城市轨道交通行业风险分析报告

1、 2012年城市轨道交通行业风险分析报告摘 要一、2011城市轨道交通行业发展环境2011年发达经济体总体增长率仅为1.6%。其中美国经济增速为1.7%，失业率徘徊在9%左右，欧元区经济增长率为1.6%，日本则为负0.5%。这主要是因为总需求不足和与之密切相关的市场信心不足。2012年全球经济运行的不确定性增大，欧债危机的解决需要长期的协调和政策改变，美国经济复苏缓慢。世界经济的主要风险表现为经济增长乏力并存在衰退的可能性。时值俄、法、美等多国大选，政治问题与经济问题交织在一起。有经济学家认为，主要发达经济体将持续萧条，新兴经济体则充满不确定性，世界政治经济格局发生进一步变迁。总体上国际经济走势有下行的风险。2011年国内经济表现出平稳较快增长的态势，主要体现在GDP比去年增长9.2%、物价上涨得到控制、国内市场需求稳定、居民收入稳步增长。“十二五”规划明确提出，以转变经济发展方式为主线，坚持把经济结构调整作为转变经济发展方式的主攻方向。这将改变过去依靠资源和投资拉动的粗放型经济增长方式，而经济结构调整的影响必然是经济增速的放缓。但同时国内经济的发展受到多种因素的制约，如生产要素制约等

2、。因此国内经济未来增速呈现回落趋势。但是这些对于轨道交通行业的影响有限，因为轨道交通行业主要是以政策为导向的行业。二、2011城市轨道交通行业发展情况分析我国的轨道交通开始于20世纪50年代北京地铁建设，北京的第一条地铁于1965年建成。截止到2011年底，中国大陆有33个城市已经规划轨道交通建设，其中28个城市有城市轨道交通运营或在建，其中12个城市已有城市轨道交通运营线路，预计到2012年年底拥有运营线路达1600公里，比去年增加200多公里。在建城市轨道交通线路约1400公里，预计“十二五”末，28个城市将拥有3000公里运营线路。而2020年，将有40个城市建设地铁，总规划里程达7000公里，是目前总里程的4.3倍。我国三大城市北京、上海、广州城市轨道交通网络最发达，但是和发达国家相比还有很大差距，同时从我国城镇化水平来看，截至2011年我国城市化水平超过50%，而中国又是人口大国，因此给城市带来的交通压力比其他国家更大，因此对轨道交通的需求增加。轨道交通的需求是巨大的，轨道交通行业的发展前景较好。由于轨道交通建设具有投资需求量大、盈利低、回收期长、风险低等特点，轨道交通项目的

3、融资问题成为大力发展轨道交通的各大城市所面临的首要难题。在当今世界城市轨道交通的建设中，投资主体多元化、融资渠道多元化已成为各国轨道交通建设融资的共同趋势。迄今为止，我国轨道交通项目采用的融资模式主要有特许经营、融资租赁、外国政府贷款、发行债券、信托、上市等6种方式。三、2011城市轨道交通行业全球市场分析世界发达国家发展城市轨道交通的历史较为悠久，至今世界主要大城市大多有比较成熟与完整的轨道交通系统，也具有较完善的技术。其中，国外高速铁路技术最为成熟的当推法国TGV技术、德国ICE技术和日本新干线技术。而轻轨在发达国家，尤其是在重视环保的城市中越来越受青睐，发展很快，如欧洲的德国、瑞士、奥地利、法国、比利时等国，成为解决城市大气污染、降低噪声、方便市民外出的重要交通工具。目前来看，发展中国家对城市轨道交通的需求逐渐扩大，首先中国和印度，其次为东欧、东南亚、中南美洲与非洲一些国家。在交通运营方面，主要按照城市轨道交通的所有权与经营权关系上来分类，其运营管理模式可分为国有国营模式，公私合营模式，国有民营模式，民有民营模式，私有国营模式等。由于中国具有较大的城市轨道交通市场空间，德国西门子

