探路者：非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告(第二次修订稿).pdf

探路者控股集团股份有限公司 （Toread Holdings Group Co., Ltd.） 非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告 （第二次修订稿） 2015 年年 12 月月 1 为了推动探路者控股集团股份有限公司（以下简称“探路者” 、 “公司” ）户外产业的发展，进一步增强公司竞争力，提高盈利能力，根据公司发展需要，公司拟向特定对象非公开发行股票8,000万股，本次募集资金总额不超过128,323.29万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于“探路者云项目”、“绿野户外旅行O2O项目”、“户外用品垂直电商项目”、“户外安全保障服务平台项目”和“补充流动资金项目”五个项目本次募集资金使用的可行性分析如下： 一、本次发行的背景和目的一、本次发行的背景和目的 （一）本次发行的背景（一）本次发行的背景 1、政策背景、政策背景 2015 年 5 月， 国家旅游局发布 《关于促进旅游业与信息化融合发展的若干意见》 （征求意见稿） ，明确：积极推动旅游企业经营管理的信息化总结推广重点网络旅游企业的经验，促进传统旅游企业网络化、信息化持续深入推进智慧旅游企业、智慧旅游景区试点示范和建设发展，为用信息技术武装旅游企业探索道路、积累经验。

加快旅游信息化标准研究制定和统一的信息资源库等基础平台建设，加强对旅游电子商务和经营服务信息化的指导规范和支持服务 2015 年 5 月， 国务院发布 《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》 ，明确：电子商务与其他产业深度融合，成为促进创业、稳定就业、改善民生服务的重要平台，对工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展起到关键性作用 鼓励支持旅游景点、 酒店等开展线上营销， 规范发展旅游预订市场，推动旅游服务模式创新鼓励有条件的大型零售企业开办网上商城，积极利用移动互联网、地理位置服务、大数据等信息技术提升流通效率和服务质量支持中小零售企业与电子商务平台优势互补，加强服务资源整合，促进线上交易与线下交易融合互动 2015 年 3 月，国家发改委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》 ，明确：加强旅游合作，扩大旅游规模，互办旅游推广周、宣传月等活动，联合打造具有丝绸之路特色的国际精品旅游线路和旅游产品，提高沿线各国游客签证便利化水平推动 21 世纪海上丝绸之路邮轮旅游合作积极开展体育交流活动，支持沿线国家申办重大国际体育赛事 2 2014 年 10 月，国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》 ，明确：到 2025 年，基本建立布局合理、功能完善、门类齐全的体育产业体系，体育产品和服务更加丰富，市场机制不断完善，消费需求愈加旺盛，对其他产业带动作用明显提升，体育产业总规模超过 5 万亿元，成为推动经济社会持续发展的重要力量。

大力发展以冰雪运动为代表的全民健身活动和以足球为代表的竞技体育项目在有条件的地方制定专项规划，引导发展户外营地、徒步骑行服务站、汽车露营营地、航空飞行营地、船艇码头等设施 2014 年 8 月，国务院发布《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》 ，明确：以转型升级、提质增效为主线，推动旅游产品向观光、休闲、度假并重转变，满足多样化、多层次的旅游消费需求到 2020 年，境内旅游总消费额达到5.5 万亿元，城乡居民年人均出游 4.5 次，旅游业增加值占国内生产总值的比重超过 5%建立旅居全挂车营地和露营地建设标准，完善旅居全挂车上路通行的政策措施制定旅游信息化标准，加快智慧景区、智慧旅游企业建设，完善旅游信息服务体系 年度土地供应要适当增加旅游业发展用地 进一步细化利用荒地、荒坡、荒滩、垃圾场、废弃矿山、边远海岛和石漠化土地开发旅游项目的支持措施 上述各项政策的出台，为公司“探路者云项目” 、 “绿野户外旅行 O2O 项目” 、 “户外用品垂直电商项目”和“户外安全保障服务平台项目”等募投项目的顺利实施，推进探路者户外生态圈战略落地，打造探路者户外生活综合服务平台创造了良好的政策环境。

