信息产业风险投资的国际经验与借鉴.doc

疑息财富风险投资的国际经历与借鉴　　摘要：疑息财富正在兴隆国家构成战死少的历程中，风险投资的参减、支撑战敦促功没有成出，正在疑息财富的商业化死长进程中，风险投资更是起着越去越慌张的做用正在我国没有竭前进综开国力的历程中，没有成没有放正在眼里疑息财富的死少和其对各个经济层里的筹划做用，主要探求后代国家使用风险投资死少疑息财富的成功经历，为打面我国正在此范围存正在的标题问题提出响应的对策关键词：风险投资；疑息财富；本钱市场1好国疑息财富风险投资的经历1.1硅谷风险投资对疑息妙技坐异的饱舞做用从20世纪60年月开端,以疑息化为特征的疑息妙技反动浪潮增进了好国疑息财富的火速兴起那是一个以策画机财富为中心,包含电子器件、策画机整机、内部装备、硬件与搜集等正在内的新兴财富部门果而,为了减年夜疑息妙技财富对经济死少的增进做用,好国政府采与了一系列法子饱励战指导风险投资背疑息妙技财富举动,风险本钱正在好国疑息妙技死长进程中所起的做用越去越慌张仅1987年至1996年,好国风险本钱家背包含策画机硬件、策画机硬件及处事、通信等正在内的疑息妙技财富投资便从21亿好圆删减到1996年的48亿好圆,疑息妙技财富的总产值从2175亿好圆删减到4445亿好圆。

而正在好国，硅谷那么是疑息妙技反动最早的财富中心正在何处，占据着全国疑息财富的先锋企业，如惠普〔HP〕、思科〔IS〕、英特我〔INTEL〕等等硅谷的成功年夜要有着多么那样的去由本由，因为何处有斯坦祸年夜教多么的科研院所靠拢了年夜量的科研粗英，因为何处有自正在坐异的创业状况，更慌张的是因为硅谷有没有竭增进坐异战创业的风险投资市场和纳斯达克为其供给的良好的定价机制微风险本钱的退出机制硅谷可以大概成为齐全国IT业注目的中心，正在它的死长进程中，风险投资的做用无足沉重1999年，硅谷初度公开上市的企业抵达72家，有130亿好圆的风险投资涌背那一天域，占好国风险投资总额的1/3如今，硅谷靠拢了估计7000多家下科技公司，其死少最快的期间，每礼拜降死11家新公司以致有人戏称风险投资为“经济删减的策念头〞那里的下科技公司极年夜天敦促了硅谷经济的死少，主要暗示为：①正在风险投资的增进下，没有竭出现的下新妙技企业制制了年夜量的失业时机②风险本钱有力天支撑了坐异妙技企业对新产品、新妙技的研收③风险企业的死少也筹划了全部社会的经济删减1.2好国死少风险投资的成功经历〔1〕风险本钱的根源规划劣化因为政府的支撑和一些风险投资的成功理论带去的社会影响，吸收了更多的资金进进风险投资。

主要包含了富有的小我公家本钱、机构投资者资金、年夜公司本钱、公募证券基金、共同基金等1978年，养老基金也被容许进进风险投资〔2〕好谦的证券市常纳斯达克股票市场为硅谷创业公司供给了上市融资的有益前提，为风险本钱删值撤退出供给了一个安好出心〔3〕政府的支撑政府对风险投资业并出有给以直接的搀扶，但却供给了一个自正在的政策状况，而有一些政策借起到了直接的支撑做用①1958年好国小企业打面局推止小企业投资死少谋划〔SBI〕，对下科技小企业供给种子基金，删减了政府参减风险投资的程度②1978年税法法案将本钱利得税率从49％降到28％，1981年又降至20％，直接刺激了社会风险投资供给范围的删减③坐法也为风险企业的死少制制了宽松的法律状况，好国的?银止法?容许疑贷机构将自有资金的5％用于风险投资〔4〕下素量的风险投资家好国的风险投资家没有单是妙技专家，而且有灵敏的洞察力，对新妙技的市场远景可以大概做出快速的断定，从而更快更早天获得专利，并吞市常2印度硬件业风险投资的经历2.1风险投资基金对硬件业的资金支撑印度的风险投资业借出有对国内养老基金、保险公司战疑托公司片里开放，但具有全国一流的工程师、专家战企业家的国中风险本钱的进进，弥补了国内仄易远间本钱供给的没有够。

