财务报表分析第四章(获利能力)精编版.ppt

第四章第四章 获利能力分析获利能力分析n n学习目的学习目的 本章主要讲述企业的获利能力分析指本章主要讲述企业的获利能力分析指标要求：标要求： 1 1、熟悉企业利润表上各个项目及其、熟悉企业利润表上各个项目及其变动的特点；变动的特点； 2 2、掌握企业获利能力分析指标，掌、掌握企业获利能力分析指标，掌握握销售毛利变动分析方法销售毛利变动分析方法1第一节第一节 收支项目分析收支项目分析一、收入项目分析一、收入项目分析n“营业收入营业收入”项目反映企业经营主项目反映企业经营主要业务和其他业务所确认的收入总要业务和其他业务所确认的收入总额该项目应根据额该项目应根据“主营业务收入主营业务收入”和和“其他业务收入其他业务收入”科目的发生科目的发生额合计分析填列额合计分析填列2n“营业成本营业成本”项目反映企业经营主项目反映企业经营主要业务和其他业务发生的实际成本要业务和其他业务发生的实际成本总额该项目应根据总额该项目应根据“主营业务成主营业务成本本”和和“其他业务成本其他业务成本”科目的发科目的发生额合计分析填列生额合计分析填列。

3n“营业税费营业税费”项目反映企业经营业项目反映企业经营业务应负担的营业税、消费税、城市务应负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税维护建设税、资源税、土地增值税和教育费附加等该项目应根据和教育费附加等该项目应根据“营业税金及附加营业税金及附加”科目的发生额分科目的发生额分析填列4n n销售费用是指企业销售商品和材料、提供劳销售费用是指企业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用，包括保险费、务的过程中发生的各种费用，包括保险费、包装费、展览费和广告费、商品维修费、预包装费、展览费和广告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、运输费、装卸费等以计产品质量保证损失、运输费、装卸费等以及为销售本企业商品而专设的销售机构（含及为销售本企业商品而专设的销售机构（含销售网点、售后服务网点等）的职工薪酬、销售网点、售后服务网点等）的职工薪酬、业务费、折旧费等经营费用业务费、折旧费等经营费用二、费用项目二、费用项目5n n“管理费用管理费用”项目反映企业为组织和管理生产项目反映企业为组织和管理生产经营发生的管理费用该项目应根据经营发生的管理费用该项目应根据“管理费管理费用用”科目的发生额分析填列。

管理费用是指企科目的发生额分析填列管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各项费业为组织和管理企业生产经营所发生的各项费用，包括企业在筹建期间内发生的开办费、董用，包括企业在筹建期间内发生的开办费、董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的或者应由企业统一负担的公司经费（包括行的或者应由企业统一负担的公司经费（包括行政管理部门职工薪酬、物料消耗、低值易耗品政管理部门职工薪酬、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等）、摊销、办公费和差旅费等）、6n n工会经费、董事会费（包括董事会成员工会经费、董事会费（包括董事会成员津贴、会议费和差旅费等）、聘请中津贴、会议费和差旅费等）、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费）、诉介机构费、咨询费（含顾问费）、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转用税、土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、研究费用、让费、矿产资源补偿费、研究费用、排污费等排污费等7n n“财务费用财务费用”项目反映企业筹集生产经营所项目反映企业筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用。

该项目应根据需资金等而发生的筹资费用该项目应根据“财务费用财务费用”科目的发生额分析填列科目的发生额分析填列财务财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用，包括利息支出（减利息收发生的筹资费用，包括利息支出（减利息收入）、汇兑损益以及相关的手续费、企业发入）、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等生的现金折扣或收到的现金折扣等8n n为购建或生产满足资本化条件的资产发为购建或生产满足资本化条件的资产发生的应予资本化的借款费用，应计入生的应予资本化的借款费用，应计入有关资产的购建或生产成本，不包括有关资产的购建或生产成本，不包括在财务费用的核算范围内在财务费用的核算范围内9n收入、费用的分析应关注以下几个方面：收入、费用的分析应关注以下几个方面：（一）营业收入及其现金含量的走向：（一）营业收入及其现金含量的走向： 营业收入的现金含量是用营业收入的现金含量是用销售收现率销售收现率来衡来衡量的销售收现率＝销售商品、提供劳务收到量的销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／营业收入该比率反映了企业的收入的现金／营业收入。

该比率反映了企业的收入质量一般的，该比率越高收入质量越高一般的，该比率越高收入质量越高10 当比值小于当比值小于1.171.17时，说明本期的收入有一时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于部分没有收到现金；当比值大于1.171.17时，说时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加收回了以前期间的应收款项或预收款项增加营业收入与销售收现率营业收入与销售收现率两个指标联袂走高两个指标联袂走高，，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于于非常良好的状况非常良好的状况如果这两个指标同时走如果这两个指标同时走低，则企业的经营管理肯定存在问题低，则企业的经营管理肯定存在问题11（二）毛利率的大小及其走向：（二）毛利率的大小及其走向： 毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入 良好的财务状况要求企业的毛利率在同行良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上，且不断上升如果企业中处于平均水平以上，且不断上升。

如果企业的毛利率下降，则意味着企业所生产的同类业的毛利率下降，则意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化；如果产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化；如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，则企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，则意味着企业的生产经营状况明显比同行业其他意味着企业的生产经营状况明显比同行业其他企业要差企业要差12（三）企业的费用是否与企业的经营业务规（三）企业的费用是否与企业的经营业务规模相适应：模相适应： 我们知道，企业的销售费用、管理费用等我们知道，企业的销售费用、管理费用等期间费用，其金额总量的变化按照与企业经营期间费用，其金额总量的变化按照与企业经营业务量水平的关系可以分为变动费用和固定费业务量水平的关系可以分为变动费用和固定费用其中，总额随着企业经营业务量水平的高用其中，总额随着企业经营业务量水平的高低成正比例变化的费用为变动费用；总额不随低成正比例变化的费用为变动费用；总额不随企业经营业务量水平的高低变化而保持固定的企业经营业务量水平的高低变化而保持固定的费用为固定费用费用为固定费用13 这就是说，在企业各个年度可比同类费用这就是说，在企业各个年度可比同类费用的走势上，其总额应该与经营业务规模相适应，的走势上，其总额应该与经营业务规模相适应，即一般情况下，企业的即一般情况下，企业的期间费用会随着经营业期间费用会随着经营业务规模的提高而增长，务规模的提高而增长，但但增长的幅度低于经营增长的幅度低于经营业务规模增长的幅度。

