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增值税的征税范围
5页1、2013年注册会计师考试战略版块晨读资料第61 期 2013 年7月15日 星期一距离注册会计师专业阶段考试还有96天1第五章课后案例【根据老师讲义整理】【案例5.6】风险管理策略、风险理财方法在汇率风险管理中的具体应1 .汇率风险的计算方法(VaR计算法)(理解)汇率风险计算广泛采用的方法是一VaR模型,是由J.P.摩根最先提出。VaR即ValueatRisk,字面上讲就是“风险价值”或“风险值”。它指在一定的置信水平(概率)上,在给定期间内,某个敞口可能发生的最大损失。例子:如果外汇头寸的持有期为1天,置信水平为99%寸,VaR计量结果为1000万美元。由于VaR模型不能反映置信水平100%勺最大损失,企业常常在VaR限制之外设定经营限制,比如名义金额或止损指令,以尽最大可能覆盖风险。建立VaR的模型,必须首先确定三个系数:一是持有期间的长度;二是置信水平;三是货币单位。计算VaR的模型:方法假设条件历史模拟法亥方法假设企业外汇头寸的货币收益与过去的概率分布相同方差-协一方差法亥方法假设企业的总外汇头寸的货币收益通常是正态分布,并且外汇头寸的价值与所有的货币收益是线性相关的2 .汇
2、率风险管理(了解)就汇率风险管理决策来说,汇率敞口巨大的企业常常需要建立最佳实务的操作框架。这些实务或原则可能包括:(1)识别企业面临的汇率风险类型以及相关风险敞口的计量;(2)应制定汇率风险管理策略;(3)应由企业财务部设立一个权力集中的机构,来应对汇率套期执行的实际问题;(4)应制定一套控制措施,以监控企业汇率风险,确保适当的持仓量;(5)应设立风险监督委员会。主要职责:审核持仓量的限制,检验套期工具及相关VAR头寸的恰当性,并定期审核风险管理政策。3.汇率风险管理策略(1)套期策略(熟悉,注意教材的例子)用于交易风险主动套期:风险+收益战术性套期:对于短期应收款和应付款交易的交易货币风险进行套期;战略性套期:用于长期交易。被动套期:风险例:利用套期付款一一货币市场套期假设一家美国公司需要在三个月内以瑞士法郎向瑞士的一个债权人付款。虽然它目前没有足够的现金,但是,三个月后它就会有充足的现金。如不考虑远期合同,这家公司可:(1)现在借入适当金额的美元;(2)立刻将美元兑换成法郎;(3)将法郎存入瑞士法郎银行账户;(4)当债务到期需要偿还债权人时,用法郎银行账户向债权人付款,然后偿还美
3、元贷款账户。套:利用套期收款一一货币市场套期可以利用类似的技术,保护从债务人收到的外币款项。为了产生远期汇率,这家公司可:(1)借入适当金额的外币;(2)立即将其兑换成本国货币;(3)将其以本国货币存入银行;(4)在收到债务人支付的现金后,偿还外币贷款,并从本国货币储蓄账户中提出现金。用于外币折算风险一一很少进行套期。就子公司价值的货币折算风险来说,标准的做法是,对净资产负债表敞口,即可能受到不利的汇率变动影响的子公司的净资产(总资产减负债)进行套期。用于经济风险一一经济风险常常作为残余风险进行套期。(例如:经营场地分散化、收硬货币支付软货币)(2)套期基准及绩效(可看可不看)(3)套期及预算汇率(可看可不看)(4)管理汇率风险的套期工具(掌握)场外交易(OTC和证券交易所交易产品场外交易产品:货币远期合同和货币互换【货币远期合同】:购买货币远期合同,以在未来按照今天设定的价格交付货币。缺点:成本高,汇率反向变动。【例子】假设今天是5月1日,某公司预计3个月后收到货款100万美元,假设现在的汇率为人民币对美元为6.3:1。该公司预测美元会贬值,为了防止风险,该公司向银行购买了3个月的远
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