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理财规划案例理财规划案例多目标理财规划的方法多目标理财规划的方法n n目标基准点法目标基准点法n n目标顺序法目标顺序法n n目标并进法目标并进法n n目标现值法与一生资产负债表目标现值法与一生资产负债表目标基准点法：理财计算原理图解目标基准点法：理财计算原理图解退休目标基准点的现金流量图退休目标基准点的现金流量图退休规划退休规划-以当前净值与年储蓄计算以当前净值与年储蓄计算退休年份退休年份购房目标基准点的现金流量图购房目标基准点的现金流量图子女教育金目标基准点的现金流量图子女教育金目标基准点的现金流量图目标顺序法目标顺序法目标顺序法举例目标顺序法举例目标并进法目标并进法目标并进法举例目标并进法举例目标现值法与一生资产负债表目标现值法与一生资产负债表目标现值法的理财计算原理图解目标现值法的理财计算原理图解目标现值法举例目标现值法举例一生资产负债表相关概念一生资产负债表相关概念n n 一生资产负债表一生资产负债表一生资产负债表一生资产负债表n n– – 在当前资产负债表的基础上，考虑一生的收入与未来在当前资产负债表的基础上，考虑一生的收入与未来在当前资产负债表的基础上，考虑一生的收入与未来在当前资产负债表的基础上，考虑一生的收入与未来各年理财目标的现值之后，所编制的资产负债表。

各年理财目标的现值之后，所编制的资产负债表各年理财目标的现值之后，所编制的资产负债表各年理财目标的现值之后，所编制的资产负债表n n 营生资产营生资产营生资产营生资产n n– – 家庭负担者在未来各年的收入的折现值家庭负担者在未来各年的收入的折现值家庭负担者在未来各年的收入的折现值家庭负担者在未来各年的收入的折现值n n养生负债养生负债养生负债养生负债n n– – 家庭成员在未来各年理财目标的现值家庭成员在未来各年理财目标的现值家庭成员在未来各年理财目标的现值家庭成员在未来各年理财目标的现值n n实际资产实际资产实际资产实际资产n n– – 当前拥有的资产当前拥有的资产当前拥有的资产当前拥有的资产n n实际负债实际负债实际负债实际负债n n– – 当前存在的负债当前存在的负债当前存在的负债当前存在的负债多目标理财规划的方法多目标理财规划的方法基本原理基本原理—将理财目标负债化将理财目标负债化n n未来的理财目标均可以对照房贷模式加以负债化，未来的理财目标均可以对照房贷模式加以负债化，未来的理财目标均可以对照房贷模式加以负债化，未来的理财目标均可以对照房贷模式加以负债化，并在有工作收入期间内进行本利摊还。

并在有工作收入期间内进行本利摊还并在有工作收入期间内进行本利摊还并在有工作收入期间内进行本利摊还n n养生负债＝家计负债＋退休负债＋购房负债＋子养生负债＝家计负债＋退休负债＋购房负债＋子养生负债＝家计负债＋退休负债＋购房负债＋子养生负债＝家计负债＋退休负债＋购房负债＋子女教育金负债女教育金负债女教育金负债女教育金负债n n 应有营生资产＝养生负债＋实际负债－实际资产应有营生资产＝养生负债＋实际负债－实际资产应有营生资产＝养生负债＋实际负债－实际资产应有营生资产＝养生负债＋实际负债－实际资产n n考虑现有收入与预计工作年限，若理财需求额超考虑现有收入与预计工作年限，若理财需求额超考虑现有收入与预计工作年限，若理财需求额超考虑现有收入与预计工作年限，若理财需求额超出预计收入水平太多，应调整理财目标金额或延出预计收入水平太多，应调整理财目标金额或延出预计收入水平太多，应调整理财目标金额或延出预计收入水平太多，应调整理财目标金额或延长工作年限长工作年限长工作年限长工作年限n n 以扣除收入成长率得到的实际报酬率计算营生资以扣除收入成长率得到的实际报酬率计算营生资以扣除收入成长率得到的实际报酬率计算营生资以扣除收入成长率得到的实际报酬率计算营生资产现值。

产现值分析客户实现各个理财目标的可能性分析客户实现各个理财目标的可能性n n 确定各个理财目标的实现年限与目标金额确定各个理财目标的实现年限与目标金额确定各个理财目标的实现年限与目标金额确定各个理财目标的实现年限与目标金额n n应用复利现值或年金现值公式，计算各个理财目标未来现金流量的现应用复利现值或年金现值公式，计算各个理财目标未来现金流量的现应用复利现值或年金现值公式，计算各个理财目标未来现金流量的现应用复利现值或年金现值公式，计算各个理财目标未来现金流量的现值每一个现值实际上是各个理财目标当前的负债额，所有理财目标值每一个现值实际上是各个理财目标当前的负债额，所有理财目标值每一个现值实际上是各个理财目标当前的负债额，所有理财目标值每一个现值实际上是各个理财目标当前的负债额，所有理财目标的现值之和是客户当前的一生总需求金额的现值之和是客户当前的一生总需求金额的现值之和是客户当前的一生总需求金额的现值之和是客户当前的一生总需求金额n n将目前的生息资产在各个理财目标之间进行分配，类似于购房时所缴将目前的生息资产在各个理财目标之间进行分配，类似于购房时所缴将目前的生息资产在各个理财目标之间进行分配，类似于购房时所缴将目前的生息资产在各个理财目标之间进行分配，类似于购房时所缴纳的自备款。

纳的自备款纳的自备款纳的自备款n n 各个理财目标的现值减掉所分配的自备款，就是要用未来收入进行支各个理财目标的现值减掉所分配的自备款，就是要用未来收入进行支各个理财目标的现值减掉所分配的自备款，就是要用未来收入进行支各个理财目标的现值减掉所分配的自备款，就是要用未来收入进行支付的部分付的部分付的部分付的部分n n将未来的收入按照投资报酬率折现为现值，加上目前的生息资产，就将未来的收入按照投资报酬率折现为现值，加上目前的生息资产，就将未来的收入按照投资报酬率折现为现值，加上目前的生息资产，就将未来的收入按照投资报酬率折现为现值，加上目前的生息资产，就是客户当前的一生总供给金额是客户当前的一生总供给金额是客户当前的一生总供给金额是客户当前的一生总供给金额n n 将一生总需求金额与一生总供给金额进行比较，就可以知道按客户目将一生总需求金额与一生总供给金额进行比较，就可以知道按客户目将一生总需求金额与一生总供给金额进行比较，就可以知道按客户目将一生总需求金额与一生总供给金额进行比较，就可以知道按客户目前与未来的财务状况，是否可以实现各项理财目标前与未来的财务状况，是否可以实现各项理财目标。

前与未来的财务状况，是否可以实现各项理财目标前与未来的财务状况，是否可以实现各项理财目标n n若无法实现所有的理财目标，需要通过调整目标金额、推迟目标实现若无法实现所有的理财目标，需要通过调整目标金额、推迟目标实现若无法实现所有的理财目标，需要通过调整目标金额、推迟目标实现若无法实现所有的理财目标，需要通过调整目标金额、推迟目标实现年限、或者改变投资报酬率假设来实现一生资金的供需平衡年限、或者改变投资报酬率假设来实现一生资金的供需平衡年限、或者改变投资报酬率假设来实现一生资金的供需平衡年限、或者改变投资报酬率假设来实现一生资金的供需平衡理财目标需求与供给能力分析理财目标需求与供给能力分析—不考虑时间价值不考虑时间价值案例：理财目标需求与供给能力分析案例：理财目标需求与供给能力分析n n假设收入成长率假设收入成长率假设收入成长率假设收入成长率= =投资报酬率投资报酬率投资报酬率投资报酬率= =通胀率通胀率通胀率通胀率= =房贷利率房贷利率房贷利率房贷利率n n退休后月开销退休后月开销退休后月开销退休后月开销4,0004,000元，元，元，元，2020年年年年 大学年学费大学年学费大学年学费大学年学费15,00015,000元元元元 购房购房购房购房100100平米，平米，平米，平米，6,0006,000元元元元/ /平米平米平米平米 工作期月生活费用工作期月生活费用工作期月生活费用工作期月生活费用5,0005,000元元元元 年收入年收入年收入年收入100,000100,000元，工作元，工作元，工作元，工作2020年年年年 现有资产现有资产现有资产现有资产200,000200,000元，无负债元，无负债元，无负债元，无负债n n退休：退休：退休：退休：4,000×12×20=960,0004,000×12×20=960,000元元元元n n教育：教育：教育：教育：15,000×4=60,00015,000×4=60,000元元元元n n购房总价：购房总价：购房总价：购房总价：6,000×100=600,0006,000×100=600,000元元元元n n家计：家计：家计：家计：5,000×12×20=1,200,0005,000×12×20=1,200,000元元元元n n养生负债总需求养生负债总需求养生负债总需求养生负债总需求=2,820,000=2,820,000元元元元n n营生资产总供给营生资产总供给营生资产总供给营生资产总供给=2,000,000=2,000,000元元元元n n供给缺口供给缺口供给缺口供给缺口= =养生负债养生负债养生负债养生负债2,820,000-2,820,000-营生资产营生资产营生资产营生资产2,000,000-2,000,000-实际资产实际资产实际资产实际资产200,000=620,000200,000=620,000，，，，n n620,000620,000元元元元/20/20年年年年=31,000=31,000元元元元/ /年年年年n n31,000/100,000=31%31,000/100,000=31%n n结论：未来结论：未来结论：未来结论：未来2020年的平均年收入要增加年的平均年收入要增加年的平均年收入要增加年的平均年收入要增加31%31%才能达成才能达成才能达成才能达成供给缺口或剩余分析供给缺口或剩余分析n n 供给缺口（需求过大）供给缺口（需求过大）供给缺口（需求过大）供给缺口（需求过大）– – 目标总需求目标总需求目标总需求目标总需求> >资源总供给资源总供给资源总供给资源总供给n n有供给缺口时有供给缺口时有供给缺口时有供给缺口时, , 依照理财目标优先顺序筛选，优先依照理财目标优先顺序筛选，优先依照理财目标优先顺序筛选，优先依照理财目标优先顺序筛选，优先考虑顺序在前者，或延长年限、降低目标额。