业务规模增长的幅度而在企业经营业务规模而在企业经营业务规模因为竞争加剧的原因而下降的情况下，期间费因为竞争加剧的原因而下降的情况下，期间费用的规模由于参与竞争、需要更多费用投入的用的规模由于参与竞争、需要更多费用投入的原因也不一定会下降因此，我们应该对企业原因也不一定会下降因此，我们应该对企业在年度间费用上升或下降的合理性进行分析在年度间费用上升或下降的合理性进行分析14第二节第二节 获利能力指标分析获利能力指标分析一、销售净利率一、销售净利率销售净利率＝净利润销售净利率＝净利润÷÷主营业务收入主营业务收入n n该指标越大，说明企业获利能力越高；该指标越大，说明企业获利能力越高；n n由于该指标分子（净利润）由各项收益与费由于该指标分子（净利润）由各项收益与费用配比而得，所以还要具体借个个别项目分用配比而得，所以还要具体借个个别项目分析 15二、销售毛利率二、销售毛利率1 1、销售毛利率的计算、销售毛利率的计算销售毛利＝主营业务收入－主营业务成本销售毛利＝主营业务收入－主营业务成本销售毛利率＝销售毛利销售毛利率＝销售毛利÷÷主营业务收入主营业务收入 ＝＝1 1－销售成本率－销售成本率162 2、影响毛利变动的因素、影响毛利变动的因素外部因素外部因素：市场的变化：市场的变化内部因素内部因素：：n开拓市场的意识及能力开拓市场的意识及能力n成本管理水平成本管理水平n产品构成决策产品构成决策n企业战略要求企业战略要求17三、主营业务利润率三、主营业务利润率主营业务利润率＝主营业务利润主营业务利润率＝主营业务利润÷÷主营业主营业务收入务收入四、营业利润率四、营业利润率n n营业利润率＝营业利润营业利润率＝营业利润÷÷主营业务收入主营业务收入这两个比率结合分析，见教材这两个比率结合分析，见教材P117P117。

18五、销售成本率五、销售成本率销售成本率＝主营业务成本销售成本率＝主营业务成本÷÷主营业务收主营业务收入入六、销售费用率六、销售费用率n n销售费用率＝（销售费用＋管理费用＋销售费用率＝（销售费用＋管理费用＋财务费用）财务费用）÷÷主营业务收入主营业务收入这两个比率结合分析，见教材这两个比率结合分析，见教材P118P118 19七、成本费用利润率七、成本费用利润率成本费用利润率＝利润总额成本费用利润率＝利润总额÷÷（主营（主营业务成本＋销售费用＋管理费用＋业务成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用）财务费用）该指标越高，说明企业盈利能力越强该指标越高，说明企业盈利能力越强20八、主营业务成本利润率八、主营业务成本利润率主营业务成本利润率＝主营业务利润主营业务成本利润率＝主营业务利润÷÷主营业务成本主营业务成本该指标越高，说明企业盈利能力越强该指标越高，说明企业盈利能力越强21九、税前成本利润率九、税前成本利润率税前成本利润率＝利润总额税前成本利润率＝利润总额÷÷（主（主营业务成本＋主营业务税金及附加营业务成本＋主营业务税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用＋销售费用＋管理费用＋财务费用＋营业外支出）＋营业外支出）该指标越高，说明企业获利能力越该指标越高，说明企业获利能力越强。

强22十、税后成本利润率十、税后成本利润率税后成本利润率＝净利润税后成本利润率＝净利润÷÷（主营（主营业务成本＋主营业务税金及附加＋业务成本＋主营业务税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用＋销售费用＋管理费用＋财务费用＋营业外支出＋所得税）营业外支出＋所得税）该指标越高，说明企业获利能力越该指标越高，说明企业获利能力越强23第三节第三节 销售毛利变动分析销售毛利变动分析n教材教材P122P122表表4 4－－5 5n单一产品毛利变动分析（掌握）单一产品毛利变动分析（掌握）n多种产品毛利变动多种产品毛利变动不做要求不做要求24案例：收入变动和利润贡献分析案例：收入变动和利润贡献分析n n一个公司失败的原因很多，业务的盈利能力持一个公司失败的原因很多，业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条续弱化是其中很重要的一条n n春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，但两家企业在市场竞争中却出现不同景观（见但两家企业在市场竞争中却出现不同景观（见下表下表1 1和和2 2）n n同是国务院确定的全国同是国务院确定的全国520520家重点企业、同是中家重点企业、同是中国名牌、同是地处中原的肉类加工企业，国名牌、同是地处中原的肉类加工企业，双汇双汇的崛起的崛起和和春都的滑坡春都的滑坡引起了我们对企业盈利能引起了我们对企业盈利能力的思考。

