换挡补油调整中的经济需换挡补油

1、换挡补油调整中的经济需换挡补油 转型期的中国经济正处于换挡间隙，发动机的动力在变，过去高增加所依靠的欧美市场需求和房地产繁荣难再发力，城市化和居民消费两大增加因子尽管动力初现，但尚不够强劲，由此造成经济减速。为给经济发动机补油，相关政策必須调整。2021年上半年的中国经济出现了预料之中的改变，即GDP增速下降，和和此相关的一系列经济指标的下滑，包含工业增加值增速、财政收入增速、进出口增速全部回落到了个位数，汽车销售出现了少有的5%以下低增加的局面。尽管这种局面在很多学者的预料之内，不过当预计变成现实的时候，依然对投资者尤其是股民们产生了冲击。在多种政策利好不停出现的条件下，目前的股市依然像心肌梗塞的病人一样难以起搏，其关键原因就是市场对未来宏观经济的走势比较消极。那么，应该怎样看待目前的经济形势，预计可能出现的政策和对策，并分析未来宏观经济的走势呢？换挡间隙经济增加放缓属正常现象目前中国经济处于转型的必经阶段，出现的困难是转型的阵痛。用驾驶汽车来比方，中国经济现在相当于变速箱换挡间隙的短暂空档期。为何这么讲？中国经济过去的高速增加，无非依靠两个原因。一个是金融危机前欧美国家不可连续的繁

2、荣，其逻辑是短期的信用扩张拉动了欧美房地产业的兴旺，带动了区内整体消费，经过全球化又拉动了世界经济的整体增加，使得中国进出口保持年均20%以上的增加率，贸易顺差曾经几乎占到了中国GDP的8%。然而现在的情况是，这一驱动力已经远去，今天的外部经济形势恰恰相反。另一个原因来自中我国部。中国经济过去十年最大的拉动力就是房地产，从金融的角度来看，房地产热带来了储蓄的大迁居，即居民家庭把大量银行存款投入了房地产，而这部分存款又转向了相对少数的、在房地产开发中获益的投资者。房地产价格的上涨，推进着土地出让总额的不停攀升，推进着地方投资规模的扩张，而房地产本身的投资和房地产的交易，又拉动着几十个相关产业的发展和城市相关服务经济的繁荣。毫无疑问，房地产的兴旺发达是过去十几年来中国经济增加的巨大动力。不过，以上这两点在今天全部成为阻碍中国经济发展的关键原因。因为2021年8月美国国债信用评级下降而带来的第二轮金融危机的拖累，发达国家的整体经济再次陷入低迷，而且在整个2021年乃至2021年全部可能延续低速增加的态势，由此带来的是对中国出口产品的需求难以快速上升。2021年又是各关键国家的竞选年，在竞选的

3、压力下，各国政府不得不对中国的出口提出了种种限制政策。而中国房地产业经过了多年的发展，其价格已经远远脱离一般百姓的收入水平，房价问题已经演变为社会问题、政治问题，本届政府在其任期的最终一年坚定不移地调控房地产市场，目标就是要缓解房地产带来的社会矛盾。增加潜力不容怀疑，新增加点曙光初现我们必須看到，尽管中国经济目前出现了增速下滑的局面，但增加的基础面没有变，中国依然是一个居民平均收入水平相对较低、人均GDP不足6000美元的发展中国家，依然拥有巨大的内部市场，依然有近十亿没有过上当代化生活的人口，依然有部分类似于非洲发展水平的地域。这种大国经济的态势已经在过去几年金融危机爆发后的调整过程中显现出来，中国经济内部的贸易量增加完全能够替换出口的下降。我们也必須看到，中国经济依然是一个学习型、赶超型的经济，在技术、管理、理念等各方面依然要不停地向发达国家学习；同时，社会方方面面对目前的经济、社会和政治管理体制依然不满意，中国依然有巨大的改革的原始动力，最主要的是，中国经济两大新的发动机已经初现端倪。其一是城市化。中国的城市化率最近已经显著加紧，每十二个月有近1%的提速，快速城市化将成为中国经济

