绿泉实业改制-员工持股报告031209.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,绿泉实业改制框架报告,*,绿泉实,业,业改制,框,框架,报,报告,北大纵,横,横管理,咨,咨询公,司,司,2003年12月1,日,日,11/8/2022,1,绿泉实,业,业改制,框,框架报,告,告,目,录,录,股权激,励,励在中,国,国的实,践,践,股权激,励,励的方,案,案设计,11/8/2022,2,绿泉实,业,业改制,框,框架报,告,告,员工持,股,股制度,是,是完善,公,公司法,人,人治理,结,结构的,重,重要环,节,节,经理人,员,员与股,东,东利益,以股份,公,公司为,特,特征的,现,现代企,业,业，股,东,东一般,不,不直接,从,从事企,业,业经营,，,，而是,聘,聘任、,委,委托职,业,业经理,人,人进行,管,管理职业经,理,理人是,“,“打工,者,者”，,追,追求的,利,利益与,股,股东利,益,益并不,一,一致代理成,本,本与内,部,部人控,制,制,股东作,为,为资产,所,所有者,必,必然对,职,职业经,理,理人进,行,行监控,，,，使其,遵,遵循股,东,东利益,最,最大化,目,目标。

在,在监控,过,过程中,产,产生的,成,成本称,为,为“代,理,理成本,”,”,如果代,理,理成本,超,超过一,定,定限度,，,，委托,人,人就会,弱,弱化监,控,控甚至,放,放弃监,控,控，从,而,而产生,“,“内部,人,人控制,”,”问题,，,，可分,为,为以经,理,理人员,为,为主、,以,以普通,员,员工为,主,主两种,类,类型员工持,股,股制度,的,的约束,与,与激励,功,功能,以股东,大,大会、,董,董事会,、,、监事,会,会为主,体,体的公,司,司治理,结,结构可,以,以对经,理,理人员,进,进行较,为,为有效,的,的激励,和,和约束,，,，但这,并,并没有,解,解决长,期,期激励,和,和自我,约,约束问,题,题,员工持,股,股制度,将,将职业,经,经理人,和,和职工,的,的利益,同,同股东,利,利益统,一,一起来,，,，形成,“,“风险,共,共担，,利,利益共,享,享”的,激,激励约,束,束机制,11/8/2022,3,绿泉实,业,业改制,框,框架报,告,告,西方国,家,家积累,了,了员工,持,持股制,度,度的经,验,验,操作原,则,则,董事长,、,、总经,理,理持股,原,原则：,持,持股额,与,与一般,员,员工持,股,股额保,持,持合理,比,比例,高级管,理,理人员,和,和业务,骨,骨干持,股,股原则,：,：适度,提,提高这,部,部分人,员,员的持,股,股份额,考虑有,关,关股东,利,利益的,保,保护条,款,款,主要特,征,征,持股人,或,或认购,者,者必须,是,是本企,业,业员工,员工所,认,认购的,本,本企业,股,股份不,能,能交易,或,或继承,员工可以,通,通过现金,认,认购、员,工,工持股专,项,项贷款基,金,金贷款认,购,购、企业,将,将历年累,计,计的公益,金,金转为股,份,份划转给,员,员工、奖,励,励红股形,成,成员工持,股,股等四种,方,方式获得,股,股份,认购程序,员工向持,股,股会提出,认,认购申请,，,，持股会,审,审查员工,认,认购资格,根据员工,股,股份认购,方,方案确定,个,个人持股,额,额度，公,告,告员工持,股,股额度,办理认购,手,手续，领,取,取持股会,出,出具的股,权,权证明,妥善保管,员,员工持股,名,名册，并,上,上报审批,部,部门备案,11/8/2022,4,绿,泉,泉,实,实,业,业,改,改,制,制,框,框,架,架,报,报,告,告,目,前,前,在,在,国,国,企,企,推,推,行,行,员,员,工,工,持,持,股,股,计,计,划,划,存,存,在,在,法,法,律,律,障,障,碍,碍,职,工,工,持,持,股,股,会,会,，,，,正,正,是,是,职,职,工,工,持,持,股,股,制,制,度,度,实,实,现,现,股,股,权,权,管,管,理,理,的,的,途,途,径,径,之,之,一,一,。

