好文档就是一把金锄头!
欢迎来到金锄头文库![会员中心]
电子文档交易市场
安卓APP | ios版本
电子文档交易市场
安卓APP | ios版本

自由现金流估值过程及结果概述(共28页).ppt

28页
  • 卖家[上传人]:千****8
  • 文档编号:208942252
  • 上传时间:2021-11-08
  • 文档格式:PPT
  • 文档大小:204KB
  • / 28 举报 版权申诉 马上下载
  • 文本预览
  • 下载提示
  • 常见问题
    • ɽ�����ܹ�Ȩ�ʱ������ֽ�����ֵ���̼����,��������������,�ֽ������ַ���Ϊȫ�濼����Ӱ����ҵ��ֵ�ĸ������أ�������Ӫҵ������չǰ��������DZ�����ʱ��ṹ�ͷ��յȣ�ͬʱ�����˻���ʱ���ֵ���ǹ����Ϲ��ϵ���ҵ���ڼ�ֵ�����������ֽ������ַ�����ҵ���ʼ��䲻��������ʲ��ṩ��ȫ��ġ������ķ�����������������������ɿ��Ĺ�ֵ����ģ�͡�����ͼ��ʾ���������������ֽ�������ģ��Ԥ����ɽ������δ��15��(2000-2014��)���ֽ�����������15�����ֽ���ʹ�������������ļ�����㹫˾֮��ֵ��Ȼ�����ǰ��ɱ��ɱ���δ���۳���ծ�ɱ��󣬿ɻ�õľ��ֽ����������֣����ý�����Ϲ�˾2000��1��1���ֽ���������Ӷ��ó���˾���ʲ���ֵ������δ���ü�Ȩƽ���ʱ��ɱ�(WACC)��Ϊ�����ʣ���Ϊ������Ϊɽ�����ܵ�δ���ʱ��ṹ�����ᾲ̬����ˣ���ȡ���Dz��ùɱ��ɱ����ַ������ڵõ�����ȷ�Ĺ�ֵ�����,I. ��Ȩ�ʱ������ֽ������ַ�,�ֽ������ּܹ�,2000��1��1��,2014��12��31��,2000��1��1�ղ����ֽ����,δ��15�꾻�ֽ�����(����ծ��)��ֵ,2000-2014�����Ⱦ��ֽ����� (�۳���ծ�ɱ���),��ֵ��ֵ,�Թɱ��ɱ�����,��ֵ=2014�꾻�ֽ���x��ֵ����,+,+,=,��˾�ʲ���ֵ,=,ÿ���ʲ���ֵ,�Թɱ��ɱ�����,�����������ͨ�ɹ���,��Ӫ����,ȼ�ϳɱ�,������������Сʱ,�Ǿ�����������Сʱ,������Сʱ,�ƻ�����Сʱ,�����ʼ����õ���,����Сʱ,װ������,�������,�����������,�Ǿ����������,������,���۵���,��������,��Ӫ�ɱ�,�����ɱ�,�Ͷ����ɱ�,�豸ά���ɱ�,�����豸Ͷ��,�չ��������µ糧,�ճ��ʱ�֧��,��������,������Ϣ(˰��),���,Ӧ���ʿ�,Ӧ���ʿ�,��ծ�ɱ�,�ʱ�֧��,�����ʽ�Ͷ��,ú��,ú��,���ϡ�ҽ�ơ�ס��������,����˰,���з�չ˰,����˰��,����˰,��������,˰��,�±��ܽ���Ӱ���ֽ������ַ���ֵ�������Ҫ�������أ�,�ֽ������ַ���ֵģ�͵ļ������,���ֽ���,II. ��ֵ���,�ֽ�����(CF)����,ע��1. ���ֽ����� = �۳���Ϣ��˰�ա��۾ɼ�̯��ǰ���� - ��˾˰(�������з�չ˰�ͽ���˰) - ���ϡ�ס����ҽ�ƹ����� - �����ʽ�仯 - ����Ͷ �ʡ�����Ӧ���ʿ��Ӧ���ʿ�仯 - �����������ʱ�֧��(���������豸����ȴˮ����װ��)+ ��Ϣ���� - ����Ŀ�������չ��ɱ�Ͷ�� - ��ծ�� �� (����ծ�����������Ŀ�������չ�ծ�����Ϣ�ͱ���)2.