案例2-无形资产减值测试评估案例.doc

1 -以财务报告为目的涉及 A 公司持有商标专用权无形资产减值测试评估案例一、案例要点一、案例要点随着新会计准则的全面推行，以财务报告为目的的资产减值测试评估项目越来越多此类业务不仅需要评估师对《资产评估准则—评估报告》、《资产评估准则—以财务报告为目的的评估指南》（试行）、《资产评估准则—无形资产》深刻理解、熟练运用，也需要对《企业会计准则第 8 号—资产减值》的要求有所了解，便于和企业财务人员、注册会计师进行沟通，较好把握财务报告目的的评估重点本案例是企业商标权资产减值测试评估项目，是以财务报告为目的评估业务类型之一本案例中，A 公司持有 200 个商标所有权，而商标使用人为 A 公司下属 6 个子公司，6 个子公司无偿使用商标案例没有对评估对象 200 个商标的法律状态、具体运用情形等事项进行说明，如商标的文字图形标识、初次注册时间、注册到期时间、应用产品行业，以及那些是主商标，哪些是备用或保护性商标等为了保护商标不被侵权，企业通常除主要的商标标识外，还会注册文字图形相近的多个辅助商标，并且注册范围覆盖相近行业本案例涉及 200 多个商标，130 多个未使用，评估师没有对此进行分析。

在存在主商标和保护性商标的情形下，评估对象应为商标资产组合既然是商标减值测试，那商标是如何取得的，外购还是股东出资投入，还- 2 -是改制时的资本化，评估报告应对商标的资本化过程进行介绍评估报告没有说明各商标的使用单位，无法对商标评估涉及的相关业务、资产等评估范围清晰界定对于商标的预期使用期限，仅简单的以产品的寿命期限 5 年作为商标寿命年限，确认方法过于简单总之，本案例的商标权减值测试评估存在很多不足，评估师对相关准则的学习理解不够，商标权评估专业能力较欠缺，评估报告及估算过程存在较多瑕疵，评估结论难以使人信服二、案例背景二、案例背景委托方（A 公司）为研制、生产、销售：中西成药、化学原料药、外用药、儿童用药、保健药的上市公司，委托方（A 公司）拟编制财务报告，需要对与减值测试相关的 200 个注册商标专用权在评估基准日时的可回收价值进行评估，为委托方编制财务报告提供参考依据评估对象：AA 公司拟编制财务报告所涉及的与减值测试相关的 200 个注册商标专用权以上各项注册商标专用权由委托方（A 公司）持有，其中 70 个商标分别提供给 A 公司的制药总厂、六个下属企业使用，剩余 130 个现在未使用。

评估基准日为 2009 年 12 月 31 日评估报告已被委托方使用三、案例内容三、案例内容以下内容根据相关评估报告和工作底稿进行了编辑、处理（一）委托方、（一）委托方、产权产权持有者和委托方以外的其他持有者和委托方以外的其他评评估估报报告使用者告使用者- 3 -1．委托方及．委托方及产权产权持有者持有者本项目的委托方及产权持有者均为 A 公司基本情况：基本情况：名称：A 公司 注册地址、法定代表人、注册资本（略）经营范围：研制、生产、销售：中西成药、化学原料药、外用药、儿童用药、保健药经营商业及物资供销业（国家专营专控商品除外）提供证券投资、物业开发、产品开发、技术改造信息咨询服务计算机软件开发 （其他范围略）企企业业情况情况简简介、影响企介、影响企业经营业经营的相关因素分析、宏的相关因素分析、宏观观因素、行因素、行业业因素、企因素、企业业因素（略）因素（略）2．委托方以外的其他．委托方以外的其他评评估估报报告使用者告使用者根据《资产评估业务约定书》，不存在除委托方和国家法律、法规规定的评估报告使用者以外的其他评估报告使用者二）（二）评评估目的估目的A 公司拟编制财务报告，本资产评估报告是为该经济行为提供与减值测试相关的 200 个注册商标专用权在评估基准日时可回收价值的参考依据。

