超日太阳逾十亿元债务或违约

1、股价跌破信托贷款质押价 投资者本金有风险 “11 超日债”或成实质性违约第一例 虽然日前超日太阳公开澄清了其董事长倪开禄并未“携款失踪”，但是超日太阳近年来通过 多次大量的股票质押发行信托产品，其“11 超日债”涉及金额高达10亿元，若该公司财务 状况继续恶化，这批债务或将面临兑付风险。本报讯 （记者周宇（微博）宁）上周四，超日太阳（002506）发布公告称“拟披露重大事 项”，于12 月20 日起停牌。而12月27日下午，微博实名认证为“上海市工业综合开发区 有限公司”的人士称，超日太阳能创始人兼董事长倪开禄失踪，极可能已离开中国，留下数 十亿债务和超过1000 名以上的员工，本地多家企业因借贷和担保受到牵连。据了解，倪开 禄、倪娜父女的公司股权达43.89%。虽然超日太阳随即公开回应称“倪开禄目前的确身在国外，正忙于催收应收账款”，但市场 担忧其通过多次股权质押发行的信托融资，以及在市场上发行的企业债“11 超日债”或将 不能按时兑付。据记者统计，超日太阳从去年12月 24 日至今年的一年间，共进行了11次的股权质押。而 这 11 次的股权质押中，有10 次都是质押给信托公司用以申

2、请贷款，其中涉及了中融信托、 厦门信托、苏州信托、五矿信托等8 家信托公司。记者查阅用益信托网的公开资料发现，单单是中融信托，去年5 月10月间就发行了6 期的 “超日太阳股权收益权投资集合资金信托计划”，期限均为36 个月。资深信托人士刘擎对记 者表示，靠频繁股票质押维持，本身就造成较高的财务成本。比如，中融发行的6 期信托产 品预期年化最高收益率从11.6%14.3%，也就是说，倪开禄通过质押股权向信托融资的成本 高达 10%以上，这对于资金链恶化的超日太阳来说，无异于“饮鸩止渴”。信托公司：质押股票打折出售或有买家接盘 据业内推测，超日太阳当初的股票质押价格为18.12 元/股，而 12 月20 日停牌时该公司的 股价为5.11 元/股。按照40%的质押率算，目前的价格显然已经跌破质押价格，但大股东倪 开禄手中的股票超过99%已经质押出去了。一般来说，如果股价跌至平仓线，信托公司会强制清仓提前结束信托合同。若不能及时平仓， 投资者的本金将出现亏损。中融信托相关人士对本报记者表示，由于目前相关的信托产品尚未到期，因此并未采取强制 处置措施。“目前主要的应对方式是要求融资方补充现金，

3、所以要看该公司的应收账款能收 回多少。”他说。财报显示，截至三季度超日太阳应收账款高达33 亿元，同比大增 64.2%。 此外，上述人士表示，一旦倪开禄不能按约定及时足额交付保证金或追加质押相应股票，信 托公司会按照合同约定处置质押股票实现质权。他指出：“目前公司账面上是净资产，加上 壳资源的价值，将其股价打折出售应该能找到买家接盘。”债券：过高评级扩大风险敞口此 外，超日太阳今年发行的总值10亿元的“11 超日债”也于上周四同时申请停牌。据了解， “11 超日债”是在今年3 月上市，发行量共10 亿元，期限为5年（附第3年末发行人上调 票面利率选择权及投资者回售选择权），票面利率为 8.98%。鹏元资信评估有限公司对发行 人和本期公司债券的信用等级评级均为AA。今年7月，鹏元将公司评级展望由稳定下调为 负面，但仍维持AA评级。刘擎指出，评级公司给予AA级的高评级值一定程度上扩大了风 险敞口，加剧了超日太阳的危机。有市场人士担心，若该公司大笔的应收账款无法收回，“11 超日债”或将成为市场上第一个 实质性违约债券。中金公司指出，“11 超日债”有丧失回购资质、暂停上市甚至终止上市的 流

