房地产行业:新一轮政策放松开启,看好地产板块估值提升
5页1、 47289893 3020600 看好 73833597 动态跟踪 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业证券研究报告】 上海提高普通住宅标准,内环内,内外环间,外环外单套价格上限由原来的330、 200、 160 万元提升至 450、 310、 240 万元。新标准将于 11 月 20 日起实施。 核心观点 普通住宅标准调整提高购买力,直接利好上海楼市 。上海此次普通住宅标准提高扩大了普通住宅的范围。根据同策数据此次调整使得上海市面积 140 平的住房中普通住宅套数的比例从 升至 内环内面积 140平的住房中普通住宅套数的比例 升至 普通住宅范围扩大在两方面有助于 提
2、升购买力: 1)降低购房成本,相比于非普通住宅,普通住宅在税费上节 省 房款; 2)扩大了享受央行房贷新政范围,使得更多改善性购房享受首套房贷款待遇。 政策信号明显, 救市政策有望持续出台 。上海上调普通住宅标准带来的政策放松信号明显,信号意义高于直接利好,地方政策放松有望持续。主要基以下三点: 1)上海楼市稳健,对政策放松的需求不强。在一线城市中,上海楼市最为稳健。比较四个一线城市今年 3 月底以来的库存数据,上海新房的库销比最小,一直维持在 6月,远低于其他三个城市 10 个月以上的库销比, 2)统计局最新发布的 1固定资产投资 增速继续下降, 同比增长仅 较 9 月下降 百分点 。 3)从网签数据看, 11 月第一周 49 城市新房销售 套,低于 10 月周均,房贷新政带来的刺激已经开始回落 。 投资 建议与投资标的 我们认为上海此次普通住宅标准调整释放明确的政策 放松信号, 结合近日彭博社传闻央行可能再度重启定向降准,对于地产行业的 政策放松可能持续,从而带动地产销量回升。 看好地产板块由于政策驱动带来的估值修复。 推荐低估值的 白马股, 万科 A(000002,买入 )、保利
3、地产 (600048,未评级 )、招商地产 (000024,未评级 )、华夏幸福 (600340,未评级 )、中天城投 (000540,买入 )、首开股份 (600376,未评级 )、中南建设 (000961,未评级 ), 以及去库存 受益标的 世联行 (002285,买入 )、三六五网 (300295,未评级 )。 风险提示 销售不达预期 。 政策放松不达预期。 新一轮政策放松开启,看好地产板块估值提升 - 房地产行业 证券 公司 股价 E 投资 代码 名称 13 14E 15E 13 14E 15E 评级 000002 万科 A 入 002285 世联行 入 000540 中天城投 入 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测, 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 , (上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告,可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素,敬请注意,如有需要可参阅对应上市公司研究报告 ) 行业评级 看好 中性 看淡 (维持 ) 国家 /地区 中国 /A 股 行业 房地产 报告发布日期 2014 年 11 月 14 日 行业表现 资料来源: 券分析师
4、 竺劲 021084 业证书编号: 关报告 销售投资显低迷,定向刺激将持续 2014策信号方向明确,利率趋势将成关键 2014售不佳 ,投资下滑 ,政策博弈空间再现! 201424%12%24%35%13/1113/1214/0114/0214/0314/0414/0514/0614/0714/0814/0914/10房地产 沪深300 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 地产动态跟踪 新一轮政策放松开启,看好地产板块估值提升 2 图 1: 一线城市中上海库销比最低,在 6数据来源: 东方证券研究所 表 1: 上海普通住宅标准变化情况 认定条件及变化 2005 年 6 月 1 日起实施 1、住宅小区建筑容积率在 上; 2、单套建筑面积在 140 平方米以下; 3、实际成交价格:低于同级别土地上住房平均交易价格 以下 2008 年 11 月 1 日起实施 条件 1 改为五层以上(含五层)的多高层住房,以及不足五层的老式公寓、新式里弄、旧式里弄等 实施时间 认定条件 内环线以内 内环线
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