力的思考25案例：收入变动和利润贡献分析案例：收入变动和利润贡献分析表表1 1 双汇双汇19981998－－20002000年度利润表主要数据年度利润表主要数据 （单位：元）（单位：元）项项 目目19981998年年19991999年年20002000年年一、主营业务收入一、主营业务收入 2 015 620 424 2 015 620 424 2 400 830 373 2 400 830 373 3 107 212 247 3 107 212 247减：主营业务成本减：主营业务成本 1 800 807 756 1 800 807 7562 024 865 3362 024 865 336 2 647 854 477 2 647 854 477 主营业税金及附加主营业税金及附加 675 496 675 496 3 868 373 3 868 373 5 031 100 5 031 100二、主营业务利润二、主营业务利润 214 137 172 214 137 172 372 096 664 372 096 664 454 326 670 454 326 670加：其他业务利润加：其他业务利润 137 588 137 588 1 569 017 1 569 017 8 269 677 8 269 677减：营业费用减：营业费用 88 047 927 88 047 927 150 564 950150 564 950 222 687 624 222 687 624 管理费用管理费用 29 380 278 29 380 278 56 357 12156 357 121 41 143 614 41 143 614 财务费用财务费用 7 650 630 7 650 630 －－9 569 2709 569 270 －－2 122 4552 122 455　　三、营业利润三、营业利润 89 195 925 89 195 925 176 312 879176 312 879 200 887 564 200 887 564加：投资收益加：投资收益 14 706 037 14 706 037 11 009 498 11 009 498 22 789 528 22 789 528 补贴收入补贴收入 2 656 907 2 656 907 12 491 373 12 491 373 －－ 营业外收入营业外收入 7 831 882 7 831 882 4 776 356 4 776 356 15 754 966 15 754 966减：营业外支出减：营业外支出 2 097 056 2 097 056 1 598 495 1 598 495 3 143 995 3 143 995四、利润总额四、利润总额 112 293 695 112 293 695 202 991 611202 991 611 236 288 064 236 288 064减：所得税减：所得税 16 062 390 16 062 390 40 775 18540 775 185 33 049 441 33 049 441 少数股东收益少数股东收益 29 094 128 29 094 128 39 678 222 39 678 222 44 880 674 44 880 674五、净利润五、净利润 67 137 177 67 137 177 116 318 585 116 318 585 154 698 250 154 698 25026案例：收入变动和利润贡献分析案例：收入变动和利润贡献分析表2 春都春都19981998－－20002000年度利润表主要数据年度利润表主要数据 （单位：元）项项 目目19981998年年19991999年年20002000年年一、主营业务收入一、主营业务收入 501 641 281 501 641 281 455 777 720 455 777 720 294 841 684 294 841 684减：主营业务成本减：主营业务成本 422 938 276 422 938 276 422 656 054 422 656 054 284 005 853 284 005 853 主营业税金及附加主营业税金及附加 1 400 978 1 400 978 1 414 603 1 414 603 315 536 315 536二、主营业务利润二、主营业务利润 77 302 027 77 302 027 31 707 063 31 707 063 10 520 294 10 520 294加：其他业务利润加：其他业务利润 7 572 029 7 572 029 740 003 740 003 724 000 724 000减：营业费用减：营业费用 12 248 384 12 248 384 20 759 81420 759 814 18 110 731 18 110 731 管理费用管理费用 8 070 159 8 070 159 14 043 831 14 043 831 29 090 401 29 090 401 财务费用财务费用 5 486 138 5 486 138 －－7 113 6917 113 691 －－359 040359 040三、营业利润三、营业利润 59 069 375 59 069 375 4 757 1124 757 112 －－35 597 79935 597 799加：投资收益加：投资收益 310 310 －－ －－ 补贴收入补贴收入 5 100 000 5 100 000 15 146 616 15 146 616 －－ 营业外收入营业外收入 291 145 291 145 12 171 885 12 171 885 25 385 25 385减：营业外支出减：营业外支出 340 654 340 654 48 341 48 341 358 915 358 915四、利润总额四、利润总额 64 120 176 64 120 176 32 027 272 32 027 272 －－35 931 32935 931 329减：所得税减：所得税 22 119 563 22 119 563 7 946 616 7 946 616 －－五、净利润五、净利润 42 000 613 42 000 613 24 080 65524 080 655 －－35 931 32935 931 32927案例：收入变动和利润贡献分析案例：收入变动和利润贡献分析n n双汇在发展中紧紧围绕主业做文章，依靠高新双汇在发展中紧紧围绕主业做文章，依靠高新技术提高产品质量，积极扩大主业生产规模，技术提高产品质量，积极扩大主业生产规模，利用价格优势和规模优势，实现了经济效益的利用价格优势和规模优势，实现了经济效益的连年增长。

公司生产的连年增长公司生产的““双汇双汇””牌火腿肠系列牌火腿肠系列产品是国内肉类加工行业的名牌产品，拥有全产品是国内肉类加工行业的名牌产品，拥有全世界生产规模最大的肉类制品综合生产工业工世界生产规模最大的肉类制品综合生产工业工程大厦，装备着具有国际先进水平的火腿肠生程大厦，装备着具有国际先进水平的火腿肠生产线产线100100条，已形成年产火腿肠条，已形成年产火腿肠2020万吨，其他肉万吨，其他肉类制品类制品5 5万吨的生产能力，约占全国总生产能力万吨的生产能力，约占全国总生产能力的的30%30%公司19971997年的市场占有率就已高达年的市场占有率就已高达38%38%，在全国肉类制品行业中名列前茅正是双汇，在全国肉类制品行业中名列前茅正是双汇强劲的主营业务盈利能力给企业效益的持续增强劲的主营业务盈利能力给企业效益的持续增长奠定了良好基础长奠定了良好基础28n n但春都自但春都自19981998年年底募股上市后由于管理混乱，对年年底募股上市后由于管理混乱，对主营业务之外的领域投资过度，结果将主营业务拖主营业务之外的领域投资过度，结果将主营业务拖垮该公司垮该公司19991999年以来主营业务收入，尤其是年以来主营业务收入，尤其是主营主营业务利润出现大幅下滑业务利润出现大幅下滑，，19991999年实现年实现净利润净利润2 4082 408万元（见上表），但万元（见上表），但扣除了扣除了非经营性损益非经营性损益后的净后的净利润为负利润为负2 0562 056万元万元，这里的非经营性损益由三部，这里的非经营性损益由三部分构成：一是分构成：一是补贴收入补贴收入15151515万元，包括副食品调剂万元，包括副食品调剂基金基金720720万元和所得税返还万元和所得税返还795795万元；二是发行新股万元；二是发行新股募集资金冻结的募集资金冻结的利息收入利息收入1 2171 217万元，列入营业外万元，列入营业外收入；三是收入；三是资金占用费资金占用费1 7321 732万元。

失去了主营业万元失去了主营业务的春都在务的春都在20002000年陷入严重亏损，其实这个结果在年陷入严重亏损，其实这个结果在19991999年就可以预知年就可以预知29案例：收入现金含量分析案例：收入现金含量分析n销售收入现金含量揭示企业销售状况销售收入现金含量揭示企业销售状况 n n 长安汽车（长安汽车（0062500625）是重庆市一家主要从事）是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机车发动机30n n随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好我们用形势持续向好我们用““销售商品、提供劳销售商品、提供劳务收到现金务收到现金/ /主营业务收入主营业务收入””这个这个主营收入现主营收入现金含量指标金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自下表），发现该指标自19991999年起逐年走高，年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长。

