助力实现“双碳”目标绿色金融大有可为-88页

助力实现“双碳”目标 绿色金融 大有可为 毕马威中国 2021年9月 致辞 2030年实现碳达峰和2060年实现碳中和的“双碳”愿景被正式纳入 “十四五”规划。目前针对实现碳达峰和碳中和的资金需求已经有 不少测算 ，规模级别都是 百万亿人民币。面 对如此巨大的资金需求， 政府资金只能覆 盖 很小一部分，绝大部分需要 通过金融体系利用市 场资金加以弥补。近年来我国的绿色金融在国家政策支持和行业自 主创新下取得蓬勃发展，成为金融供给侧结构性改革 中的一大亮点。 央行数据显示，截至2020年末，我国绿色贷款余额近12万亿元、绿 色债券存量8132亿元，分别居世界第一和第二位。 作为绿色金融的主要 参与者，越来越多的金融机构已经意识到实行 绿色标准不仅是 承担社会责任的要 求，同 时也有利于自身业务模式 的转变、提升机构声誉和国际竞争力。为抓住绿色发展这一 重 大机 遇，金融机构应尽早建立以“双碳”目标为导向的绿色金融发展战 略并重 点从几个方面 入手：一是 从自身做起，积极参与制定减排计 划和时间 表，加强碳足迹和ESG相关信息披露；二是 加强对气候及 环境风险的管理，并 重 点关注高碳企业在低碳转型进程中可能涉及 的金融风险；三是 建立ESG投 资策略体系，将ESG纳入投 资决策考 量中，筛 选可创造长期价值 的企业。金融机构作为 重 要 的机构投 资 者，可以通过其自身的ESG理念对关联公司产生影响，积极推动各 行业的绿色化转型。 当前，相对于巨大的需求，我国绿色金融的发展仍处于初期阶段， 存在着 诸如普 惠型绿色金融产品 较少、项目分类标准不统一、信息 披露强制性不足等问题。为帮助各界更好地了解绿色金融这一 重 要 领域，本报告从国际经验、政策体系梳理、国内市场发展等方面 深 入研究了包括绿色信贷、绿色债券、 ESG投 资、碳交易市场和绿色 保险在内的主要 绿色金融领域，并在此基 础上，对绿色金融未来发 展方向及金融机构如何成功实现绿色转型进行了分析和探讨。 “十四五”规划明确提出要 “大力发展绿色金融”，我们相信未来 绿色金融一定会加速发展，为早日实现“双碳”目标贡献力量， “点绿成金”！ 张楚东 毕马威中国副主席及 金融业主管合伙人 © 2021 毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。 摘要 全球气候变化、环境保护等问题是 全人类所面 临的共同 挑战。2020 年突如其来的新冠疫情也使我们更加深刻地意识到，各界必须大力 加强对环境、社会、治理（ESG）的关注，积极促进全球的可持续 发展。 为积极应对全球气候变化，推动中国经济的转型升级，绿色低碳已 成为我国未来发展的必由之路。“十四五”规划不仅将绿色列为五 大新发展理念中的重 要 一环，文中还共有50次提到“绿色”，足可 见国家对绿色发展的高度重 视。 绿色发展金融先行，绿色金融是 助力绿色发展的有力推手已成为各 界的共识。随着 2030年实现碳达峰和2060年实现碳中和的“双碳” 愿景被正式纳入“十四五”规划，各界亟需大量的投 资来推动产业 结构调整和发展新兴行业，绿色金融拥有巨大的发展空间 。如此巨 大的资金需求，政府资金只能覆 盖 其中一部分，绝大部分需要 通过 金融体系利用市场资金来弥补。这就需要 建立和完善 绿色金融体系， 引导和激励金融机构以市场化的方式支持绿色投 融资活动。本报告 希望可以帮助金融机构及社会各界加强对绿色金融的了解，进一步 发挥绿色金融服务实体经济的作用，引导企业与投 资者更多地参与 到绿色发展中来。 报告共分四大章 节，从绿色金融的发展背 景、主要 领域、未来发展 方向和金融机构的绿色转型之路等方面 进行了梳理和研究。在绿色 金融体系中，报告 重 点对目前发展较成熟、规模较大的五个领域： 绿色信贷、绿色债券、碳排放权交易市场、 ESG投 资和绿色保险分 别进行了深入分析，核心发现包括： © 2021 毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。 绿色信贷 作为绿色金融的支柱性产品 ，绿色信贷对推动经济的绿色转型发挥 着 重 要 作用，也可以帮助商 业银行实现社会与经济效益的双赢。目 前国际上已经形成了具有代表性和引导性的绿色信贷准则并已得到 较为广泛的应用，各国金融机构也在产品 创新、风险防 范等方面 不 断发力，推动了国际绿色信贷的发展。我国从政策入手，通过构建 监管体系、规范统计分类制度、完善 考评框架，以及通过央行绿色 再贷款、将绿色信贷纳入宏观审 慎 评估体系（MPA）等，鼓励商 业 银行参与绿色信贷发行并创新绿色信贷产品 ，使绿色信贷成为我国 绿色金融发展中起步最早、发展最快、政策体系最为成熟的产品 。 截至2020年末，我国绿色信贷余额近12万亿元，存量规模世界第一， 其中大中型商 业银行是 核心发行主体，投 放行业重 点集中在交通、 能源 等领域，绿色建筑按揭贷款、汽车消费贷等创新型绿色信贷产 品 也日益丰富。另外，气候与环境风险也日渐成为金融机构与金融 监管者关注的重 要 风险来源 之一，国际上许多监管机构都在敦促银 行开展气候与环境风险压力测试并提高风险管理能力。我国银行业 在这一领域也在积极探索，但目前仍处于起步阶段，未来需要 不断 完善 评估模型和方法论，提高对绿色转型过程中信贷风险的监控和 管理。 