无形资产评估案例汇编

1、案例一、项目背景介绍神州食品饮料公司为中外合资企业，经营十年来，质量稳定，货真价实，在市场上神州牌食 品饮料已树立了信誉，销量日增，有的产品还进入国际市场，深受国外用户的信赖。为了进 一步扩大业务，占领国际市场，提高企业竞争能力与应变能力，神州公司于2003年末进行 了股权结构的重组，除原有五家股东增加投资并吸收某国新股东投资外，还将原属于神州公 司的“神州，牌商标评估作价，作为原五家股东所有的无形资产，共同投入新公司作为各自入 资的一部分。经我公司评估，该商标以评估值作价投入新公司已被新股东接受，现增资扩股 工作已经完成，新的合资公司已正式营业，由于资金实力较前雄厚，新公司扩大了生产规模， 增加了三条生产线，“神州”商标的知名度与美誉度也有所提高，吸引了更多投资者的关注与 兴趣。二、“神州”牌商标与产品概况1、“神州”牌商标注册情况与美誉度（略）2、产品概况产品A是北京最早上市的该类型食品，至今畅销不衰。该产品主要特点是品种多，口感好， 消毒彻底，包装密封好，技术过关不变形，成本低，价格合理。因而深受消费者喜爱，历年 多次获奖。产品B于19XX年开始生产，有四大类15种规格，年产XX

2、吨，逐年增加，预计可达XX 吨/年。该产品采用X国全套配方，选料精良，工艺严格，消毒彻底，包装科学，保存期 可达1年。客户可在产品软硬度、糖度、添加剂、消毒方式以及包装规格上提出不同要求， 神州公司均可做到使客户满意，因而可以适应各种不同用途的需要。近两年来该产品全部销 往X国，由于质量稳定可靠，“神州”牌已在该国消费者中取得信赖与认可，在市场上享有 较高声誉，销量稳步上升。综上所述，可以看出神州”牌饮料与食品所以能持续畅销，不断发展，是与其重视技术、严 格管理，一贯把质量和信誉放在首位的结果，因此可以认为“神州”牌商标的价值是神州公司 技术、经营、管理、信誉等所有无形资产的总的体现。三、评估过程（一）方法与参数的确定根据评估目的要求和对评估对象的分析，本评估的测算采用以下方法与参数。1、企业未来销售额预测根据对企业过去5年历史数据的分析可见，企业历年销售呈直线增长趋势，故采用趋势外推 法对其未来发展进行预测。经采用最小二乘法，得直线方程为：y=4349.8+1127.7x在计算得出企业未来5年销售预测值后，考虑到企业重组后生产能力有所扩大，因此参照企 业发展规划的产量及销售额进行调整

3、，以所得销售预测值作为此次评估的基础数据。2、预测期的确定注册商标有效期虽为10年，但可办理续展，因而其使用期限可视为与企业经营寿命一致。 鉴于企业经营状况良好，发展前景乐观，因而作为持续经营处理，预测取定为5年，自第6 年开始按永续计算。3、同行业平均收益率的确定根据有关资料加以综合调整后确定为25 %。4、折现率的取定根据对原公司5年历史数据的测算，新企业的未来预期收益率按30%确定。即折现率=同类企业平均收益率+风险报酬率=25 %+5 %=30 %其中未来风险主要考虑经营风险与市场风险。5、外汇汇率的取定按评估基准日的外汇牌价取定。（二）评估值计算本评估采用超额收益法与收益剩余法进行计算后，将二者结果进行对比检验，以其平均值作 为最终评估值。1、超额收益法（1）固定资产及其折旧额预测根据新企业固定资产种类、分布、价值，并参照工业企业财务制度中有关折旧年限的规定，按照直线折旧法编制企业未来年度固定资产及其折旧额预测（表略）。（2）销售收入预测根据企业生产能力与市场需求情况，参照趋势外推法所作预测，遵照稳健审慎原则确定企业未来年度的生产情况，从而编制出企业销售收入预测表。表1：销售

4、收入预测单位：人民币万元品种项目年份1 2 3 4 5 6第年第二年产品 A 达产率（%） 66 75 75 83 83 83销售收入 3200.00 3600.00 3600.00 4000.00 4000.00 4000.00产品 B 达产率（%） 50 60 70 80 90 90销售收入 3888.75 4666.50 5444.25 6222.00 6999.75 6999.75销售收入合计 7088.75 8266.50 9044.25 10222.00 10999.75 10999.75（3）总成本预测根据公司历年财务资料分析，各产品材料费约占销售收入比例在45%55%之间，此次评估确定按50%的 比例预测材料成本；管理费用和销售费用按20%比例计算；财务费用为贷款300万元的利息，年利率按9% 计算；增值税依据税制要求计算；鉴于物价波动因素今后对进价与销价均产生相应影响，故评估计算中均 忽略不计；综合上述因素编制总成本预测。表2：总成本预测单位：人民币万元年份1 2 3 4 5 6材料成本I 1600.00 1800.00 1800.00 2000.00 2000.00