考虑顺序在前者，或延长年限、降低目标额考虑顺序在前者，或延长年限、降低目标额考虑顺序在前者，或延长年限、降低目标额n n供给剩余（供给有余）供给剩余（供给有余）供给剩余（供给有余）供给剩余（供给有余）– – 资源总供给资源总供给资源总供给资源总供给> >目标总需求目标总需求目标总需求目标总需求n n有供给剩余时，说明所有的理财目标均能如期达有供给剩余时，说明所有的理财目标均能如期达有供给剩余时，说明所有的理财目标均能如期达有供给剩余时，说明所有的理财目标均能如期达成n n当供给剩余大于遗产税免税额时，表示需要事先当供给剩余大于遗产税免税额时，表示需要事先当供给剩余大于遗产税免税额时，表示需要事先当供给剩余大于遗产税免税额时，表示需要事先做遗产节税规划，可用分年赠与或投保终身寿险做遗产节税规划，可用分年赠与或投保终身寿险做遗产节税规划，可用分年赠与或投保终身寿险做遗产节税规划，可用分年赠与或投保终身寿险的方式案例：计算供给缺口案例：计算供给缺口—考虑货币时间价值考虑货币时间价值n n 条件：条件：条件：条件：5 5年购房年购房年购房年购房5050万元，万元，万元，万元，1010年子女教育年子女教育年子女教育年子女教育2020万元，万元，万元，万元，2020年退休年退休年退休年退休100100万元，投资报酬率万元，投资报酬率万元，投资报酬率万元，投资报酬率5%5%，现有资产，现有资产，现有资产，现有资产1010万元。

若工作期年万元若工作期年万元若工作期年万元若工作期年支出支出支出支出6 6万元，年收入万元，年收入万元，年收入万元，年收入1010万元，供需缺口如何万元，供需缺口如何万元，供需缺口如何万元，供需缺口如何? ?n n总需求总需求总需求总需求= =购房现值购房现值购房现值购房现值39.239.2万元万元万元万元+ +教育金现值教育金现值教育金现值教育金现值12.312.3万元万元万元万元+ +退休金现退休金现退休金现退休金现值值值值37.737.7万元万元万元万元+ +支出现值支出现值支出现值支出现值78.578.5万元万元万元万元=167.7=167.7万元万元万元万元n n总供给总供给总供给总供给= =收入现值收入现值收入现值收入现值124.6124.6万元万元万元万元+ +资产资产资产资产1010万元万元万元万元=134.6=134.6万元万元万元万元n n总需求总需求总需求总需求167.7167.7万元万元万元万元> >总供给总供给总供给总供给134.6134.6万元万元万元万元n n供给缺口供给缺口供给缺口供给缺口=167.7=167.7万元万元万元万元- 134.6- 134.6万元万元万元万元=33.1=33.1万元万元万元万元n nPMT(5%,20,-33.1,0)=2.66PMT(5%,20,-33.1,0)=2.66万元。

万元2.66/10=26.6%2.66/10=26.6%，需增加，需增加，需增加，需增加26.6%26.6%收入每年达收入每年达收入每年达收入每年达12.6612.66万元才能满足所有理财目标万元才能满足所有理财目标万元才能满足所有理财目标万元才能满足所有理财目标寿险需求规划原理寿险需求规划原理计算保险需求计算保险需求—生命价值法生命价值法n n 假设被保险人现年假设被保险人现年假设被保险人现年假设被保险人现年3030岁，年收入为岁，年收入为岁，年收入为岁，年收入为1010万元，个人年支出为万元，个人年支出为万元，个人年支出为万元，个人年支出为3 3万元，打算万元，打算万元，打算万元，打算6060岁退休 如果不考虑货币时间价值，假设如果不考虑货币时间价值，假设如果不考虑货币时间价值，假设如果不考虑货币时间价值，假设收入成长率＝支出成长率＝储蓄利率，如果被保险人现在收入成长率＝支出成长率＝储蓄利率，如果被保险人现在收入成长率＝支出成长率＝储蓄利率，如果被保险人现在收入成长率＝支出成长率＝储蓄利率，如果被保险人现在死亡，则未来一生的净收入会减少死亡，则未来一生的净收入会减少死亡，则未来一生的净收入会减少死亡，则未来一生的净收入会减少(10(10万元万元万元万元-3-3万元万元万元万元)×(60)×(60－－－－30)30)＝＝＝＝210210万元，这个数额就是按照生命价值法计算的应有万元，这个数额就是按照生命价值法计算的应有万元，这个数额就是按照生命价值法计算的应有万元，这个数额就是按照生命价值法计算的应有保额。

保额n n 如果考虑货币时间价值，如果投资报酬率为如果考虑货币时间价值，如果投资报酬率为如果考虑货币时间价值，如果投资报酬率为如果考虑货币时间价值，如果投资报酬率为3%3%，那么，，那么，，那么，，那么，考虑折现因素，考虑折现因素，考虑折现因素，考虑折现因素，3030年每年年每年年每年年每年7 7万净收入的现值万净收入的现值万净收入的现值万净收入的现值=PV(3%,30,-=PV(3%,30,-7,0)=137.27,0)=137.2万，是被保险人年收入的万，是被保险人年收入的万，是被保险人年收入的万，是被保险人年收入的13.7213.72倍，这是考虑货倍，这是考虑货倍，这是考虑货倍，这是考虑货币时间价值按照生命价值法计算的应有保额币时间价值按照生命价值法计算的应有保额币时间价值按照生命价值法计算的应有保额币时间价值按照生命价值法计算的应有保额生命价值法（净收入弥补法）生命价值法（净收入弥补法）计算保险需求计算保险需求—遗属需要法遗属需要法n n仍然使用上面的例子仍然使用上面的例子仍然使用上面的例子仍然使用上面的例子 假设收入成长率＝支出成长率＝储蓄假设收入成长率＝支出成长率＝储蓄假设收入成长率＝支出成长率＝储蓄假设收入成长率＝支出成长率＝储蓄利率，如果被保险人现在死亡，遗属还要生活利率，如果被保险人现在死亡，遗属还要生活利率，如果被保险人现在死亡，遗属还要生活利率，如果被保险人现在死亡，遗属还要生活5050年，每年年，每年年，每年年，每年的生活开支是的生活开支是的生活开支是的生活开支是5 5万元，目前可变现资产为万元，目前可变现资产为万元，目前可变现资产为万元，目前可变现资产为2020万元，按照遗万元，按照遗万元，按照遗万元，按照遗属需要法，保额总需求＝属需要法，保额总需求＝属需要法，保额总需求＝属需要法，保额总需求＝5×50-205×50-20＝＝＝＝230230万元。

万元n n 由于遗属需要法可以方便地调整原来生涯规划中不足或超由于遗属需要法可以方便地调整原来生涯规划中不足或超由于遗属需要法可以方便地调整原来生涯规划中不足或超由于遗属需要法可以方便地调整原来生涯规划中不足或超出的部分，所以，经常采用这种方法计算应有保额出的部分，所以，经常采用这种方法计算应有保额出的部分，所以，经常采用这种方法计算应有保额出的部分，所以，经常采用这种方法计算应有保额n n 如果考虑货币时间价值，遗属未来生活开支的现值如果考虑货币时间价值，遗属未来生活开支的现值如果考虑货币时间价值，遗属未来生活开支的现值如果考虑货币时间价值，遗属未来生活开支的现值PV(3%,50,50000,0,1)=132.5PV(3%,50,50000,0,1)=132.5万元，扣除可变现资产净值万元，扣除可变现资产净值万元，扣除可变现资产净值万元，扣除可变现资产净值2020万元，应有保额万元，应有保额万元，应有保额万元，应有保额=132.5=132.5万元万元万元万元-20-20万元万元万元万元=112.5=112.5万元，是被保险万元，是被保险万元，是被保险万元，是被保险人年收入人年收入人年收入人年收入11.2511.25倍。

