中央银行业务活动的法规原则.ppt

第三章 中央银行业务活动的法规原则与资产负债表1n n中央银行的各项职责主要通过各种业务活动来履行 n n与商业银行相比，中央银行的业务活动有特殊的法定授权、特定的业务范围和特殊的业务活动原则n n中央银行的资产负债表有特定的格式，其项目内容与商业银行有很大的不同2第一节 中央银行业务活动的法律规范与原则n一、中央银行业务活动的法律规范一、中央银行业务活动的法律规范n二、中央银行业务活动的一般原则二、中央银行业务活动的一般原则n三、中央银行业务活动的一般分类三、中央银行业务活动的一般分类 3一、中央银行业务活动的法律规范n（一）中央银行的法定业务权力（一）中央银行的法定业务权力n n中央银行的法定业务权力是指法律赋予中央银行在进行业务活动时可以行使的特殊权力n n法定业务权力一般有以下几项：n n 1.发布并履行与其职责相关的业务命令和规章制度的权力；n n 2.决定货币供应量和基准利率的权力；43.调整存款准备金率和再贴现率的权力；4.决定对金融机构贷款数额和方式的权力；5.灵活运用相关货币政策工具的权力；6.依据法律规定对金融机构和金融市场监督管理的权力。

7.法律规定的其他权力5（二）中央银行的法定业务范围vv中央银行作为发行的银行、银行的银行、政府的银行，其地位和职能具有特殊性，这也决定了其业务的特殊性vv一般中央银行的法定业务范围主要是： 1.1.货币发行和货币流通管理业务货币发行和货币流通管理业务 2.2.存款准备金业务存款准备金业务 3.3.为在中央银行开立账户的金融机构办理再贴现为在中央银行开立账户的金融机构办理再贴现 及贷款业务及贷款业务 4.4.在公开市场从事有价证券的买卖业务在公开市场从事有价证券的买卖业务6n5.经营黄金外汇及管理业务n6.经理国库业务n7.代理政府向金融机构发行、兑付国债和其他政府n 债券n8.组织或协助组织金融机构间的清算业务，协调n 各种清算事项，提供清算服务n9.对全国的金融活动进行统计调查与分析预测，统n 一编制全国金融统计数据、报表，按照国家规定n 定期予以公布n10.对金融机构和金融市场的相关监督管理n11.中央银行财务收支的会计核算和内部监督管理n12.法律允许的其他业务 7（三）中央银行的法定业务限制vv为为了确保中央了确保中央银银行行认认真履行真履行职责职责，，各国中央银行各国中央银行法都对中央银行的业务活动进行必要的限制。

法都对中央银行的业务活动进行必要的限制vv各国中央银行的法定业务限制主要有以下几项：各国中央银行的法定业务限制主要有以下几项： 1.1.不得经营一般性银行业务或非银行金融业务；不得经营一般性银行业务或非银行金融业务； 2.2.不得向任何个人、企业或单位提供担保，不得直接向他不得向任何个人、企业或单位提供担保，不得直接向他 们发放贷款；们发放贷款； 3.3.不得直接从事商业票据的承兑、贴现业务；不得直接从事商业票据的承兑、贴现业务； 4.4.不得从事不动产买卖业务；不得从事不动产买卖业务； 5.5.不得从事商业性证券投资业务；不得从事商业性证券投资业务； 6.6.一般不得向财政透支，不得直接认购包销国债和其他政一般不得向财政透支，不得直接认购包销国债和其他政府债券 8二、中央银行业务活动的一般原则vv与商与商业银业银行和其他金融机构相比，中央行和其他金融机构相比，中央银银行的行的业务业务 活活动动不不仅拥仅拥有特定的有特定的权权力、特定的力、特定的业务业务范范围围和限制，和限制， 而且在而且在业务业务活活动动中所遵循的原中所遵循的原则则也不相同。