绿色债券 绿色债券是 指专门用来为气候或环境项目筹集资金的债务证券。自 2007年欧洲投 资银行发行全球首只绿色类债券以来，国际绿色债券 在债券种类、发行主体、发行规模、发行范围 以及相关标准等多方 面 不断完善 。2020年全球绿色债券发行规模达 2901亿美元，其中 80%被用于能源 、建筑和交通运输三大领域。我国在2015年发行了 第一支绿色债，随后绿色债券政策体系逐步建立并不断完善 ，特别 是2021年4月发布的《绿色债券支持项目目录（ 2021年版）》在统 一国内绿色债券项目标准、提升可操作性以及与国际标准接轨等方 面 都有着 重 要 意义。截至2020年末，我国绿色债券存量为8132亿元 人民币，居世界第二。我国绿色债券的发行人主要 集中在工业与公 用事业部门，上市地点以境内市场为主，发行年限集中在 10年以下， 发行的债券中有超半数被评为AAA级。目前我国绿色债券发展较快， 体系已相对成熟，未来将在引导并调动社会资本投 向绿色领域、为 我国“双碳”目标注入市场活力等方面 发挥更加重 要 的作用。 © 2021 毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。 碳排放权交易市场 碳排放权交易的概念最早出现于1997年12月签订的《京都议定书》， 其中所确定的六种温室气体排放量均可折算 为二氧 化碳当量进行计 量，因此温室气体排放权交易被称为“碳排放权交易”，进行此类 交易的市场被称为“碳排放权交易市场”， 简 称“碳交易市场”。 欧盟碳排放权交易体系（EU ETS）是 目前世界上参与国最多、交易 金额最大、发展最成熟的碳排放权交易市场。 EU ETS起源 于2005 年，通过持续扩大覆 盖 的行业和温室气体的范围 ，不断减少免费配 额和加强市场化水平，以及逐渐缩减碳排放许可量等措施，对推动 欧盟降低碳排放发挥了积极作用。了解其发展和特点对我国仍处于 发展初期的碳交易市场具有很好的借鉴意义。我国的碳交易市场建 设起始于区域碳市场的先行试点。自2011年起，北京、上海、天津、 重 庆、湖北、广东、深圳和福建等八省市相继启动试点碳市场，为 全国碳市场的建设与运行累积了宝贵经验。 2021年7月16日，备受 瞩目的全国碳排放权交易市场正式启动上线交易。首批纳入碳市场 覆盖 的2000多家重 点排放企业均集中于发电行业，碳排放量总量超 过40亿吨二氧 化碳，意味着 中国的碳排放权交易市场已经成为全球 覆盖 温室气体排放量规模最大的碳市场。和欧盟相比，我国碳排放 市场覆盖 行业依然有限、碳价较低，未来发展空间 巨大。 ESG投资 随着 环境保护、可持续发展等理念逐渐深入人心，全球范围 内对企 业环境、社会、治理（ESG）的关注也在日益加强，ESG投 资迅速 崛起。例如，截至2020年底，美国有82只ESG交易型开放式指数基 金（ETF），总规模达到530亿美元，同 比增长236%。在ESG产品 设计上，国际资管公司普 遍采取的方式是 考虑ESG相关风险并进行 ESG整合，形成符合可持续发展理念的 ESG产品 。我国目前发行的 相关产品 大多数属于“泛ESG基 金”范畴，即仅关注其中的某一方 面 。自2005年首次推出以来，我国的泛 ESG基 金增长迅速，截至 2021年7月6日共有61家基 金公司发布了167只泛ESG基 金，其中明 确为ESG主题的有19只；从基 金持仓行业配置情况来看 ，基 金选择 的重 仓行业涵盖 了电力设备及新能源 、食品 饮料、医药、电子、计 算 机等多个行业。在可持续发展成为主流共识、 ESG风险影响不断 增强的全球趋势下，未来ESG投 资的价值 将进一步提升，ESG投 资 有望成为资本市场的广泛实践，进一步成为推动全球可持续发展的 中坚力量。 © 2021 毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。 绿色保险 绿色保险是 绿色金融的重 要 组成部分，也是 实现“双碳”目标过程 中提高风险管理的一个 重 要 工具。国际上绿色保险主要 以环境污染 责任保险为代表，同 时不断扩大服务范围 并发展出丰富的产品 体系， 如巨灾保险、绿色建筑保险、碳保险等。我国在2007年起试点环境 责任保险，随后不断加快构建绿色保险体系，鼓励和支持绿色保险 产品 的创新发展。截止2020年末，我国保险行业提供的绿色保险保 额达到18.3万亿元，绿色保险投 资余额达5615亿元，涉及城市轨道 交通建设、高铁建设、清 洁能源 、污水处理等多个领域。在绿色保 险产品 方面 ，我国形成以环境污染责任保险为代表、种类多样化的 绿色保险产品 体系，如绿色交通、绿色建筑、绿色能源 、气候治理 等，为多个行业提供风险保障。我国在绿色保险产品 的创新上仍处 于探索阶段，还有待进一步完善 。此外，保险机构也在大力推动数 字化转型，将大数据、人工智能、云计算 、物联网等先进技术应用 于绿色保险业务的开发和优化，绿色保险科技前景广阔 。 绿色金融的未来发展将呈现几个主要 方向：进一步统一绿色金融标 准、强化ESG信息披露、完善 激励和约束机制、增强绿色金融产品 的创新和多样性。同 时，金融机构也亟需加快绿色化转型，推动自 身的低碳转型、调整信贷政策、优化投 资