固定息票与浮动息票债券的收益率比较
20页1、数智创新变革未来固定息票与浮动息票债券的收益率比较1.固定息票债券收益率基础概念1.浮动息票债券收益率浮动机制1.收益率曲线与固定息票债券收益率1.浮动息票债券收益率与票面利率挂钩1.利率风险对固定息票债券收益率影响1.浮动息票债券收益率对信用评级敏感性1.税收因素对固定息票和浮动息票收益率影响1.风险溢价对固定息票和浮动息票债券收益率比较Contents Page目录页 固定息票债券收益率基础概念固定息票与浮固定息票与浮动动息票息票债债券的收益率比券的收益率比较较固定息票债券收益率基础概念固定息票债券息票率1.固定息票债券的息票率在债券发行时确定,并在债券存续期内保持不变。2.息票率通常以年利率表示,反映了债券持有者定期(通常为半年或一年)收到的利息金额。3.债券发行时的息票率由多个因素决定,包括市场利率、债券信用评级和债券期限。债券面值1.债券面值是债券发行时确定的固定金额,通常为100或1,000元。2.面值代表债券到期时的本金金额,也是计算利息支付的基础。3.债券到期时,持有者将收到面值金额,届时债券将被偿还。固定息票债券收益率基础概念债券久期1.债券久期衡量债券价格对利率变化
2、的敏感性。2.久期以年为单位衡量,表示利率每变动1%,债券价格将变动久期的百分比。3.久期受多种因素影响,包括债券的期限、息票率和到期收益率。债券到期收益率(YTM)1.债券到期收益率是一种收益率度量,代表持有债券至到期时投资者可以获得的年化回报率。2.YTM考虑了债券的息票支付、面值和到期日,并通过债券价格计算得出。3.YTM通常被视为债券收益率的基准,并用于比较不同债券的投资价值。固定息票债券收益率基础概念债券收益率曲线1.债券收益率曲线描绘了不同期限债券的YTM与期限之间的关系。2.收益率曲线可以用来预测利率变化、分析经济状况和比较债券的投资价值。3.收益率曲线可以呈向上、向下或平坦的趋势,并且可以随着经济和市场状况而变化。收益率风险溢价1.收益率风险溢价是投资者因承担额外风险而要求的额外收益率。2.对于债券而言,风险溢价是由债券发行人信用评级较低造成的,反映了债券违约的可能性。3.收益率风险溢价可以通过比较具有不同信用评级的债券的YTM来计算。浮动息票债券收益率浮动机制固定息票与浮固定息票与浮动动息票息票债债券的收益率比券的收益率比较较浮动息票债券收益率浮动机制浮动息票债券收益
3、率浮动机制1.利息支付频率和计算基准:浮动息票债券的利息支付频率一般为每半年或每季度,其利息额根据预先确定的计算基准(如LIBOR、SOFR)进行计算。2.息差调整:在浮动息票债券的发行条款中,通常会设定一个固定利差,将其添加到计算基准之上以确定债券的利息率。该息差旨在补偿投资者承担利率风险的额外收益。3.利率浮动区间:一些浮动息票债券可能会设定利率浮动区间,限制息率的最低值和最高值。这能够在利率大幅波动时保护投资者和发行方的利益。浮动息票债券利率重置1.重置频率:浮动息票债券的利率重置频率通常与利息支付频率相同,为每半年或每季度。2.重置机制:利率重置时,计算基准将按照发行条款中规定的方式更新。这确保了债券利息率始终与市场利率保持一致。3.重置滞后:在某些情况下,浮动息票债券的利率重置可能会滞后于计算基准的更新,以平滑利率变化的影响。浮动息票债券收益率浮动机制1.利率风险:由于浮动息票债券的利息率与市场利率挂钩,它们对利率变化非常敏感。利率上升将导致债券利息收入增加,而利率下降则会导致利息收入减少。2.价格波动:浮动息票债券的价格也受到利率变化的影响,但波动幅度通常小于固定息票债券。
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