���ֽ�����(2014��) = �����ֽ����� + 2014�����ֵ,������Դ���ﰺ֤ȯ�����г�,��ֵ���,�����ֽ������ַ������ɽ������2000��1��1���ʲ���ֵ�Ĺ�ֵΪÿ��ͨ�������1.41Ԫ����ɽ���������н��׼۸�(2000��6��20��)�����ÿ��ͨ�������0.66Ԫ��ȣ����н��׼�Ϊ�ʲ���ֵ53.0%���ۿۡ��ʲ���ֵ�Ĺ�ֵ����ǽ�����������Ҫ����Ļ���֮��(�����������)��1.������Ϊ15.0%2.������ֵʱ��������������Ϊ��3.��ֵ�ļ��㹫ʽΪ����ֵ���� x 2014��ľ��ֽ�����,���ֽ�ǰ��˾�ʲ���ֵ1999���ղ����ֽ�������ֽ��˾�ʲ���ֵ���У� ���ݼ��ܹ�˾(�����ֽ�)�������������ܼ�,4,771.50 1,300.03 6,071.52 5,672.40 233.94 83.89 81.296,071.52,�����(����),����(����)*,576.35157.03733.38685.17 28.26 10.13 9.82733.38,��ֵ���,8,* ��Ԫ������һ��ʰ�1��Ԫ=8.2788Ԫ����Ҽ���,��ֵ���,9,������Դ���ﰺ֤ȯ�����г�,10,��ֵ��� - �ʲ���ֵ,������Դ���ﰺ֤ȯ�����г�,11,������Դ���ﰺ֤ȯ�����г�,��ֵ��� - ÿ���ʲ���ֵ,* ɽ������2000��6��20��֮���̼۸�������Դ���ﰺ֤ȯ�����г�,�ﰺ֤ȯ�����г�,������Դ,��������,���������������ͨ��,���̼۸�(RMB),ÿ���ʲ���ֵ,(�����Ԫ/��),�ɼ��ۿ�,����˹��,1999��12��,0.74,1.11,33.3%,����,2000��1��,0.74,1.93,61.7%,����־����,2000��2��,0.80,1.59,49.7%,����˹�DZ�ɭ,2000��3��,0.56,0.80,30.0%,������ʷ��˹����,2000��4��,0.55,1.21,54.5%,���ּ���,2000��5��,0.61,1.75,65.1%,0.66*,1.41,53.0%,�±��г���������ҪͶ�����ж�ɽ�����ܵ��ʲ���ֵ�Ĺ�ֵ ���±���Կ��������ǵĹ�ֵ���������ڴ�ҵ�������Ĺ�ֵ���Ǻ�,������ҪͶ�����й�ֵƽ��,������ҪͶ�����й�ֵ��ֵ,49.1%,52.1%,��ֵ���,1.40,1.40,III. ��Ҫ����,��Ҫ����,һ����۾��ü�����ģ��Ԥ���ڼ䣬�й����ͨ��������Ϊ3%���������(��˰���)�Ǿ����������1.�Ǿ������������ģ��Ԥ���ڼ䱣�ֺ㶨��2000��ˮƽ(�������糧��)���� ����糧�Ǿ����������ˮƽ�������£�,��Ҫ����(��),1)���ݵ糧��1-4�Ż���0.353Ԫ/ǧ��ʱ 5-6�Ż���0.376Ԫ/ǧ��ʱ2)�����糧�����л���0.281Ԫ/ǧ��ʱ3)�����糧�����л���0.396Ԫ/ǧ��ʱ(2000��2001��)��0.376Ԫ/ǧ��ʱ(2002��2014��) 4)���յ糧�����ˮƽ���յ���5�š�6����̨�»��飬�ٶ�Ϊ0.376Ԫ/ǧ��ʱ 2. ���еĵ�������������˾���ռƻ�������ˮƽ�����ջ�ȫ�������Ӫ�ɱ�����ƽ������̶��ʲ���ֵ�Ļ����ϻ�ú���Ļر�����Ȼ���ŵ糧�Ļ�����Ϣ����̶��ʲ���ȫ�۾ɣ����ǷǾ��۲���������ۺ㶨����ļ����ƺ��ᵼ�µ糧δ�������ʵ���ߣ������ڿ������������ľ�������������δ����˾��Ȩƽ������µ���ѹ�����Լ������ɱ�(��ú�ۺ��Ͷ����ɱ�)���������������ǵĵ�ۼ����Է��Ϲ�˾���ֺ���������ȶ������ʵ�ԭ��,�����������1.