4、的最大发动机。中国经济的第二个发动机就是居民消费。居民消费这一问题值得仔细研究，相关的统计数据有系统性误差。我最近在清华大学率领一个研究团体，试图仔细测量中国居民消费的总量和增加速度。我们初步研究的结果显示，中国居民消费的增速在2021年以来已经出现了快速提升的局面，增加速度超出整体经济的增速，消费占整体经济的比重已经出现上升态势。这种局面是可连续的，消费将成为中国经济增加的主要发动机，原因就是这种消费的上升是居民可支配收入上升的结果。依据我们的分析，居民可支配收入的上升是中国劳动力市场出现大逆转产生的。这种逆转就是低端劳动力开始出现短缺，其工资增加速度超出GDP增加，也就是说，中国经济的结构调整、收入分配等方面已经出现了不停改进的局面，这种改进是市场经济机制带来的，而不单是公共政策的功劳。换挡必須补油汽车换挡中间必須补油，也就是说，换挡的过程需要进行部分增加的动力调整。目前的情况是，旧的增加原因已经一去不复返，而新的两大增加因子尽管已经出现加速的苗头，不过依然不能完全替代旧的增加动力，所以，宏观经济的运行出现了减速的态势，而这种态势不应该引发自我实现的低增加的预期，为此，相关的政策必

5、須调整，这相当于给发动机补油。多种迹象表明，相关决议者们已经沿着这个思绪开始出台多种政策，所以，中国经济这种增加减速的态势将会比较快地结束。大致来看，相当于经济增加换档期补油的政策，应该包含三个方面。1、加紧改革，引导民间投资更加快地进入新的增加点。中国经济新的增加点依然存在于城市化的推进、居民消费的升级尤其是服务性消费的上升，也存在于制造业的不停升级改造，还存在于绿色经济、循环经济的发展。而这一切全部需要由投资来拉动，问题的关键是，中国经济增加二分之一的动力来自于内部融资，也就是企业的自留利润，而企业自留利润大量来自于民营企业。所以，目前必須果断地打破垄断、放松准入、发明条件、减税、简化审批手续，引导民间投资进入到上述领域。多种出台多年的激励民间投资的政策，在今天必須要落实，比如说，石油、天然气等行业必須一个一个子业务板块地放开，再比如说，电网、天然气等部分基础性网络服务体系更应该考虑打破垄断，激励竞争，让部分有一定规模的民营企业进入。我国外的经验表明，网络之间的竞争不但不会带来混乱，相反会大幅提升效率。2、短期内大力提升公共消费型投资规模。这种公共消费型的投资既包含国土性投资，即防

6、灾抗灾的投资、水系的治理、中小型水库的投资等，也包含对已经审批的大型公共项目标投资，其中高铁的投资值得恢复。高铁的关键问题是管理问题，而不是模式问题，高铁本身确实像催化剂一样推进着中国的城市化进程，短期内的高铁投资当然是有成本的，不过它的社会效益和长远效益毋庸置疑，所以需要政府发行部分专题国债，以支撑高铁项目标继续投入。尤其值得注意的是，绿色经济的投入和对环境整改的投入本身就是一个消费，应该由政府推进，且被纳入公共型消费的范围，这种投入应该说对于整个宏观经济的发展是有利的。3、房地产调控的政策需要改进。2021年3月5日，温家宝总理在政府工作汇报中明确提出，要不停地完善房地产调控政策，完善的目标是要精确打击投机性需求。这就是说需要激励首次购房和改进房的需求，假如房地产价格回归理性的同时交易量能够回升，这对于中国经济的调整是有巨大帮助的。经过以上的三个方法，我相信中国经济增速在下半年将会恢复，整年达成%-%的水平是完全有可能的。未来增加可期综合以上分析，我认为中国经济最有可能的前景是：第一，经过多种补油式的政策调整，中国经济在今年下半年会出现增加速度有所反弹的局面，投资者信心包含股民的信心到时将有所恢复。第二，中国经济在未来2-3年之内依然会保持8%左右的增加速度，因为这个时期恰好是增加的调整期，新的增加动力不能完全替代老的增加原因。第三，经过未来1-2年的调整，中国经济仍将恢复比较高的增速，靠近9%的快速增加水平，而增加的动力将是城市化和居民消费等内需原因。投资者应该在今天坚定信心，立即抓住机遇，布局于下一轮的投资。

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