浅析西方商业银行业信用风险.doc

浅析西方商业银行业信用风险内容提要：西方商业银行普遍认为行业信用风险的实 质即为行业信用集中风险，行业信用风险管理的核心就是保 持分散化、避免行业过度集中在此基础上，形成了包括行 业信用风险识别、度量、管理手段、监测、报告等内容的管 理框架其中，开发信用组合模型以准确度量行业信用风险， 广泛运用行业信用限额、信用衍生工具等有效手段或工具两 方面最为突出我国商业银行应借鉴国外成功经验，通过加 强行业分析与监测工作、提高行业信用风险度量精度、综合 利用各种管理手段与工具，逐步提高行业信用风险管理水平关键词：行业信用风险 , 组合 , 风险度量 , 信用衍生工具 目前，西方商业银行 [ 、违约损失率、违约敞口等风险 参数基础上，得出行业信用组合的损失分布，据此计算该行 业的预期损失与非预期损失，得到在一定置信度下行业信用 风险耗用的经济资本其中，预期损失被视为成本 , 通过提 高定价及拨备予以覆盖 ; 而非预期损失则是行业信用风险大 小的真实反映 , 一般对应经济资本在相同条件下，行业消 耗的经济资本越多，说明其风险越大，经风险调整后收益也 越低此外，在行业信用风险度量过程中，情景分析、压力 测试得到高度重视与广泛应用。

西方商业银行一般将情景分 析、压力测试与组合模型相结合，计算得到不同情景及敏感 事件影响下，经济资本等相关风险参数水平及变化情况，更 好地实现了风险度量的动态性与前瞻性瑞士信贷集团利用以信用风险价值 （ creditValueatRisk ，简称 creditVaR ）方法为主要内容的 组合模型，计算预期损失与经济资本等风险参数，度量行业 信用集中风险由于建模过程中考虑了集团风险承受能力、 风险偏好以及财务目标，使得风险度量与集团股东价值创造 目标相匹配同时，及时识别易使银行遭受损失的压力事件 及情景，进行情景分析与压力测试，评估其潜在影响，尤其 是根据组合风险集中情况，度量行业对组合非预期损失的风 险贡献，防范因行业信用敞口集中导致的总量损失荷兰银行在组合基础上度量行业信用风险，运用了一系列统计方法计算行业信用风险经济资本，同时开发 RARoc模型，用于内部资本的行业配置、行业绩效衡量等方面法国农业信贷集团运用情景分析，检验宏观经济产生不 利影响的假设，同时模拟危机情景，特别是在特定行业发生 危机的情况下，计算未来相应的预期损失与非预期损失情况 根据度量结果，评价信用组合分散程度，防止行业信用风险 过度集中、经济资本过度消耗。

荷兰国际集团同样高度重视经济资本计量在行业信用 风险度量中的核心作用，认为经济资本是“在公司既定的安 全水平下，能够覆盖公司经营活动产生经济风险的资本” ， 而经济资本总量则是在严重危机时期能吸收全部非预期损 失的最小资本量 实际计算过程中， 采取 99.95%的单侧置信 度水 平 （ 即万 分之 五 的 破产 概率） ， 达到 moodyAA（ 或 S&PAa2的信用等级标准美洲银行将 “降低收益波动性、 实现非预期损失最小化” 作为信用组合管理的指导思想，防止行业信用敞口集中导致 的非预期损失超过集团风险承受能力摩根大通与法国巴黎银行也均采用组合模型度量行业 信用集中风险，并根据度量结果管理行业信贷组合的风险 - 收益关系，及时退出收益低于风险调整后资本成本的贷款资 产而苏格兰皇家银行还将情景分析与压力测试运用于关联 产业信用风险的度量与监控中三、行业信用风险的管理手段与工具 拥有丰富有效的管理手段及工具是西方商业银行行业 信用风险管理的又一显著特点借助行业拨备、行业信用限 额、银团贷款、贷款出售、信用保险、信用资产证券化以及 信用衍生工具等七项主要手段与工具，西方商业银行从风险 承担、风险控制、风险转移三个角度实现了对行业信用风险 的有效管理。