增长31n因此，分析者可以大致得出结论，该企因此，分析者可以大致得出结论，该企业销售收入回笼现金情况良好，并且还业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高通常情况下，营业收入质量越来越高通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况这样的公司，理都处于非常良好的状况这样的公司，在在20022002年的证券市场上成为资金追捧的年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了对象就不奇怪了32长安汽车长安汽车1999~2001年主营业务收入现金年主营业务收入现金含量表含量表1999年年2000年年2001年年主营业务收主营业务收入现金含量入现金含量 0.861.0811.28733毛利率比较分析毛利率比较分析双汇双汇1998年年1999年年2000年年主营业务收入主营业务收入 2 015 620 4242 400 830 3733 107 212 247主营业务成本主营业务成本 1 800 807 7562 024 865 3362 647 854 477毛利毛利214 812 668375 965 037459 357 770毛利率毛利率10.66%15.66%14.78%春都春都1998年年1999年年2000年年主营业务收入主营业务收入501 641 281455 777 720294 841 684主营业务成本主营业务成本422 938 276422 656 054284 005 853毛利毛利78 703 00533 121 66610 835 831毛利率毛利率15.69%7.27%3.68%34案例：财务费用的分析案例：财务费用的分析n n财务费用财务费用的波动改变对企业盈利能力的认识的波动改变对企业盈利能力的认识n n厦门路桥厦门路桥19991999年年2 2月在招股说明书中向投资者披月在招股说明书中向投资者披露了公司当时主要的收入来源及募集资金的投露了公司当时主要的收入来源及募集资金的投向。

该公司向该公司19991999年的主营业务收入来自年的主营业务收入来自厦门大厦门大桥桥的过桥费收入，同时从事的过桥费收入，同时从事海沧大桥海沧大桥的投资建的投资建设35n厦门厦门海沧大桥海沧大桥横跨厦门岛西部与海沧横跨厦门岛西部与海沧台商投资开发区，为特大型三跨吊钢台商投资开发区，为特大型三跨吊钢箱梁悬索桥，全长箱梁悬索桥，全长5 9265 926米，工程总投米，工程总投资人民币资人民币287 400287 400万元，是厦门有史以万元，是厦门有史以来投资最大的交通基础设施建设项目来投资最大的交通基础设施建设项目36n根据招股说明书披露，海沧大桥项目的根据招股说明书披露，海沧大桥项目的总投资为总投资为287 400287 400万元，项目资金按安万元，项目资金按安排情况为：排情况为：⑴⑴日本输出入银行日本输出入银行贷款贷款13 13 000000万美元，折合人民币万美元，折合人民币107 900107 900万元，万元，利率为浮动利率，即利率为浮动利率，即6 6个月的个月的LIBORLIBOR（伦（伦敦同业拆放利率）加敦同业拆放利率）加0.25%0.25%和转贷手续和转贷手续费费0.6%0.6%，期限，期限1515年；年；⑵⑵国家开发银行国家开发银行贷贷款款30 00030 000万元，年利率为万元，年利率为2.42%2.42%，期限，期限1212年；年；37n⑶⑶交通部安排车购费交通部安排车购费26 90026 900万元；万元；⑷⑷厦门市财政局贴息借款厦门市财政局贴息借款30 00030 000万元；万元；⑸⑸IPOIPO（首次公开招股）募股资金投入（首次公开招股）募股资金投入49 61749 617万元；万元；⑹⑹其余其余42 98342 983万元资金万元资金缺口已通过缺口已通过厦门大桥过桥费收入补充厦门大桥过桥费收入补充、、财政预算安排、有关金融机构承诺贷财政预算安排、有关金融机构承诺贷款等方式大部分已予以落实。

款等方式大部分已予以落实38n在在19991999年年2 2月厦门路桥月厦门路桥IPOIPO招股的时招股的时候海沧大桥已经进入施工期，该桥候海沧大桥已经进入施工期，该桥于于19991999年年1212月月3030日举行了通车典礼，日举行了通车典礼，股份公司于股份公司于20002000年年1 1月月3 3日起开始征日起开始征收海沧大桥通行费收海沧大桥通行费39n n从海沧大桥通车后的从海沧大桥通车后的20002000年厦门路桥的利年厦门路桥的利润情况来看，实现营业利润润情况来看，实现营业利润4 6854 685万元，比万元，比19991999年的年的10 54910 549万元下降了万元下降了55.6%(55.6%(见下表见下表) )，其中财务费用上升约，其中财务费用上升约8 0008 000万元是较为主万元是较为主要的一个减利因素要的一个减利因素公司的负债规模并没公司的负债规模并没有较大改变，却出现了财务费用的异常变有较大改变，却出现了财务费用的异常变化，核心原因是海沧大桥的竣工使得利息化，核心原因是海沧大桥的竣工使得利息支出不再可以资本化支出不再可以资本化40n n海沧大桥海沧大桥19991999年对应的贷款利息只计入年对应的贷款利息只计入在建工程费用，而在建工程费用，而20002000年海沧大桥运年海沧大桥运营后，该项目的贷款利息已计入了公营后，该项目的贷款利息已计入了公司财务费用。

在投入的司财务费用在投入的2828亿多元资金亿多元资金中，贷款约中，贷款约1313亿元，由此，每年会增亿元，由此，每年会增加财务费用加财务费用8 0008 000多万元41n n从利用会计分析评价企业盈利能力的角度，从利用会计分析评价企业盈利能力的角度，厦门路桥厦门路桥19991999年度的营业利润率是不可思议年度的营业利润率是不可思议的的77%77%，但我们，但我们不能就此认为这是企业的正常不能就此认为这是企业的正常盈利水平盈利水平，相反，只有自，相反，只有自20002000年海沧大桥建年海沧大桥建成通车收费后，厦门路桥的真实盈利能力才成通车收费后，厦门路桥的真实盈利能力才在报表中得到了反映，所以，我们看到在报表中得到了反映，所以，我们看到20002000年、年、20012001年的营业利润率降到了年的营业利润率降到了20%20%以下，当以下，当然，一旦企业还贷周期结束，或是寻找到其然，一旦企业还贷周期结束，或是寻找到其他特殊还贷政策，则他特殊还贷政策，则企业的盈利水平又将是企业的盈利水平又将是另外一番景象另外一番景象42厦门路桥厦门路桥1999~2001年度利年度利润表主要数据表主要数据(单位：元位：元)1999年年2000年年2001年年主营业务收主营业务收入入136 978 449230 175 574254 428 433主营业务利主营业务利润润114 819 787133 811 378129 657 753营业费用营业费用 3 881 629 3 288 399 4 342 254管理费用管理费用 15 249 858 22 502 986 24 530 601财务费用财务费用－－8 301 596 72 337 066 69 653 708营业利润营业利润105 491 295 46 851 599 37 975 895营业利润率营业利润率77%20%15%43利润分析利润分析n利得、损失、所得税费用项目利得、损失、所得税费用项目n利润分析应关注的问题利润分析应关注的问题44（一）利得、损失、所得税费用项目（一）利得、损失、所得税费用项目n n“资产减值损失资产减值损失”项目反映企业各项资项目反映企业各项资产发生的减值损失。

