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-金融衍生工具(2)
16页1、第五章金融衍生工具(难点) 知识点501(P15-17):金融衍生工具的概念。(多选、判断) (理解)金融衍生工具又称“金融衍生产品”,是与基本金融产品相相应的一种概念,指建立在基本产品或基本变量之上,其价格决定于基本金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。基本产品不仅涉及现货金融产品,也涉及金融衍生工具。作为金融衍生工具基本的变量涉及利率、各类价格指数甚至天气(温度)指数。 1998年,美国财务会计委员会发布33号会计准则衍生工具与避险业务会计准则,将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类,给出“公允价值”。(多选)1、独立衍生工具。国内规定,衍生工具涉及远期合同、期货合同、互换和期权、以及具有以上一种或一种以上特性的工具,特性:(1)其价值随特定变量的变动而变动,变量为非金融变量的,该变量与合同的任一方不存着特定的关系。(2)不规定初始净投资或规定很少。(3)在将来某一日期结算。 2、嵌入式衍生工具。指嵌入到非衍生工具(即主合同)中,使混合工具的所有或部分钞票流随特定变量的变动而变动的衍生工具。如可转换公司债券。 金融衍生工具具有四个明显特性(多选): 、跨期性。
2、2、杠杆性。只需要支付少量的保证金就可签订大额。杠杆效应一定限度上决定了它的搞投机性和高风险性。 3、联动性。其价值与基本产品或基本变量紧密联系、规则变动。 4、不拟定性或高风险性。 金融衍生工具风险(多选):不仅涉及价格不拟定性 1、交易中对方违约的信用风险。2、价格不利变动的市场风险。 3、缺少交易对手不能变现的流动性风险。 4、无法准时交割的结算风险。5、人为错误或系统故障的运作风险。 6、不符合法律的法律风险。 知识点502(P1181):金融衍生工具的分类(多选、单选、判断)。 按产品形态和交易场合分类:、内置型衍生工具:指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。如公司债券条款中的赎回条款、反售条款、转股条款、 2、交易所交易的衍生工具: 3、O交易的衍生工具:指通过多种通讯方式,不通过集中的交易所,实行分散的、一对一交易的衍生工具。近年已经超过交易所的交易额。 按照基本工具种类分类: 1、股权类产品的衍生工具:以股票或股票指数为基本工具。涉及:股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权及上述混合。2、货币衍生工具:涉及:远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换及上述混合。
3、3、利率衍生工具:以利率或利率的载体为基本工具。涉及:远期利率合同、利率期货、利率期权、利率互换及上述混合。 4、信用衍生工具:以信用风险或违约风险为基本变量。转移或防备信用风险是20世纪90年代以来发展最迅速的,涉及:信用互换、信用联结票据等。5、其她衍生工具:在非金融变量的基本上开发。如天气期货、政治期货、巨灾衍生产品等。 按自身交易的措施和特点,分为: 1、金融远期合约。()指合约双方批准在将来日期按照固定价格买卖基本金融资产的合约。重要涉及远期利率合同、远期外汇合约和远期股票合约。 2、金融期货。()指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达到的,在将来某一特定期间交收原则数量特定金融工具的合同。重要涉及:货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。 、金融期权。()指合约买方向卖方支付一定费用(期权费),在商定日期内(或商定日期)享有按事先拟定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。涉及现货期货和期货期权两大类。大量场外交易的新型期权一般被称为“奇异型”期权。 4、金融互换。()指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件,在商定的时间内定期互换钞票流的金融交易。分
4、为货币互换、利率互换、股票互换、信用违约互换等。 5、构造化金融衍生工具。()前述四种常用的金融衍生工具一般称为建构模块工具,她们是最简朴和最基本的金融衍生工具。而运用其构造化特性,通过互相结合或者与基本金融工具相结合,可以开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品,一般被称为构造化金融衍生工具,简称为构造化产品。如构造化票据、外汇构造化理财产品等知识点503(P1122):金融衍生工具的发展。(多选、单选、判断) 金融衍生工具的发展: 1、金融衍生工具产生的最基本因素是避险。 2、金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。金融自由化重要体目前(多选,答案一般AD):(1)取消对存款利率的最高限额,逐渐实现利率自由化。(2)打破金融机构经营范畴的地区和业务种类限制。(3)放松外汇管制。(4)开放各类金融市场,放宽对资本流动的限制。 3、金融机构的利润驱动是又一重要因素。巴塞尔合同规定,银行资本资产比率在%以上,核心资本至少占5%(4%)。 4、新技术革命提供了物质基本与手段。 金融衍生工具的新发展 按照金融创新工具的功能划分: 1、风险管理型创新。是金融工具创新中最重要的一类。、增强流动
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