1、风险承担 行业信用风险承担是指银行根据行业信用风险大小，通 过提高风险溢价，计提相应的坏账准备金，从而实现对相关 信用损失的内部消化例如，法国巴黎银行以行业组合管理 为基础，对不可预见的行业风险计提拨备，以覆盖可能发生 以及难以准确估计的损失和费用美洲银行、法国农业信贷 集团则结合行业未来趋势进行风险情景分析，据此提取行业 拨备，覆盖因特定行业运行恶化带来的风险此外，摩根大 通、荷兰银行、苏格兰皇家银行也都对特定行业计提拨备2、风险控制 行业信用（集中度）限额是从风险控制角度管理行业信 用风险的重要手段，也是传统“发放 - 持有”信贷模式下最 为有效的管理手段，在西方银行中得到广泛应用瑞士信贷集团认为，限额规模反映了在给定市场环境、 业务战略以及可用于吸收损失的财务资源条件下，集团的风 险偏好而对行业信用风险管理而言，最基本的就是建立并 维持一套良好的行业信用限额体系，将业务中的行业信用风 险控制在合理范围瑞士信贷集团依据行业经济资本消耗情 况设置行业限额，以此限制行业信用风险集中，控制信用组 合增长速度法国农业信贷集团则根据信用敞口或资本情况 对每个行业部门设定限额（比例或绝对额） ，以此实现行业 分散，防止特定行业危机事件的影响。

汇丰银行为防止行业 信用风险集中，对海运、航空、汽车、保险、房地产等重点 行业设置行业限额，必要时对相关行业的新增信贷业务加以 限制而摩根大通、苏格兰皇家银行、荷兰国际集团也都通 过不同方法设定行业限额，从而实现行业信用风险的有效分 散，例如 XX 年苏格兰皇家银行各行业信用敞口占比均低于 15%3、风险转移 银团贷款、信用保险、贷款出售、资产证券化等属于风 险转移类的风险管理手段与工具通过对这些信用风险转移 工具，特别是信用衍生工具的使用，商业银行有效地对冲了 行业信用风险，降低了行业信用集中度，将潜在损失控制在 一定范围内同时，为了达到组合分散以及资本有效利用的 目标，部分银行还在对风险 - 收益准确度量的基础上购买信 用风险（卖出相关信用衍生工具） ，使得信用风险管理方式 从消极、被动的风险回避，转变为积极、主动的组合风险管 理XX年，法国农业信贷集团继续通过信贷资产证券化降低 汽车等周期性行业信用风险，通过购买信用保险或由出口信 用保险机构担保规避航空航天行业信用风险美洲银行、富 国银行、德意志银行、法国巴黎银行、摩根大通等也都通过 综合利用银团贷款、贷款出售、资产证券化等手段降低行业 信用集中度，积极管理行业信用风险。

与银团贷款、贷款出售、资产证券化等手段相比，信用 衍生工具具有灵活性与时效性强、不损害银企关系等优点， 现已成为西方银行行业信用风险管理中最重要、最有效的工 具[4] XX年末，美洲银行全部信用敞口为 3200.07亿美元，通 过购买违约保护，其中146.93亿美元被有效对冲，较 XX年 末对冲规模同比增长 35.46%从具体行业信用风险对冲情况 看，汽车及零部件、保险、通信服务等行业在 XX 年均达到 30%以上的对冲比例，而传媒、公用事业、原材料行业的对 冲比例也较上年有大幅提高（详见表 1）值得注意的是， XX 年美国汽车及零部件行业出现危机，通用、福特等公司信用 等级降为垃圾级，德尔菲公司申请破产而正是由于 XX 年 末在汽车及零部件行业保持了高达 75.55%的信用敞口对冲比例，使得美洲银行有效规避了该行业系统性信用风险XX 年末，摩根大通全部 5534.02 亿美元信用敞口中有 298.82 亿美元通过购买违约保护被有效对冲，对冲比例达 5.40%从行业角度看，摩根大通对主要行业信用敞口均进 行了程度不同的风险对冲，其中对冲比例较高的行业有银行 与财务公司、公用事业、油气等（详见表 2）。