该项目应根据产发生的减值损失该项目应根据“资资产减值损失产减值损失”科目的发生额分析填列科目的发生额分析填列45n n“公允价值变动净收益公允价值变动净收益”项目反映企业按项目反映企业按照相关准则规定应当计入当期损益的资产照相关准则规定应当计入当期损益的资产或负债公允价值变动净收益，如交易性金或负债公允价值变动净收益，如交易性金融资产当期公允价值的变动额该项目应融资产当期公允价值的变动额该项目应根据根据“公允价值变动损益公允价值变动损益”科目的发生额科目的发生额分析填列；如为净损失，以分析填列；如为净损失，以“－－”号填列46n n“投资净收益投资净收益”项目反映企业以各种方项目反映企业以各种方式对外投资所取得的收益该项目应式对外投资所取得的收益该项目应根据根据“投资收益投资收益”科目的发生额分析科目的发生额分析填列；如为净损失，以填列；如为净损失，以“－－”号填列47n n“营业外收入营业外收入”项目反映企业发生的与其经项目反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项收入该项目应根营活动无直接关系的各项收入该项目应根据据“营业外收入营业外收入”科目的发生额分析填列科目的发生额分析填列。

营业外收入是指企业发生的与其经营活动无营业外收入是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净收入，主要包括处置非流直接关系的各项净收入，主要包括处置非流动资产利得、非货币性资产交换利得、债务动资产利得、非货币性资产交换利得、债务重组利得、罚没利得、政府补助利得、确实重组利得、罚没利得、政府补助利得、确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项、捐赠利得、盘盈利得等收入的应付款项、捐赠利得、盘盈利得等48n n“营业外支出营业外支出”项目反映企业发生的与其经营项目反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项支出该项目应根据活动无直接关系的各项支出该项目应根据“营业外支出营业外支出”科目的发生额分析填列营业外科目的发生额分析填列营业外支出是指企业发生的与其经营活动无直接关系支出是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净支出，包括处置非流动资产损失、非的各项净支出，包括处置非流动资产损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、罚款支货币性资产交换损失、债务重组损失、罚款支出、捐赠支出、非常损失等出、捐赠支出、非常损失等49n n“所得税费用所得税费用”项目反映企业根据所得税项目反映企业根据所得税准则确认的应从当期利润总额中扣除的所准则确认的应从当期利润总额中扣除的所得税费用。

该项目应根据得税费用该项目应根据“所得税费用所得税费用”科目的发生额分析填列科目的发生额分析填列50（二）利润分析应关注的问题（二）利润分析应关注的问题n n企业具有一定的盈利能力：企业具有一定的盈利能力：n n企业具有一定的盈利能力是指企业在会计政策企业具有一定的盈利能力是指企业在会计政策保持一贯性的条件下，在绝对额上，企业具有保持一贯性的条件下，在绝对额上，企业具有大于零的营业利润、利润总额、净利润，且金大于零的营业利润、利润总额、净利润，且金额不断增长；在获利能力比率上，其销售利润额不断增长；在获利能力比率上，其销售利润率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益等指标在同行业中处于平均水平率、每股收益等指标在同行业中处于平均水平以上51n n有关指标的计算如下：有关指标的计算如下：n n销售利润率＝利润总额／营业收入销售利润率＝利润总额／营业收入×100%×100%n n销售净利率＝净利润／营业收入销售净利率＝净利润／营业收入×100%×100%；；n n总资产报酬率＝息税前利润／全部资产平均余额总资产报酬率＝息税前利润／全部资产平均余额×100%×100%；；n n净资产收益率＝净利润／净资产平均余额净资产收益率＝净利润／净资产平均余额×100%×100%n n每股收益＝（净利润－优先股股利）／发行在外的普每股收益＝（净利润－优先股股利）／发行在外的普通股股数通股股数52n n利润结构基本合理：利润结构基本合理：n n1 1．企业的营业利润、利润总额的结构基本合．企业的营业利润、利润总额的结构基本合理。

所谓营业利润、利润总额的结构基本合理所谓营业利润、利润总额的结构基本合理，是指企业的利润总额主要是由营业利润理，是指企业的利润总额主要是由营业利润带来的，而不是由营业外收入带来的带来的，而不是由营业外收入带来的53n n2 2．企业的利润结构与资产结构相适应在企．企业的利润结构与资产结构相适应在企业的息税前利润的构成中，投资收益与业的息税前利润的构成中，投资收益与““息息税前利润减去投资收益以后剩余的其他利润税前利润减去投资收益以后剩余的其他利润””（以下简称（以下简称““其他利润其他利润””）之间的数量结）之间的数量结构和企业资产总额中的对外投资与构和企业资产总额中的对外投资与““资产总资产总额减去对外投资以后剩余的其他资产额减去对外投资以后剩余的其他资产””（以（以下简称下简称““其他资产其他资产””）之间的数量结构相匹）之间的数量结构相匹配54n n我们的基本思路是：企业的资产总额带我们的基本思路是：企业的资产总额带来了息税前利润，其中，对外投资带来来了息税前利润，其中，对外投资带来了投资收益，其他资产带来了其他利润了投资收益，其他资产带来了其他利润因此，利润结构应该与资产结构相适应。

因此，利润结构应该与资产结构相适应55案例：投资收益的分析案例：投资收益的分析n投资收益成就高成长绩优股投资收益成就高成长绩优股n n20012001年盐田港给投资者交了一份满意的答年盐田港给投资者交了一份满意的答卷：公司实现主营业务收入卷：公司实现主营业务收入38340.5138340.51万元、万元、主营业务利润主营业务利润20152.5120152.51万元和净利润万元和净利润37627.7437627.74万元，分别比上年增长万元，分别比上年增长54.7%54.7%、、88.2%88.2%和和302.6%302.6%（见下表）见下表）56n n盐田港经营业绩的大幅提升得益于盐田港经营业绩的大幅提升得益于20002000年年1010月实施的资产重组在此之前，公司的月实施的资产重组在此之前，公司的主要利润来源于惠盐高速公路营运和港口主要利润来源于惠盐高速公路营运和港口工程建设经过工程建设经过资产重组资产重组，公司剥离了暂，公司剥离了暂时不能产生效益的沉淀资产，置换进两块时不能产生效益的沉淀资产，置换进两块优质经营性资产即盐田国际优质经营性资产即盐田国际27%27%的股权和梧的股权和梧桐山隧道桐山隧道50%50%的股权。