倍n n 使用遗属需要法计算的保额需求与前面使用生命价值法计使用遗属需要法计算的保额需求与前面使用生命价值法计使用遗属需要法计算的保额需求与前面使用生命价值法计使用遗属需要法计算的保额需求与前面使用生命价值法计算的保额需求，差异不大但并不必然相等算的保额需求，差异不大但并不必然相等算的保额需求，差异不大但并不必然相等算的保额需求，差异不大但并不必然相等遗属需要法遗属需要法不同计算基准下保险诉求重点不同计算基准下保险诉求重点n n遗属需要法遗属需要法遗属需要法遗属需要法n n单身无负担者不需保险单身无负担者不需保险单身无负担者不需保险单身无负担者不需保险n n以遗属生活费需求投保以遗属生活费需求投保以遗属生活费需求投保以遗属生活费需求投保n n结婚及生子时加买保险结婚及生子时加买保险结婚及生子时加买保险结婚及生子时加买保险n n依据负债金额年限投保依据负债金额年限投保依据负债金额年限投保依据负债金额年限投保n n需奉养父母依余命投保需奉养父母依余命投保需奉养父母依余命投保需奉养父母依余命投保n n丧葬费应纳入保额中丧葬费应纳入保额中丧葬费应纳入保额中丧葬费应纳入保额中n n自己的生活费可排除，自己的生活费可排除，自己的生活费可排除，自己的生活费可排除，但若考虑全残也可纳入但若考虑全残也可纳入但若考虑全残也可纳入但若考虑全残也可纳入n n 需扣除已累积净值需扣除已累积净值需扣除已累积净值需扣除已累积净值n n净收入弥补法净收入弥补法净收入弥补法净收入弥补法n n开始工作时开始投保开始工作时开始投保开始工作时开始投保开始工作时开始投保n n以未来收入能力投保以未来收入能力投保以未来收入能力投保以未来收入能力投保n n升迁加薪时加买保险升迁加薪时加买保险升迁加薪时加买保险升迁加薪时加买保险n n 离退休期愈长保额愈离退休期愈长保额愈离退休期愈长保额愈离退休期愈长保额愈高高高高n n创业者企业保险需求高创业者企业保险需求高创业者企业保险需求高创业者企业保险需求高n n以理赔金代替工作能力以理赔金代替工作能力以理赔金代替工作能力以理赔金代替工作能力n n自己的生活费应当排除自己的生活费应当排除自己的生活费应当排除自己的生活费应当排除n n不需扣除已累积净值不需扣除已累积净值不需扣除已累积净值不需扣除已累积净值保险需求计算方法的选择原则保险需求计算方法的选择原则n n 在客户未婚、没有依赖人口时，可以根据生命价值法计算所需保额。

在客户未婚、没有依赖人口时，可以根据生命价值法计算所需保额在客户未婚、没有依赖人口时，可以根据生命价值法计算所需保额在客户未婚、没有依赖人口时，可以根据生命价值法计算所需保额n n在开始工作时，针对未来收入能力进行投保投保时不需要专门考虑在开始工作时，针对未来收入能力进行投保投保时不需要专门考虑在开始工作时，针对未来收入能力进行投保投保时不需要专门考虑在开始工作时，针对未来收入能力进行投保投保时不需要专门考虑收入成长率，可以在以后职位升迁或加薪时加买保额收入成长率，可以在以后职位升迁或加薪时加买保额收入成长率，可以在以后职位升迁或加薪时加买保额收入成长率，可以在以后职位升迁或加薪时加买保额n n生命价值法的原理是以理赔金弥补保险事故发生引起收入下降的负面生命价值法的原理是以理赔金弥补保险事故发生引起收入下降的负面生命价值法的原理是以理赔金弥补保险事故发生引起收入下降的负面生命价值法的原理是以理赔金弥补保险事故发生引起收入下降的负面影响，因此，通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过影响，因此，通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过影响，因此，通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过影响，因此，通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过去已累积的资产净值。

遗属需要法的原理是以理赔金保障遗属未来生去已累积的资产净值遗属需要法的原理是以理赔金保障遗属未来生去已累积的资产净值遗属需要法的原理是以理赔金保障遗属未来生去已累积的资产净值遗属需要法的原理是以理赔金保障遗属未来生活开支所需，由于已累积的资产净值可以供养遗属生活开支，所以，活开支所需，由于已累积的资产净值可以供养遗属生活开支，所以，活开支所需，由于已累积的资产净值可以供养遗属生活开支，所以，活开支所需，由于已累积的资产净值可以供养遗属生活开支，所以，通过遗属需要法计算出来的保额需求一般需要扣除过去已累积的资产通过遗属需要法计算出来的保额需求一般需要扣除过去已累积的资产通过遗属需要法计算出来的保额需求一般需要扣除过去已累积的资产通过遗属需要法计算出来的保额需求一般需要扣除过去已累积的资产净值n n遗属需要法在结婚、生子、购房时要针对增加的家庭生活费与负债额，遗属需要法在结婚、生子、购房时要针对增加的家庭生活费与负债额，遗属需要法在结婚、生子、购房时要针对增加的家庭生活费与负债额，遗属需要法在结婚、生子、购房时要针对增加的家庭生活费与负债额，加买保险；生命价值法在大幅加薪时才需要加买保险加买保险；生命价值法在大幅加薪时才需要加买保险。

加买保险；生命价值法在大幅加薪时才需要加买保险加买保险；生命价值法在大幅加薪时才需要加买保险n n对于以自我为中心的客户而言，更适合用生命价值法计算应有保额；对于以自我为中心的客户而言，更适合用生命价值法计算应有保额；对于以自我为中心的客户而言，更适合用生命价值法计算应有保额；对于以自我为中心的客户而言，更适合用生命价值法计算应有保额；对于以家庭为中心的客户，更适合用遗属需要法计算应有保额对于以家庭为中心的客户，更适合用遗属需要法计算应有保额对于以家庭为中心的客户，更适合用遗属需要法计算应有保额对于以家庭为中心的客户，更适合用遗属需要法计算应有保额n n对于生命价值法，可以根据夫妻的净收入分别计算其所需保额；对于对于生命价值法，可以根据夫妻的净收入分别计算其所需保额；对于对于生命价值法，可以根据夫妻的净收入分别计算其所需保额；对于对于生命价值法，可以根据夫妻的净收入分别计算其所需保额；对于遗属需要法，通常先算出家庭的总保额需求，然后再根据夫妻的收入遗属需要法，通常先算出家庭的总保额需求，然后再根据夫妻的收入遗属需要法，通常先算出家庭的总保额需求，然后再根据夫妻的收入遗属需要法，通常先算出家庭的总保额需求，然后再根据夫妻的收入比例进行分摊。

比例进行分摊比例进行分摊比例进行分摊应有保额的影响因素应有保额的影响因素n n 年龄年龄越大，工作年限就越短，未来工作收入的年龄年龄越大，工作年限就越短，未来工作收入的年龄年龄越大，工作年限就越短，未来工作收入的年龄年龄越大，工作年限就越短，未来工作收入的现值就越小，因此，应有保额也越低现值就越小，因此，应有保额也越低现值就越小，因此，应有保额也越低现值就越小，因此，应有保额也越低n n个人支出占个人收入的比例个人支出占个人收入的个人支出占个人收入的比例个人支出占个人收入的个人支出占个人收入的比例个人支出占个人收入的个人支出占个人收入的比例个人支出占个人收入的比重越大，净收入就越少，一旦个人不存在，对家庭比重越大，净收入就越少，一旦个人不存在，对家庭比重越大，净收入就越少，一旦个人不存在，对家庭比重越大，净收入就越少，一旦个人不存在，对家庭的负面影响也就越小，因此，所需的保额也越低的负面影响也就越小，因此，所需的保额也越低的负面影响也就越小，因此，所需的保额也越低的负面影响也就越小，因此，所需的保额也越低n n个人收入的成长率个人收入成长率越高，折现率愈个人收入的成长率个人收入成长率越高，折现率愈个人收入的成长率。

