工程经济学敏感性分析练习题集.doc

工程经济学敏感性分析练习题 1、某工厂拟安装一种自动装置，据估计，初始投资I为1000万元，服务期限10年，每年销售收入S为450万元，年总成本为280万元，若基准收益率ic=10%，分别就I、S，以及C各变动±10%时，对该项目的IRR作敏感性分析，并请判断该投资项目抵御风险的能力如何解：（1）计算IRR的目标值 NPV = —1000+（450—280）（P/A，IRR，10）= 0 IRR=11.03%（2）计算I、S、C分别变化±10%时，对IRR的影响① 固定其他因素，设I变动的百分比为XX=10%时：NPV = —1000（1+10%）+170（P/A，IRR，10）= 0 NPV= —1100+170（P/A，IRR，10）=0 IRR=8.81%X=—10%时：NPV= —1000（1—10%）+170（P/A，IRR，10）= 0 NPV= —990+170（P/A，IRR，10）=0 IRR=13.62%② 固定其他因素，设S的变动百分比为YY=10%时：NPV= —1000+[450（1+10%）—280]（P/A，IRR，10）=0 NPV= —1000+215（P/A，IRR，10）=0 IRR=17.04% Y=—10%时：NPV = —1000+[450（1—10%）—280]（P/A，IRR，10）NPV =—1000+125（P/A，IRR，10）= 0 IRR= 4.28%③ 固定其他因素，设C的变动百分比为ZZ=10%时：NPV=—1000+[450—280（1+10%）]（P/A，IRR，10）=—1000+142（P/A，IRR，11）=0 IRR=6.94%Z=—10%时：NPV = —1000+[450—280（1—10%）（P/A，IRR，10） =—1000+198（P/A，IRR，10）= 0 IRR=14.83%(3)计算每个不确定因素的敏感度系数SAF、临界点和临界值。

①计算敏感度系数SAF可以看出不确定因素的变动对NPV的影响S＞C＞I可以认为S是最敏感因素② 若使NPV≥0，I、S和C允许变动的围（临界点和临界值）令NPV = —1000（1+X）+170（P/A，10%，10）=0—1000—1000X +170×6.144=01000X=44.48 X=4.45%即若使NPV≥0, I的变动围是X≤4.45%,当X=4.45%时, I的临界值为1044.5万元令NPV= —1000+[450（1+Y）—280]（P/A，10%，10）=0—1000+[450+450Y—280]×6.144=0—1000+170×6.144+450Y×6.144=02764.8Y= —44.48 Y= —1.6% 即若使NPV≥0，S的变动围是Y＞—1.6%,当Y=-1.6%时，销售收入的的临界值为442.76万元令NPV= —1000+[450—280（1+Z）]（P/A，10%，10）=0—1000+170×6.144—280Z×6.144=0 1720.32Z=44.48 Z=2.59% 即若使NPV＞0，C的变动围是Z＜2.59%,当Z=2.59%时，总成本临界值为287.25万元(4)将上述结果列表、作图不确定性因素敏感性分析表序号不确定因素变化率（%）IRR敏感度系数临界点（%）临界值（万元）1初始投资I-108.81-2.014.451044.51013.62-2.352销售收入S-1017.045.45-1.61442.76104.286.123总成本C-106.94-3.712.59287.251014.83-3.45可以看出，S和C的允许变动围都非常小，I的允许变动围实际上也比较小，即说明项目抵御风险的能力是十分令人担忧的。

一是必须重点对S和C重新精确地预测和估算，二是在项目实施中必须对这两个因素严格控制2、例:某工厂欲新建 一条自动生产线，据估算初始投资为100万元，寿命期10年，每年可节约生产费用20万元若该行业的基准收益率为12%，试分别就初始投资I、生产费用节约额C 和使用年限n 各变动±10%的围，对该项目的IRR作敏感性分析解：1.按题意确定分析的项目评价指标为IRR，并计算其目标值列方程：NPV = －100+20（P/A，IRR，10）=0（P/A，IRR，10）= 100/20 = 5.0经查表，在15%和20%之间插入，得IRR=15% +（5.019－5.0）/（5.019－4.192）×（20－15）% =15% + 0.1% = 15.1%2.计算各不确定因素分别在±10%的围变动时，对IRR目标值的影响1）设投资额I 变动的百分比为x，计算IRR的相应变动数值列方程：－100（1+ x）+20（P/A，IRR，10）= 0当x = －10%时方程为：－100×0.9+20（P/A，IRR，10）= 0 即:（P/A，IRR，10）=90/20 =4.5 可得IRR=18.1%当x = 10%时方程为：－100×1.1+20（P/A，IRR，10）= 0 即：（P/A，IRR，10）=110/20 =5.50 可得IRR=12.7 %(2)设生产费用节约额C变动的百分比为y，计算IRR的相应变动数值。