���Ǽ��裬�����������ַ�����ռ�ƻ��������ı����������ߡ���2000��9�¿�ʼ����������������ռ�ƻ���������10%(��2000�����ƽ�������������� Ϊ2.5%)����2005�꣬��һ������������20%����2010�꣬����һ����ߵ�30%�����ڲ���ģ��Ԥ���ʣ����ȱ��ֺ㶨��2.�й��ƻ���ʮ��֮��ʵ�ֵ����г���ȫ�澺�����ο��������ҵ�����ҵ�г����ŵľ��飬�����Ƕ�δ���й��Լ�ɽ��ʡ��������͹�Ӧ�����Ԥ�⣬���Ǽ�����������г�����������ʱ�䰲�ţ���2010��ʵ��ȫ�澺�����侺����������ռ�ƻ��������ı�����������30%��3.����ɽ��ʡ���µľ������������ڼ�Ľ���۸�Ͳο�ɽ������ƽ������߼ʳɱ������Ǽ��辺�������ĵ�����£� ���ݵ糧1-4�Ż���0.282Ԫ/ǧ��Сʱ(2000����2014��)5-6�Ż���0.282Ԫ/ǧ��Сʱ(2000����2014��)�����糧���л���0.253Ԫ/ǧ��Сʱ(2000����2005��)�����糧���л���0.277Ԫ/ǧ��Сʱ(2000����2014��),��Ҫ����(��),4.��2000����2014�꣬���Ǽ��辺���������ˮƽΪ�������10%��30%���ۿۡ��䱨�۳��������糧�ı߼ʳɱ��⣬��Ӧ�������뾺�������糧����IJ��̶ֹ��ɱ���һ�������󡣳����������1.���ݹ�˾�ṩ�����ϣ��ܷ������г����ƻ��������IJ���Ϊ������������һ������£���������ռ�ܷ�������5%-10%��Ԥ��2000����ݵ糧������СʱΪ250Сʱ(Լռ�ܷ���Сʱ��5.0%)�������糧������СʱΪ487Сʱ(ռ�ܷ�������9.0%)�������糧������СʱΪ271Сʱ(ռ�ܷ�������5.4%)�����Ǽ�����ģ��Ԥ���ڼ䣬���糧(�����յ糧)������Сʱ����2000��ˮƽ��2.���ݹ�˾�ṩ�����ϣ�1999��ȳ��������ĵ��Ϊ�����200Ԫ/������ʱ�����Ǽ�����糧���������ĵ��ˮƽ��ģ��Ԥ����ڼ��ڽ����ֲ��䡣,��Ҫ����(��),������ӪСʱ�����ݹ�˾�ṩ������1.2000����2001����ݵ糧����ӪСʱ��Ϊ5,400Сʱ����2002���𣬵��ݵ糧 ����ӪСʱ��������5,200Сʱ������ģ��Ԥ��ʣ����ȱ��ֺ㶨��2.2000������糧����ӪСʱ��Ϊ5,500Сʱ���ڸõ糧����ǰ����ӪСʱ�������ֺ㶨��3.2000�������糧����ӪСʱ��Ϊ5,000Сʱ����2001����2002���ڼ䣬��ÿ������100Сʱ����2002��󣬽�������5,200Сʱ��ˮƽ��4.�������յ糧���м������ͬ(1996��3��29��)���й�������յ糧Ͷ����Ӫ��һ��(��2000��)����ӪСʱ��Ϊ5,000Сʱ��2001�꽫����5,500Сʱ���˺����ӪСʱ�������ֺ㶨��,��Ҫ����(��),�ġ�ú��Ŀǰ�����ݡ������������ı�׼ú�۷ֱ�Ϊ�����233.81Ԫ/�֡������236.83Ԫ/�ֺ������313.70Ԫ/��(���а�������ɱ�������������ֵ˰)���������յ糧�����Dz���ͬ���غ������������糧��׼ú�۽��м��㡣 ��׼ú�۴�2000����ÿ������1%���塢ú�ķ����׼ú�Ľ�������Ŀǰ��ˮƽ�����ݹ�˾�ṩ�����ϣ����ݵ糧1����4�Ż��顢���ݵ糧5�ź�6�Ż��顢�����糧�������糧�����յ糧�ķ����׼ú���ʽ��ֱ�Ϊ332��/ǧ��ʱ��304��/ǧ��ʱ��370��/ǧ��ʱ��336.89��/ǧ��ʱ��317.8��/ǧ��ʱ��,��Ҫ����(��),����װ������Ԥ�������糧���չ��չ������糧40%��Ȩ�潫��2001���°������,�չ���ɺ�ɽ�����ܵ���װ�����������ӵ�2,453.5�����ߡ����ݵ糧�Ľ�����ݵ糧5�Ż��齫��2002����ļ���Ͷ����ҵ��Ӫ��6�Ż��齫��2003���3����Ͷ����ҵ��Ӫ��5�ź�6�Ż���Ͷ����Ӫ��ɽ�����ܵ���װ�����������ӵ�3,773.5�����ߡ������糧�����ۼ����糧1�š�2�Ż��齫��2003�����ۣ�3�š�4�Ż������������2005�ꡣ�����糧��2005��׽�������ҵ�񲢽������㣬��������ծ�����ʣ���ʲ������ֹɱ�����������ɶ������й�Ա���ɵ��ݵ糧ȫ����ܡ��ڼ����糧2005�����ۺ�ɽ��������װ������������Ϊ3,548.5�����ߡ�,��Ҫ����(��),�ߡ� �ʱ�֧���չ����չ������糧40%Ȩ��ijɱ��ܶ�Ϊ�����4.20��Ԫ���չ��ɱ���70%��ͨ��ծ�����ʳO��ծ������Ϊ6.21%����ծ����12�ꡣ���裺���ݵ糧���ڹ���(5�Ż����6�Ż���)�����ʽ��70%��ͨ��ծ�����ʳO����������Ҵ��������Ϊ6.21%����Ҵ��������Ϊ8%�������ʱ�֧����1.Ϊ��֤�������������Ӫ�����糧ÿ���豣��һ����Ŀ���ճ��ʱ�֧�������Ǽ��� �Ը��糧1999��ʵ���ճ��ʱ�֧��Ϊ��㣬��2000�꿪ʼ������ʱ�֧��������1% ����������2.Ϊ�ﵽ�й�����������ȼú�������Ļ�����׼��Ҫ��ɽ�����ܵĵ���1-4�Ż����������糧�����л��齫��װ����װ�ã���Ҫ���ʱ�Ͷ�밴2000����г��۷ֱ�Ϊÿ������621,724Ԫ����� (����ƽ��ÿ̨����1.8652�������)����ÿ������888,177Ԫ�����(����ƽ��ÿ̨����1.8874�������)����ˣ�����1-4�Ż���������糧��װȫ������װ�õijɱ��ֱ�Ϊ7.46������Һ�7.55������ҡ�3.���⣬�����糧����Ҫ������ȴˮ�����豸��Ԥ�Ƴɱ���Ϊ3��Ԫ����ң��൱��ÿ̨����7,500������һ���ÿ������352,941����ҡ�,��Ҫ����(��),4.���ݺ������糧�Ļ�������ȴˮ�����ķ��ü�����2001��2002��2003��ĩ�����������̯�ķ�����ͬ����װ���ʵ�ʳɱ��Ǹ���2000��۸����1%����������������ġ��ˡ���ֵ������������������Ϊ�㡣���й���ʮ������ƻ��ڼ䣬ʵ�ʹ���������ֵ��Ŀ��������Ϊ6.5-7.0%�����й���ƽ����������ϵ��ԼΪ80%���ݴˣ�����Ԥ��δ���������ѽ�����5%���������������������Ԥ��Ҳ�϶�������������ˮƽ���������ŵ�����������ӣ���װ�������ͷ���������Ӧ���������ڵ�������Ļ���ƽ���Լ����������Ե���µ���ѹ����������Ϊģ��Ԥ�����⣬��˾ӯ��������������,��Ҫ����(��),�š� �ɱ��ɱ�(������)��˾�ɱ��ɱ�������Ϊ15%���ɱ��ɱ��ļ�����Ҫ�������ʱ��ʲ�����(CAPM)ģ�͵Ļ���֮�ϣ���ͨ��������۷������˽�һ��ȷ�ϡ�,��Ҫ����(��),��Ҫ����(��),ʮ�������������յ糧���ݺ�����Ӫ��ͬ��������Ͷ������������δ�ܵõ�Ԥ�����󣬿���ֹ��ͬ����Ҫ���з�Ͷ�����˻���ע���ʱ���������Ժ�ͬ��ǰ��ֹΪֹ������ŵ��Ԥ�ڻر�����ˣ��ڱ������պ�����Ӫ��ͬ������Ч��ǰ���£��ҷ��������յ糧��ģ��Ԥ���ڼ䣬ÿ��(��2000��2014��)�ֽ��������պ�ͬ�涨��Ŀ���������ȷ��ɸ����ʷ������ಿ���ٰ��������ɸ��з�Ͷ����(��˾ռ�����յ糧25.5%�Ĺɷݣ���ˣ�ÿ�������ֽ��������ɸ����ʷ����ʣ�ಿ�ֵ�34%����ɽ������)��ά���ɱ�1. ���ڹ����ķ�����飬�������1-4�Ż��顢����1-4�Ż���ÿ���ά���ɱ� Ϊ�̶��ʲ��ܶ��1.0%������Ϊ�̶��ʲ��ܶ��1.3%��2. ���ڽ��ڵķ�����飬ÿ���ά���ɱ�����Ϊ�̶��ʲ��ܶ��1.0%��,�۾ɲ���ֱ�߷������۾ɣ��۾����޼���Ϊ15�꣬��ֵ����Ϊ�̶��ʲ��ܶ��2%���Ͷ����ɱ�1.������˵���Ͷ��ɱ�������3%�����������2.�����糧2̨50MW���齫��2003�����ۣ�ԭ������1�š�2�Ż������Ա��������3�š�4�Ż��顣����2003�������糧�����˹�ʣ���Ͷ��������Ǽٶ�2004���𣬼����糧�Ͷ��ɱ�����2003������ϣ��ٰ�1%����������������3.���Ǽٶ������糧��2005��ȫ�����ۺ�������Ա�����ɵ��ݵ糧���ա������Ͷ��������Ĵ�����ӣ����ǽ�һ��������2006���𣬵��ݵ糧���Ͷ����ɱ���2005��Ļ������ٰ�1%����������������,��Ҫ����(��),��Ϣ�����֧��1.����1999����糧����Ͷ�ʵļ�Ȩƽ�������ʣ������������¼��裺 2000����ݵ糧(���ܹ�˾)�������糧�������糧����Ͷ����Ϣ����ֱ�Ϊ3.89%, 2.96%��2.16%�����糧50%�Ķ���Ͷ�ʽ���2000����ױ��֣����µ�Ͷ�ʽ���2001����ױ��֡�2.���Ǽ�����������µ��ֽ𽫻��3.21%���ʵ���Ϣ����(��������6.21%�Ľ�����ʵ�3���ٷֵ�)��3.ͨ������£�����Ҵ�������ʼ���Ϊ6.21%����Ҵ�������ʼ���Ϊ8%��˰��1.���ݵ糧���ݹ��������ڽ���3����ɽ��ʡ��˰�������ɵط�����˰�����룬��ˣ����Ǽ�����ģ��Ԥ���ڼ䣬���ݵ糧��30%��˰�ʽ��ɷ�������˰, �����н��ɳ��з�չ˰(˰��Ϊ��ֵ˰�����7%)�ͽ���˰(˰��Ϊ��ֵ˰�����3%)��2.���ڼ����������糧����˰����Ҫ��������˰(33%)�����з�չ˰(��ֵ˰�����7%)�ͽ���˰(��ֵ˰�����3%)��3.���յ糧����������������˰���Żݣ��˺�������˰��������15%��ˮƽ�����з�չ˰�ͽ���˰Ϊ0%��,��Ҫ����(��),��Ҫ����(��),��������1.���Ϲ�����ҽ�ƹ������ס��������ֱ�ռԱ�����ʵ�18%��10%��8%��2.�ʱ�����Ϊ˰�������10%�����ۼƲ�������˾ע���ʱ���50%��3.���ڵ��ݵ糧�������糧�������糧����ӯ�๫��Ϊ˰�������8%������ ���պ�����Ӫ��ͬ�����յ糧ӯ�๫��Ϊ˰�������5%��,����Է���,������Դ���ﰺ֤ȯ�����г�,。

      点击阅读更多内容
      关于金锄头网 - 版权申诉 - 免责声明 - 诚邀英才 - 联系我们
      手机版 | 川公网安备 51140202000112号 | 经营许可证(蜀ICP备13022795号)
      ©2008-2016 by Sichuan Goldhoe Inc. All Rights Reserved.