的股权57n n盐田国际集装箱码头是我国华南地区集装盐田国际集装箱码头是我国华南地区集装箱主枢纽港，由盐田港集团与以箱主枢纽港，由盐田港集团与以和记黄埔和记黄埔为首的外资合作兴建，采用国际上最先进为首的外资合作兴建，采用国际上最先进的集装箱港口管理模式，吸引了众多国际的集装箱港口管理模式，吸引了众多国际知名船舶公司的挂靠知名船舶公司的挂靠20012001年盐田国际集年盐田国际集装箱吞吐量为装箱吞吐量为275275万标准箱，比上年增长万标准箱，比上年增长28%28%，实现净利润，实现净利润11.94111.941亿元，比上年增长亿元，比上年增长55%55%，增长势头迅猛增长势头迅猛58n n资产重组后的盐田港主营业务及其资产结资产重组后的盐田港主营业务及其资产结构发生了根本性变化公司确立了以港口构发生了根本性变化公司确立了以港口集装箱装卸业为龙头，以疏港高速公路和集装箱装卸业为龙头，以疏港高速公路和隧道营运为支柱，以商品混凝土、仓储、隧道营运为支柱，以商品混凝土、仓储、运输物流产业为配套的新型产业结构运输物流产业为配套的新型产业结构59案例：投资收益的分析案例：投资收益的分析 盐田港1999－2001年度利润表主要数据 （单位：元）项 目1999年2000年2001年一、主营业务收入 229 047 173 247 837 343 383 405 092减：主营业务成本 99 095 499 131 182 986 166 468 937 主营业税金及附加 2 439 734 8 865 729 15 411 098二、主营业务利润 127 511 940 107 788 628 201 525 057加：其他业务利润 2 275 674 2 621 119 1 107 675减：存货跌价损失 56 132 －1 096 351 － 营业费用 － 569 018 13 826 管理费用 30 550 718 34 602 486 49 314 330 财务费用 －15 493 754 8 780 517 23 573 536三、营业利润 114 674 518 67 554 077 129 731 040加：投资收益 －802 120 58 627 175 324 593 257 补贴收入 － － － 营业外收入 4 255 230 6 597 928 3 767 051减：营业外支出 3 625 470 4 903 226 4 351 508四、利润总额 114 502 159 127 875 954 453 739 840减：所得税 3 490 531 1 886 338 10 032 829 少数股东收益 23 880 091 32 051 320 67 429 627五、净利润 87 131 537 93 938 296 376 277 38360案例：投资收益的分析案例：投资收益的分析n上表所示的上表所示的20012001年度报告显示，年度报告显示，20012001年度年度构成公司收入和利润来源的主要业务均有构成公司收入和利润来源的主要业务均有显著增长。

该年度，公司参股显著增长该年度，公司参股27%27%的盐田国的盐田国际集装箱码头有限公司为公司贡献投资收际集装箱码头有限公司为公司贡献投资收益益32 23932 239万元，占全年净利润的万元，占全年净利润的85.7%85.7%盐田国际全年完成集装箱吞吐量田国际全年完成集装箱吞吐量275275万标箱，万标箱，较较20002000年增长年增长28.1%28.1%，其中，其中6~126~12月完成月完成160160万标箱，较万标箱，较1~61~6月环比增长月环比增长39.1%39.1%；业务量；业务量同比和环比的快速增长反映了公司集装箱同比和环比的快速增长反映了公司集装箱装卸业务并未受到外贸增速下降的负面影装卸业务并未受到外贸增速下降的负面影响61n n在显著规模经济效应的作用下，盐田国际在显著规模经济效应的作用下，盐田国际20012001年度实现净利润年度实现净利润119 405119 405万元，首次突破万元，首次突破1010亿元大关，并较亿元大关，并较20002000年的年的76 98176 981万元增长万元增长55.1%55.1%，净利润增幅是吞吐量增幅的，净利润增幅是吞吐量增幅的196.1%196.1%。

加入加入WTOWTO后我国港口吞吐量的持续高速增长更后我国港口吞吐量的持续高速增长更为盐田港集装箱市场展示了良好的发展前景为盐田港集装箱市场展示了良好的发展前景从盐田国际自身的增长潜能分析，根据预测，从盐田国际自身的增长潜能分析，根据预测，盐田国际的极限吞吐能力为盐田国际的极限吞吐能力为350350万标箱万标箱/ /年，年，这样，它还能容纳这样，它还能容纳2 2年年20%20%的年吞吐量增长速的年吞吐量增长速度62n n由此，公司在由此，公司在20012001年因投资盐田国际而获得年因投资盐田国际而获得一笔稳定且数额可观的投资收益，而来自盐一笔稳定且数额可观的投资收益，而来自盐田国际的投资收益在未来田国际的投资收益在未来2 2年内还有较大的增年内还有较大的增长空间n n因来自盐田国际的股权投资收益在因来自盐田国际的股权投资收益在20012001年全年全年度计入，公司资产的盈利能力大幅提高，年度计入，公司资产的盈利能力大幅提高，全年净资产收益率从全年净资产收益率从20002000年的年的6.62%6.62%提高到提高到20012001年的年的25.2%25.2%，投资收益对盐田港公司确立，投资收益对盐田港公司确立绩优公司的地位起了至关重要的作用。

绩优公司的地位起了至关重要的作用63n此外，在分析中我们注意到公司该年度此外，在分析中我们注意到公司该年度0.350.35元的每股经营性现金流低于元的每股经营性现金流低于0.640.64元的元的每股收益，主要原因在于盐田国际本年度每股收益，主要原因在于盐田国际本年度净利润分红率仅为约净利润分红率仅为约58%58%，由此也可见，，由此也可见，投资收益是并非企业所能完全控制的经济投资收益是并非企业所能完全控制的经济利益64案例：补贴收入的分析案例：补贴收入的分析n n补贴收入的补贴收入的““账账””与与““实实””n n沈阳特种环保设备制造股份有限公司是承建环沈阳特种环保设备制造股份有限公司是承建环保工程和从事环保高科技产品的开发、生产和保工程和从事环保高科技产品的开发、生产和销售的一家上市公司由于其销售的一家上市公司由于其主营业务为环保主营业务为环保工程工程等项目，所以利润中有很大部分体现为等项目，所以利润中有很大部分体现为补补贴收入贴收入，比如，比如20002000年，其主营业务收入为年，其主营业务收入为2.012.01亿元，补贴收入为亿元，补贴收入为4 4954 495万元，利润总额为万元，利润总额为4 4 573573万元，万元，补贴收入占到了利润总额的补贴收入占到了利润总额的98%98%（见（见下表下表1 1）。