个人收入成长率越高，折现率愈个人收入的成长率个人收入成长率越高，折现率愈低，生命价值越大，因此，应有保额也就越高低，生命价值越大，因此，应有保额也就越高低，生命价值越大，因此，应有保额也就越高低，生命价值越大，因此，应有保额也就越高n n投资报酬率投资报酬率越高，折现率越高，生命价投资报酬率投资报酬率越高，折现率越高，生命价投资报酬率投资报酬率越高，折现率越高，生命价投资报酬率投资报酬率越高，折现率越高，生命价值越低，因此，应有保额也就越低值越低，因此，应有保额也就越低值越低，因此，应有保额也就越低值越低，因此，应有保额也就越低保险规划的程序保险规划的程序n n先依照客户的保障需求做好人寿保险规划，再考虑客先依照客户的保障需求做好人寿保险规划，再考虑客先依照客户的保障需求做好人寿保险规划，再考虑客先依照客户的保障需求做好人寿保险规划，再考虑客户的预算能力来规划险种户的预算能力来规划险种户的预算能力来规划险种户的预算能力来规划险种n n如果预算充足，可以增加终身寿险的保险金额，降低如果预算充足，可以增加终身寿险的保险金额，降低如果预算充足，可以增加终身寿险的保险金额，降低如果预算充足，可以增加终身寿险的保险金额，降低定期寿险的保险金额。

定期寿险的保险金额定期寿险的保险金额定期寿险的保险金额n n如果预算不足，可降低终身寿险的保险金额，增加定如果预算不足，可降低终身寿险的保险金额，增加定如果预算不足，可降低终身寿险的保险金额，增加定如果预算不足，可降低终身寿险的保险金额，增加定期寿险的保险金额期寿险的保险金额期寿险的保险金额期寿险的保险金额n n 如果通过降低终身寿险，预算仍然不够，那么，可以如果通过降低终身寿险，预算仍然不够，那么，可以如果通过降低终身寿险，预算仍然不够，那么，可以如果通过降低终身寿险，预算仍然不够，那么，可以缩短定期寿险的保险年度，尽量不要减少客户所需的缩短定期寿险的保险年度，尽量不要减少客户所需的缩短定期寿险的保险年度，尽量不要减少客户所需的缩短定期寿险的保险年度，尽量不要减少客户所需的保险额度保险额度保险额度保险额度n n 如果客户目前的保费预算非常低，可以考虑以保障范如果客户目前的保费预算非常低，可以考虑以保障范如果客户目前的保费预算非常低，可以考虑以保障范如果客户目前的保费预算非常低，可以考虑以保障范围受限制的意外险来代替寿险围受限制的意外险来代替寿险围受限制的意外险来代替寿险围受限制的意外险来代替寿险。

保险需求的计算保险需求的计算n n 按照前面所讲的生命价值法和遗属需要法，可以利用按照前面所讲的生命价值法和遗属需要法，可以利用按照前面所讲的生命价值法和遗属需要法，可以利用按照前面所讲的生命价值法和遗属需要法，可以利用EXCELEXCEL计算保险需求计算保险需求计算保险需求计算保险需求n n对于遗属需要法，除了考虑生活开支的现值之外，还需要考虑对于遗属需要法，除了考虑生活开支的现值之外，还需要考虑对于遗属需要法，除了考虑生活开支的现值之外，还需要考虑对于遗属需要法，除了考虑生活开支的现值之外，还需要考虑子女高等教育费用；如果要赡养父母，还需要依照其余命来投子女高等教育费用；如果要赡养父母，还需要依照其余命来投子女高等教育费用；如果要赡养父母，还需要依照其余命来投子女高等教育费用；如果要赡养父母，还需要依照其余命来投保；另外，还要考虑贷款余额、丧葬费用等保；另外，还要考虑贷款余额、丧葬费用等保；另外，还要考虑贷款余额、丧葬费用等保；另外，还要考虑贷款余额、丧葬费用等n n在计算出应有保额之后，再与目前已投保的金额进行比较，可在计算出应有保额之后，再与目前已投保的金额进行比较，可在计算出应有保额之后，再与目前已投保的金额进行比较，可在计算出应有保额之后，再与目前已投保的金额进行比较，可以计算还要加买多少保额。

然后，根据费率表计算所需要的保以计算还要加买多少保额然后，根据费率表计算所需要的保以计算还要加买多少保额然后，根据费率表计算所需要的保以计算还要加买多少保额然后，根据费率表计算所需要的保费n n生命价值法或净收入弥补法应有保额生命价值法或净收入弥补法应有保额生命价值法或净收入弥补法应有保额生命价值法或净收入弥补法应有保额=PV=PV（实际投资报酬率，（实际投资报酬率，（实际投资报酬率，（实际投资报酬率，离退休数，工作期每年净收入）离退休数，工作期每年净收入）离退休数，工作期每年净收入）离退休数，工作期每年净收入）n n 遗属需要法遗属需要法遗属需要法遗属需要法=PV=PV（实际投资报酬率，遗属生活保障年数，遗（实际投资报酬率，遗属生活保障年数，遗（实际投资报酬率，遗属生活保障年数，遗（实际投资报酬率，遗属生活保障年数，遗属年生活费缺口）属年生活费缺口）属年生活费缺口）属年生活费缺口）+ +子女高等教育金现值子女高等教育金现值子女高等教育金现值子女高等教育金现值+ +房贷及其他负债房贷及其他负债房贷及其他负债房贷及其他负债+ +丧丧丧丧葬最终支出现值葬最终支出现值葬最终支出现值葬最终支出现值- -家庭生息资产家庭生息资产家庭生息资产家庭生息资产多目标理财规划的方法多目标理财规划的方法理财目标的期限与投资工具的理财目标的期限与投资工具的波动搭配波动搭配—以两种投资工具为例以两种投资工具为例理财目标、理财资源与期望报酬率理财目标、理财资源与期望报酬率资金配置的考虑资金配置的考虑一个目标一个投资工具的配置方式一个目标一个投资工具的配置方式理财规划案例分析理财规划案例分析n n静态分析静态分析静态分析静态分析n n由风险属性测试决定由风险属性测试决定由风险属性测试决定由风险属性测试决定可接受报酬率与投资可接受报酬率与投资可接受报酬率与投资可接受报酬率与投资组合组合组合组合n n 以此报酬率计算实现以此报酬率计算实现以此报酬率计算实现以此报酬率计算实现各理财目标资源分配各理财目标资源分配各理财目标资源分配各理财目标资源分配n n检验资源是否足够来检验资源是否足够来检验资源是否足够来检验资源是否足够来调整目标或应有储蓄调整目标或应有储蓄调整目标或应有储蓄调整目标或应有储蓄n n动态分析动态分析动态分析动态分析n n 由现金流量算出可实由现金流量算出可实由现金流量算出可实由现金流量算出可实现理财目标的报酬率现理财目标的报酬率现理财目标的报酬率现理财目标的报酬率n n 检验该报酬率是否合检验该报酬率是否合检验该报酬率是否合检验该报酬率是否合理理理理n n不合理：降低目标，不合理：降低目标，不合理：降低目标，不合理：降低目标，延长时间延长时间延长时间延长时间n n 合理：找出可达报酬合理：找出可达报酬合理：找出可达报酬合理：找出可达报酬率组合率组合率组合率组合静态分析案例静态分析案例—吕先生家庭理财规划吕先生家庭理财规划n n背景介绍：背景介绍：n n吕国雄先生现年吕国雄先生现年32岁，李玉凤女士岁，李玉凤女士30岁，岁，夫妻均为上班族，结婚三年，儿子吕伟哲夫妻均为上班族，结婚三年，儿子吕伟哲两岁。

吕先生从朋友那里得知，江金先生两岁吕先生从朋友那里得知，江金先生是一位有经验的理财规划顾问，为了解当是一位有经验的理财规划顾问，为了解当前的财务状况能否满足换房、送子女出国前的财务状况能否满足换房、送子女出国念书以及退休的需要，并分析当前的投资念书以及退休的需要，并分析当前的投资与保险组合是否恰当，吕夫妇约定时间后与保险组合是否恰当，吕夫妇约定时间后主动找江顾问进行讨论主动找江顾问进行讨论理财目标概述理财目标概述n n吕先生家庭有以下的理财目标：吕先生家庭有以下的理财目标：吕先生家庭有以下的理财目标：吕先生家庭有以下的理财目标：n n 两年内购置两年内购置两年内购置两年内购置1515万元的自用车万元的自用车万元的自用车万元的自用车n n希望从明年开始，每年希望从明年开始，每年希望从明年开始，每年希望从明年开始，每年1 1万元全家国外旅游万元全家国外旅游万元全家国外旅游万元全家国外旅游n n希望希望希望希望1010年后换房，目标为年后换房，目标为年后换房，目标为年后换房，目标为150150平米四房两厅，总价平米四房两厅，总价平米四房两厅，总价平米四房两厅，总价100100万元n n希望把年迈父母亲接来共住。