三）（三）评评估估对对象和象和评评估范估范围围根据委托，评估对象是 A 公司拟编制财务报告所涉及的与减值测试相关的 200 个注册商标专用权，具体清单及相关情况见本评估报告附件《委估注册商标专用权列表》以上各项注册商标专用权由委托方持有，其中 70 个商标分别提- 4 -供给 6 个下属企业使用，剩余 130 个现在未使用本次评估过程中未涉及资产引用任何其他机构出具的报告结论四）价（四）价值类值类型及其定型及其定义义由于本项目的评估目的为 A 公司拟编制财务报告，本资产评估报告是为该经济行为提供与减值测试相关的 200 个注册商标专用权在评估基准日时可回收价值的参考依据，可回收价值为资产预计未来现金流量的现值或公允价值减去处置费用的净值额孰高者公允价值为等同于市场价值，市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额预计未来现金流量的现值等同于在用价值在用价值是指将评估对象作为企业组成部分或者要素资产按其正在使用方式和程度及其对所属企业的贡献的价值估计数额本报告所称“评估价值”，是指所约定的评估范围与对象在本报告遵循的评估原则，基于一定的评估假设和前提条件下，按照本报告所述程序、方法和价值类型，仅为本报告约定评估目的服务而提出的评估意见。

五）（五）评评估基准日估基准日本项目资产评估基准日为二 00 九年十二月三十一日；评估基准日是由委托方根据减值测试日确定；本次评估采用的价格均为评估基准日的有效价格或标准 5 -（六）（六）评评估依据（略）估依据（略）（七）（七）评评估假估假设设和限制条件和限制条件（略）（略）（八）（八）评评估程序估程序实实施施过过程和情况程和情况（略）（略）（九）（九）评评估方法估方法资产评估的基本途径：资产评估基本途径有市场途径、收益途径与资产基础途径1．市．市场场途径途径（略）2．收益途径．收益途径（略）3． ．资产资产基基础础途径途径（略）4． ．评评估方法的估方法的选择选择由于缺乏注册商标专用权的交易市场数据，故难以采用市场法进行评估对注册商标专用权的历史投入财务数据难以全面统计，且其经济性贬值难以准确估算，以及根据本次资产评估目的，难以用成本法进行评估本项目委估注册商标专用权的未来收益可预测，并可估计获得收益的风险，预期从该等无形资产得到的收益可采用收益法评估5．收益法．收益法计计算公式算公式- 6 - nttiiriR PV0)1 (其中各项参数分别为：PV：待估权益采用收益法之评估值；i：评估基准日后距离评估基准日的时间间隔，单位为年；t0：待估权益存在预期收益的起始时点距评估基准日的时间间隔；tn：待估权益存在预期收益的终止时点距评估基准日的时间间隔；Ri：在距评估基准日 i 年的时点，待估权益的预期收益估测值；r：与待估权益预期收益匹配的折现率。