65n但到了但到了20012001年，情况出现了变化年，情况出现了变化其账面上确认的补贴收入仅为其账面上确认的补贴收入仅为1616万万元，和元，和20002000年相比几乎是一个零头年相比几乎是一个零头到底发生了什么呢？到底发生了什么呢？66 我们检索了相关公司财务报告的披露信息，我们检索了相关公司财务报告的披露信息，该公司在该公司在20002000年年度报告中对补贴收入进行年年度报告中对补贴收入进行了披露，该项补贴是根据沈阳市建委了披露，该项补贴是根据沈阳市建委[1997] [1997] 232232号文件和市政府办公厅办综五字号文件和市政府办公厅办综五字[1998]53[1998]53号会议纪要精神，沈阳市财政局给号会议纪要精神，沈阳市财政局给予公司排污费财政补贴总额为予公司排污费财政补贴总额为16 36416 364万元截止截止19991999年年1212月月3131日日，环保股份，环保股份已确认此项已确认此项补贴收入补贴收入12 00012 000万元万元，，20002000年度确认此项补年度确认此项补贴收入贴收入4 3644 364万元（见下表万元（见下表2 2）67案例：补贴收入的分析案例：补贴收入的分析表表1 1 环保股份环保股份19991999－－20012001年度利润表主要数据年度利润表主要数据 （单位：元）（单位：元）项项 目目19991999年年20002000年年20012001年年一、主营业务收入一、主营业务收入 690 611 488 690 611 488 201 052 089 201 052 089 184 157 353 184 157 353减：主营业务成本减：主营业务成本 337 487 861 337 487 861 137 537 196 137 537 196 97 000 212 97 000 212 主营业税金及附加主营业税金及附加 18 946 260 18 946 260 3 347 188 3 347 188 1 529 398 1 529 398二、主营业务利润二、主营业务利润 334 177 367 334 177 367 60 167 705 60 167 705 85 627 743 85 627 743加：其他业务利润加：其他业务利润 54 708 54 708 381 777 381 777 －－500 467500 467减：营业费用减：营业费用 2 099 925 2 099 925 1 795 089 1 795 089 1 628 668 1 628 668 管理费用管理费用 31 229 812 31 229 812 51 198 401 51 198 401 52 720 287 52 720 287 财务费用财务费用 22 635 317 22 635 317 6 675 945 6 675 945 26 683 180 26 683 180三、营业利润三、营业利润 278 267 021 278 267 021 880 047 880 047 4 095 141 4 095 141加：投资收益加：投资收益 －－7 4697 469　　　　　　　－　　　　　　　－ －－134 046134 046 补贴收入补贴收入 62 458 958 62 458 958 44 953 805 44 953 805 165 399 165 399 营业外收入营业外收入 139 129 139 129 18 856 18 856 20 618 20 618减：营业外支出减：营业外支出 9 460 577 9 460 577 116 524 116 524 368 526 368 526四、利润总额四、利润总额 331 397 062 331 397 062 45 736 185 45 736 185 3 778 586 3 778 586减：所得税减：所得税 49 788 791 49 788 791 3 088 114 3 088 114 5 941 754 5 941 754 少数股东收益少数股东收益 3 160 416 3 160 416 1 860 910 1 860 910 3 994 252 3 994 252五、净利润五、净利润 278 447 855 278 447 855 40 787 161 40 787 161 －－6 157 4216 157 421补贴收入／利润总额补贴收入／利润总额 18.85% 18.85% 98.29% 98.29% 4.38% 4.38%68案例：补贴收入的分析案例：补贴收入的分析表表表表2 2 环保股份环保股份环保股份环保股份19991999~2000~2000年年年年年年年年报显报显示的示的示的示的补贴补贴收入明收入明收入明收入明细细( (单单位：位：位：位：元元元元) )项目项目项目项目20002000年年年年19991999年年年年 排污费补贴排污费补贴排污费补贴排污费补贴 43 640 000.00 43 640 000.00 60 000 000.00 60 000 000.00 退税款退税款退税款退税款 1 313 805.46 1 313 805.46 2 458 957.95 2 458 957.95合计合计合计合计 44 953 805.46 44 953 805.46 62 458 957.95 62 458 957.9569案例：营业外收支的分析案例：营业外收支的分析n n非经常性损益是非经常性损益是““利润利润””吗吗————扭亏复扭亏复又亏的上市公司又亏的上市公司n n在在600831600831这个上海证券交易所的证券代这个上海证券交易所的证券代码下，曾有过三次名字的更迭：西安黄码下，曾有过三次名字的更迭：西安黄河、河、STST黄河科、广电网络。

曲折的改名黄河科、广电网络曲折的改名道路同时告诉我们了一个不平凡的道路同时告诉我们了一个不平凡的““利利润润””历程70n西安黄河自西安黄河自19941994年年2 2月月2424日上市，除了日上市，除了当年未亏，此后，年年都与亏损沾边当年未亏，此后，年年都与亏损沾边上市第二年的中期，就报亏上市第二年的中期，就报亏274.4274.4万元，万元，年度亏损年度亏损937.5937.5万元万元;1996;1996年中期亏损年中期亏损3 3 768.84768.84万元，年度更是报亏万元，年度更是报亏23 538.6823 538.68万元，是迄今为止亏损额最大的万元，是迄今为止亏损额最大的1 1年71n但但从从19971997年开始，事情就发生了戏剧性年开始，事情就发生了戏剧性的变化，的变化，这这1 1年中期报亏年中期报亏354.22354.22万元，万元，但年报就显示扭亏为盈，实现净利润但年报就显示扭亏为盈，实现净利润583.06583.06万元，后调整为万元，后调整为306.25306.25万元接着，连续两年又如法炮制，着，连续两年又如法炮制，19981998年中期年中期报亏报亏1 452.671 452.67万元，年报盈利万元，年报盈利685.08685.08万万元，后调整为元，后调整为636.35636.35万元；万元；19991999年中期年中期报亏报亏2 136.972 136.97万元，年报又盈利万元，年报又盈利3 3 904.01904.01万元（见下表）。

