论述股份制企业的股份分配政策及其特点
3页1、论述股份制企业的股份分配政策及其特点股利分配政策是指股份制企业确定股利以及与之有关的事项所采取的方针和策略,其核 心是正确处理公司与投资者之间,当前利益与长远利益之间的关系,从实际情况出发,确定 股利支付比率或金额。常用的股利分配政策有:一、剩余股利政策。即将公司的税后可分配利润首先用作内部融资,在满足投资需要后,剩 余部分用于向股东分配股利。剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时,根据目标资本结构测算出必须的权益资本 与既有权益资本的差额,首先将税后利润满足权益资本需要,而后将剩余部分作为股利发放 的政策。剩余股利政策有利于企业目标资本结构的保持。特点:1、优点留存收益优先保证再投资的需要,从而有助于降低再投资的资金成本,保持最佳的资本 结构,实现企业价值的长期最大化。2、缺点如果完全遵照执行剩余股利政策,股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而 波动。即使在盈利水平不变的情况下,股利也将与投资机会的多寡呈反方向变动:投资机会 越多,股利越少;反之,投资机会越少,股利发放越多。而在投资机会维持不变的情况下, 则股利发放额将因公司每年盈利的波动而同方向波动。剩余股利政策不利于投资
2、者安排收入 与支出,也不利于公司树立良好的形象。3、剩余股利政策一般适用于公司初创阶段。(2)稳定股利政策。即支付给股东的股利总是维持在一定水平上,不随盈利的增减变化而 变化。(3)变动股利政策。即支付给股东的股利随盈利的增减变化而变化。(4)正常股利加额外股利政策。公司一般每年按固定数额向股东支付正常股利,当盈利有 较大幅度增长时,再加付一部分额外股利。二、固定股利额政策。固定股利额度股利政策在公司盈利发生一般变化时,并不影响股利的支付,而是使其保 持稳定的水平;只有当公司对未来利润增长确有把握,并且这种增长被认为是不会发生逆转 时,才会增加每股利润额。实行这种股利政策者都支持股利相关论,他们认为公司的股利政 策会对公司股票价格产生影响,股利的发放是向投资者传递公司经营状况的某种信息 特点:1、优点:A、固定股利政策可以向投资者传递公司的经营状况稳定的信息,。B、有利于投资者有规律的安排股利收入和支出。C、固定股利政策有利于股票价格的稳定。2、缺点:固定股利政策可能会给公司造成较大的财务压力,尤其是在公司的净利润下降或 是现金紧张的情况下,公司为了保证股利的照常支付,容易导致现金短缺
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