列方程：－100+20（1+y）（P/A，IRR，10）= 0当y = －10%时，方程为：－100+18（P/A，IRR，10）= 0（P/A，IRR，10）=100 /18 =5.556 可得IRR=12.5%当y = 10% 时，方程为：－100+22（P/A，IRR，10）= 0（P/A，IRR，10）=100 /22 =4.546 可得IRR=17.9 %（3）设使用年限n变动的百分比为z，计算IRR的相应变动数值列方程－100+2（P/A，IRR，10（1+z））= 0当z = －10%时，方程为：－100+20（P/A，IRR，9）= 0（P/A，IRR，9）=100 /20=5.0可得IRR= 13.8%当z = 10%时，方程为：－100+20（P/A，IRR，11）= 0 （P/A，IRR，11）=100 /20=5.0 可得IRR=16.3%3、计算敏感性系数(1)初始投资I 的敏感度系数SAFI1=（18.1-15.1）/15.1 /-0.1 = 0.1987/ -0.1 = -1.99SAFI2= （12.7-15.1）/15.1 /0.1 = -0.1589/ 0.1 = -1.59(2)生产费用节约额的敏感度系数SAFC1=1.72 SAFC2=1.85(3)使用年限的敏感度系数SAfn1=0.86 SAfn2=0.804.计算临界点和临界值即分别求出若使项目可行（IRR≥12%），敏感因素I、C、的允许变动围。

①求直线 I 与iC 的交点：即由方程：－100（1+x）+20（P/A，IRR，10）= 0，当IRR = iC =12%时，求出x的值由：－100（1+x）+20（P/A，12%，10）=0得:X=13.0%②求 C 与iC 的交点：解方程：－100+20（1+y）（P/A，12%，10）=0得y = －11.5 %5、将上述计算结果列表、作图找出敏感因素序号不确定因素变化率 IRR SAF临界点临界值（%）（%）（%）（万元）1 初始投资I-10 18.1 -1.99 13 113 10 12.7 -1.52 生产费用节约额C-10 12.5 1.72 -11.5 17.710 17.9 1.853. 使用年限n-10 13.8 0.86 10 16.3 0.8大学2007 —2008 学年 第一学期 工程经济学 试卷（B）第 1 页 共 3 页试题一二三四五六总分得分评分人二、简答题(每题5分,共4题,总分20分)1、什么是资金的等值？试举例说明。

2、简述建设工程投资的构成3、什么是机会成本？试举例说明得分得分评分人一、选择题（每题2分，共10题，总分20分）1、等额分付终值利率系数为：( )A.(A/F，i，n) B.(A/P，i，n) C.(F/A，i，n) D.(P/A，i，n)2、某国库券面值为100元，期限为3年，年利率为10%(单利)，则到期后的本息和为( ) A.133元 B.130元 C.330元 D.121元3、下列费用中( )不是现金流出 A.原材料 B.折旧 C.工资 D.管理费用4、机会研究的主要任务是提出投资方向的( ) A．依据 B．建议 C．可行性 D．决议5、设备的会计寿命也可以叫做（ ）　 A.物理寿命 B.技术寿命C.经济寿命 D.折旧寿命6、当多个工程项目的计算期不同时，较为简便的评价选优方法为( ).A．净现值法 B. 部收益率法C. 年值法 D. 费用现值法7、已知某建设项目的各年净现金流量如下：第0年：-120万元，第1～6年：30万元，第7～10年：40万元。

据此计算的静态投资回收期为( ) A.4年 B.5年 C.6年 D.7年8、产品成本中随产量的增加而成比例增加的成本是（ ） A.半可变成本 B.可变成本C.半固定成本 D.固定成本9、某投资项目，当基准收益率取20%时，NPV＝-20万元，该项目的部收益率(IRR)值应为：( ) A.大于20% B.小于20%C.等于20% D.无从判断10、在价值工程中，当价值系数( )时，应优先作为改进的对象A.V＞1 B.V＜1C.V＝1 D.V≠1使用班级工管05出卷日期 2007年 12 月 10日 大学2006 。