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格力电器股权激励案例
20页1、格力电器股权激励案例(4)坚持自主创新。研发核心技术,达到世界先进水平。W劣势:(1)产品价格偏高。虽然格力空调质量很好,但是在消费者心中价格也是重要考虑的因素之一。(2)宣传不够。格力的广告就是空调广告,而美的海尔等公司多元化产品,宣传品牌频率高,更容易被消费者熟悉。(3)应收账款上升,现金减少。0机会:(1)空调业依然有增长空间。随着我国经济的发展,城市化进程带来了的新建筑增加了对空调的需求,可持续发展和节能减排增加了节能空调的市场。(2)引入战略投资者。战略投资者可以增加企业的竞争力。W威胁:(1)通胀压力。通货膨胀导致原材料价格上涨,带来了成本上升。(2)人民币升值,不利于空调出口。(3)对手强劲。美的、海尔等国内空调企业以及R本的大金等国外空调品牌在国内市场占有不少份额,是格力的强劲对手。(4)国外技术优势。格力虽然自主研发新技术取得一定成果,但是国外品牌起步早,有成熟的技术优势。4.1.2 2005年格力电器的产权和控制关系分析2005年格力电器的产权和控制关系如图4-2所示,格力集团持有格力电器27000万股股份,占格力电器股份总数的50. 28%。格力集团控股子公司珠海
2、格力房产有限公司持有格力电器4500万股股份,占格力电器股份总数的8. 38%,因此,格力集团持有和控制的公司股份合计31500万股,占格力电器股份总数的58. 66%。格力集团占有格力电器百分之五十以上的股权,呈现一股独大的现象,这种治理结构存在很大的缺陷。当格力电器和格力集团利益相矛盾的时候,格力电器受控于大股东格力集团,从长远看不利于格力电器的长远发展。股份制改革能促进公司治理结构优化,解决一股独大的赞端。早在2003年,珠海市政府就开始研究格力电器的所有制改革。改革的思路很多,一直没有定案,直到中国证监会做出格力电器必须在2006年2月底前完成股改的要求。在这种环境下,由格力电器的大股东格力集团牵头,格力电器管理层、非流通股东和流通股东多方沟通和利益协商后,共同确定了格力电器的股权改革方案。格力电器的股权改革方案中包括了业绩考核和对管理层的激励。并且格力电器的股权改革方案于2005年12月21日获得了珠海市政府和国资局的批准。4.2格力电器股权激励方案设计分析珠海格力电器股份股权分置改革方案经珠海市政府批准,2005年12月23曰公布了股权分置改革说明书。2006年1月4円珠海
3、格力电器股份有限公司发布了关于股权分置改革方案股东沟通与协商结果公告,公告中宣称公司董事会与投资者进行了沟通,确定维持公司股权分置改革方案。股权分置改革说明书包括:改革方案要点、追加对价安排和非流通股股东的承诺等重要内容。其中在非流通股股东的承诺部分,第三条就设计了管理层股权激励方案。详细内容见表4-1。股权激励方案设计中,对于2006年的目标激励净利润设定为55542. 96万元。从2002年开始,净利润的增长幅度就一直保持在15%之上,2003年和2004年的净利润的涨幅超过了 20%。而根据2005年底格力电器的净利润估算,2006年的净利润只要增涨幅度达到10%就实现可以实现激励净利润55542.96万元的要求。所以2006年股权激励的目标净利润的设计并不高,格力电器的管理层很容易就能满足条件,拿到2006年的激励股份。同样,2007年的激励净利润目标设计为61097. 26万元,和2006年的激励净利润目标55542. 96万元相比,也是10%的增长率。激励目标的定位不高决定了 2007年的股权激励股份对于格力电器管理层来说,也是唾手可得的。激励股份来源于格力集团,随着激励地
4、进行,格力集团的部分股份逐渐转移到格力电器的管理层手中,减少了对格力集团的控制,有利于格力集团的长远发展。4.2.1 2005年股权激励方案设计分析2006年4月珠海格力电器股份有限公司发布了 2005年年报,年报中显示珠海格力电器股份有限公司2005年度实现净利润50961. 64万元,在2004年净利润的基础上增长了 21. 11%比2006年的股权激励净利润多出了 468. 04万元。2005年的净利润达到了股权激励要求,因为没有触发对价安排,格力电器的管理层将获得股权分置改革说明书中约定的713万股,作为股权激励。2005年度格力电器管理层股权激励实施方案见表4-3。激励对象方面见表4-4,713万股的激励股份,授予了94名管理人员。其中高层管理人员有6人,占激励对象总数的6. 38%,其他激励对象来自企业的中层、业务骨干和控股子公司高管人员,激励对象分布比较广。激励股份数量方面,高层管理人员获得395.3万股激励股份,占到激励股份总数的55. 44%。而其中董事长朱江洪和总裁董明珠各获得150万的激励股份,两人持有了高层管理人员激励股份总数的75.9%,占激励股份总数的42.
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