您所在位置：网站首页 > 金融/证券 > 股票报告建筑材料行业2013年投资策略：紧盯供给端把握景气回升区域

建筑材料行业2013年投资策略：紧盯供给端把握景气回升区域

26页

卖家[上传人]：老**

文档编号：33940

上传时间：2016-11-15

文档格式：PDF

文档大小：1,019.09KB

文档加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载文档到电脑，查找使用更方便

2 金贝

/ 26 举报版权申诉马上下载

文本预览

下载提示

常见问题

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 建筑材料行业行业研究 /深度报告报告摘要：产能过剩情况下行业协同是水泥股唯一的投资机会这是一个变革的时代，行业将从需求至上转向供给至上，将从自由竞争阶段逐步跨入垄断竞争阶段，我们看好率先跨入垄断竞争阶段的区域，主要是华东和华中，理由两点：行业成长期，需求第一位。过去十年水泥行业基本维持两位数以上高增长，新增供给都不是大问题，只要新增产能投放基本上很快就可以被市场消化，因此需求是第一位的，水泥股投资核心也在于分析需求增长；行业成熟期，供给第一位。经过十年高速发展，水泥行业已经进入成熟期，增速下滑是大势所趋，但短期之内还不至于出现总量下滑的局面，因此供给是第一位的，水泥股投资核心在于新增供给少且集中度高的区域，也就是我们提到的率先跨入垄断竞争阶段的区域。塑料管道行业是建材行业里难得的成长性细分子行业塑料管道在我国快速发展也就十来年时间，行业在“四万亿”时期曾呈现井喷现象，年均增速 30%以上，未来行业增速将回归 10%左右的正常水平；目前我国人均消费量 7 吨，而美国人均消费量为

2、 14 吨，行业至少还有一倍增长空间；行业集中度低，除中国联塑市场占有率达 10%以外，其他企业市场占有率不到 3%，区域性龙头存在持续做大的空间；看好伟星新材和永高股份从区域性龙头发展成为全国性龙头。混凝土管道行业已经进入快速成长期水利投资是“十二五”期间投资的一大重点，目前已经提速，下半年混凝土管道订单已经开始集中释放，未来几年仍然是行业爆发式发展期，看好行业未来几年的发展，但从产业链看，因下游业主过于强势，公司存在盈利增速跟不上收入增速的可能性。周期组合 :海螺、华新、冀东；成长组合 :伟星、永高；交易性机会 :开尔、青龙、龙泉水泥板块我们看好东中部地区景气度回升，其中华东区域是最确定的，其次是华中和华北，推荐标的海螺、华新和冀东；成长性板块我们看好塑料管道行业，未来仍有较大增长空间，推荐伟星新材和永高股份；政府基建项目提速的细分子行业带来交易性机会，推荐受益城轨和脱硝政策的开尔新材，受益水利投资提速的头青龙管业和龙泉股份。重点推荐公司财务数据简表重点公司现价 E 评级 2012011A 2012E 2013E 201

3、1A 2012E 2013E 海螺水泥 14 11 强烈推荐华新水泥 2 29 19 谨慎推荐冀东水泥 2 53 28 谨慎推荐伟星新材 6 15 12 强烈推荐永高股份 1 14 11 谨慎推荐开尔新材 8 37 22 谨慎推荐青龙管业 6 32 18 谨慎推荐龙泉股份 5 26 17 谨慎推荐资料来源：民生证券研究院紧盯供给端把握景气回升区域建筑材料行业 2013年度投资策略民生精品建筑材料行业 2012 年 12 月 11 日推荐维持评级行业与沪深 300走势比较分析师分析师：王钦执业证书编号：话： 0755相关研究建材周报 (20121008季度业绩可能超预期建议积极配置水泥股建材周报 (20120910螺开始提价，行业拐点初步显现 3. 海螺水泥 (600585) 深度报告(20120713) 再跌就是白菜价，拐点或在 9、 10 月 10%10%沪深 300 深度报告 /建筑材料行业本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 目录一、景气回升是行业主基调，精选确定性

4、个股 . 3 1、水泥股投资标的：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 . 3 2、成长股投资标的：伟星新材、永高股份 . 3 3、交易性机会：开尔新材、青龙管业、龙泉股份 . 3 二、行业弱复苏背景下看好过剩程度低的华东和华中盈利回升 . 4 （一）水泥行业已经全面过剩，而非区域性过剩 . 4 1、四万亿投资导致行业整体性过剩，西部过剩程度超过东中部 . 4 2、落后产能淘汰有序推进，为新干产能腾出发展空间 . 6 3、协同条件华东最好，华中和华北次之 . 7 （二）需求弱复苏带来行业增速回升，熟料弹性大于水泥 . 9 1、房地产投资对水泥需求的边际效应大于基建投资 . 9 2、土地购置面积和新开工触底回升， 13 年房地产投资增速约 18% . 11 3、政府投资加杠杆空间有限， 13 年基建投资增速回升至 18% . 12 （三）水泥价格存在小幅回升的空间 . 13 三、新型建材关注水利投资及地产复苏带来的投资机会 . 14 1、塑料管道行业后四万亿时代增速回归正常 . 14 2、混凝土管道行业短期已经进入快速成长期 . 15 四、周期、成长、交易性机会的组合投资 . 16 1、海螺水泥 . 16 2、华新水泥 . 17 3、冀东水泥 .

《建筑材料行业2013年投资策略：紧盯供给端把握景气回升区域》由会员老**分享，可在线阅读，更多相关《建筑材料行业2013年投资策略：紧盯供给端把握景气回升区域》请在金锄头文库上搜索。

点击阅读更多内容

TA的资源