财务管理例题 1.docx

本文格式为Word版，下载可任意编辑财务管理例题 1 【例1】某企业有两个投资工程，预料未来的经营状况与对应可能实现的投资报酬率（随机变量）的概率分布如上表，请对比两投资工程的风险大小 根本步骤： ◎确定概率分布 ◎计算期望报酬率 ◎计算标准离差 ◎计算标准离差率 ◎计算风险报酬 （1）计算期望报酬率 KA= 40% ×0.2＋20%×0.6＋0%×0.2 = 20% KB= 70%×0.2＋20% ×0.6+(-30%)×0.2 = 20% （2）计算标准离差 ?A??40%?20%?2?0.2??20%?20%?2?0.6??0%?20%?2?0.2 ?12.65%?B??70%?20%?2?0.2??20%?20%?2?0.6???30%?20%?2?0.2 ?31.62%（3）计算标准离差率 VA= 12.65%÷20%=63.25% VB= 31.62%÷20%=158.1% 可见，B方案的预期报酬率的离散程度大，所以风险也大 （4）计算风险报酬：RR=b×V（风险报酬率=风险价值系数×标准离差率） 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险价值系数×标准离差率 假设投资者为A、B两工程确定的风险价值系数分别为0.05和0.08，那么： ★ A工程RR=b×V=0.05 × 63.25%=3.16% ★B工程RR=b×V=0.08 × 158.1% =12.65% 【某企业打定举行一项投资，此类工程含风险报酬率的投资报酬率一般为20%，其报酬率的标准离差率为100%，无风险报酬率为10%，那么由公式： R=RF+RR=RF+ b·V得出：b=（R-RF）/V=（20%-10%）/100%=10%】 【例2】某企业有两个投资方案，其未来的预期报酬率及发生的概率如下表，请对比两投资工程的风险大小。

根据资料，计算如下： ① 计算甲、乙方案预期报酬率的期望值： k ? 6% ? 0.2 ? 5% ? 0.6 ? 3% ? 0.2 =4.8% k 乙 ? 8% ? 0.3 ? 4% ? 0.5 ? 3% ? 0.2 =5% ② 计算甲、乙两个方案的标准差： ?甲??乙?甲?6%?4.8%??0.2??5%?4.8%??0.6??3%?4.8%??0.2222=0.00979=0.98% ?8%?5%?2?0.3??4%?5%?2?0.5??3%?5%?2?0.2=0.02=2% 甲、乙方案的期望报酬率分别为4.8%和5%，它们的标准差分别为0.98%与2%，不能直接对比出风险程度的大小，故持续计算标准差率 ③ 计算两个方案的标准差率： ??40%v甲?20.42%v乙?5%4.8% 由计算结果可知甲方案的标准离差率小于乙方案，虽然甲方案的期望报酬率比乙方案低，但从风险角度而言，乙方案的风险大，甲方案的风险小 ④计算风险报酬率和投资报酬率 假设A、B两工程的风险价值系数分别为0.3和0.2，无风险报酬率为6%，那么风险报酬率分别为： ★ A工程RR=b×V=0.3 × 20.42%=6.126% ★B工程RR=b×V=0.2 × 40% =8% 两种产品的投资报酬率分别为： ★RA=RF+RR=RF+ b·V=6%+6.126%=12.126% ★RB=RF+RR=RF+ b·V=6%+8%=14% 【例3】案例：万里公司欲投资创办一马路，预计投资期和营运期间现金流量如下表所示，问公司该工程是否可行？（单位：万元，复利利率6%） 0.98%2% 1、计算期望报酬率：甲/乙=20% 2、标准离差：甲：43.82%；乙=5.48% 3、标准离差率：甲：219.1%；乙=27.4% 1、如您每月可向父母要零用钱，发放日期应在月初还是月底？（月初）数年后您成家立业了，计划每月孝敬父母200元，应在月初还是月底？（月末） 2、某人已到退休年龄，有三种可供选择的退休金支付方式：A、一次支付20万元；B、先支付10万元，一年后支付10.5万元；C、每年支付1.9万元，1年后开头领取；假设i=10%，应选择哪个方案？（方案A) 第四章 全体权融资 一、 判断题 1、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。

