XXXX年第二期保荐代表人培训笔记

1、011年第二期保荐代表人培训笔记(有关审核部分）杨文辉IP审核的主要法律问题一、主要法律依据除了跟发行上市特别紧密相关的法律法规外，还应特别关注企业生产经营相关的其他法律法规、产业政策等.对于产业政策具体关注：1、发改委新的产业政策版本2、外商投资企业产业政策，可能近期会调整、募投项目不能在限制或淘汰类4、目前生产经营是否符合产业政策，保荐人要尽职调查,有涉及限制淘汰类的要在招股书揭示5、行业可上市性,不要仅看盈利性.关注几方面：(1)监管体系是否成熟，盈利模式是否成熟,比如过去的信托行业,定位不清（2）行业是否有成熟的技术标准，操作标准是否成熟稳定,如理发美容,有争议（3）募集资金是否有合理用途,效益是否良好(4）市场公众接受程度,如殡葬业,国内大众接受不了（）有无违背社会责任、社会公益,如烟草业（6）是否有利于加快转变经济增长方式，战略性调整经济结构(7）经营模式是否规范,如代理医药推销等，有灰色操作方式二、基本发行条件（一）主体资格、要完成产权转移手续，出资方面的产权转移手续未完成的影响发行条件.发行条件里讲到的“使用权一般指土地使用权，而不是指别的资产，商标专利等要完成转移（无

2、关联第三方许可使用的除外),证监会认为转移应该没有障碍。、股权要求:（1)清晰、相对稳定、相对规范,股东是合格的股东(比如说从业人员不能持股、关注特殊行业的特殊要求等）,一些特殊身份的不适合持股（国企的高管不能持有下属企业的股份等）（）过程应合法合规(3）没有代持，不存在特殊的利益安排（二）独立性1、重点关注资产完整性：有的企业故意放一块业务在外面，想以后注入或其他考虑，这种证监会会要求放进来，但影响审核进度2、时间要求：对独立性的要求是报告期，还是申报时点？主要还是从实质上判断，看效果，一般也需要一定时间来证明。独立性有缺陷的，建议暂时先不报。（三)规范运行关注董监高的任职资格：符合法律法规的要求、是否受到过证券监管部门的处罚(董监高的个人确认、向公司进行了解、查询监管部门的公开信息)(四）财务与会计（五）募集资金运用1、使用方向明确，用于主要业务，并具有可行性2、应根据发行定价情况及发行规模合理预计的募集资金额来选择确定募投项目三、发行程序四、几个具体问题（一）整体上市1、整体上市是基本的要求：避免同业竞争、减少规范关联交易、从源头上避免未来可能产生的问题对于一个持续经营主体，一般

3、不要剥离，没什么障碍的话,就作为拟上市主体,不要以主业突出为理由随意剥离；业务较多的，有的业务受政策限制,应有合理处理,而不能简单剥离，不能影响持续经营、业绩连续计算.2、对于同业竞争的界定，有复杂性，但把握以下几点：不能细分行业、产品、区域、客户来说明不存在同业竞争,流程、技术、设备有通用性，或采购对象、客户有重叠，就认为存在同业竞争3、整体上市也可以减少经常性关联交易。以前对后勤、三产比较排斥,现在看来，必要的后勤也可以放入上市主体,甚至可以成为亮点。引进战投的交易会重点关注其公允性、程序合法合规和交易是否持续，如有的公司引进采购商、客户作为战投4、实际控制人的亲属同行业经营问题：总体建议：能进来还是进来（1)直系亲属必须进行整合;（2）旁系、姻亲需个别判断。业务之前跟发行人的业务是一体化经营后分家的也应进行整合,若业务关系特别紧密（如配套等)也应进行整合，若亲戚关系不紧密、业务关系不紧密、各方面都独立运作（包括商标等)的可考虑不纳入发行主体。保荐人注意：(1)对于没有进来的，对于业务独立的判断要关注其对发行人的影响，保荐人要作访谈、走访，不能以简单的书面问答来代替(）对于亲属的界

