历年法定存款准备金率调整状况及政策效应
3页1、历年法定存款准备金率调整状况及政策效应摘要 :法定存款准备金率是重要的货币政策工具。 中国人民银行在面临国内外不同经济形势 时,多次以其为重要工具进行宏观经济调整。 本文介绍历史上和现在正在进行的多次有代表 性的存款准备金工具运用机器政策效应。关键词: 存款准备金 通货膨胀 刺激经济一、1984 年中国人民银行专门行使国家中央银行职能1984 年国家将商业银行的职能剥离出去成立四大商业银行 (中国银行、 中国工商银行、 中国农业银行、中国建设银行)后,中国人民银行成为专职的中央银行。为让人民银行掌握相当的信贷资金, 以行使调整社会信用结构的职能, 我国建立了存款 准备金制度。中国人民银行根据当时的实际情况,按存款种类核定了工农中 3 个国家专业 银行的一般存款缴存比例,实行差别准备金率:企业存款为20%,储蓄存款为 40%,农村存款为 25%。过高的法定存款准备金率使当时专业银行资金严重不足, 人民银行不得不通过再 贷款(即中央银行对专业银行贷款)形式将资金返还给专业银行。过高的法定准备金率造成了商业银行流动性不足,资金自求不能平衡的问题。二、1985 年至 1997年 防止经济过热和
2、通胀 提高存款准备金率1985 年,为克服存款准备金率过高带来的不利影响,促进国有商业银行资金自求平衡, 中央银行改变了按存款种类核定存款准备金率的做法,一律调整为10%。这是自 1984 年建立存款准备金制度以来的第一次调整。 1987 年,为了集中资金支持国家重点产业和项目, 中国人民银行将准备金比率上调 2 个百分点。 1988 年,由于价格的全面放开和固定资产投 资增长过快, 我国出现了改革以来较为严重的经济过热和通货膨胀。 于是央行又进一步将存 款准备金率上调至 13%。这次调整起到了紧缩银根,抑制通货膨胀的作用。自此以后,考虑 到调整准备金的影响较大且剧烈,同时准备金率已经较高,直到 1997 年未再作调整。三、1998 年至 2003 年 应对亚洲金融风暴,存款准备金制度改革,确保经济发展,提高存 款准备金率1997 年 7 月东南亚爆发金融风暴,进而演变成为一场席卷全亚洲的金融危机。到了1998 年,为了避免亚洲金融危机导致国内经济 “硬着陆 ”,同时进一步完善存款准备金制度, 理顺中央银行与商业银行等金融机构之间的资金关系, 增强金融机构资金自求平衡能力, 充 分发挥
3、存款准备金作为货币政策工具的作用,经国务院批准,中国人民银行决定,从 1998 年3月21 日起对现行存款准备金制度实施改革。改革的结果之一是调低了法定存款准备金率,由 13 下调为 8; 1999 年前后,国 内又出现了经济发展疲软及通货紧缩的现象, 因此 99 年央行又进一步将法定存款准备金率 从 8调整至 6 。98和 99年的两次下调的主要目的都在于放宽商业银行的资金用途,增加银行的贷款投放,进而刺激经济的发展。 对于商业银行来说, 两次准备金率下调直接使金融机构的可用资 金得以增加, 当时中小金融机构资金紧张的状况得以缓解; 而企业也因为银行信贷增加得以 实现资金周转的渠道。 通过两次下调存款准备金率, 我国货币乘数上升, 货币供应量实现了 一定的增长, 1998 年广义货币( M2 )增长了 15.34%,而 1999 年 M2 也增长了 14.7%,实 现了预定的调控目标。尽管两次下调了存款准备金率,银行可用资金大大增加,但是 M2 的 增长率却是在减小的。其中一个很重要的原因就是发生了银行 “惜贷” 的现象。因为当时我 国受亚洲金融危机的影响, 资金需求较少; 加上当时
4、国有企业的不良贷款较多, 为保证贷款 质量, 许多银行不愿进行贷款投放。 而且由于我国准备金账户是指付利息的,因此,在准备 金率下调以后, 许多银行仍然将资金以超额准备的形式储存在央行。 由于银行大面积 “惜贷” 的出现,也导致存款准备金率下调没有实现其应有的效果。四、2003 年至 2008年 管理人民币汇率上升,稳定货币供应量,提高存款准备金率2003 年以来,在人民币的升值预期下,国外投机性资金大量涌入国内。截至 2004 年 12 月,中国外汇储备总额达到了 6099 亿美元,而 2003 年 1 月的数据为 3044.6 亿美元。 其中有大量的国际游资就是在 “赌” 人民币升值, 或是伴随着人民币升值的股票和房地产市 场行情的上涨。 由于中国施行有管理的浮动汇率制度, 实质上汇率是浮而不动。 所以外汇的 持续流入就意味着基础货币要不断增加, 从而导致货币供应量以及贷款规模的增长。 随着银 行信贷规模的不断增长, 资金的流动性过剩, 很容易引起资本市场的过热或是泡沫经济。 为 了保持货币供应量的稳定,央行进行紧缩性的货币政策调整。2003 年以来,较强的人民币升值预期和国外资金
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