4、动性和估值风险。 （本文来源：中国经济网 ）一则董事长携款跑路的网络传言将已停牌的 超日太阳推上了风口浪尖。昨日有人通过微博发布消息称，超日太阳董事长倪开禄、股东倪 娜已经携款失踪，极有可能已经离开中国，留下数十亿债务和超过1000 名以上的员工；本 地多家企业因借贷和担保或受到牵连。对此，记者联系超日太阳董秘顾晨冬，他表示，目前 董事长人的确在国外，但并非携款失踪，而是催债。公开信息显示，截至三季度末，超日太 阳应收账款高达33.4 亿元，而资产负债率也已经达到63.75%。其中，2012 年带息债务就有 30 亿元左右，使得公司应付利息增长过快，三季度应付利息达0.55亿元，短期借款则有17.8 亿元。一边是客户欠款不还，另一边是高企的财务杠杆，两方夹击让超日太阳陷入困境，到 今年第三季度，公司经营性现金流量净额为-5.9 亿元。应收款高企的现象也不仅仅发生在超 日太阳身上。有数据显示，今年前三季度，光伏行业的应收账款总额超过350 亿元，而去年 同期是280 亿元左右。出现大量赊账是市场竞争激烈且产品同质性强所导致。由于供过于求， 下游买家在选择供货商时，首先会看产品的销售价格是

5、否足够低廉，在组件效率、产品质量 及质保期相差不多的前提下，客户就会比较卖家的账款支付时间，较长的账款支付期能让产 品更有竞争力。据了解，目前相关各方都在努力帮超日太阳渡过难关。从同行业其他企业的 情况来看，不乏地方政府救济成功的案例。对此本报记者将持续跟踪。证券时报（本文来源： 中国网 ）责任编辑：NN102 中广网北京12月28日消息（记者雅萍报道）“2012北京旅游商品 博览会”12月 28日至31日在北京中国国际展览中心（三元桥馆）举行，这次博览会共吸 引了近千家中外企业参展，其中既有最具北京特色的“北京礼物”运营商，也有来自全国各 地及法国、瑞士、俄罗斯等51个国家的参展商品；此外，台湾、香港等地区也积极组团参 展。开幕仪式后，国家旅游局党组成员、中国旅游协会副会长吴文学，北京旅游委副主任曹 鹏程专程来到飘香的台中糕饼主题馆，与台中业者亲切话糕饼。台中市副市长蔡炳坤欢迎大 陆个人游游客游客深度体验“台湾糕饼之乡台中市”，感受幸福好滋味。 穿过熙熙攘攘的人潮，“台中公园”湖心亭造型的台中糕饼主题馆特装展台格外亮眼，琳琅 满目的美味糕饼，更引得参观群众大排长龙！由台中副市长蔡炳坤

6、、台中市糕饼商业同业公 会理事长周子良带领十二家糕饼老字号组团、首次参加旅博会，向大陆经销商及北京消费者 推介台中糕饼的幸福好滋味。北京旅游委副主任曹鹏程对台中商家的太阳饼名字产生浓厚兴 趣，业者吴老板笑答：北京天气虽然寒冷，但九个太阳来了，会让北京消费者感受台中 人的热情！ 蔡炳坤副市长在接受本台记者专访时表示，“台中市是台湾糕饼文化的发源地，每年都举办 富有特色的糕饼文化节活动，台中糕饼也成为商旅人士前来台中必买的伴手礼。一般来说， 大陆游客耳熟能详的，是台中市招牌糕饼太阳饼、凤梨酥和芋头酥；与此同时，台中糕饼业 者还在坚持传统与传承技艺的基础上推陈出新，创意出别具特色的新式糕饼种类，希望通过 这次来北京参展，可以协助糕饼业者拓展大陆市场，更希望“已开放赴台个人游的北京市两 千万市民能到台中自由行，看美景、品美食！”国家旅游局党组成员、中国旅游协会副会长 吴文学对于台中业者将“茶与饼”巧妙组合赞不绝口！ 应主办单位邀请，28 日下午，台中市副市长蔡炳坤亲自主持了主题为“茶与饼对话”的台 中名品推介会，当他戴上“台中饼第一”的俏丽头巾，当场变身为“做饼达人”、“推销达人”， 并且现场

7、展示台中业者精心制作的直径60公分、重达20公斤的超大太阳饼时，一下成 为全场焦点！参会来宾和消费者一边品尝着独特风味与口感的太阳饼，一边享用台中梨山茶 和欧客佬咖啡，也对台中糕饼文化的新潮流“名饼配好茶”有了更多的认识与了解。2012 北京旅游商品博览会热闹开幕，台中超大太阳饼最“吸睛”。据介绍，在为期四天的展出期 间，台中糕饼业者还将在展台现场提供各式特色糕饼免费品尝；每一个整点都举办有奖活动， 送出“糕饼小公仔”和各类特色糕饼，与广大消费者同乐。（本文来源：中国广播网 ）超日 太阳股债同停牌引发担忧 董事长倪开禄拟让总经理职位超日太阳董事长跑路传闻被炒 得纷纷扬扬之后，昨日，其董事长倪开禄首次通过媒体正面回应公众质疑，称自己正在出售 电站等资产筹措资金，他还表示，自己将让出总经理的职位。大盘首波反弹或已近尾声周末 三人行本周大盘出人意料地强势，沪综指并没有承接上周五的阴线顺势下探，而是低开高走 多头主动出击，打响了波澜壮阔的“年线会战”。此番进攻年线，似乎又让投资者再度看到 了今年12 月14 日多头奇袭半年线时的盛况。诚如一位投资者所说：“无论后市下跌还是上 涨，能在12 月底