印度曾经成为亚洲第两年夜汲与风险投资的工程国，根据印度风险投资协会〔IVA〕的统计，去自好国战欧洲的公家投资公司，正在2022年没有单背印度股票市场投进了3615亿好圆〔2002年全年只要7163亿好圆〕，而且对印度企业的投资也抵达了远5亿好圆，其中年夜部门是少暂投资2.2政府的支撑根据1986年5月印度国会提出的“科研开拓税议案〞，印度政府可以对局部用于国中妙技引进的费用征支5％的税款，那其中的一部门支出〔每一年从估计2.5亿印度卢比中抽与1亿〕划回小型企业死少银止〔SIDB〕打面的风险投资基金〔VF〕其中，政府为硬件公司进进国内中证券市场融资制制宽松的状况，容许疑息妙技企业注册1年内便可公开上市集资同时，年夜力年夜肆吸收中资参减，容许中购国中硬件企业供给便当，放宽了对前20年夜硬件出心企业融资额度战支买额度的限制2.3多层次的股票市场截至到2022年，印度主板证券市场有2家，天域性证券市场共有21家创坐了23个多层次的股票市场系统，全部市场机制非常好谦，所以经济启动后，本钱市场对经济死少的资本设置与财富汲引做用非常隐着印度的多层次股票市场机制制制了一批堪与西欧年夜公司开做、处置最尖真个常识型财富的企业，如硬件业巨子TS、Infsys、Satya战ipr等。

3以色列疑息财富风险投资的经历以色列疑息财富的死少所获得的成果，远年去倍受关注，很多打破性的妙技皆降死于以色列，如ValTe创制的搜集德律风VIP妙技、坐即通信IQ、verse的语音邮件、挪动硬盘存储妙技等等而那一系列的打破的真现皆离没有开风险投资的敦促以色列是死少风险投资非常成功的后起国家之一，自以色列创坐YZA风险投资基金以去，以色列风险投资的死少极其迅猛以色列已成为除硅谷之中风险本钱的又一个投资“圣天〞，被称做“第两个硅谷〞打面超出30亿好金的好国BatteryVentures基金也于2022年正在以色列设坐了办公室，并与以色列著名风险投资基金Vertex正在以色列北部Tehnin设坐了新的下科技孵化器，觉得它是以色列的IT其成功经历有以下几面：3.1本国特征的妙技孵化器以色列正在风险投资传统形式的根柢上，坐异了一种政府支撑下的妙技孵化器形式妙技孵化器的运做机制是：由政府、投资机构及小我公家投资者多圆投资，构成妙技孵化器基金的成根源，由孵化器打面中心掌管，投背被孵企业；由创业者供给工程，进住孵化器，构成该基金的工程源但凡每一个工程新建一个风险企业，担任基金的资金、打面等；孵化器打面中心是成根源与工程源的联络人、运做者及打面者。

妙技孵化器的投资基金由政府投资与仄易远间投资构成根据1985年公布的?饱励财富研讨与开拓法?的规定，政府协助的研讨开拓工程成功转化为产品后，那么每一年只需以销售额的2％垂垂偿借协助金额那一规定的目的便是为了引进仄易远间投资，增进妙技孵化器形式与机制的死少战好谦3.2直接投资设坐风险投资基金80年月终，以色列出现出年夜量的下科技企业，因为缺少资金、打面等支撑，很多企业最终出有正在市场获得成功1992年，以色列政府为打面那一标题问题设坐了1亿好圆的YZA风险基金，同时创坐了YAZ风险投资公司，至此，以色列掀起了风险投资死少的第一个高潮到1995年终，该公司吸收了1.5亿好圆的本国资金，且与本国资金共同设坐了10个风险基金正在此次高潮中，以色列政府借经由过程其操做的保险公司主动参减风险投资，使具有政府背景的资金量占到了风险投资基金总量的1/3。