2020年期货从业资格考试《基础知识》真题及答案

2020年期货从业资格考试《基础知识》真题及答案 1 [单选题]（江南博哥）我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括(  ) A.保证期货市场交易的流动性 B.按规定缴纳各种费用 C.接受期货交易所的业务监管 D.执行会员大会、理事会的决议 正确答案：A 参考解析：会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。 2 [单选题] 外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的(  ) A.即期汇率买价+远端掉期点卖价 B.即期汇率卖价+近端掉期点卖价 C.即期汇率买价+近端掉期点买价 D.即期汇率卖价+远端掉期点买价 正确答案：A 参考解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价，远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价；如果发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。 3 [单选题] 1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了(  )，同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。 A.每日无负债结算制度 B.标准化合约 C.双向交易和对冲机制 D.会员交易合约 正确答案：B 参考解析：1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了标准化合约，同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生 4 [单选题] 某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，确定最大损失为50元/吨，若以2550元/吨买入20手合约后，下达止损指令应为(  ) 价格（元/吨） 买卖方向 合约数量 ① 2500 卖出 20手 ② 2500 买入 20手 ③ 2600 卖出 20手 ④ 2600 买入 20手 A.① B.② C.③ D.④ 正确答案：A 参考解析：如果投机者做多头交易，买入合约后可以下达卖出合约的止损指令，卖出止损指令的止损价低于当前市场价格。 5 [单选题] 根据郑州商品交易所规定，跨期套利指令中的价差是用近月合约价格减去远月合约价格，且报价中的“买入”和“卖出”都是相对于近月合约买卖方向而言的，那么，当套利者进行买入近月合约的操作时，价差(  )对套利者有利。 A.数值变小 B.绝对值变大 C.数值变大 D.绝对值变小 正确答案：C 参考解析：郑州商品交易所的报价方式中，“买入”套利指令是，买入近月合约，卖出远月合约。跨期套利价差的计算方式是，近月合约价格-远月合约价格，当价差扩大盈利。价差的数值变大，而不是绝对值。 6 [单选题] 在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与(  )有关。 A.预期利润 B.持仓费 C.生产成本 D.报价方式 正确答案：B 参考解析：在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的高低有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。 7 [单选题] 某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，“平仓盈亏”，“浮动盈亏”，“客户权益”、“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是(  )。 A.甲客户：161700、7380、1519670、1450515 B.丁客户：17000、580、319675、300515 C.乙客户：1700、7560、2319675、2300515 D.丙客户：61700 、8180、1519670、1519690 正确答案：D 参考解析：丙客户的“客户权益”小于“保证金占用”，此时，保证金占用已超出了客户权益，故需追加保证金。 8 [单选题] 在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利10000元（豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差为(  )元/吨。（建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约） A.40 B.-50 C.20 D.10 正确答案：C 参考解析：正向市场，卖出9月期货合约买进7月期货合约，该套利为卖出套利，价差缩小盈利，净盈利为10000元，则盈利10000/(10*10)=100元/吨，平仓时价差=120-100=20元/吨。 9 [单选题] (  )标志着我国第一个商品期货市场开始起步。 A.上海金属交易所成立 B.第一家期货经纪公司成立 C.大连商品交易所成立 D.郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制 正确答案：D 参考解析：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。 10 [单选题] 以下不影响沪深300股指期货理论价格的是(  )。 A.成分股股息率 B.沪深300指数的历史波动率 C.期货合约剩余期限 D.沪深300指数现货价格 正确答案：B 参考解析：历史波动率不影响沪深300股指期货持有成本理论价格，所以选B。 11 [单选题] 若沪深300指数报价为3000.00点，IF1712的报价为3040.00点，某交易者认为相对于指数现货价格，IF1712价格偏低，因而在卖空沪深300指数基金的价格时，买入IF1712，以期一段时间后对冲平仓盈利。这种行为是(  )。 A.