2、行业背景、行业背景 （1）欧美发达国家户外运动产业的发展历程为中国户外运动产业未来发展方向提供了可参照依据 发达国家户外运动发展历史较为悠久，文化底蕴较为深厚，成为各国人民平日消遣、节日度假以及外出旅游的主要选择之一，融入到日常生活方式之中 根据 OIA 的统计，2013 年美国户外产业直接消费额为 6,455 亿美元，其中，户外用品销售额为 1,207 亿美元，占比 18.7%；旅游及旅游相关支出为 5,248 亿美元，占比 81.3%，户外旅行及相关服务规模远大于户外用品市场2013 年美国户外产业带动露营、 水上运动、 骑行等相关产业 1.62 万亿美元， 占美国当年 GDP3 的 9.64% 3565206319871969 1650 129610211008978 61905001000150020002500300035004000美国户外运动拉动相关产业（亿美元）美国户外运动拉动相关产业（亿美元）数据来源：OIA 2013 年美国户外运动参与人数为 1.41 亿人次，参与率为 49.1%根据 COA的市场调研报告，2013 年我国参与户外运动的人数为 1.3 亿人，参与率为 9.5%。

数据来源：国家体育总局、三星服装研究所和 COCA 根据 COCA 数据统计，2014 年我国户外用品人均消费额约为 15 元而根据三星时装研究所的报告，2013 年美国、欧洲和韩国的户外用品人均消费额分别为 530 元、260 元和 600 元 综上，虽然我国户外运动市场在过去的十年中有了长足的进步，但是仍然面临参与率低、人均消费不足的问题，同户外运动产业成熟的国家相比仍有巨大差距 4 （2）随着国民收入的持续提高，中国户外运动产业正处于爆发性增长的阶段 户外运动产业在中国是一个新兴的快速成长的朝阳产业 根据马斯洛的需要层次理论和欧美等发达国家经验，当人均可支配收入进入 5,000 美元区间时，户外运动需求将会呈现爆发性增长从 2007 年开始，我国东部发达省份人均可支配收入开始陆续进入 5,000 美元区间，而 2014 年我国城镇居民人均可支配收入亦达到 28,844 元，按人民币兑美元 6.1 的汇率折算成美元为 4,728 美元，预计未来一到两年，我国城镇居民人均可支配收入可突破 5,000 美元由于我国尚无户外运动产业市场规模的权威统计数据，根据户外运动与旅游的关联程度，以城镇居民人均可支配收入与旅游出行人次的关系、 旅游总收入增速和户外用品零售总额增速的关系作为替代，来考察我国户外运动产业的发展状况。

城镇居民人均可支配收入增速与年旅游人数增长率之间几乎处于同步关系 数据来源：wind 数据终端 2009-2014 年户外用品零售总额的年均复合增长率为 32.86%， 高于同期旅游总收入 24.38%的年均复合增长率2009 年以来户外运动产业的增长主要来源于人均收入已经达到或超过 5,000 美元的东部发达省份，未来十年内，占据我国绝大部分市场的其他省份将成为新的增长点 5 数据来源：国家统计局，COCA （3）中国旅游行业、特别是出境游及旅游行业进入快速发展时期 据世界银行统计，人均国民收入超过 3,000 美元后，旅游消费在居民消费结构中将占据越来越高的比例根据国家统计局数据，2014 年国内旅游 36.11 亿人次，同比增长 10.67%；出境旅游首次突破 1 亿人次大关，达到 1.17 亿人次，同比增长 18.74%根据国家旅游局数据，截至 2014 年底，中国公民出境旅游目的地国家和地区达 151 个 根据艾瑞咨询的统计，2014 年我国旅游市场交易规模达 3,077.9 亿元，比 2013 年增长 38.9%，占旅游业总收入的比重为 9.2%，比去年提升 1.7 个百分点。