但,但,是,是,存,存,在,在,先,先,天,天,不,不,足,足,：,：,首,先,先,，,，,在,在,我,我,国,国,现,现,有,有,的,的,法,法,律,律,中,中,，,，,没,没,有,有,任,任,何,何,一,一,部,部,全,全,国,国,性,性,的,的,法,法,律,律,给,给,予,予,职,职,工,工,持,持,股,股,会,会,以,以,明,明,确,确,的,的,法,法,律,律,地,地,位,位,以,以,及,及,相,相,应,应,的,的,规,规,范,范,管,管,理,理,，,，,只,只,是,是,在,在,地,地,方,方,或,或,部,部,委,委,的,的,政,政,府,府,规,规,章,章,中,中,对,对,职,职,工,工,持,持,股,股,会,会,有,有,一,一,些,些,规,规,定,定,由,由,于,于,没,没,有,有,法,法,律,律,地,地,位,位,，,，,职,职,工,工,持,持,股,股,会,会,理,理,论,论,上,上,无,无,法,法,作,作,为,为,一,一,个,个,企,企,业,业,发,发,起,起,人,人,，,，,参,参,与,与,企,企,业,业,的,的,发,发,起,起,设,设,立,立,其次，职工,持,持股会的社,团,团法人身份,与,与职工持股,的,的赢利动机,相,相矛盾。

在,全国社会,团,团体登记管,理,理条例中,规,规定，社团,法,法人是不以,赢,赢利为目的,的,的机构，而,职,职工持股是,以,以赢利为目,的,的的由于上述原,因,因，1999年，民政,部,部就停止了,对,对职工持股,会,会的审批2000年7月，民政,部,部办公厅印,发,发关于暂,停,停对企业内,部,部职工持股,会,会进行社团,法,法人登记的,函,函2000年12,月,月，中国证,监,监会法律部24号文明,确,确了“职工,持,持股会将不,再,再具有法人,资,资格”，“,职,职工持股会,不,不能成为公,司,司的股东”,11/8/2022,5,绿泉实业改,制,制框架报告,今年八月份,，,，三部委联,合,合发文暂停,电,电力系统职,工,工持股改制,国资委、,发,发展改革委,、,、财政部,于,于8月6日,发,发布关于,继,继续贯彻落,实,实国务院有,关,关精神暂停,电,电力系统职,工,工投资电力,企,企业的紧急,通,通知：,暂停将经营,发,发电或电网,业,业务的中央,和,和地方各级,国,国有或国有,非,非上市控股,企,企业（以下,简,简称电力企,业,业）改制为,职,职工持股的,企,企业改制,的,的形式包括,有,有限责任公,司,司、股份有,限,限公司、股,份,份合作制企,业,业；职工持,股,股的方式包,括,括职工自然,人,人直接持股,、,、工会或职,工,工持股会持,股,股、职工通,过,过持股“三,产,产”及多种,经,经营等企业,间,间接持股电,力,力企业。

暂停将电力,企,企业的发电,设,设施、变电,设,设施和电力,线,线路设施及,其,其有关辅助,设,设施等实物,资,资产出售给,职,职工或职工,持,持股的企业,暂停违规,改,改制或新设,立,立职工持股,的,的企业投资,新,新设立发电,企,企业通知,指,指出,：,：电,力,力系,统,统职,工,工投,资,资电,力,力企,业,业存,在,在一,些,些问,题,题如,如违,规,规实,施,施国,有,有电,力,力企,业,业职,工,工持,股,股改,制,制；,企,企业,改,改制,未,未经,中,中介,机,机构,进,进行,财,财务,审,审计,，,，国,有,有资,产,产未,经,经评,估,估或,未,未通,过,过公,开,开竞,价,价方,式,式出,售,售；,国,国有,电,电力,企,企业,的,的利,润,润向,电,电力,系,系统,职,职工,投,投资,的,的企,业,业转,移,移等,11/8/2022,6,绿泉实业,改,改制框架,报,报告,经理人员,股,股权激励,主,主要有三,种,种类型,类型,操作方法,激励性质,现股,激励,通过公司奖励或参照当前每股市场价值向管理层和骨干员工出售股份或股票，同时规定管理层和骨干员工在一定时期内必须持有，不得出售,提供持续的经营业绩激励,风险共担，收益共享,期权,激励,由公司所有者和管理层、骨干员工约定，允许管理层和骨干员工在将来某个时期以约定价格购买一定数量的股票，同时对管理层和骨干员工在购股后再转让股份的期限作出规定,提供持续的经营业绩激励,鼓励管理层和骨干员工“创新和冒险”，同时又可防止过度冒险,虚拟股权激励,企业给予管理层、骨干员工一定数量的虚拟股票或股份，持有人只有收益权，没有所有权,以现金支付持有人收益时，只是一次性的经营业绩激励,持有人没有风险,11/8/2022,7,绿泉实业,改,改制框架,报,报告,今年三月,份,份，财政,部,部对管理,层,层收购暂,停,停审批,北京大学,金,金融与证,券,券研究中,心,心的曹凤,歧,歧教授认,为,为，MBO被暂停,的,的原因在,于,于在现有,的,的法律框,架,架下，无,法,法解决执,行,行收 购,的,的法人机,构,构设置问,题,题以及收,购,购资金从,何,何而来的,问,问题。

