企业价值评估练习-shuangxuewei

1、企业价值评估 （答案解析）一、单项选择题1.企业整体价值评估基于企业的（ ）【正确答案】AA. 整体获利能力 B. 生产能力 C. 市场价值 D. 重置价值2.整体评估中的投资资本一般是指（ ）【正确答案】CA. 所有者权益 B. 所有者权益+流动负债 C. 所有者权益+长期负债D. 所有者权益+负债 3.正常的投资报酬率（ ）该投资的机会成本。【正确答案】AA. 不能低于 B. 不能高于 C. 应等于 D. 高于低于等于均可4.要取得企业全部资产的评估值，应选择用于还原的企业纯收益应当是（ ）【正确答案】BA. 净现金流 B. 净现金流+扣税全部利息C. 利润总额 D. 净现金流+扣税长期负债利息5.判断企业价值评估中的无效资产应以该资产对企业（ ）的贡献为基础。【正确答案】DA. 生产能力 B. 经营能力 C. 抗风险能力 D. 盈利能力 6.运用收益法对企业价值评估的必要前提是判断企业是否拥有（ ）【正确答案】AA. 持续盈利能力 B. 持续生产能力 C. 持续经营能力 D. 持续抗风险能力7.加权平均资金成本模型是以（ ）所构成的全部成本【正确答案】BA. 所有者权益和全部负债

2、 B. 所有者权益和长期负债C. 所有者权益和流动负债 D. 长期负债和流动负债【答案解析】是投资资本（所有者权益和长期负债）的回报率.8.运用市盈率法对企业价值进行评估应当属于企业价值评估的（ ）【正确答案】AA. 市场法 B. 成本法 C. 收益法 D. 三者之外的新方法9.系数法中的系数反映的是（ ）【正确答案】BA. 所在行业风险系数 B. 企业在行业中的系数C. 社会平均风险系数 D. 行业平均风险系数 10.判断企业价值评估预期收益的基础应该是（ ）【正确答案】AA. 企业正常收益 B. 企业历史收益 C. 企业现实收益 D. 企业未来收益【答案解析】收益法中的收益都应该是客观收益或者叫正常收益。11.企业整体资产评估价值与单项资产评估汇总价值相比（ ）【正确答案】DA. 前者一定大于后者B. 后者一定大于前者C. 二者一定相等D. 他们的相对大小不确定【答案解析】二者之差就是商誉，商誉有可能为负值12.某企业的预期年净收益为15万元，本金化率为10%，该企业所有各项资产价值之和为134万元，该企业的商誉价值为（ ）【正确答案】DA. 20万元B. 15万元C. 14万元D

3、. 16万元【答案解析】企业的整体评估价值为：1510%=150万元，该企业所有各项资产价值之和为134万元，所以企业的商誉的价值为：150-134=16万元13.某企业融资总额为1200万元，其中长期负债占30，借贷利率为6，权益资本占70，无风险收益率为4，社会平均收益率为12，经估测，该企业所在行业的系数为1.5，企业所得税率为33，用加权平均资本成本模型计算的折现率指标为（）【正确答案】CA. 10.2% B. 16% C. 12.41% D. 13%【答案解析】借款资金的成本率=6（1-33）=4.02权益资金的成本率=4+1.5（12-4）=16%加权平均资本成本=4.023016%70=12.406%题目没有过告诉，解题中出现这种情况默认忽略他14.公式中 ，系数反映了（ ）【正确答案】DA. 企业风险相当于企业所在行业平均风险的倍数B. 企业风险相当于社会平均风险的倍数C. 企业风险相当于无风险报酬的倍数D. 企业所在行业平均风险相当于社会平均风险的倍数 15.收益法评估企业整体资产评估的假设前提是（ ）正确答案BA. 现假设 B. 持续经营假设C. 竞争假设 D. 清

4、算假设16.当企业整体评估价值高于企业单项资产评估价值之和时，通常的情况是（ ）正确答案BA. 企业的资产收益率与社会平均资产收益率相同B. 企业的资产收益率高于社会平均资产收益率C. 企业的资产收益率低于社会平均资产收益率D. 企业的资产收益率与行业平均资产收益率一致17.被评估企业未来5年收益现值之和为1500万元，折现率和资本化率均为10%，则采用年金资本化法计算企业的整体价值最有可能是（ ）【正确答案】BA. 4000万元 B. 3957万元C. 3950万元 D. 3961万元【答案解析】15001-(1+10%)-5/10%10%15003.790810%=3956.95万元18.假定社会平均资产收益率为8%，无风险报酬率为3%，被评估企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率为0.8，企业在行业中的风险系数是0.9，则用于企业整体价值评估的折现率应选择（ ）【正确答案】DA. 8% B. 7%C. 3% D. 6.6%【答案解析】3%+0.80.9（8%-3%）=6.6%19.被评估企业的净现金流量为100万元，长期负债利息100万元，流动负债为49.25万元，所得税税率3