5、 2000.00材料成本II 1944.38 2333.25 2722.13 3111.00 3499.88 3499.88管理费用 1417.75 1653.30 1808.85 2044.40 2199.95 2199.95财务费用 27.00 27.00 27.00 27.00 27.00 27.00增值税 272.00 306.00 306.00 340.00 340.00 340.00折旧 351.64 351.64 351.64 351.64 351.64 351.64总成本合计 5612.77 6471.19 7015.62 7874.04 8418.47 8418.47（4）税后利润额预测综合销售收入预测和总成本预测，编制税后利润额预测。其中所得税率为33%。征收年度由2005年开始 按中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法第八条规定的二免三减半计算，由于第6年要作 为计算永续的基数，故该年所得税未按减免的计算，以反映企业正常经营状况。表3：税后利润预测单位：人民币万元年份1 2 3 4 5 6销售收入 7088.75 8266.50 9044.25 10222.

6、00 10999.75 10999.75总成本 5612.77 6471.19 7015.62 7874.04 8418.47 8418.47利润总额 1475.98 1795.31 2028.63 2347.96 2581.28 2581.28所得税 595.06 - - 387.41 425.91 851.82净利润 880.92 1795.31 2028.63 1960.55 2155.37 1729.46（5）超额利润额预测将企业各年预测利润额与同行业平均利润额相比较，测算企业超额收益。其中企业平均利润额=企业预计未来各年资金占用额X行业平均资金收益率=（年均固定资产占用+年平均流动资金占用）X25%（6）评估值的计算依据超额收益公式（包括N年后年金的本金化价格）式中：i年期；n预测期数；ai年超额收益；r折现率；P评估现值。经将以上预测结果代入求得，P = 1220.73+786.75=2007.48 （万元）按基准日汇率折合为236.17万美元。2、收益剩余法依据现金流量概念，编制神州公司国内投资现金流量表（表略），得出企业未来各年净现金流量，根据公式 计算各年净现金流量：

7、净现金流量=税后利润+折旧+资产回收将纯收益值按30%折现率折现，按下式得出剩余收益额即商标现值P。P=净现金流量现值一投资现值= 5500.48-3798.31= 1702.17 （万元）按基准日汇率8.5折算，折合美元为200.26万美元。3、评估值的确定经采用两种方法计算，所得结果十分接近，说明数据与方法正确，较为可信，据此得出“神州”牌商标的最 终价值为：（236.17 + 200.26） /2 = 218.22 （万美元）无形资产评估案例3.1专利及专有技术评估案例 案例一、评估项目名称：A公司无形资产的价值评估二、委托方及资产占有方：A公司（概况略）三、评估目的：为A公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提无形资产的价格依据。四、评估范围和对象：A公司的无形资产。五、评估基准日：1998年7月31日六、评估依据（一）国家国有资产管理局资产评估操作规范意见（试行）；（二）中国机械工业年鉴（1997）；（三）国家财政部1998年6月9日发布的1998年第5号公告；（四）中国人民银行1998年6月30日关于调整存贷款利率的公告；（五）中国经济景气监测中心1998年6月30日公布的

8、1998年1-6月国有企业生产经营业绩监测指标。（六）A公司提供的1994-1997年的公司年度财务报表。（七）A公司提供的专利证书及科技成果鉴定证书。七、A公司无形资产的清查情况无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切 经济资源。无形资产的具体形态有专列、专有技术、商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的 判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。（一）A公司具有无形资产A公司是一个以生产销售矿冶设备中振动机械为主的工业企业。为了判断该公司是否存在无形资产，评估 人员做了大量的调查工作，进而在分析的基础上做出了判定。以A公司提供的1994-1997年四年的年度财 务报表为依据，编制了 A公司1994-1997年财务数据统计及分析表，对A公司是否存在超额收益进行分析。 表1： A公司1994-1997年财务数据统计及分析表（单位：元） 序号名称年度数据合计数年平均值 1994 1995 1996 19971 年销售收入 1652.08 2291.45 2825.72 3462.88 L0262.1

9、3 2565.53年增加额 639.37 564.27 607.16 1810.80 603.60年增长率 38.70% 24.63% 21.26% 27.98%2 年利润总额 315.72 421.35 568.44 642.62 1945.16 486.293 年净利润 209.54 282.31 380.86 430.55 1303.26 325.82年增加额 72.77 98.55 49.69 221.01 73.67年增长率 34.73% 34.91% 13.05% 27.13%4 总资产 2257.96 2944.24 3493.51 3971.31 3241.765 销售净利润率 12.68% 12.32% 13.34% 12.43% 12.70%6 资产净利润率 8.19% 9.59% 10.90% 10.84% 10.05%考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的、工业的和社会的平均水平。A公司1994年至1997年的销售净利润率稳定在12.32%至13.34%之间，四年平均为12.70%，保持相当高 的水平。A公司属于矿山冶金机械制造行业，根据中国机械工业年鉴1997，可知全国独立核算的矿山 冶金机械制造行业1996年的销售利润率为-2.74%。根据中国经济景气监测中心公布的最新资料，5.8万户 工业企业在1998年6月底的销售利润率为-0.2%。由上述数据可明显看出，A公司的

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