也不相同n n目前，各国中央银行的业务活动原则基本一致目前，各国中央银行的业务活动原则基本一致首先，从总体上看，最基本的业务活动原则是必须服从于履行职责的需要 n其次，在具体的业务经营活动中，中央银行一般奉行四个原则n 1.非盈利性 2.流动性n 3.主动性 4.公开性9三、中央银行业务活动的一般分类vv由于中央银行的地位和职能的特殊性，其业务活动的种类与一般金融机构相比有很大不同vv为了更清晰地了解中央银行主要业务的种类，特列下表（见下页）：vv需要特别说明的是，该表中对中央银行的业务分类是相对而言的，虽然各类业务各有特点和范围，但它们之间的界限不是那么泾渭分明，彼此之间也不能截然分离 10n中央银行主要业务的分类表：银行性业务银行性业务清算业务清算业务资产负债业务资产负债业务经理国库业务经理国库业务会计业务会计业务货币发行行业务准准备金及其存款金及其存款业务发行中央银行证券发行中央银行证券再再贴现业务和和贷款款业务公开市场业务公开市场业务黄金、外汇业务黄金、外汇业务管理性业务管理性业务存款准备金管理存款准备金管理 ；；货币流通管理货币流通管理 ；；货币市场监管货币市场监管 ；；黄金、外汇管理黄金、外汇管理 ；；征信管理征信管理 ；；金融风险的评估与管理金融风险的评估与管理 ；；反洗钱和金融安全管理反洗钱和金融安全管理 ；；金融统计业务金融统计业务 ；；国际金融活动与协调管理国际金融活动与协调管理 ；；对金融机构的稽核、检查、审计对金融机构的稽核、检查、审计 11第二节 中央银行的资产负债表n一、中央银行资产负债表的一般构成一、中央银行资产负债表的一般构成n二、中国人民银行的资产负债表二、中国人民银行的资产负债表n三、中央银行资产负债表主要项目的关系三、中央银行资产负债表主要项目的关系n四、中央银行资产负债表的项目结构与资四、中央银行资产负债表的项目结构与资n 产负债业务的关系产负债业务的关系12n n中央银行资产负债表是中央银行在履行职能时其业务活动所形成的债权债务存量报表。

n n中央银行资产负债业务的种类、规模和结构，都综合地反映在资产负债表上 13一、中央银行资产负债表的一般构成ØØ各国中央银行一般在编制资产负债表时主要参照国际货币基金组织的格式和口径，从而使各国中央银行资产负债表的主要项目与结构基本相同，具有很强的可比性ØØ下面将目前国际货币基金组织编制的《国际金融统计》中货币当局资产负债表的最主要项目简化成表3-2 14n n n资资 产产n n国外资产国外资产国外资产国外资产n n对中央政府的债权对中央政府的债权对中央政府的债权对中央政府的债权n n对各级地方政府的债权对各级地方政府的债权对各级地方政府的债权对各级地方政府的债权n n对存款货币银行的债权对存款货币银行的债权对存款货币银行的债权对存款货币银行的债权n n对非货币金融机构的债权对非货币金融机构的债权对非货币金融机构的债权对非货币金融机构的债权n n对非金融政府企业的债权对非金融政府企业的债权对非金融政府企业的债权对非金融政府企业的债权n n对特定机构的债权对特定机构的债权对特定机构的债权对特定机构的债权n n对私人部门的债权对私人部门的债权对私人部门的债权对私人部门的债权 负 债储备货币储备货币定期储备和外币存款定期储备和外币存款发行债券发行债券进口抵押和限制存款进口抵押和限制存款对外负债对外负债中央政府存款中央政府存款对等基金对等基金政府贷款基金政府贷款基金资本项目资本项目其他项目其他项目15n n1、资产、资产n nA、国外资产，主要包括黄金储备、中央银、国外资产，主要包括黄金储备、中央银行持有的可自由兑换外汇、地区货币合作行持有的可自由兑换外汇、地区货币合作基金、不可自由兑换的外汇、国库中的国基金、不可自由兑换的外汇、国库中的国外资产、其他官方的国外资产、对外国政外资产、其他官方的国外资产、对外国政府和国外金融机构贷款、未在别处列出的府和国外金融机构贷款、未在别处列出的其他官方国外资产、在国际货币基金组织其他官方国外资产、在国际货币基金组织中的储备头寸、特别提款权持有额等。