4、集团、加拿大庞巴迪公司、法国阿尔斯通和阿尔卡特、美国西屋电气和柏诚集团、日本三菱等多家大型跨国公司，凭借其世界一流的轨道交通技术纷纷进入中国，这些跨国公司多是采取与中国公司建立合资公司和设办事处的形式进入。四、2011城市轨道交通行业竞争状况分析城市轨道交通行业由于其特性，具有较高的行业进入壁垒，包括技术壁垒，资金壁垒和招标壁垒。城市轨道交通行业可以进一步细分为建设施工行业、装备制造行业和运营行业。本文按照波特五里模型分析我国城市轨道交通行业的竞争结构。在建筑施工领域，供应商供应商的集中度较小，其讨价还价能力对企业的影响力较小；市场份额上看以中国中铁和中国铁建为主，其他地域性建设施工企业在快速发展中，且存在角度其他的潜在竞争者加入。在装备制造领域，市场中的竞争并不是非常充分。尤其是车辆装备行业，中国南车和北车集团是我国铁路设备制造业中的双寡头。城市轨道交通的替代品为小汽车和公交车等出行方式，公交汽车的廉价等因素也会形成城市轨道交通的替代品威胁，轨道交通在车辆容量、路线客运量及旅行速度方面都要明显优于常规公交，近年来，各地方政府在加大城市轨道交通建设的同时，也逐步加强了对公交系统的完善。

5、五、2011城市轨道交通行业产业链分析城市轨道交通投资大，涉及产业链范围广泛。从前期的勘察设计、征地拆迁到中间的建设、车辆购置，最后直到开通运营，不同阶段均有不同的参与方。从受益顺序来看，建筑企业及施工设备供应商最先受益；其次是通信、信号系统提供商、车辆生产企业；最后是运营企业。无论对于轨道交通行业上的任一子行业来说，从总体上看由于技术壁垒高，产业基本呈现垄断状态。六、2011城市轨道交通行业区域发展分析我国的城市轨道交通区域分布呈阶梯状，其中华东和华北地区为第一阶梯，但之后几年会逐步向中西省市发展。截止到2011年底，中国大陆有33个城市已经规划轨道交通建设，其中28个城市有城市轨道交通运营或在建，其中12个城市已有城市轨道交通运营线路。华东地区城市轨道交通的发展主要依靠上海和南京两大城市的轨道交通发展。华北地区在城市轨道交通行业中属于第一梯队，代表城市有北京和天津。华南地区在城市轨道交通行业中属于第二梯队，代表城市有广州和深圳。七、2011市轨道交通行业子行业发展分析按照城市轨道交通建设运营顺序及类别来划分，城市轨道交通行业包括三个子行业，分别为城市轨道交通建筑施工行业、城市轨道交

6、通装备制造行业及城市轨道交通运营行业。从市场份额来看，中国中铁和中国铁建都是全国布局，隧道股份目前主要业务区域集中在长三角，粤水电珠目前主要业务区域集中在珠三角地区，但隧道股份和粤水电也在积极向全国扩展业务。从国内城轨设备的市场占有率来看，中国北车和中国南车呈寡头垄断格局，共占据全国95%以上的市场份额。在铁路系统，由于行业的特殊性，特别重视电力设备的安全性和可靠性，因此主要依靠少数几家能够提供高可靠性的智能化预装式变电站的企业。在信号系统市场中主要依赖进口国外的技术。八、2011城市轨道交通行业风险分析城市轨道交通行业发展面临的风险主要包括宏观经济风险、政策风险、项目建设及运营风险、政治及法律风险。宏观经济上，国内经济下行、国际经济复苏风险增大。从政策方向上来看，城市轨道交通行业是“十二五”规划的战略性新兴行业，发展前景较好。项目建设及运营风险包括资金缺口风险、生产风险和信用风险等。再次是政策及法律风险，这个风险对于出口产品和服务的企业来说更加突出。九、2011市轨道交通行业投资信贷建议由于城市轨道交通投资大，涉及产业链范围广泛，地铁建设的施工流程：施工准备土建工程轨道工程供电工程通