4、定，直系亲属无争议,旁系、姻亲也在考察范围内，不能简单看有关法律法规上的“关联关系”定义，要进行实质性判断，并进行披露。、规则要求考察控股股东和实际控制人，但同时要考察其他主要股东(5以上)是否对发行人的独立性有重大影响,有的虽不是控股股东，但控制着重要的技术、商标专利、客户等，要重点关注其对发行人业务独立性的影响。6、关联交易非关联化:清算的要关注相应的资产人员是否已清理完毕;转让给独立第三方的要关注是否真实公允合理、是否掩盖历史的违法违规行为;不能在上市前转让出去、上市后又买回来。(二)董事、高管的重大变化、发行条件:经营的连续性、稳定性和可比性，没有量化指标、考虑因素：变动原因、相关人员的岗位和作用、对生产经营的影响等3、具体情况具体分析.有的只变动1个人，构成重大影响。有的变动几个,也不构成重大影响。但是，如果大部分都变化了还得出结论没有重大影响，那么公司的治理结构是否完善?三会、经理层是形同虚设还是真的发挥了作用？（三）董监高的诚信问题1、董监高的竞业禁止：不能有利益冲突，不能把相关联的业务转让给董监高,没有重大不利影响2、董监高任职资格3、董监高及其亲戚都不能跟发行人共同投

5、资一家企业（四)公司治理结构1、健全、有效2、符合行业监管部门的要求3、关注章程中对公司治理的安排4、引进的新股东在公司治理中的特殊要求若与上市公司治理的要求有冲突要求在申报前解除（五）重大违法行为主板也关注控股股东和实际控制人的重大违法行为,参照创业板执行。犯罪行为发生在报告期内，不符合申报条件;犯罪行为在报告期之外,处罚在报告期内,证监会正在研究.可以参照公司法对董监高任职资格的要求，从个人（企业）的诚信、犯罪的性质、与发行人的紧密度、主观意识、刑期长短等。控股股东、实际控制人诚信很重要,保荐人要做好尽职调查、从严把握.(六)环保问题1、环保部门的意见不能代替保荐人的尽职调查2、关注环保部门的整改要求及落实情况3、关注媒体报道(七）关联交易非关联化1、详细披露、详细核查2、核查内容：非关联化的真实性、合法性和合理性，受让主体的身份,对发行人独立性、完整性等的影响，非关联化后持续交易情况，是否存在重大违法行为3、不要仅仅为拼凑发行条件进行关联交易非关联方的安排(八）合伙企业作为股东问题、不能用合伙企业规避股东人数超过200人的问题、若认定合伙企业是实际控制人，则要算全部普通合伙人3、

6、关注合伙企业背后的利益安排、对合伙企业披露的信息以及合伙企业的历史沿革和最近3年的主要情况进行核查,合伙企业入股发行人的相关交易存在疑问的，不论持股的多少和身份的不同，均应进行详细、全面核查。（九）出资不规范1、考察因素：重大违法行为、金额与比例、其他股东与债权人的意见、主管部门意见.证监会以客观的态度对待历史问题，只要不构成重大违法行为，对现在无重大影响，都不会构成实质性障碍。2、关注控股股东为应对行业要求或经营需要（如参与招标业务的门槛要求等）故意的出资不实行为，比较严重。（十）实际控制人的认定、出发点:报告期内股权相对稳定。若股权特别分散，不一定非要找出实际控制人，有的企业四五十人搞一致行动人,说服力不强。、有利于股权稳定的安排还是要有，如股份锁定安排，从上往下51%,不要跳着来。3、股份代持：原则上不作为依据，境内外都不可以。(十一)股权转让与突击入股国有股权转让:有权限的国有部门确认集体企业转让：省级政府确认个人股权转让：不要影响稳定和持续经营，关注真实性合法性，是否存在争议和纠纷。突击入股:身份、价格、资金来源，合法合规,关联关系,亲属关系，其他利益关系，建议保荐人对报告期