6．主要参数．主要参数选选取取过过程程6.1 预期收益及实现收益的时点评估人员通过下式预测确定委估资产预期收益 Ri：预期收益 Ri =商标相关产品预期销售收入×商标分成率对未来 5 年的 Ri，我们在逐年详细预测的商标相关产品销售收入的基础上进行收入分成计算出每年的 Ri假设预期收益的设定收益实现时点为当年的 12 月 31 日6.2 预期收益的持续时间根据《中华人民共和国商标法》，注册商标有效期满可申请续展注册，每次续展注册的有效期为十年，未规定续展次数，即在正常经营情况下，委估商标将一直持续注册使用，但考虑到本次委估商标主要是用于个别产品标识的商品名称商标，其预期收益的实现与该产品的生命周期相关，以及考虑企业管理层的预测等情况，因此，评估人员设定- 7 -待估资产存在预期收益的终止时点 tn=56.3 预期收益的折现率通过某公司 A 下属其中一个总厂的生产经营数据测算 WACC，然后再通过流动资产、固定资产和无形资产组成计算无形资产折现率无形无形资产资产折折现现率率计计算算过过程表程表一、股权回报率计算一、股权回报率计算金额单位金额单位（万元）（万元）计算过程计算过程行业平均报酬率（行业平均净资产报酬率）15.30%行业风险报酬率9.74%市场无风险报酬率为4.22%企业个别风险报酬率1.0%股权回报率14.97%（取整 1 为 15%）二、二、WACCWACC 计算计算债权回报率按照实际利率3.98%评估基准日股权比例96,718.1944.28%评估基准日债权比例121,700.0055.72%WACC8.85%三、无形资产回报率计算三、无形资产回报率计算无形资产的投资回报率固定资产的投资回报率的投资回报率营运资金（流动资产）其中：全部资产无形资产 全部资产固定资产 全部资产营运资金:::)(ifcifcRRRARRRWACC)(BRRWACCRfci）全部资产固定资产 全部资产营运资金（无形资产全部资产- 8 -流动资产回报率（流动资金借款一年期）5.31%固定资产回报率（固定资产投资借款五年期）5.94%流动资产比例142,748.2530.66%固定资产比例127,516.2227.39%无形资产比例195,358.1241.96%无形资产回报率（折现率）13.33%（取整 13%）说明：（1）对于无风险报酬率参考评估基准日近期的中国国债交易市场的收益率数据，选取与待估资产收益年限相近的国债收益率作为无风险报酬率。

市场无风险报酬率通过上交所国债收益率曲线得出 4.22% （2）对于风险报酬率，在参考同行业企业收益率，考虑使用委估商标的生产销售企业与同行业企业相比的风险差异等风险因素综合确定 （3）具有被具有被评评估企估企业业目目标财务标财务杠杆系数（杠杆系数（Beta 系数），从系数），从Wind 资讯获资讯获取有关数据和依据算式取有关数据和依据算式 βL=Βu*[1+(1-t)*(D/E)]测测算得算得出出为为 0.8796 （4）企业所得税率为 25%6.4 商标使用费提成率确定在用注册商在用注册商标标使用使用费费提成率的提成率的测测算算产品类别毛利率营销管理的毛利贡献比例营销管理在销售收入中的贡献比例商标在销售收入中的贡献比例次商标的销售贡献比例（分成率）OTC 化学药产品34%23.89%8.02%2.00%0.40%OTC 中成药产品43%15.93%6.81%1.70%0.34%非 OTC 化学药产品44%22.22%9.80%1.96%0.39%- 9 -非 OTC 中成药产品26%17.72%4.69%0.94%0.19%说明：A 公司下属子公司所使用的产品标识商标基本是向 A 公司无偿取用的，子公司自身很少另外再申请其他自用商标，而 A 公司制药总厂主要是生产 OTC 化学药和非 OTC 化学药，A 公司中药厂主要是生产 OTC 中成药与非 OTC 中成药，考虑到两个公司收入在整个 A 公司所占比重很大，因此上述四类产品毛利率较具有代表性，评估时采用该数据进行提成率注册商注册商标专标专用用权评权评估估计计算表（算表（A 商商标标） ）商标使用单位：A 公司制药总厂历史财务数据历史财务数据预测数据（金额单位：万元）预测数据（金额单位：万元） 项目项目 2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年2013 年2014 年A A 商标商标产品销售收入49.49114.85126.33138.97152.86168.15184.96非非 OTCOTC中成药中成药商标分成率0.19%0.19%0.19%0.19%0.19%注册商标带来现金流小计0.240.260.290.320.35所得税率25%25%25%25%25%税后注册商标专用税后注册商标专用权未来现金流合计权未来现金流合计0.180.200.210.240.26折现率13%13%13%13%13%税后注册商标专用税后注册商标专用权未来现金流现值权未来现金流现值0.160.150.150.150.14注册商标专用权注册商标专用权评估现值评估现值0.75其他在用商标专用权评估参照上述评估过程（略）。

10 -A 公司注册商公司注册商标专标专用用权评权评估明估明细细表表委托方：A 公司序号商。