索罗斯理论及其经历

1、索罗斯的投资理念及经历反身性的概念简而言之，就是相互决定性。在数学上，一个元素等价于自己，称为它具有反身性。因为这个元 素是怎样的，就决定了它的等价元素是怎样的 在语言学上的 反身代词是指：两个指代同一事物的词，因为它们具有相互决定性。这是投资大师索罗斯所提出的一个哲学概念在金融炼金术一书中，索罗斯较为完整的表述了他的 哲学思想 形成过程索罗斯在并在此基础上 他的金融证券 所谓反身知识的局限性大学时代，深受其导师 卡尔波普尔 的证伪主义哲学的影响，原理，同时将这一原理应用于作用，而且相互决定，不存 历史等领域中 在对事物固有 命题。索罗斯 理。他认为， 确定性相似。事实表明他的 可加以正确预 维参与的历史 因素而导致的 作为量子基金提出了反身性(Reflexivity ) 实践，由此获得巨大的成功。性，它表示参与者的思想和他们 和认识上的偏见都不具有完全的 在任何对称或对应普遍地存在这样一种反身性的关 的不完备认识之上这一论证，索 在论证自己的原理时，对比了量 人的思想对于事态发展所带来的 索罗斯在书中记录了他应用反 多数预测是成功的。这说明在思 测的成分，但这需要极高的智慧 过程的不

2、确定性，看到了主流市所参与的事态因为人类获得 独立性，二者之间不但相互 在人们活动的政治、经济、联。通过参与者的抉择建立 罗斯提出了一种不确定性的 子力学中的 海森堡测不准原 不确定性同量子力学中的不 身性原理进行历时试验的情况，维者参与的事态中确有某种 。索罗斯正确地看到了有思 场经济学理论由于忽视这一473:1。这是索罗斯根本缺陷，创造性地提出了反身性原理。 经理人，从1968年到1993年的投资纪录。他的投资纪录与其说是他投资技巧的胜利，还不如说是他哲学市场是不均衡的，参与者本身不独立与事 决定对整个事 件本身也会有影响。即参与者也 个动态的波动中。理念的胜利。件之外，参与者本身所做的 会影响事件，是事件处在一著名投资大师索罗斯的投资哲学建立在“ 这个“反身性”，也有人翻译成“反射性”或 是：反身性理论”的基础之上“反馈性”。它的理论含义假设人的 行为是y,人的认识 是x，由于人 的行动一定是由人的认识所y=f(x)它的含义是：有什么样的知识就有什么样的行为。同样，人的认识并不是 孤立出现的，人的认识是受客观世界的影响的，也就意味着，人的行为对人而客观世界又 的认识有反作x=F(

3、y)它的含义 把上述两 y=f(F(y) x=F(f(x) 这就是说 行为是行为变索罗斯将 统”。索罗斯同 能达到绝对真 不完全将会逐反映到金 片面的和不完 市场永远是错 溃。在这样的 并从中挖掘投-1987年11月7日的一次实验性投资 过程, 了 113%,取得了空前的成功。是与人们的行为紧密相关的。这 用，认识是行为的函数，表述为 是：有某一类行为就会有某一类 个式子合并之后，我们可以得到，和y都是它自身变化的函数 化的函数。该函数模式称作“反射性”。它 时认为，由于人认识上的局限性 理，因此，人的认识永远是片面 渐被累加，直到最后产生崩溃。融市场上，索罗斯的观点就好理 全的，因此，人的行为也自然永 的。既然市场永远是错的，那么 理论指导下，索罗斯在投资实践 资机会。在金融炼金术中，知识。 这样的公式:认识是认识变化的的函数 ，实际上也是一种“自回归系，所以，人的认识永远不可 的、不完全的。这种片面和解了：由于人的认识永远是 远不可能是正确的，所以： ，达到极点，市场必然会崩中就全力对付市场的错误，他记录了 1985年8月16日 这一过程，他的资金增值达到间内中证明了其存在性，并

4、特殊性。在时间上又恰是布融市场所造成的冲击。有待理论的缺憾和发展反身性的概念只是在金融市场的某一段时 且这一段时间内的金融发展和金融监管都具有 雷顿森林体系 解体后，金融系体的不完备对金 于时间的考验。第二个方面就是在其它的领域比如历史和社会等方面还需要有更专业 的人来发展和验证这一理论。这也将是一个很值的探讨和研究的深层次的 哲学理论。人生三级跳金融家哲学心乔治索罗斯1930年生于匈牙利的 布达佩斯一个犹太人家庭 。944 年，随着纳粹德国占领布达佩斯，索罗斯随全家开始了颠沛流离的逃亡生 涯。那是一个充满 危险和痛苦的时期，全家凭着 父亲的精明和坚强， 靠假身份证和较多的庇护所才得以躲过那场劫难。这场战争给索罗斯上了 终生难忘的一 课：冒险是对的，但绝不要冒毁 灭性的危险。1947年秋天，17岁的索罗斯只身离开匈牙利，准 备前往西方国家 寻求发展。他先去了瑞士的伯尔尼，尔后又去了伦敦。他曾经不名一文, 只能靠打一些 零工维持生计，直到 1949年进入伦敦经济学院 学习。在伦敦经 济学院，索罗斯虽然选修 了 1977年诺贝尔经济学奖获得 者约翰米德的课程，但他本人却认为并未从中学到什么