7、信与信号系统机电设备购置车辆。因此授信时要分情况考虑。据此提出以下三点授信建议：第一，明确准入标准，实施差别化授信策略明确地区定位；第二，选择信贷投入时机；第三，确定合理的信贷额度和期限。目 录第一章 城市轨道交通行业基本情况1第一节 城市轨道交通行业的定义及分类1一、地铁1二、城市铁路（含市郊铁路）1三、轻轨1四、独轨2五、新交通系统2六、磁悬浮列车2第二节 城市轨道交通行业在国民经济中的地位2一、带动相关产业经济增长2二、带动地区经济增长3三、促进产业创新4第二章 2011年城市轨道交通行业发展环境分析5第一节 2011年宏观经济环境分析5一、国际经济环境分析5二、国内经济环境分析6第二节 2011年城市轨道交通行业政策环境分析7一、重点政策汇总7二、我国城市轨道交通发展趋势及政策取向13第三节 2011年城市轨道交通行业社会环境分析16一、行业发展背景16二、轨道交通行业优势17第四节 2011城市轨道交通行业技术环境分析19一、国内技术发展现状19二、技术进步与发展趋势21第三章 2011年城市轨道交通行业发展情况分析26第一节 2011年城市轨道交通行业规模分析26第二节 2

8、011年城市轨道交通行业供给分析及预测27一、城市轨道交通供给结构变化分析27二、城市轨道交通供给预测29第三节 2011城市轨道交通行业需求分析及预测33一、与国际水平比较看需求33二、国内需求34第四节 2011年城市轨道交通投融资情况分析34一、特许经营模式35二、融资租赁模式37三、外国政府贷款模式37四、债券融资模式38五、信托融资模式38第四章 国际轨道交通行业发展现状与前景39第一节 世界城市轨道交通发展现状39一、世界大城市轨道交通网络发达39二、国际四大城市地铁发展现状39三、世界高速铁路发展现状40四、世界轻轨技术发展现状41第二节 世界轨道交通发展趋势42一、发展中国家市场需求逐渐扩大42二、各国加大对高速铁路发展投资43三、日本轨道交通趋向人性化发展43第三节 主要国家城市轨道交通运营模式43一、纽约模式无竞争条件下的国有国营44二、汉城模式有竞争条件下的国有国营44三、伦敦模式公私合营模式45四、新加坡模式国有民营46五、曼谷轻轨模式民有民营47六、菲律宾模式私有国营47第四节 跨国公司进军中国轨道交通建设动态48一、庞巴迪48二、阿尔斯通50三、西门子50第

9、五章 城市轨道交通行业竞争状况分析51第一节 2011城市轨道交通行业进入与退出壁垒分析51一、技术壁垒51二、资金壁垒51三、投标门槛51第二节 2011城市轨道交通行业竞争结构分析52一、“波特五力”模型分析52一、供应商的讨价还价能力53二、企业间的竞争53三、潜在进入竞争者56四、替代品威胁57五、买方价格控制能力59第六章 城市轨道交通产业链的分析60第一节 城市轨道交通产业链概述60第二节 2011城市轨道交通行业上游产业分析61一、建筑施工发展情况分析61二、专业设备领域64第三节 2011城市轨道交通行业中游产业分析65一、通信信号制造和安装企业66二、电力及电气设备供应商69三、轨道交通车辆70第七章 2011城市轨道交通行业区域发展情况分析74第一节 轨道交通行业区域分布总体分析74一、已开通城市轨道交通区域分布74二、正在建设城市轨道交通区域分布74三、已获批建设城市轨道交通区域分布75第二节 华东地区区域轨道交通行业发展分析及预测75一、华东地区在行业中的规模75二、上海市轨道交通行业发展分析75第三节 华北地区行业发展分析及预测77一、华北地区在行业中的规模77二、北京市轨道交通行业发展分析77第四节 华南地区行业发展分析及预测79一、华南地区在行业中

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