跨期套利 B.正向套利 C.反向套利 D.买入套期保值 正确答案：C 参考解析：当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。题目中交易者认为IF1712报价偏低，即存在期价低估，操作为反向套利。 12 [单选题] 在期货交易中，每次报价必须是期货合约(  )的整数倍。 A.交易单位 B.每日价格最大变动限制 C.报价单位 D.最小变动价位 正确答案：D 参考解析：在期货交易中，每次报价必须是期货合约最小变动价位的整数倍。 13 [单选题] 某上市公司卷入一场并购谈判，谈判结果对公司影响巨大，前景未明，如果某投资者对该公司股票期权进行投资，合适的投资策略为(  )。 A.做空该公司股票的跨式期权组合 B.买进该公司股票的看涨期权 C.买进该公司股票的看跌期权 D.做多该公司股票的跨式期权组合 正确答案：D 参考解析：跨式期权组合，也叫同价对敲组合期权。投资者同时拥有同一标的资产相同数量的具有相同执行价格、相同到期日的看涨期权与看跌期权多头头寸，称为多头跨式期权组合。投资者不确定股票的价格变动方向，而判断股价会大幅波动时，做多同价对敲期权组合是有利的。比如，公司卷入一场合并谈判，正等待法院的反垄断判决等情况下，就可能因不同的判决结果致使股价大起大落。 14 [单选题] 在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强，套期保值效果(  )。 A.不确定 B.不变 C.越好 D.越差 正确答案：C 参考解析：一般来说，选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。 15 [单选题] 沪深300股指期货的交割方式为(  ) A.实物交割 B.滚动交割 C.现金交割 D.现金和实物混合交割 正确答案：C 参考解析：指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。沪深300股指期货合约的相关规定是：股指期货合约采用现金交割方式。 16 [单选题] 某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该(  )。 A.卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约 B.买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约 C.买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约 D.卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约 正确答案：A 参考解析：（1）日本投资者计算盈亏的本位币是日元，当前持有人民币的多头头寸，因此需要持有人民币的远期合约空头头寸用以对冲；（2）市场上没有人民币兑日元的远期合约，因此需要两组货币兑的远期合约用来复制出人民币兑日元的远期合约；（3）卖出人民币买入美元的头寸+卖出美元买入日元的头寸=卖出人民币买入日元的头寸。 17 [单选题] 5月7日，某交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料油期货合约，价格分别为3400元/吨和3500元/吨，当价格分别变为(  )时，全部平仓盈利最大（不记交易费用）。 A.7月3470元/吨，9月3560元/吨 B.7月3480元/吨，9月3360元/吨 C.7月3400元/吨，9月3570元/吨 D.7月3480元/吨，9月3600元/吨 正确答案：C 参考解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利，这时价差扩大就会盈利。如果当前(或平仓时)价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；反之，则价差是缩小的。建仓时的价差=3500-3400=100(元/吨)。A项，3560-3470=90(元/吨)；B项，价差=3360-3480=-120(元/吨)；C项，价差=3570-3400=170(元/吨)：D项，价差=3600-3480=120(元/吨)。 18 [单选题] 日K线使用当日的(  )画出的。 A.开盘价、收盘价、结算价和最新价 B.开盘价、收盘价、最高价和最低价 C.最新价、结算价、最高价和最低价 D.开盘价、收盘价、平均价和结算价 正确答案：B 参考解析：日K线是根据股价(指数）一天的走势中形成的四个价位即：开盘价，收盘价，最高价，最低价绘制而成的。 19 [单选题] 套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向(  )的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。 A.相反 B.相关 C.相同 D.相似 正确答案：A 参考解析：套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。 20 [单选题] 看跌期权多头损益平衡点等于(  )。 A.标的资产价格+权利金 B.执行价格-权利金 C.执行价格+权利金 D.标的资产价格-权利金 正确答案：B 参考解析：看涨期权多头和空头损益平衡点=执行价格+权利金；看跌期权多头和空头损益平衡点=执行价格-权利金。 21 [单选题] 以下关于利率期货的说法，正确的是(  )。 A.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种 B.中长期利率期货一般采用实物交割 C.短期利率期货一般采用实物交割 D.中金所国债期货属于短期利率期货品种 正确答案：B 参考解析：A项，欧洲美元期货属于短期利率期货品种；C项，短期利率期货品种一般采用现金交割；D项，中金所国债期货品种有2年期，5年期和10年期国债期货，属于中长期利率期货品种。 22 [单选题] 以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是(  )。 A.买入沪深300ETF，同时卖出相近规模的IF