5、东西。他受到英 国哲学家卡尔波普的影响更深一一在大学的最后一年，索罗斯几乎完全 专注于波普的“开放社会”理论，撰写了不少自己的哲学论文，雄心勃勃 地要做一个伟大的哲学 家。可惜，家庭的贫穷和波普的劝阻使“哲学家索罗 斯”最终 选择了 回归专业，谋求一份“更有前途”的经济或金 融工作。二十多年之中，从伦敦到纽约，索罗斯经历了欧美金融家最典型 的“三级跳”从 默默无闻的普通交易员，到明星交 易员兼高级分析师 最后创办自己 的基金，成为华尔街的一支独立 力量。人们都认为索罗斯是一位聪明、机警、善于学习的专业人才，但 是他更愿意把自己的成功归于“哲学”，即用高屋建瓴的哲学思维方式来 分析纷繁复杂的金融市场。多年以后，在著名的金融炼金术一书中， 索罗斯坦率 地表示，他在职业生涯的前期“完全没有用到在大学学习的任 何知识”；至于职业生涯 的中后期，他主要运用的也是 他在大 学最后一年 培养起来的“哲学思维方式”，这有助于他更深刻地理解金融市场的非理 性和“反身性”（即金融市场和投资者之间是 互相影响的，不存在谁决定谁 的问题）。总而言之，索罗斯基本不相信现代金融学，在他看来，他的成功本身就是对现

6、代金融学理论的嘲笑。在索罗斯看来， 金融市场技术分析没有任何理论根据，真正有用的还是基本面分析， 尤其是行业分析和公司分析 。对于自己在金融市场上的超凡运作能力，连索罗斯自己都觉得不可思议。他承认，自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”，而不是分析。他甚至拿出过这样一个看来毫无根据的理由：每当金融市场有不良现象的时候，他的后背就会莫名地 疼痛难忍，他就以此为直觉做出最初判断。但近年来，索罗斯的直觉却似乎总是出错。调查公司报告显示，其量子基金尽管 保持着20%的年均回报率，但过去18个月表现极差，去年仅获利2.5% ,今年上半年更亏损 6%。此外，索罗斯旗下 1/3与能源业有关的股票投资，都出现了不同程度的亏损。索罗斯的金融名言当有机会获利时，千万不要畏缩不前。承认错误是件值得骄傲的事情。犯错误并没有什么好羞耻的，只有知错不改才是耻辱。人们认为我不会出错，这完全是一种误解。我的超人之处在于我能认识自己的错误。 这便是成功的秘密。永远不要孤注一掷。生命总是迸发于混乱的边缘，所以，在混乱的状况中生存是我最擅长的。金融市场是不属于道德范畴的，它有自己的游戏规则。我是金融市场的参与者，我会按照已

7、定的规则来玩这个游戏，我不会违反这些规则，所以我不觉得内疚或需要负责任。数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住群众的本能才能控制市场，即必须了解群众将在何时、以何种方式聚在某一种股票、货 币或商品周围，投资者才有成功的可能。炒股就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。很多学者认为，从思维观念和积极参与的各种社会活动来看，索罗斯更像是哲学家而非金融投资家；其著作则更具有哲学特色而非单纯的投资技术指导。从1997年的索罗斯一一走在股市曲线前面的人开始，中国读者逐渐了解了索罗斯，其著作被翻译成中文出版的包括：金融炼金术、全球资本主义危机、开放社会： 改革全球资本主义、索罗斯论全球化、美国的霸权泡沫：纠正对美国权力的滥用， 以及最新的索罗斯带你走出金融危机。另外三本书国内尚无译文易犯错的年代(TheAge of Fallibility)、开放苏联(Ope ning the Soviet System) 和支援民主(Un derwriti ng Democracy).从1985年8月开始，索罗斯坚持写投资日记。他把日记作为测试自己预言证券市场的变 化能力的依据，也同样作为检验自己理论的机会。由于有日记，从 1985年8月至1986年1987年写的金融炼11月，索罗斯的观点和投资战略就有了详细的记载，并收入了索罗斯 金术一书。在该书中，索罗斯首次提出了反身理论， 尽管在当时看来并未在学术圈得到严肃的认可，但他已然将金融市场当作检验反身性理论的一个实验室。而促使他出版最新一书的主要动力则是“通过实时跟踪金融市场并发表看法，我可以确保反身性理论最终将会得到人们的严肃对待”。他认为，金融市场动荡无序，股票市场的运作基础不是逻辑，而是心理。跑赢市场的关键在于 如何把握这种群体心理 。索罗斯在预测市场走向时，比较善于发现相关市场的相互联系，这使得他能准确地判断一旦某一市场发生波动，其他相关市场将会发生怎样的连 锁反应，以便更好地在多个市场同时获利。

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