时期期的期初，第第2期就是过了2个时间段，是是第2期的期末也也是第3期初，第n期就是过了n个时间段的的第n期末也是第n+1期初　　终值、现值值和年金　　终值的计算算　　终值又称未未来值，是指指从当前时刻刻看，发生在在未来某时刻刻的一次性支支付(收入)的现金流量量　　单利终值计计算公式：FVn=PP× (1++r×n)　　复利终值计计算公式：　　其中FVnn为终值，r为市场利率(通常是银行行的存款利率率，如果是债债券等金融工工具r是票面利率)　　终值计算例例子　　某人将1000 0000元投资于一一个项目，年年报酬率为6%，经过1年时间的期期终金额为：：　　F=1000 000××(1+6%%)=1066 000((元)　　若此人并不不提走现金，将106 000元继续投资于该事业，则第2年本利和为:　　F=1000000×((1+6%))²　　=1000000×1..1236　　=1123360(元)　　期望收益率率计算 P1288 书上例题。

[NextPaage]　　周期性复利利终值　　周期性复利利终值：在复复利终值计算算中，可以按按年，也可以以按半年、按按季度、按月月和按日等不不同的周期计计算复利，称称为周期性复复利算式如如下：　　r为市场利利率,m为1年中计算复复利的次数，n为年数　　例子：本金金的现值为1 000元,年利率为8%，期限为3年如果每每季度复利一一次,则3年后本金的的终值为　　现值的计算算　　现值指未来来的货币收入入在目前时点点上的价值现现值是终值的的逆运算　　单利现值计计算公式：PVn=FF÷(1+rr×n)　　复利现值计计算公式 ：　　其中 PVVn 为现值，F为未来的资资金的数量，也也就是终值，r为场利率，通通常选取的贴贴现率也是银银行存款利率率，理论上最最为理想的贴贴现率是投资资者心理的预预期的收益率率，但是这在在实践当中是是很难获得的的　　现值的计算算例子　　假设票面价价值为1000元的债券，每每年年底支付付100元的定期利利息，还有3年到期，假假定市场年利利率为12%问该债券券的市场价格格(现值)?　　现值=1000/(1++0.12))1+1000/(1+ 0.12))2+11000/(1++0.12))3 =9551.97　　周期性复利利现值　　☆周期性复复利现值　　计算公式：：　　☆例子：如如果年利率为为8%，复利按每每季度计算，则3年后的1 000元的现值为[NextPaage]　　年金　　含义 ：年年金是指等额额、定期的系系列收支　　例子 ： 分期付款赊赊购、分期偿偿还贷款、发发放养老金、分分期支付工程程款、每年相相同的销售收收入　　种类 ： 普通年金，预预付年金，永永续年金　　普通年金　　普通年金 ： 系列现金流流的收入或支支出时间是在在每期期末　　假定期定额额发生的系列列现金流为A ，对应的时时期的利率为为r ，期数为n .按复利计算算的每期支付付的终值之和和是年金终值值　　普通年金终终值公式 为：　　是年金终值值系数　　普通年金现现值　　按复利计算算的一系列的的现金流的现现值之和是普普通年金现值值　　普通年金现现值 公式 ：　　是年金现值值系数　　预付年金　　预付年金 ：等额现金金流发生在每每期期初　　预付年金终终值 公式：　　预付年金现现值 公式：　　永续年金　　永续年金是是无限期定额额支付的年金金　　永续年金现现值 公式：　　永续年金　　例如，某老老华侨拟在某某中学建立一一项永久性的的奖学金，每每年计划颁发发10000元奖金。

若若利率为l0%，现在应存存人多少钱?　　P=100000×1//10%　　=100 000(元)2010年银行行从业考试《个个人理财》掌掌握重点(11)　　一、理财顾顾问服务概述述　　(一)理财财顾问服务概概念　　理财顾问服服务是指商业业银行向客户户提供的财务务分析与规划划、投资建议议、个人投资资产品推介等等专业化服务务在理财顾顾问服务活动动中，客户根根据商业银行行提供的理财财顾问服务管管理和运用资资金，并承担担由此产生的的收益和风险险　　商业银行为为销售储蓄存存款产品、信信贷产品等进进行的产品介介绍、宣传和和推介等一般般性业务咨询询活动，不属属于理财顾问问服务　　(二)理财财顾问服务流流程(1)　　国外金融机机构理财顾问问业务流程　　接触客户 -→基本资料收收集-→资产现状分分析-→风险分析-→资产管理目目标分析-→ 客户资产预预测与评估-→财务目标的的确认-→基础规划-→建立投资组组合-→实施计划-→绩效评估　　国内商业银银行理财顾问问业务流程　　接触客户--→收集客户信信息-→客户财务分分析-→客户财务目目标分析与确确认-→财务规划 投资组合-→实施计划-→绩效评估　　国外金融机机构理财顾问问服务流程详详解：十步　　第一步：基基本资料收集集　　包括：客户户信息;客户家庭信信息;客户事业信信息　　第二步：资资产现状分析析　　包括：收支支现况;储蓄现况;借贷现况;保障现况;投资现况;税务现况　　第三步：风风险分析　　包括：经济济风险;事业风险;个人风险;财物风险;责任风险;投资风险;市场风险;风险承受力;能转化的风风险　　第四步：资资产管理目标标分析　　包括：人生生目标;阶段性目标标分解;各阶段服务务需要;各阶段财务务目标　　第五步：客客户资产预测测与评估　　包括：资产产未来预测;适用的假设;现金流预测;资产状况的的财务优劣;市场机会与与威胁;资产评估　　第六步。