8、之前保持这样的气势，已经足够了。”昨日沪综指最终报收于2233.25点， 超过年线约13 点，全周累计上涨了3.71%；而深成指也不甘示弱地登上了9000点大关，全 周累计上涨 4.26%。下周只有一头一尾两个交易日（周一、周五）。那么，对于未来七个交 易日的走势，分析师们又是如何看的呢？何力（国泰君安重庆投顾）观点：看平未来七个交 易日指数预测：2180-2250 点理由：第一，市场短期累计涨幅已经比较大，市场存在着兑现 的冲动；第二，年关通常也是金融市场流动性比较紧张的时候，近期的国债回购利率飙升和 银行间同业拆借利率上行，均表明了这一点；第三，美国财政悬崖问题悬而未决，外盘有下 行风险。短线来看，A股市场的多空双方仍将围绕（沪综指）年线进行争夺。在中期保持相 对乐观的前提下，我们对短线走势持谨慎态度。短线策略：市场的短线资金已将注意力转移 到年报“高送转”题材之上，预计这个板块在年底仍有活力，投资者可继续跟踪。中长线方 面，市场的主流板块依然是新型城镇化建设和大金融。杨柳（齐鲁证券西郊路投顾）观点： 看空未来七个交易日指数预测：2140-2260 点理由：上周我们指出的第五浪上升

9、在本周如期 展开，从技术理论上讲，这应该是本轮反弹的最后一个上涨小浪。此外，大盘如果继续上行， 将直面2242点附近的重要压力区以及今年6月21日向下跳空缺口（ 2260点附近）的阻力。 因此我们认为，市场第一波反弹的上涨已进入尾声，再度大幅上攻的概率减小。但需要说明 的是，当前位置并不是中期行情的结束点。我们预计，下个月上旬，市场可能进入第二大浪 的调整，其调整力度可能超过前两小浪。短线策略：下周一及周五，股指或许仍有惯性上冲， 但投资者不宜追涨，可考虑借冲高之时适当高抛，留出部分资金在二浪调整时进行波段操作。 余西里（海通证券加州花园投顾）观点：看平未来七个交易日指数预测：2200-2250 点理由： 自12月5日以来，沪综指已拉升近280 点，随着中央经济工作会议、全国农村工作会议等 重要会议的结束，目前股市的上涨动力已逐渐从单纯的“政策红利预期”过渡到了“资金推 动”这个层面。技术上看，股市经过连续上涨后，累积了一些获利盘和解套盘，而且，沪综 指也面临今年3-5月所形成的“双头颈线位”的压力。我们认为，短线的技术调整或将展开， 这种调整其实更有利于后市的上涨。短线策略：对于偏激进的短线投资者来说，应采取“轻 指数，重个股”的策略，整体仓位可保持在六七成左右。战术上，应逢高减持前期涨幅过大 的个股（妖股除外，因为这个群体不好用常规技术思路进行判断），将重点放在有补涨要求 或补涨概率比较高的板块个股上。我们看好近期涨幅不大且受益于政策红利的军工板块。重 庆晨报记者 李学东倪开禄倪开禄称明年返沪在国内传出“超日太阳董事长（兼总经理）倪 开禄携款跑路”的消息后，倪开禄昨日通过媒体首次回应了质疑，表示他前天才到达美国， 目前正在处理其在美国的个人投资项目和超日太阳在美国的电站业务。此前两天，他在欧洲 为超日太阳在意大利的电站项目寻找买家，而且已与意向收购方达成了初步协议。据倪透过， 他结束此次美国之行后，还将再返回欧洲，估计下月中旬返回上海。倪开禄并不避讳目前超 日太阳已陷入财务危机，他表示，这主要是因为今年主要的贷款银行向超日太阳抽贷达 10 亿元人民币所致。据悉，此次倪开禄准备出售的电站，一个是位于意大利的23MW电站项 目,另一个是位于美国的18.5MW电站项目。有分析师估算，出售这两个项目大约可为超日 太

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