7、内进入的都做详尽的尽职调查.（十二）资产、业务等涉及上市公司关注来源合法合规，是否构成关联交易,是否损害公众投资者权益.关注与上市公司募集资金的关系,人员的处置（十三)诉讼与仲裁、发行人：较大影响2、控股股东、实际控制人：重大影响3、董监高、核心技术人员:重大影响，刑事诉讼4、及时如实披露、持续关注（十四）信息披露：最近反馈意见对信息披露问题较为关注1、概览中没必要大写特写公司的竞争优势、荣誉奖项等、风险因素要言之有物，有针对性，不要将对策写出来3、业务与技术、募投、发展目标中对公司的行业地位、数据引用要客观、权威、真实，定性的主要客户要与披露的前几大客户相对应、重大合同的披露要有统一的标准,若要披露意向书和备忘录等要说明风险（不一定能实现）5、预测性信息的披露要有依据、要谨慎6、要核查募投项目的效益、信息披露出现问题保荐人要承担责任。常军胜 IPO财务会计审核一、几个具体问题1、股份支付对拟上市公司股权激励是否按股份支付来处理，目前会里正在讨论，短期内会出一个细则。难点在于公允价值确认较难，一般认为以近期PE的谈判入股价为参照。具体的会计处理，虽然是作为对高管以前年度或以后年度所作贡

8、献的奖励,但费用不可以摊销，一次性计入当期费用影响当期损益。在审的、拟报的、增资的、大股东转让的,都会被要求以股份支付来处理。2、资产完整性。尽早解决，不要等到最后证监会让拿进来才拿,浪费时间。保荐人要从严把握,包括亲属持有的要进行实质性判断。3、2011年审核会比较关注业绩，但不能有人为操纵，如刻意降低费用等。4、01年审核会比较关注企业内控.从明年起所有上市公司全面执行财政部发布的企业内部控制准则，会计师要出具专门审计意见。5、主板的定位是稳定增长，成长太快的，未经过时间验证的，并不推崇。如连锁经营企业，发展加盟商速度很快，在会计上收入确认了，但实际上风险并未真正转移.有的企业开新店，最后一年数量暴增，这些店能否存活是个问题。保荐人对每一家店都应该尽职调查，尤其是财务会计方面的调查要到位.二、管理办法财务会计解析(大部分未详细讲，内容见讲义）1、报告期内要有一个稳定的业绩基础保证公司具有持续盈利能力，审核过程是通过横向、纵向的比较来将所提供的申请文件是否真实的责任绑定到保荐人和发行人2、关注大宗采购、主要客户的供销是否市场化，关注是否存在操纵利润的情形3、关注销售环节：一般企业对不

9、同业务模式下的前五大客户都要核查；连锁经营类的以渠道为主的经营模式原则上要求核查所有的经销商（门店）,可以利用信息系统；如果客户比较集中则需要对主要客户进行实地考察；关注是否存在关联关系，交易定价是否公允，交易的变化是否合理等等，归根结底关注是否存在虚假销售.4、会计政策及会计估计的变更:虽然制定会计政策的权利在公司的董事会,但是不能随意变更，变更的原则是可以证明会计政策更加谨慎,不能利用会计政策的变更操纵利润。若申报期内出现了不谨慎的变更，很可能会被认定为操纵利润。另外还要参考同行业的会计政策。、研发支出资本化:一定要有充分的导致盈利能力明显增强、资产质量明显改善的证据.如:是否形成专利?是否能开发出新的产品？产品档次明显提升？三、会计专题研究（一)玩具制造企业动漫影视作品投资会计处理相关问题企业以生产销售玩具为主业，其动漫影视作品的投资主要是以促进承载动漫形象的玩具产品的销售为目的，这种投入一般没有明确可预期的收入，该影视作品需要自己出钱到电视台播放，不能参照电影企业会计核算办法规定进行会计处理（资本化），而是作为广告制造费用来进行会计核算(二)企业合并相关会计处理1、同一控制下的业务重组适用意见3号,取得的资产和负债应当按照合并日在被合并方的账面价值计量，不应改变其计量基础。2、通过同一控制下的重组方式进入的相关资产如果形成一项业务，符合企业合并的定义，应按照同一控制下企业合并的原则进行会计处理，即合并中取得的各项资产应维持其在被合并购方的原账面价值不变。若交易以评估值作为交易价格，仍应以原账面价值作为入账依据，评估值与账面值的差额应冲减所有者权益，首先冲减资本公积，不足时冲减

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