届时赡养费每年希望把年迈父母亲接来共住届时赡养费每年希望把年迈父母亲接来共住届时赡养费每年希望把年迈父母亲接来共住届时赡养费每年1 1万元，预万元，预万元，预万元，预计计计计1010年n n希望让子女念国内大学，毕业后，再出国留学希望让子女念国内大学，毕业后，再出国留学希望让子女念国内大学，毕业后，再出国留学希望让子女念国内大学，毕业后，再出国留学2 2年，大学年，大学年，大学年，大学每年花费每年花费每年花费每年花费4 4万元，出国留学每年花费万元，出国留学每年花费万元，出国留学每年花费万元，出国留学每年花费2020万元n n夫妻俩希望在夫妻俩希望在夫妻俩希望在夫妻俩希望在2525年以后同时退休，退休后每年花费共年以后同时退休，退休后每年花费共年以后同时退休，退休后每年花费共年以后同时退休，退休后每年花费共6 6万万万万元当前财务状况当前财务状况n n吕先生在制造业担任工程师，当前每月薪资为吕先生在制造业担任工程师，当前每月薪资为吕先生在制造业担任工程师，当前每月薪资为吕先生在制造业担任工程师，当前每月薪资为7,0007,000元，吕太太则任职船务公司，当前每月薪资元，吕太太则任职船务公司，当前每月薪资元，吕太太则任职船务公司，当前每月薪资元，吕太太则任职船务公司，当前每月薪资为为为为4,5004,500元，两人都还有两个月年终奖金。

支出部元，两人都还有两个月年终奖金支出部元，两人都还有两个月年终奖金支出部元，两人都还有两个月年终奖金支出部分每月约分每月约分每月约分每月约6,0006,000元，年保费支出共元，年保费支出共元，年保费支出共元，年保费支出共9,0009,000元当前的元当前的元当前的元当前的资产有存款资产有存款资产有存款资产有存款2 2万元，国内股票成本万元，国内股票成本万元，国内股票成本万元，国内股票成本18.718.7万元，市价万元，市价万元，市价万元，市价16.716.7万元，位于北京市的自用住宅万元，位于北京市的自用住宅万元，位于北京市的自用住宅万元，位于北京市的自用住宅100100平米，买价平米，买价平米，买价平米，买价为每平米为每平米为每平米为每平米5,0005,000元，市价每平米元，市价每平米元，市价每平米元，市价每平米6,0006,000元，尚有贷款元，尚有贷款元，尚有贷款元，尚有贷款余额余额余额余额2020万元，利率万元，利率万元，利率万元，利率5%5%，还有，还有，还有，还有1515年还清本例暂不年还清本例暂不年还清本例暂不年还清本例暂不考虑收入成长率与通货膨胀率考虑收入成长率与通货膨胀率。

考虑收入成长率与通货膨胀率考虑收入成长率与通货膨胀率静态分析案例静态分析案例—吕先生家庭理财规划吕先生家庭理财规划n n背景介绍：n n吕国雄先生现年32岁，李玉凤女士30岁，夫妻均为上班族，结婚三年，儿子吕伟哲两岁吕先生从朋友那里得知，江金先生是一位有经验的理财规划顾问，为了解当前的财务状况能否满足换房、送子女出国念书以及退休的需要，并分析当前的投资与保险组合是否恰当，吕夫妇约定时间后主动找江顾问进行讨论目标设置表目标设置表—短期与中期短期与中期目标设置表目标设置表—长期长期家庭财务报表家庭财务报表—资产负债表（资产负债表（2008年年12月月31日）日）单位：万元单位：万元家庭财务报表家庭财务报表—收支储蓄表及储蓄的运用收支储蓄表及储蓄的运用（2008年）家庭财务报表家庭财务报表—投资运用表（投资运用表（2008年）年）单位：万元单位：万元给吕夫妇提供的保险规划建议给吕夫妇提供的保险规划建议n n应有保额＝配偶费用缺口现值应有保额＝配偶费用缺口现值应有保额＝配偶费用缺口现值应有保额＝配偶费用缺口现值+ +现有负债现有负债现有负债现有负债- -已有生息资产已有生息资产已有生息资产已有生息资产n n 子女教育金现值＝子女教育金现值＝子女教育金现值＝子女教育金现值＝2×3+2×6+3×3+3×3+4×4+20×2=922×3+2×6+3×3+3×3+4×4+20×2=92万元万元万元万元n n退休前、退休后配偶生活费及赡养费现值退休前、退休后配偶生活费及赡养费现值退休前、退休后配偶生活费及赡养费现值退休前、退休后配偶生活费及赡养费现值=8=8万元万元万元万元×70%×25+3×70%×25+3万元万元万元万元×30+1×30+1万元万元万元万元×10=240×10=240万元万元万元万元n n 吕太太税后收入现值吕太太税后收入现值吕太太税后收入现值吕太太税后收入现值=5.4=5.4万元万元万元万元×25=135×25=135万元万元万元万元n n吕先生税后收入现值吕先生税后收入现值吕先生税后收入现值吕先生税后收入现值=8=8万元万元万元万元×25=200×25=200万元万元万元万元n n吕先生应有保额吕先生应有保额吕先生应有保额吕先生应有保额=(240-135)=(240-135)万元万元万元万元+92+92万元万元万元万元+20+20万元万元万元万元-18.7-18.7万元万元万元万元=198.3=198.3万元，万元，万元，万元，假设现有寿险保额假设现有寿险保额假设现有寿险保额假设现有寿险保额1010万元，应再加买万元，应再加买万元，应再加买万元，应再加买188.3188.3万元寿险万元寿险万元寿险万元寿险n n吕太太应有保额吕太太应有保额吕太太应有保额吕太太应有保额=(240-200)=(240-200)万元万元万元万元+92+92万元万元万元万元+20+20万元万元万元万元-18.7-18.7万元万元万元万元=133.3=133.3万元，万元，万元，万元，假设现有寿险保额假设现有寿险保额假设现有寿险保额假设现有寿险保额1010万元，应再加买万元，应再加买万元，应再加买万元，应再加买123.3123.3万元寿险。

万元寿险万元寿险万元寿险n n合理的意外险保额通常为寿险两倍，以预防意外半残情况假设吕夫合理的意外险保额通常为寿险两倍，以预防意外半残情况假设吕夫合理的意外险保额通常为寿险两倍，以预防意外半残情况假设吕夫合理的意外险保额通常为寿险两倍，以预防意外半残情况假设吕夫妇现已投保的意外险各妇现已投保的意外险各妇现已投保的意外险各妇现已投保的意外险各100100万元，应该各增加至万元，应该各增加至万元，应该各增加至万元，应该各增加至400400万元与万元与万元与万元与270270万元增加保额所增加的年保费须从年度储蓄中提拨增加保额所增加的年保费须从年度储蓄中提拨增加保额所增加的年保费须从年度储蓄中提拨增加保额所增加的年保费须从年度储蓄中提拨给吕夫妇提供的投资规划建议给吕夫妇提供的投资规划建议n n依照风险承受能力与风险承受态度，资产配置为依照风险承受能力与风险承受态度，资产配置为依照风险承受能力与风险承受态度，资产配置为依照风险承受能力与风险承受态度，资产配置为债券债券债券债券40%40%，股票，股票，股票，股票60%60%，预计投资报酬率，预计投资报酬率，预计投资报酬率，预计投资报酬率8%8%，标准，标准，标准，标准差为差为差为差为20%20%。

n n根据当前市场状况，建议核心投资组合根据当前市场状况，建议核心投资组合根据当前市场状况，建议核心投资组合根据当前市场状况，建议核心投资组合80%80%，外，外，外，外n n围投资组合围投资组合围投资组合围投资组合20%20%：：：：n n– – 核心投资组合配置建议：核心投资组合配置建议：核心投资组合配置建议：核心投资组合配置建议：20%20%投资上证投资上证投资上证投资上证ETFETF，，，，30%30%投投投投资积极股票基金，资积极股票基金，资积极股票基金，资积极股票基金，30%30%投资债券基金；投资债券基金；投资债券基金；投资债券基金；n n– – 外围投资组合配置建议：外围投资组合配置建议：外围投资组合配置建议：外围投资组合配置建议：10%10%投资原材料个股，投资原材料个股，投资原材料个股，投资原材料个股，10%10%建议投资金融类个股建议投资金融类个股建议投资金融类个股建议投资金融类个股n n 前述配置适用紧急预备金以外的其他资产，以及前述配置适用紧急预备金以外的其他资产，以及前述配置适用紧急预备金以外的其他资产，以及前述配置适用紧急预备金以外的其他资产，以及未来储蓄的现金流量。