中的储备头寸、特别提款权持有额等16n nB B、国内资产，主要由中央银行对政府、金融机构、国内资产，主要由中央银行对政府、金融机构、国内资产，主要由中央银行对政府、金融机构、国内资产，主要由中央银行对政府、金融机构和其他部门的债权构成和其他部门的债权构成和其他部门的债权构成和其他部门的债权构成n n（（（（1 1）对中央政府的债权亦是指中央政府对货币当）对中央政府的债权亦是指中央政府对货币当）对中央政府的债权亦是指中央政府对货币当）对中央政府的债权亦是指中央政府对货币当局的债务，它包括中央银行持有的国库券、政府局的债务，它包括中央银行持有的国库券、政府局的债务，它包括中央银行持有的国库券、政府局的债务，它包括中央银行持有的国库券、政府债券、财政短期贷款、对国库的贷款和垫款或法债券、财政短期贷款、对国库的贷款和垫款或法债券、财政短期贷款、对国库的贷款和垫款或法债券、财政短期贷款、对国库的贷款和垫款或法律允许的透支额；律允许的透支额；律允许的透支额；律允许的透支额；(2)(2)对各级地方政府的债权在本对各级地方政府的债权在本对各级地方政府的债权在本对各级地方政府的债权在本表中是指地方政府对中央银行的债务，包括中央表中是指地方政府对中央银行的债务，包括中央表中是指地方政府对中央银行的债务，包括中央表中是指地方政府对中央银行的债务，包括中央银行持有的地方政府债券和其他证券、贷款和垫银行持有的地方政府债券和其他证券、贷款和垫银行持有的地方政府债券和其他证券、贷款和垫银行持有的地方政府债券和其他证券、贷款和垫款等；款等；款等；款等； 17n n(3)对存款货币银行的债权是指存款货币银对存款货币银行的债权是指存款货币银行对中央银行的债务，包括再贴现、担保行对中央银行的债务，包括再贴现、担保信贷、贷款和回购协议、中央银行存款货信贷、贷款和回购协议、中央银行存款货币银行的其他债权和在一些银行的存款等；币银行的其他债权和在一些银行的存款等；(4)对非货币金融机构的债权，其内容与对对非货币金融机构的债权，其内容与对存款货币银行的债权基本相同，差别在于存款货币银行的债权基本相同，差别在于债权对象是两类不同的金融机构；债权对象是两类不同的金融机构；(5)对非对非金融政府企业的债权；金融政府企业的债权；(6)对特定机构和私对特定机构和私人的债权。

人的债权18n n2 2、负债、负债、负债、负债n n(1)(1)储备货币，这是货币当局负债中的主要项目储备货币，这是货币当局负债中的主要项目储备货币，这是货币当局负债中的主要项目储备货币，这是货币当局负债中的主要项目主要包括公众中的现金、存款货币银行的现金、主要包括公众中的现金、存款货币银行的现金、主要包括公众中的现金、存款货币银行的现金、主要包括公众中的现金、存款货币银行的现金、存款货币银行在中央银行的存款存款货币银行在中央银行的存款存款货币银行在中央银行的存款存款货币银行在中央银行的存款n n(2)(2)定期储备和外币存款，包括各级地方政府、非定期储备和外币存款，包括各级地方政府、非定期储备和外币存款，包括各级地方政府、非定期储备和外币存款，包括各级地方政府、非金融政府企业、非货币金融机构等金融政府企业、非货币金融机构等金融政府企业、非货币金融机构等金融政府企业、非货币金融机构等1 1个月以上的定个月以上的定个月以上的定个月以上的定期存款和外币存款，还包括反周期波动的特期存款和外币存款，还包括反周期波动的特期存款和外币存款，还包括反周期波动的特期存款和外币存款，还包括反周期波动的特别存别存别存别存款、特别基金以及其他外币债务等。

款、特别基金以及其他外币债务等款、特别基金以及其他外币债务等款、特别基金以及其他外币债务等19n n(3)(3)发行债券，包括自有债务，向存款货币银行和发行债券，包括自有债务，向存款货币银行和发行债券，包括自有债务，向存款货币银行和发行债券，包括自有债务，向存款货币银行和非货币金融机构发行的债券以及向公众销售的货非货币金融机构发行的债券以及向公众销售的货非货币金融机构发行的债券以及向公众销售的货非货币金融机构发行的债券以及向公众销售的货币市场证券等币市场证券等币市场证券等币市场证券等n n(4)(4)进口抵押和限制存款，包括本国货币、外币、进口抵押和限制存款，包括本国货币、外币、进口抵押和限制存款，包括本国货币、外币、进口抵押和限制存款，包括本国货币、外币、双边信用证的进口抵押金以及反周期波动的特别双边信用证的进口抵押金以及反周期波动的特别双边信用证的进口抵押金以及反周期波动的特别双边信用证的进口抵押金以及反周期波动的特别存款等n n(5)(5)对外负债，包括对非居民的所有本国货币和外对外负债，包括对非居民的所有本国货币和外对外负债，包括对非居民的所有本国货币和外对外负债，包括对非居民的所有本国货币和外币的负债，如从国外银行的借款、对外国货币当币的负债，如从国外银行的借款、对外国货币当币的负债，如从国外银行的借款、对外国货币当币的负债，如从国外银行的借款、对外国货币当局的负债、使用基金组织的信贷额和国外发行的局的负债、使用基金组织的信贷额和国外发行的局的负债、使用基金组织的信贷额和国外发行的局的负债、使用基金组织的信贷额和国外发行的债券等。