5、3%，当折现率为10%时企业的投资资本价值最有可能接近于（ ）万元A. 1000 B. 1330 C. 1670 D. 2000【正确答案】C 【答案解析】【100+100*（1-33%）】/10%=1670万元20.评估企业的资产价值，选择（ ）作为折现的收益额最为直接。A. 利润 B. 净利润 C. 净现金流量+负债利息（1-所得税税率）D. 净现金流量+长期利息（1-所得税税率）【正确答案】C 21.甲公司账面有多项控股和非控股的长期投资，评估师运用加和法评估甲公司时，其原始资料应以( )数据为基础。【正确答案】AA. 甲公司报表及所有被投资的公司的报表B. 甲公司与控股公司的合并报表C. 甲公司与所有投资公司的合并报表 D. 甲公司与非控股公司的合并报表【答案解析】甲公司账面有多项控股和非控股的长期投资，不但要甲公司的报表，还要有被投资的公司的报表，合并报表中不能够体现该项长期投资的有关价值信息22.从不同口径收益额与其评估值的价值内涵的角度考虑，利用净利润指标作为企业价值评估的收益额，其资本化价值应该是企业的( )价值。【正确答案】BA. 部分股权 B. 所有者权益C. 投资

6、资本 D. 总资产【答案解析】在对企业的收益形式做出界定之后，在企业价值的具体评估中还需要根据评估目的的不同，对不同口径的收益做出选择。净利润或净现金流量，包括股权自由现金流量折现或还原为企业股东全部权益价值（净资产价值或所有者权益价值）23.被评估企业经评估后的所有者权益100万元,流动负债200万元，长期负债100万元，长期投资150万元，被评估企业的投资资本应该是( )万元。【正确答案】BA. 150 B. 200 C. 250 D. 400【答案解析】投资资本=所有者权益100万元+长期负债100万元。企业整体价值或者全部资本价值=所有者权益100万元+长期负债100万元+流动负债200万元24.评估基准日被评估企业年利润总额为1000万元，年折旧及摊销额为200万元，净资产总额为2000万元，企业适用的所得税税率为33%。同行业的同类型上市公司平均每股价格与每股净利润之比是8，平均每股销售收入与每股净资产之比为2.5，仅就上述数据分析，被评估企业的股东全部权益评估价值可能最接近于( )万元。【正确答案】CA. 4288 B. 5000C. 5360 D. 8000 【答案解析

7、】81000（133%）=536025.在企业价值评估中，当确定了收益额的口径后，评估人员需要注意( )的选择应与收益额的口径相匹配。【正确答案】DA. 评估方法 B. 预测企业收益持续的时间C. 企业价值类型 D. 折现率27市盈率模型适合的企业类型为（ ）。A.需要拥有大量资产、净资产为正值的企业B.连续盈利，并且值接近于1的企业C.销售成本率较低的服务类企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业【答案】B【解析】市盈率模型最适合连续盈利，并且值接近于1的企业；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业；收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。28某公司的每股净利为2元，可比公司的平均市盈率为10，那么按照市盈率模型估算该公司的每股价值为（ ）。A.10B.24C.25D.20 【答案】D29行业基准收益率表明了建设项目( )。A.对行业的净贡献B.对企业的净贡献C.对投资者的净贡献D.对国民经济的净贡献【答案】D30某公司2003年流动资产300万元，无息流动负债200万元，有息债务160万元，长期资产净值800万元，无息长期负债180万元。则该公司投资资本为（ ）万元。A、720B、880C、650D、540【答案】A31. 市净率模型主要适用于拥有大量资产而且( )。 A.连续盈利，并且 值接近于1的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业【答案】B【解析】本题的主要考核点是市净率模型主要适用于拥有大量资产而且净资产为正的企业。32. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为( )。 A.适合连续盈利，并且值接近于1的企业。B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业【答案】D【解析】市盈率模型最适合连续盈利，并且值接近于1的企业;市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业;收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。33.A公司年

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