未来储蓄的现金流量未来储蓄的现金流量未来储蓄的现金流量资产配置计划资产配置计划—紧急预备金、购车规划与换房规划紧急预备金、购车规划与换房规划n n现有资产现有资产19.1万元，配置如下：万元，配置如下：n n紧急预备金：紧急预备金：n n– 4,000– 4,000元保单现金价值配置不变；元保单现金价值配置不变；元保单现金价值配置不变；元保单现金价值配置不变；n n– – 以三个月支出来计算紧急预备金，年支出以三个月支出来计算紧急预备金，年支出以三个月支出来计算紧急预备金，年支出以三个月支出来计算紧急预备金，年支出8 8万万万万元元元元/4=2/4=2万元，现有存款万元，现有存款万元，现有存款万元，现有存款2 2万元可保留万元可保留万元可保留万元可保留n n 购车：两年后实现，时间短，用现有资产购车：两年后实现，时间短，用现有资产配置配置PV(8%,2,0,15)=-12.86万元万元n n 换房：剩下资产换房：剩下资产3.84万元用于换房规划万元用于换房规划应有储蓄应有储蓄—国外旅游规划国外旅游规划n n目标：每年预算目标：每年预算1万元，连续万元，连续35年，但只能年，但只能利用利用25年的工作收入准备。

年的工作收入准备n n PV(8%,35,-1,0)=11.65万元万元n nPMT(8%/12,25×12,11.65,0)=-0.0899万元万元n n退休前每月必须储蓄退休前每月必须储蓄899元，用于国外旅游元，用于国外旅游规划应有储蓄应有储蓄—父母赡养规划父母赡养规划n n 1010年后开始赡养父母，赡养年后开始赡养父母，赡养年后开始赡养父母，赡养年后开始赡养父母，赡养1010年，每年年，每年年，每年年，每年1 1万元，由于万元，由于万元，由于万元，由于尚在工作期间内，投资报酬率为尚在工作期间内，投资报酬率为尚在工作期间内，投资报酬率为尚在工作期间内，投资报酬率为8%8%n n在在在在20192019年的目标需求额（届时值），假设赡养父母年的目标需求额（届时值），假设赡养父母年的目标需求额（届时值），假设赡养父母年的目标需求额（届时值），假设赡养父母的生活费均需在每年年初准备：的生活费均需在每年年初准备：的生活费均需在每年年初准备：的生活费均需在每年年初准备：PV(8%,10,-1,0,1) PV(8%,10,-1,0,1) =7.25=7.25万元万元万元万元n n父母赡养费用的准备期限为父母赡养费用的准备期限为父母赡养费用的准备期限为父母赡养费用的准备期限为1010年（年（年（年（20092009年年年年-2018-2018年）：年）：年）：年）：PMT(8%/12,10×12,0,7.25)=-0.0396PMT(8%/12,10×12,0,7.25)=-0.0396万元万元万元万元n n20092009年年年年-2018-2018年间每月要准备年间每月要准备年间每月要准备年间每月要准备396396元，用于赡养父母。

元，用于赡养父母元，用于赡养父母元，用于赡养父母应有储蓄应有储蓄—子女教育金规划子女教育金规划n nCF0=0CF0=0n nCF1=-2CF1=-2，，，，N1=3N1=3，，，，CF2=-2CF2=-2，，，，N2=6N2=6，，，，CF3=-3CF3=-3，，，，N3=3N3=3，，，，CF4=-3CF4=-3，，，，N4=3N4=3，，，，CF5=-4CF5=-4，，，，N5=4N5=4，，，，CF6=-20CF6=-20，，，，N6=2N6=2n n根据风险属性分析表，可接受的报酬率根据风险属性分析表，可接受的报酬率根据风险属性分析表，可接受的报酬率根据风险属性分析表，可接受的报酬率8%8%，，，，R=8%R=8%n nNPV=-31.87NPV=-31.87万元当前所有生息资产万元当前所有生息资产万元当前所有生息资产万元当前所有生息资产19.119.1万元还不够所需万元还不够所需万元还不够所需万元还不够所需的整笔教育金准备的整笔教育金准备的整笔教育金准备的整笔教育金准备31.8731.87万元n n由于生息资产已经用在其他目标，仅以退休前的每月储蓄由于生息资产已经用在其他目标，仅以退休前的每月储蓄由于生息资产已经用在其他目标，仅以退休前的每月储蓄由于生息资产已经用在其他目标，仅以退休前的每月储蓄来准备，每个月要投入的子女教育金储蓄为：来准备，每个月要投入的子女教育金储蓄为：来准备，每个月要投入的子女教育金储蓄为：来准备，每个月要投入的子女教育金储蓄为：PMT(8%/12,21×12,31.87,0)=-0.2615PMT(8%/12,21×12,31.87,0)=-0.2615万元万元万元万元n n即每个月要投入即每个月要投入即每个月要投入即每个月要投入2,6152,615元的子女教育金储蓄。

元的子女教育金储蓄元的子女教育金储蓄元的子女教育金储蓄应有储蓄应有储蓄—退休规划退休规划n n 退休需求：假设退休后生活费用每年退休需求：假设退休后生活费用每年退休需求：假设退休后生活费用每年退休需求：假设退休后生活费用每年6 6万元，均万元，均万元，均万元，均在年初发生在年初发生在年初发生在年初发生n n 假设退休后余寿假设退休后余寿假设退休后余寿假设退休后余寿3030年，退休后投资报酬率为年，退休后投资报酬率为年，退休后投资报酬率为年，退休后投资报酬率为4%4%，不留遗产，则在退休当年退休金需求（届时值），不留遗产，则在退休当年退休金需求（届时值），不留遗产，则在退休当年退休金需求（届时值），不留遗产，则在退休当年退休金需求（届时值）为：为：为：为：PV(4%,30,-6,0,1)=107.9PV(4%,30,-6,0,1)=107.9万元万元万元万元n n退休金准备时间为退休金准备时间为退休金准备时间为退休金准备时间为2525年，则在退休前每月要投入年，则在退休前每月要投入年，则在退休前每月要投入年，则在退休前每月要投入的月退休金储蓄为：的月退休金储蓄为：的月退休金储蓄为：的月退休金储蓄为：PMT(8%/12,25×12,0,107.9)=-PMT(8%/12,25×12,0,107.9)=-0.11350.1135万元万元万元万元n n退休前每月要投入退休前每月要投入退休前每月要投入退休前每月要投入1,1351,135元，用于积累退休金。

元，用于积累退休金元，用于积累退休金元，用于积累退休金应有储蓄应有储蓄—换房规划换房规划n n计划计划计划计划1010年以后换房年以后换房年以后换房年以后换房100100万元，当前住房价值万元，当前住房价值万元，当前住房价值万元，当前住房价值6060万元，万元，万元，万元，还有还有还有还有2020万元的房贷，假设房贷利率万元的房贷，假设房贷利率万元的房贷，假设房贷利率万元的房贷，假设房贷利率5%5%，还有，还有，还有，还有1515年年年年还清，房贷本利平均摊还每月为还清，房贷本利平均摊还每月为还清，房贷本利平均摊还每月为还清，房贷本利平均摊还每月为1,581.591,581.59元n n1010年后通过出售旧房换购新房时，旧房贷款还剩年后通过出售旧房换购新房时，旧房贷款还剩年后通过出售旧房换购新房时，旧房贷款还剩年后通过出售旧房换购新房时，旧房贷款还剩5 5年还清，剩余的贷款金额为：年还清，剩余的贷款金额为：年还清，剩余的贷款金额为：年还清，剩余的贷款金额为：PV(5%/12,5×12,-PV(5%/12,5×12,-1581.59,0)=83,8091581.59,0)=83,809元元元元n n出售旧房的净现金流入出售旧房的净现金流入出售旧房的净现金流入出售旧房的净现金流入= =出售旧房出售旧房出售旧房出售旧房6060万元万元万元万元- -剩余房剩余房剩余房剩余房贷贷贷贷8.388.38万元万元万元万元=51.62=51.62万元万元万元万元n n 应该需要准备的购房款应该需要准备的购房款应该需要准备的购房款应该需要准备的购房款=100=100万元万元万元万元-51.62-51.62万元万元万元万元=48.38=48.38万元。

万元换房规划中的贷款规划换房规划中的贷款规划n n 吕夫妇将现有资产中的吕夫妇将现有资产中的3.84万元资产配置万元资产配置在在10年后换房目标上，则换房时首付款为：年后换房目标上，则换房时首付款为：FV(8%,10,0,-3.84)=8.29万元万元n n 吕夫妇还应该向银行申请的贷款为：吕夫妇还应该向银行申请的贷款为：48.38万元万元-8.29万元万元=40.09万元万元n n若届时全部用贷款，准备在退休前还清贷若届时全部用贷款，准备在退休前还清贷款，还有款，还有15年退休，则每月本利摊还额年退休，则每月本利摊还额3170元PMT(5%/12,15×12,40.09)=-0.3170万元万元应储蓄金额合计应储蓄金额合计单位：元单位：元理财目标可行性检验理财目标可行性检验n n可投资资金可投资资金可投资资金可投资资金19.119.1万元，保留紧急预备金万元，保留紧急预备金万元，保留紧急预备金万元，保留紧急预备金2.42.4万元，万元，万元，万元，12.8612.86万元用来购车，万元用来购车，万元用来购车，万元用来购车，3.843.84万元用作换房准备万元用作换房准备万元用作换房准备。