债券等20n n(6)(6)中央政府存款，包括国库持有的货币、活期存中央政府存款，包括国库持有的货币、活期存中央政府存款，包括国库持有的货币、活期存中央政府存款，包括国库持有的货币、活期存款、定期以及外币存款等款、定期以及外币存款等款、定期以及外币存款等款、定期以及外币存款等n n(7)(7)对等基金，是在外国援助者要求受授国政府存对等基金，是在外国援助者要求受授国政府存对等基金，是在外国援助者要求受授国政府存对等基金，是在外国援助者要求受授国政府存放一笔与外国援助资金相等的本国货币的情况下放一笔与外国援助资金相等的本国货币的情况下放一笔与外国援助资金相等的本国货币的情况下放一笔与外国援助资金相等的本国货币的情况下建立的基金建立的基金建立的基金建立的基金n n(8)(8)政府贷款基金，指中央政府通过中央银行渠道政府贷款基金，指中央政府通过中央银行渠道政府贷款基金，指中央政府通过中央银行渠道政府贷款基金，指中央政府通过中央银行渠道从事贷款活动的基金从事贷款活动的基金从事贷款活动的基金从事贷款活动的基金n n(9)(9)资本项目，包括中央银行的资本金、准备金、资本项目，包括中央银行的资本金、准备金、资本项目，包括中央银行的资本金、准备金、资本项目，包括中央银行的资本金、准备金、未分配利润等。

未分配利润等未分配利润等未分配利润等n n(10)(10)其他项目，这是一个净额，等于负债方减去其他项目，这是一个净额，等于负债方减去其他项目，这是一个净额，等于负债方减去其他项目，这是一个净额，等于负债方减去资产方的净额资产方的净额资产方的净额资产方的净额21二、中国人民银行的资产负债表vv中国人民银行从1994年起根据国际货币基金组织《货币与金融统计手册》规定的基本格式，编制中国货币当局资产负债表并定期向社会公布vv2000年又按照国际货币基金组织公布的货币金融统计制度进行了修订vv2010年中国货币当局的资产负债表货币当局资产负债表.xls22三、中央银行资产负债表主要项目的关系vv对对资资产产负负债债表表主主要要项项目目关关系系的的分分析析可可以以从从以以下下两两个方面进行：个方面进行：（一）资产和负债的基本关系（一）资产和负债的基本关系n如果把自有资本从负债中分列出来，资产与负债的基本关系可以用以下三个公式表示：n（1）资产 = 负债 + 自有资本n（2）负债 = 资产 - 自有资本n（3）自有资本 = 资产 - 负债 23n资产 = 负债 + 自有资本n表明中央银行的资产持有额的增减，在自有资本一定的情表明中央银行的资产持有额的增减，在自有资本一定的情况下，必然导致其负债的相应增减，换言之，如果资产总况下，必然导致其负债的相应增减，换言之，如果资产总额增加，则必须创造或增加其自身的负债或资本金，反则额增加，则必须创造或增加其自身的负债或资本金，反则反之；反之；n负债 = 资产 - 自有资本n表明中央银行的负债的多少取决于其资产与自有资本之差，表明中央银行的负债的多少取决于其资产与自有资本之差，在自有资本一定的情况下，如果中央银行的负债总额增加在自有资本一定的情况下，如果中央银行的负债总额增加了，则其必然扩大了等额的债权，反则反之；了，则其必然扩大了等额的债权，反则反之；n自有资本 = 资产 - 负债n表明在中央银行负债不变时，自有资本增减，可以使其资表明在中央银行负债不变时，自有资本增减，可以使其资产相应增减，例如负债不变而自有资本增加，则可以相应产相应增减，例如负债不变而自有资本增加，则可以相应增加外汇储备或其他资产。