万元（见下表）72n该公司该公司19991999年的年报给了证券市场一年的年报给了证券市场一个个““惊奇惊奇””，不仅是大幅度扭亏为盈，，不仅是大幅度扭亏为盈，而且以每股收益而且以每股收益0.350.35元、净资产收益元、净资产收益率率34.3%34.3%的业绩成为陕西省上市公司中的业绩成为陕西省上市公司中业绩最好的企业之一业绩最好的企业之一73案例：营业外收支的分析案例：营业外收支的分析公司公司19981998－－20012001年度利润表（单位：元）年度利润表（单位：元）项项 目目19981998年年19991999年年20002000年年一、主营业务收入一、主营业务收入 252 800 546 252 800 546 106 616 581 106 616 581 28 291 087 28 291 087减：主营业务成本减：主营业务成本 209 932 829 209 932 829 99 355 455 99 355 455 29 973 773 29 973 773 主营业税金及附主营业税金及附加加 1 829 489 1 829 489 510 809 510 809 49 806 49 806二、主营业务利润二、主营业务利润 41 038 227 41 038 227 6 750 317 6 750 317 －－1 732 4921 732 492加：其他业务利润加：其他业务利润 －－96 32996 329 18 999 743 18 999 743 30 885 30 885减：营业费用减：营业费用 7 722 078 7 722 078 8 578 713 8 578 713 844 088 844 088 管理费用管理费用 17 929 612 17 929 612 22 312 432 22 312 432 7 227 691 7 227 691 财务费用财务费用 10 025 052 10 025 052 12 439 252 12 439 252 14 202 078 14 202 078三、营业利润三、营业利润 5 265 155 5 265 155－－17 580 33717 580 337－－24 572 66024 572 660加：投资收益加：投资收益 105 000 105 000　　　　　－　　　　　－　　　　　－　　　　　－ 补贴收入补贴收入 397 848 397 848　　　　　－　　　　　－　　　　　－　　　　　－ 营业外收入营业外收入 2 150 340 2 150 340 56 944 148 56 944 148 33 452 33 452减：营业外支出减：营业外支出 1 056 985 1 056 985 194 466 194 466 34 258 34 258四、利润总额四、利润总额 6 861 360 6 861 360 39 169 345 39 169 345－－24 573 46524 573 465减：所得税减：所得税 3 967 3 967 129 192 129 192 27 112 27 112五、净利润五、净利润 6 850 854 6 850 854 39 040 153 39 040 153－－24 600 57724 600 57774案例：案例：营业外收支营业外收支的分析的分析n不过，仔细分析不过，仔细分析19991999年该公司的年度年该公司的年度报告，报告，STST黄河科的每股收益在黄河科的每股收益在扣除非扣除非经常性损益后则为亏损经常性损益后则为亏损0.440.44元，这就元，这就说明，该公司净利润剧增的说明，该公司净利润剧增的513.5%513.5%，，皆为资产出售和转让债务等非经常性皆为资产出售和转让债务等非经常性损益所致。

损益所致75n再结合下表所记录的该公司当年报表再结合下表所记录的该公司当年报表披露的非经常性损益项目，实际可以披露的非经常性损益项目，实际可以看出，看出，19991999年的非经常性损益接近年的非经常性损益接近8 8 800800万元，是全年净利润的两倍，企万元，是全年净利润的两倍，企业事实上的情况是主营业务收入萎缩业事实上的情况是主营业务收入萎缩58%58%，营业利润项下记录，营业利润项下记录1 7001 700万元的万元的亏损76n非经常性损益所支撑起的非经常性损益所支撑起的““绩优绩优””结结果自然无法持久，到了果自然无法持久，到了20002000年，公司年，公司产品难以销售，主业持续萎缩的窘况产品难以销售，主业持续萎缩的窘况进一步加深，并且失去了非经常性损进一步加深，并且失去了非经常性损益的帮助，最终复又亏损益的帮助，最终复又亏损2 4002 400万元77公司公司公司公司19991999年度报告所披露的非经常性损益项目明细（单位：年度报告所披露的非经常性损益项目明细（单位：年度报告所披露的非经常性损益项目明细（单位：年度报告所披露的非经常性损益项目明细（单位：元）元）元）元）非经常性损益项目非经常性损益项目非经常性损益项目非经常性损益项目涉及金额涉及金额涉及金额涉及金额长岭黄河集团有限公司让债收入长岭黄河集团有限公司让债收入长岭黄河集团有限公司让债收入长岭黄河集团有限公司让债收入 26 000 000.00 26 000 000.00黄河机器制造厂让债收入黄河机器制造厂让债收入黄河机器制造厂让债收入黄河机器制造厂让债收入 30 000 000.00 30 000 000.00出售黄河机器制造厂三十亩土地实出售黄河机器制造厂三十亩土地实出售黄河机器制造厂三十亩土地实出售黄河机器制造厂三十亩土地实现利润现利润现利润现利润 22 513 407.67 22 513 407.67根据公司与黄河机器制造厂减债协根据公司与黄河机器制造厂减债协根据公司与黄河机器制造厂减债协根据公司与黄河机器制造厂减债协议以部分商品抵债形成销售利润议以部分商品抵债形成销售利润议以部分商品抵债形成销售利润议以部分商品抵债形成销售利润 9 458 917.07 9 458 917.07以上四项共计影响利润以上四项共计影响利润以上四项共计影响利润以上四项共计影响利润 87 972 321.74 87 972 321.7478•1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。

2024/9/92024/9/9Monday, September 9, 2024•2、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话2024/9/92024/9/92024/9/99/9/2024 1:06:41 AM•3、越是没有本领的就越加自命不凡2024/9/92024/9/92024/9/9Sep-2409-Sep-24•4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿2024/9/92024/9/92024/9/9Monday, September 9, 2024•5、知人者智，自知者明胜人者有力，自胜者强2024/9/92024/9/92024/9/92024/9/99/9/2024•6、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏09 九月 20242024/9/92024/9/92024/9/9•7、最具挑战性的挑战莫过于提升自我九月 242024/9/92024/9/92024/9/99/9/2024•8、业余生活要有意义，不要越轨2024/9/92024/9/909 September 2024•9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息2024/9/92024/9/92024/9/92024/9/9•10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。

9/9/2024 1:06:41 AM2024/9/909-9月-24•11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你9/9/2024 1:06 AM9/9/2024 1:06 AM2024/9/92024/9/9•12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望09-Sep-2409 September 20242024/9/9•13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事Monday, September 9, 202409-Sep-242024/9/9•14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了2024/9/92024/9/909 September 202401:06谢谢大家谢谢大家。