万元用作换房准备n n换房前应有月储蓄换房前应有月储蓄换房前应有月储蓄换房前应有月储蓄6,6276,627元，换房后应有储蓄元，换房后应有储蓄元，换房后应有储蓄元，换房后应有储蓄7,8197,819元，现有平均月储蓄元，现有平均月储蓄元，现有平均月储蓄元，现有平均月储蓄=60,000=60,000元元元元/12=5,000/12=5,000元，在元，在元，在元，在8%8%的报酬率与的报酬率与的报酬率与的报酬率与5%5%的房贷利率假设下，换房后目的房贷利率假设下，换房后目的房贷利率假设下，换房后目的房贷利率假设下，换房后目标仍无法实现标仍无法实现标仍无法实现标仍无法实现n n 建议开源节流，将当前建议开源节流，将当前建议开源节流，将当前建议开源节流，将当前5,0005,000元的月储蓄在一年内元的月储蓄在一年内元的月储蓄在一年内元的月储蓄在一年内提高到提高到提高到提高到6,6276,627元，十年内提高到元，十年内提高到元，十年内提高到元，十年内提高到7,8197,819元理财目标行动计划理财目标行动计划2009年年1月预算与实际差异表月预算与实际差异表2009年年度预算与实际差异表年年度预算与实际差异表多目标理财规划的方法多目标理财规划的方法动态分析案例动态分析案例—张先生家庭理财张先生家庭理财n n背景介绍：背景介绍：背景介绍：背景介绍：n n 张大同先生现年张大同先生现年张大同先生现年张大同先生现年4242岁，为家中独生子，李永平女士现年岁，为家中独生子，李永平女士现年岁，为家中独生子，李永平女士现年岁，为家中独生子，李永平女士现年4040岁，为家中独生女。

两人都在岁，为家中独生女两人都在岁，为家中独生女两人都在岁，为家中独生女两人都在1515年前从河南乡下到北京工年前从河南乡下到北京工年前从河南乡下到北京工年前从河南乡下到北京工作，作，作，作，1212年前两人结婚，婚后生育两个子女，当前分别为年前两人结婚，婚后生育两个子女，当前分别为年前两人结婚，婚后生育两个子女，当前分别为年前两人结婚，婚后生育两个子女，当前分别为9 9岁与岁与岁与岁与7 7岁n n张先生当前月税后收入张先生当前月税后收入张先生当前月税后收入张先生当前月税后收入8,0008,000元，张太太元，张太太元，张太太元，张太太7,0007,000元，收入成元，收入成元，收入成元，收入成长率估计为长率估计为长率估计为长率估计为3%3%n n当前一家四口居住在当前一家四口居住在当前一家四口居住在当前一家四口居住在5 5年前购入的房子内该房位于北京年前购入的房子内该房位于北京年前购入的房子内该房位于北京年前购入的房子内该房位于北京市区市区市区市区100100平方米住房，成本价值平方米住房，成本价值平方米住房，成本价值平方米住房，成本价值4040万元，当前价值万元，当前价值万元，当前价值万元，当前价值7070万元，万元，万元，万元，房贷余额房贷余额房贷余额房贷余额2020万元，房贷利率万元，房贷利率万元，房贷利率万元，房贷利率5%5%，，，，1515年还清。

年还清n n全家当前都没有保险，资产只有现金全家当前都没有保险，资产只有现金全家当前都没有保险，资产只有现金全家当前都没有保险，资产只有现金1 1万元，国内股票成万元，国内股票成万元，国内股票成万元，国内股票成本本本本5 5万元，市价万元，市价万元，市价万元，市价3 3万元多目标理财规划的方法多目标理财规划的方法理财目标说明理财目标说明n n两人的双亲皆无收入，张先生与张太太每月各汇两人的双亲皆无收入，张先生与张太太每月各汇两人的双亲皆无收入，张先生与张太太每月各汇两人的双亲皆无收入，张先生与张太太每月各汇回老家回老家回老家回老家1,5001,500元来供应父母支出，还需支付元来供应父母支出，还需支付元来供应父母支出，还需支付元来供应父母支出，还需支付1515年n n北京一家四口的开销为每月北京一家四口的开销为每月北京一家四口的开销为每月北京一家四口的开销为每月5,0005,000元，支出成长率元，支出成长率元，支出成长率元，支出成长率为为为为3%3%，另还有年度性中小学学费支出，另还有年度性中小学学费支出，另还有年度性中小学学费支出，另还有年度性中小学学费支出1 1万元n n扶养子女到大学毕业，当前子女大学学费每人每扶养子女到大学毕业，当前子女大学学费每人每扶养子女到大学毕业，当前子女大学学费每人每扶养子女到大学毕业，当前子女大学学费每人每年年年年2.52.5万元，学费成长率万元，学费成长率万元，学费成长率万元，学费成长率5%5%。

每个子女独立后月每个子女独立后月每个子女独立后月每个子女独立后月支出可降低现值支出可降低现值支出可降低现值支出可降低现值1,0001,000元n n 想尽快换购价值想尽快换购价值想尽快换购价值想尽快换购价值100100万元的住房万元的住房万元的住房万元的住房n n希望能在希望能在希望能在希望能在6060岁时与太太一起退休，保持当前消费岁时与太太一起退休，保持当前消费岁时与太太一起退休，保持当前消费岁时与太太一起退休，保持当前消费水平，每月生活费水平，每月生活费水平，每月生活费水平，每月生活费5,0005,000元，到元，到元，到元，到8585岁终老编制张先生家庭当前的家庭编制张先生家庭当前的家庭资产负债表与收支储蓄表资产负债表与收支储蓄表分析张先生的家庭财务报表需要注意哪些方面分析张先生的家庭财务报表需要注意哪些方面分析张先生的家庭财务报表需要注意哪些方面分析张先生的家庭财务报表需要注意哪些方面? ?未来可能拖跨该类未来可能拖跨该类未来可能拖跨该类未来可能拖跨该类“ “夹心族夹心族夹心族夹心族” ”家庭的危机有哪些家庭的危机有哪些家庭的危机有哪些家庭的危机有哪些? ?n n 父母重病及丧葬费：如二老重病需要开刀、住院或需要请父母重病及丧葬费：如二老重病需要开刀、住院或需要请父母重病及丧葬费：如二老重病需要开刀、住院或需要请父母重病及丧葬费：如二老重病需要开刀、住院或需要请看护人员，父母重病及丧葬支出会使家庭资产大幅减少。

看护人员，父母重病及丧葬支出会使家庭资产大幅减少看护人员，父母重病及丧葬支出会使家庭资产大幅减少看护人员，父母重病及丧葬支出会使家庭资产大幅减少n n子女开销过大，养儿养到老或代子女偿债：子女开销过大，养儿养到老或代子女偿债：子女开销过大，养儿养到老或代子女偿债：子女开销过大，养儿养到老或代子女偿债：“ “夹心族夹心族夹心族夹心族” ”有有有有时因为自己的父母宠爱自己的子女而更难管教子女，有可时因为自己的父母宠爱自己的子女而更难管教子女，有可时因为自己的父母宠爱自己的子女而更难管教子女，有可时因为自己的父母宠爱自己的子女而更难管教子女，有可能使家庭收支无结余能使家庭收支无结余能使家庭收支无结余能使家庭收支无结余n n只顾今天不顾明天的过度开销：有些夫妻不甘于牺牲自己只顾今天不顾明天的过度开销：有些夫妻不甘于牺牲自己只顾今天不顾明天的过度开销：有些夫妻不甘于牺牲自己只顾今天不顾明天的过度开销：有些夫妻不甘于牺牲自己成就上下两代，有钱就花，甚至造成透支消费成就上下两代，有钱就花，甚至造成透支消费成就上下两代，有钱就花，甚至造成透支消费成就上下两代，有钱就花，甚至造成透支消费n n 收入中断或降低的风险：收入中断或降低的风险：收入中断或降低的风险：收入中断或降低的风险：“ “夹心族夹心族夹心族夹心族” ”多半属于中年阶段，多半属于中年阶段，多半属于中年阶段，多半属于中年阶段，靠收入来支撑家庭，家庭人口多，一旦因失业或失能导致靠收入来支撑家庭，家庭人口多，一旦因失业或失能导致靠收入来支撑家庭，家庭人口多，一旦因失业或失能导致靠收入来支撑家庭，家庭人口多，一旦因失业或失能导致收入中断，对家庭的影响远高于单身者。