增加外汇储备或其他资产 24n n上述三个公式表明了中央银行未清偿的负债总额、资本总额、资产总额之间基本的等式关系n n这三个公式的政策意义主要表现为两点：n n 一是中央银行的资产业务对货币供应有决定性作用；n 二是由中央银行自有资本增加而相应扩大的资产业务，不会导致货币发行的增加25（二）资产负债各主要项目之间的对应关系vv从对货币供应影响的角度分析，资产方的主要 项目和负债方的主要项目之间存在着一定的对 应关系，这种对应关系大致可以概括为以下三个： 1.1.对金融机构债权和对金融机构负债的关系对金融机构债权和对金融机构负债的关系 2.2.对政府债权和政府存款的关系对政府债权和政府存款的关系 3.3.国外资产和其他存款及自有资本的关系国外资产和其他存款及自有资本的关系 26n n1.1.对金融机构债权和对金融机构负债的关系对金融机构债权和对金融机构负债的关系n n对金融机构的债权包括对存款货币银行和非货币对金融机构的债权包括对存款货币银行和非货币对金融机构的债权包括对存款货币银行和非货币对金融机构的债权包括对存款货币银行和非货币金融机构的再贴现和各种贷款、回购等；对金融金融机构的再贴现和各种贷款、回购等；对金融金融机构的再贴现和各种贷款、回购等；对金融金融机构的再贴现和各种贷款、回购等；对金融机构的负债包括存款货币银行和非货币金融机构机构的负债包括存款货币银行和非货币金融机构机构的负债包括存款货币银行和非货币金融机构机构的负债包括存款货币银行和非货币金融机构在中央银行的法定准备金、超额准备金等存款。

在中央银行的法定准备金、超额准备金等存款在中央银行的法定准备金、超额准备金等存款在中央银行的法定准备金、超额准备金等存款这两种项目反映了中央银行对金融系统的资金来这两种项目反映了中央银行对金融系统的资金来这两种项目反映了中央银行对金融系统的资金来这两种项目反映了中央银行对金融系统的资金来源与运用的对应关系，也是一国信贷收支的一部源与运用的对应关系，也是一国信贷收支的一部源与运用的对应关系，也是一国信贷收支的一部源与运用的对应关系，也是一国信贷收支的一部分当中央银行对金融机构债权与负债总额相等分当中央银行对金融机构债权与负债总额相等分当中央银行对金融机构债权与负债总额相等分当中央银行对金融机构债权与负债总额相等时，不影响资产负债表内的其他项目；当债权总时，不影响资产负债表内的其他项目；当债权总时，不影响资产负债表内的其他项目；当债权总时，不影响资产负债表内的其他项目；当债权总额大于负债总额时，若其他对应项目不变，其差额大于负债总额时，若其他对应项目不变，其差额大于负债总额时，若其他对应项目不变，其差额大于负债总额时，若其他对应项目不变，其差额部分通常用货币发行来弥补；反之，当债权总额部分通常用货币发行来弥补；反之，当债权总额部分通常用货币发行来弥补；反之，当债权总额部分通常用货币发行来弥补；反之，当债权总额小于负债总额时，则会相应减少货币发行量。

额小于负债总额时，则会相应减少货币发行量额小于负债总额时，则会相应减少货币发行量额小于负债总额时，则会相应减少货币发行量由于中央银行对金融机构的债权比负债更具主动由于中央银行对金融机构的债权比负债更具主动由于中央银行对金融机构的债权比负债更具主动由于中央银行对金融机构的债权比负债更具主动性和可控性，因此，中央银行对金融机构的资产性和可控性，因此，中央银行对金融机构的资产性和可控性，因此，中央银行对金融机构的资产性和可控性，因此，中央银行对金融机构的资产业务对于货币供应有决定性作用业务对于货币供应有决定性作用业务对于货币供应有决定性作用业务对于货币供应有决定性作用27n n2.2.对政府债权和政府存款的关系对政府债权和政府存款的关系n n对政府的债权包括对政府的贷款和持有的政府债对政府的债权包括对政府的贷款和持有的政府债对政府的债权包括对政府的贷款和持有的政府债对政府的债权包括对政府的贷款和持有的政府债券总额；政府存款在中国还包括部队存款等财政券总额；政府存款在中国还包括部队存款等财政券总额；政府存款在中国还包括部队存款等财政券总额；政府存款在中国还包括部队存款等财政性存款这两种项目属于财政收支的范畴，反映性存款。