未来 4-5 年市场增速将持续保持 20%以上的年均复合增长率，这使得中国成为当下全球旅游市场发展速度较快的地区2009-2014 年中国旅游交易情况如下： 6 数据来源：艾瑞咨询 3、互联网融合渗透的背景、互联网融合渗透的背景 当前全球正在兴起新一轮科技革命和产业变革， 以互联网、 云计算、 大数据、物联网等为代表的新技术已经渗透到各行各业，推动行业变革和提升，产生越来越深刻和广泛的影响 “互联网+”的实践风起云涌，推动传统产业转型升级，极大地改变着经济社会面貌， “互联网+”正式被纳入国家经济的顶层设计尤其是云计算已经成为打造信息产业新业态、 推动传统产业升级和新兴产业成长的新动力，大数据成为互联网时代的新能源 互联网的移动化、融合化、平台化等趋势，将开辟更深交融、更广交互、更高智能的发展新阶段应用形态不断扩展，宽带移动、多媒体、智能搜索等将使互联网应用范围和信息智能空前提升， 社会化网络和大规模交互式协同将不断扩大创新空间、加速创新步伐互联网发展形成的跨界融合将不断深入，推动智能终端、软件等产业的深刻变革，更与购物、旅游等传统产业加速融合集成，催生新业态和新市场 目前各产业都在努力推进虚拟经济与实体经济的深度融合，实现“四个互联网化” ：营销模式互联网化，实现线上线下整合（O2O） ；通过用户参与等方式实现产品模式互联网化，开展用户定制（C2B） ；按照平等、开放、协作、分享的互联网精神，实现管理模式互联网化；建立内部赛马和跨界颠覆方式，实现商业模式互联网化，以高效率整合低效率。

7 探路者已着手适应、引领“互联网+”的潮流，围绕“成为健康生活方式有力推动者”的使命，致力于吸引和聚集更多的户外用户、聚合户外生态圈更多的资源和服务，为用户提供一体化的户外生活整体解决方案 （二）本次非公开发行的目的（二）本次非公开发行的目的 公司是国内领先的户外生活整体解决方案专家， 可以为用户提供户外装备清单、户外活动、观光及度假旅游等一体化的专业服务本次非公开发行的顺利实施将有助于加快探路者打造户外生态圈战略的落地， 进一步夯实探路者作为户外生活整体解决方案专家的领先地位，实现探路者成为大众运动、户外活动及自然旅行健康生活方式有力推动者的愿景 1、加快探路者户外生态圈战略的落地、加快探路者户外生态圈战略的落地 公司是国内领先的户外生活整体解决方案专家， 可以为用户提供户外装备清单、户外活动、观光及度假旅游等一体化的专业服务，其中户外装备清单涵盖户外服装、户外鞋品和户外装备等三大系列，户外活动涵盖一切基于自然场地和非竞技体育目的人工场地上的体育活动 8 探路者户外生态圈战略图 探路者户外生态圈战略图 探路者当前的业务较为分散， 尚未聚合成面向用户的一体化解决方案； 同时，存在尚不能满足用户个性化需求的空白地带， 亟需通过自建或整合资源的方式补足。

探路者户外生态圈的构建，可以通过聚合集团内外合作伙伴的产品和服务资源，为用户提供多样化、细分化、场景化的一体化产品和服务，从而持续保持和提升探路者在户外产业领域的竞争力 跨界创新与融合成为新竞争力的主要来源，也成为颠覆传统行业的黑马探路者不仅需要推动集团内部的双边或多边协同， 更需要以统一的云平台为基础来聚合生态圈资源，推动跨界协作，发挥网络效应，促进户外产业的持续创新、互利共赢 此外，结合 “绿野户外旅行O2O项目” 、 “户外用品垂直电商项目”和“户外安全保障服务平台项目” ，探路者云作为户外大数据沉淀、分享与创新驱动的平台，将沉淀用户、装备、交易、线路、活动、用户生成内容（UGC）、资源等多类大数据，通过分享、应用和深度挖掘，开展大规模精准营销，驱动产品、服务、业务、资源和商业模式创新 本次非公开发行的顺利实施，可以切实加快探路者户外生态圈战略的落地，为抓住未来户外生活领域的巨大市场机会打下良好基础 2、进一步夯实探路者作为户外生活整体解决方案专家的领先地位、进一步夯实探路者作为户外生活整体解决方案专家的领先地位 作为A股首家户外运动产业。