收入中断，对家庭的影响远高于单身者收入中断，对家庭的影响远高于单身者收入中断，对家庭的影响远高于单身者退休金安排退休金安排n n假设只考虑社会保险基本养老金如果北京地区当前平均假设只考虑社会保险基本养老金如果北京地区当前平均假设只考虑社会保险基本养老金如果北京地区当前平均假设只考虑社会保险基本养老金如果北京地区当前平均工资为工资为工资为工资为3,0003,000元，基本养老金为该地方平均工资的元，基本养老金为该地方平均工资的元，基本养老金为该地方平均工资的元，基本养老金为该地方平均工资的20%20%，张，张，张，张先生与张太太在先生与张太太在先生与张太太在先生与张太太在6060岁时自己应准备的退休金为多少岁时自己应准备的退休金为多少岁时自己应准备的退休金为多少岁时自己应准备的退休金为多少? ?n n社会保险基本养老金为该地方平均工资的社会保险基本养老金为该地方平均工资的社会保险基本养老金为该地方平均工资的社会保险基本养老金为该地方平均工资的20%20%，，，，3,0003,000元元元元×20%=600×20%=600元，夫妻俩人元，夫妻俩人元，夫妻俩人元，夫妻俩人600600元元元元×2×12=14,400×2×12=14,400元，经通货膨元，经通货膨元，经通货膨元，经通货膨胀调整，胀调整，胀调整，胀调整，1818年后退休当年可领的基本养老金：年后退休当年可领的基本养老金：年后退休当年可领的基本养老金：年后退休当年可领的基本养老金：FV(3%,18, FV(3%,18, 0, -14,400)=24,5150, -14,400)=24,515元，以实质报酬率元，以实质报酬率元，以实质报酬率元，以实质报酬率2%2%（投资报酬率（投资报酬率（投资报酬率（投资报酬率5%-5%-通胀率通胀率通胀率通胀率3%3%）为折现率，一直领用到）为折现率，一直领用到）为折现率，一直领用到）为折现率，一直领用到8585岁的养老金在退休岁的养老金在退休岁的养老金在退休岁的养老金在退休当年的现值：当年的现值：当年的现值：当年的现值：PV(2%,25,-24,515, 0, 1)=488,191PV(2%,25,-24,515, 0, 1)=488,191元元元元n n 经通货膨胀率调整，退休当年年生活费：经通货膨胀率调整，退休当年年生活费：经通货膨胀率调整，退休当年年生活费：经通货膨胀率调整，退休当年年生活费：FV(3%, 18, 0, FV(3%, 18, 0, 5000×12)=-102,1465000×12)=-102,146元元元元n n退休当年退休金总需求的现值：退休当年退休金总需求的现值：退休当年退休金总需求的现值：退休当年退休金总需求的现值：PV(2%, 25, -102,146, 0 ,1) PV(2%, 25, -102,146, 0 ,1) =2,034,128=2,034,128元元元元n n自己应准备的退休金：自己应准备的退休金：自己应准备的退休金：自己应准备的退休金：2,034,1282,034,128元元元元-488,191-488,191元元元元=1,545,937=1,545,937元元元元换房安排换房安排n n依据当前的状况，如果换房，而且新房贷款需要在退休前依据当前的状况，如果换房，而且新房贷款需要在退休前依据当前的状况，如果换房，而且新房贷款需要在退休前依据当前的状况，如果换房，而且新房贷款需要在退休前缴清，每月应缴房贷本息多少缴清，每月应缴房贷本息多少缴清，每月应缴房贷本息多少缴清，每月应缴房贷本息多少? ?n n依据当前的状况，如果换房而且新房贷款需要在退休前缴依据当前的状况，如果换房而且新房贷款需要在退休前缴依据当前的状况，如果换房而且新房贷款需要在退休前缴依据当前的状况，如果换房而且新房贷款需要在退休前缴清，每月应缴房贷本息为清，每月应缴房贷本息为清，每月应缴房贷本息为清，每月应缴房贷本息为3,5153,515元，计算如下：元，计算如下：元，计算如下：元，计算如下：i=5/12=0.4167%i=5/12=0.4167%，，，，n=(60-42)×12=216n=(60-42)×12=216，，，，n n换房后新增房贷：换房后新增房贷：换房后新增房贷：换房后新增房贷：PV=1,000,000-(700,000-PV=1,000,000-(700,000-200,000)=500,000200,000)=500,000元元元元n n换房后房贷月供额：换房后房贷月供额：换房后房贷月供额：换房后房贷月供额：PMT(0.4167%, 216,500000, 0)=-3,515PMT(0.4167%, 216,500000, 0)=-3,515元元元元n n当前房贷月供额：当前房贷月供额：当前房贷月供额：当前房贷月供额：PMT(0.4167%,180,200000,0)=-1,582PMT(0.4167%,180,200000,0)=-1,582元元元元n n因此，换房前后房贷月供额差异为：因此，换房前后房贷月供额差异为：因此，换房前后房贷月供额差异为：因此，换房前后房贷月供额差异为：3,5153,515元元元元-1,582-1,582元元元元=1,933=1,933元元元元保险安排保险安排n n张先生家庭当前没有任何保险，请依据其生涯状张先生家庭当前没有任何保险，请依据其生涯状张先生家庭当前没有任何保险，请依据其生涯状张先生家庭当前没有任何保险，请依据其生涯状况规划合理的保额，并计算应缴的保费。

况规划合理的保额，并计算应缴的保费况规划合理的保额，并计算应缴的保费况规划合理的保额，并计算应缴的保费n n未来未来未来未来1010年同时负担三代的支出，是最需要投保的年同时负担三代的支出，是最需要投保的年同时负担三代的支出，是最需要投保的年同时负担三代的支出，是最需要投保的时候，时候，时候，时候， 应有的保障用遗属需要法计算应有的保障用遗属需要法计算应有的保障用遗属需要法计算应有的保障用遗属需要法计算n n应购买的寿险保额应购买的寿险保额应购买的寿险保额应购买的寿险保额= =不含房贷支出的总费用不含房贷支出的总费用不含房贷支出的总费用不含房贷支出的总费用106,000106,000元元元元×10+×10+房贷房贷房贷房贷200,000200,000元元元元+ +子女大学基金子女大学基金子女大学基金子女大学基金25,00025,000元元元元×4×2-×4×2-当前投资资产当前投资资产当前投资资产当前投资资产40,00040,000元元元元=1,420,000=1,420,000元，元，元，元，即应购买的寿险保额即应购买的寿险保额即应购买的寿险保额即应购买的寿险保额142142万元n n建议张先生和张太太各投保建议张先生和张太太各投保建议张先生和张太太各投保建议张先生和张太太各投保142142万元万元万元万元1010年期的定期年期的定期年期的定期年期的定期寿险，同时购买合适的健康险，预计保费支出为寿险，同时购买合适的健康险，预计保费支出为寿险，同时购买合适的健康险，预计保费支出为寿险，同时购买合适的健康险，预计保费支出为每年每年每年每年10,00010,000元。

元理财目标是否可行？理财目标是否可行？n n在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的情况下，如果投资报酬率为情况下，如果投资报酬率为情况下，如果投资报酬率为情况下，如果投资报酬率为6%6%，张先生是否可以，张先生是否可以，张先生是否可以，张先生是否可以同时实现其换房与退休目标同时实现其换房与退休目标同时实现其换房与退休目标同时实现其换房与退休目标? ? 若要实现目标，资若要实现目标，资若要实现目标，资若要实现目标，资产与储蓄的投资报酬率要达到多少产与储蓄的投资报酬率要达到多少产与储蓄的投资报酬率要达到多少产与储蓄的投资报酬率要达到多少? ?n n 在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的情况下，模拟未来现金流量，要实现所有理财目情况下，模拟未来现金流量，要实现所有理财目情况下，模拟未来现金流量，要实现所有理财目情况下，模拟未来现金流量，要实现所有理财目标的内部报酬率为标的内部报酬率为标的内部报酬率为标的内部报酬率为5.75%5.75%。

n n 建议设定工作期投资报酬率为建议设定工作期投资报酬率为建议设定工作期投资报酬率为建议设定工作期投资报酬率为6%6%，退休期的投，退休期的投，退休期的投，退休期的投资报酬率为资报酬率为资报酬率为资报酬率为5%5%，应可以实现所有的理财目标应可以实现所有的理财目标应可以实现所有的理财目标应可以实现所有的理财目标计算实现所有理财目标所需的内部报酬计算实现所有理财目标所需的内部报酬判断可行性判断可行性。