这两种项目属于财政收支的范畴，反映性存款这两种项目属于财政收支的范畴，反映性存款这两种项目属于财政收支的范畴，反映了中央银行对政府的资金来源与运用的对应关系了中央银行对政府的资金来源与运用的对应关系了中央银行对政府的资金来源与运用的对应关系了中央银行对政府的资金来源与运用的对应关系当这两种对应项目总额相等时，对货币供应影响当这两种对应项目总额相等时，对货币供应影响当这两种对应项目总额相等时，对货币供应影响当这两种对应项目总额相等时，对货币供应影响不大；但在其他项目不变的情况下，若因财政赤不大；但在其他项目不变的情况下，若因财政赤不大；但在其他项目不变的情况下，若因财政赤不大；但在其他项目不变的情况下，若因财政赤字过大而增加的中央银行对政府债权大于政府存字过大而增加的中央银行对政府债权大于政府存字过大而增加的中央银行对政府债权大于政府存字过大而增加的中央银行对政府债权大于政府存款时，会出现财政性的货币发行；反之，若政府款时，会出现财政性的货币发行；反之，若政府款时，会出现财政性的货币发行；反之，若政府款时，会出现财政性的货币发行；反之，若政府存款大于对政府的债权，则将消除来自财政方面存款大于对政府的债权，则将消除来自财政方面存款大于对政府的债权，则将消除来自财政方面存款大于对政府的债权，则将消除来自财政方面的通货膨胀压力，并为货币稳定提供支持。

的通货膨胀压力，并为货币稳定提供支持的通货膨胀压力，并为货币稳定提供支持的通货膨胀压力，并为货币稳定提供支持28n n3.国外资产和其他存款及自有资本的关系n n当上述两个对应关系不变时，若中央银行当上述两个对应关系不变时，若中央银行国外资产的增加与其他存款及自有资本的国外资产的增加与其他存款及自有资本的增加相对应，不会影响国内基础货币的变增加相对应，不会影响国内基础货币的变化；反之，则将导致国内基础货币的净增化；反之，则将导致国内基础货币的净增加因此，中央银行国外资产业务是有条加因此，中央银行国外资产业务是有条件限制的，对基础货币有重要影响件限制的，对基础货币有重要影响29vv这三种对应关系的分析也是相对而言的，在现实的资产负债业务活动中，中央银行可以在各有关项目之间通过冲销操作来减轻对货币供应的影响，也可以通过强化操作来加大对货币供应的作用30四、中央银行资产负债表的项目结构与资产负债业务的关系vv各中央银行资产负债表的格式和主要项目虽然基本一致，但各项目的比重结构却不相同，反映了各中央银行资产负债业务重点和特点的差异 vv下面给出中国、美国、欧洲、日本等4家中央银行2003年度的资产负债表（表3-4、5、6、7 ），通过对各中央银行资产负债表的结构比较，可以更好地了解各个中央银行资产负债业务活动的异同点。

31在中国人民银行的资产负债表中：n n资产结构：n n 第一位——国外资产n n 第二位——对存款货币银行的债权n n 第三位——对其他金融机构债权n n 第四位——对中央政府债权32n n第一位——国外资产的原因：n n出口导向政策，大量贸易顺差和引进FDI，外汇储备激增33n n第二位——对存款货币银行的债权n n第三位——对其他金融机构债权n n合并起来即对金融机构债权高比例的原因：n n客观存在央行对金融机构的资金供给制；再贷款、再贴现是我国央行的主要货币政策工具；n n金融市场不发达，央行公开市场业务刚起步34n第二位——对存款货币银行的债权n第三位——对其他金融机构债权n合并起来即对金融机构债权高比例的原因：n n客观存在央行对金融机构的资金供给制；再贷款、再贴现是我国央行的主要货币政策工具；n n金融市场不发达，央行公开市场业务刚起步35n n第四位——对中央政府债权n n原因：n央行为政府提供季节性融资和透支；独立性不强36n n负债结构：n n 第一位——对金融机构负债n n 第二位——发行货币37n n第一位——对金融机构负债n n原因：n普遍推行法定存款准备金制度；金融机构规避风险而惜贷。

38n n相比之下，美国和日本中央银行资产负债表的结构大同小异n n从资产项目看，第一位的资产项目都是有价证券业务n n（金融市场发达，为公开市场操作提供了必要条件，央行进行间接调控，公开市场政策是其最主要的货币政策工具）n n在负债业务中，第一位的都是货币发行（金融法制健全，金融机构自律管理严格，存款准备金政策地位下降） 39n欧洲中央银行因其区域性中央银行的特征，面临的业务对象和业务运作都不同于一般的国家中央银行，其独特性也反映在资产负债表的项目中40。