XX至XX年，花旗集团利用信用衍生工具对冲的信用敞 口分别达 111 亿、273 亿、407 亿美元，年均增长 91.49% 其中，主要对冲行业包括公用事业、农业食品加工、装备制 造、汽车、航空等此外，德意志银行、荷兰银行也运用信 用衍生工具优化资本运用、 分散和降低行业信用风险XX年，两家银行信用敞口对冲规模分别达到 346 亿与 304 亿欧元四、行业信用风险的监测与报告行业信用风险监测贯穿风险管理的全过程，监测侧重点 主要是重点行业运行趋势和较为集中的行业信用敞口，而风 险报告则被定期向高管层、董事会提交，涉及行业信用敞口 集中度水平及变化、行业拨备充足性、行业信用风险度量方 法的校验与修订等方面XX年，汇丰银行继续密切监测保险、房地产等行业运行 和信用敞口变化情况以及海运、航空、汽车等行业信用限额 的执行情况法国农业信贷集团也定期进行信用组合审查， 密切跟踪电信、汽车、航天、酒店等对宏观经济较为敏感行 业的运行态势，监测行业信用集中程度的变化情况，定期检 查并报告相关行业拨备的充足性以及行业限额的执行情况 法国巴黎银行则对汽车、航空航天、高科技等周期性或高风 险产业进行重点监测。

五、对我国商业银行的启示 近年，我国信贷投向同质化情况严重，房地产、交通运 输等行业贷款集中现象十分突出，但多数商业银行对此认识 仍有不足，行业信用风险管理工作刚刚起步因此，我国商 业银行应借鉴国外成功经验，从以下几方面着手，逐步提高 行业信用风险管理水平1、加强行业分析与监测工作 行业分析是识别行业信用风险的重要基础我国商业银 行应加强对重点行业，特别是信用敞口占比高、高波动性行 业的深入研究与跟踪监测，准确把握行业走势，及时识别具 体行业的信用集中风险同时，也为合理进行情景分析与压 力测试，进而判断对信贷组合的潜在影响提供可靠依据2、着力提升行业信用风险度量水平 离开科学的风险度量，对行业信用风险的有效管理则根 本无从谈起我国商业银行应对此高度重视，在借鉴国外相 关方法、模型基础之上，集中力量开发出适合自身的信用组 合模型利用模型计算行业预期损失、非预期损失以及风险 调整后收益，据此计提拨备、确定经济资本，进而衡量风险 大小、设定行业信用限额、对不同行业进行绩效评价等此 外，还应设定不同情景，利用组合模型进行压力测试，评估 极端情况下行业信用风险大小3、综合利用各种管理手段与工具 现阶段，应进一步扩大银团贷款在项目融资和信用保险 在贸易融资中的应用范围，降低重点行业的信贷集中度；建 立严格的行业拨备、行业信用限额制度，将行业预期 / 非预 期信贷损失控制在可承受范围之内；积极尝试资产证券化、 信用衍生工具等新兴风险转移或对冲工具，为今后实现积极 主动的行业信用组合管理积累经验。

注： 银团贷款又称辛迪加贷款，是由一家或数家银行牵头， 多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团采用同 一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款人提供融资的 贷款方式信用保险是指权利人向保险人投保债务人信用风险的 一种保险，当债务人不能履行其义务时，由保险人承担赔偿 责任，通常包括出口信用保险、抵押信用保险等类型贷款出售是银行通过贷款出售市场将其贷款转售给其 它银行或投资机构资产证券化是将含有信用风险金融资产(债券或贷款) 组成一个资产池，并将其出售给其它金融机构或投资者信用衍生工具是用来交易信用风险的金融工具，交易对 象通过金融合约，将信用风险从标的资产中剥离出来，并进 行定价，使它能够转移给最适合于承担或最愿意管理这种风 险的投资者 主要有信用违约互换 ( creditDefaultSwaps )、 信 用 期 权 ( creditoptions ) 和 信 用 关 联 票 据 ( credit-LinkedNotes )三种主要类型。