而,且,且在目前,的,的情况下,，,，在管理,层,层收购的,过,过程中还,可,可能带来,国,国有资产,流,流失的问,题,题一些专,家,家认为,，,，在国,有,有资产,出,出资人,监,监管角,色,色尚未,到,到位的,情,情况下,，,，大规,模,模实行,管,管理层,持,持股容,易,易给企,业,业带来,五,五大风,险,险：一,是,是定价,环,环节中,的,的风险,，,，例如,行,行政干,预,预，协,议,议转让,等,等；二,是,是信息,不,不对称,，,，暗箱,操,操作的,风,风险，,例,例如，,先,先做亏,公,公司再,低,低价购,进,进；三,是,是收购,者,者融资,渠,渠道不,明,明的风,险,险；四,是,是运作,风,风险；,五,五是收,购,购主体,合,合法性,不,不能保,证,证的风,险,险所,以,以应当,立,立即停,止,止专家们,呼,呼吁，,我,我国管,理,理层持,股,股的运,作,作，要,注,注意从,以,以下三,方,方面严,防,防国有,资,资产流,失,失：第,一,一，收,购,购主体,要,要符合,法,法律要,求,求，管,理,理者不,能,能是我,国,国法律,规,规定禁,止,止商业,盈,盈利的,自,自然人,；,；第二,，,，收购,必,必须经,过,过当地,政,政府部,门,门以及,国,国家主,管,管部门,的,的批准,；,；第三,，,，必须,经,经过严,格,格的审,计,计，并,及,及时披,露,露相关,的,的信息,。

11/8/2022,8,绿泉实业改,制,制框架报告,上市公司图,谋,谋曲线MBO,相关公告显,示,示，上市公,司,司实施MBO仍是暗流,涌,涌动从操,作,作手法来看,，,，上市公司,管,管理层参与,组,组建投资公,司,司，或引入,第,第三方的方,式,式较为普遍,这种“绕,道,道走”的方,式,式相当隐蔽,，,，从而有效,地,地规避了政,策,策上的限制,自去年下半,年,年以来，一,些,些自然人持,股,股的投资公,司,司、创业投,资,资公司或是,科,科技发展公,司,司收购上市,公,公司国有股,权,权的案例陡,增,增最为突出的,还,还是信托公,司,司收购上市,公,公司股权渐,成,成趋势例,如,如，上海国,信,信进入35,家,家上市公司,的,的前10大,股,股东名单；,四,四川信托进,入,入7家上市,公,公司的前10大股东名,单,单；天津信,托,托、福建华,兴,兴信托、安,徽,徽信托、中,信,信信托等公,司,司至少列入4家以上上,市,市公司的前10大股东,名,名单,11/8/2022,9,绿泉实业,改,改制框架,报,报告,粤,美,美,的,的MBO,第,第,一,一,案,案,例,例,：,：,通,通,过,过,管,管,理,理,人,人,员,员,自,自,己,己,设,设,立,立,的,的,投,投,资,资,公,公,司,司,持,持。