×） 2、企业对资本金依法享有经营权，在企业的存续期内，全体者除依法转让外，还可以随时抽回其投入企业的资本金 × ） 3、吸收直接投资不以股票为媒介，适用于非股份制企业 √ ） 1．利用普遍股增资，可能引起股票市价下跌 √ ） 2．对于发行公司而言，股票上市既有有利因素也有不利因素 √ ） 3．一般而言，债务筹资的本金要高于全体权筹资的本金 × ） 4．任何处境下，优先股股东都没有表决权，都无权过问公司的经营管理 × ） 5．不管企业财务状况与经营成果如何，企业务必支付当年优先股股利，否那么优先股股东有权要求企业破产 × ） 1．利用认股权证行使期权的时间具有不确定性 √ ） 2．当普遍股市价＜认购价格时，认股权证的理论价值，我们可以设其是负值 × ） 3．一般而言，认股权证筹资的本金在全体权筹资的本金中相对较低 √ ） 4．优先认股权和认股权证筹资属于带有期权性质的筹资方式 √ ） 二、单项选择题 1．采用吸收直接投资方式筹集自有资本的企业不理应是（ A ） A．股份制企业 B．国有企业 C．合资或合营企业 D．集体企业 2. 以下可以形成法人资本金的资金有（ C） A．国家财政资金 B．银行信贷资金 C．其他企业资金 D．个人资金 1. 我国《公司法》规定，股份有限公司申请上市的，公司股本总额应不少于人民币（ D ） A、1000万元 B、3000万元 C、4000万元 D、5000万元 2．不普遍使用的股票推销方式是（ B ）。

A．承销 B．自销 C．包销 D．代销 3．以下哪一项不是普遍股筹资的优点（ B ） A．没有固定股利负担 B．资本本金低 C．风险小 D．巩固公司信誉 4．以下筹资方式中，资本本金最高的是（C ） A．收益留用筹资 B．优先股筹资 C．普遍股筹资 D．吸收直接投资 5．以下哪一项不属于留存盈余的概括方式( C) A．当期利润不调配 B．向股东送红股 C．向股东交付转赠股 D．将盈利的一片面发放现金股利 三、多项选择题 1、吸收直接投资筹资方式的缺点有（ ACD ） A．资本本金高 B．财务风险大 C．不便于产权交易 D．筹资规模有限 E．降低企业的债务筹资的才能 2、以下出资方式中，可用于吸收直接投资的是（ABCD ） A．实物投资 B．土地使用权投资 C．现金投资 D．工业产权投资 1．股票上市对公司有利的方面有（ ABD ） A．提高公司股票的滚动性和变现才能，便于投资者认购和交易 B．促进公司股权的社会化 C．负担较高的信息披露费用 D．便于确定公司价值； 2．股份公司在申请股票上市前，务必向有关部门提交以下文件（ A．最近一次的招股说明书 B．股份公司章程 C．财务会计报告 D．上市报告书 3．普遍股筹资的缺点有（ ADE ）。

ABCD ） A．资本本金高 B．风险高 C．降低公司的信誉 D．股价下跌 E．分散公司操纵权 4．优先股的优先权表现在（ AC ） A．优先于普遍股调配公司的收益 B．优先于债权人对剩余财产的苦求权 C．优先于普遍股股东对剩余财产的苦求权 D．优先于债权人调配公司的收益 E．优先表决权 5．收益留用筹资方式的缺点有（ BCD ） A．不发生取得本金 B．影响企业形象 C．会受到某些股东的限制 D．不利于以后的外部资本筹集 E．巩固了企业的举债才能 [例1]：某公司普遍股1000万股，每股市价2元，若4：1销售优先认股权，认购价1.5元 求每认股权价值和每股附带认股权价值 解：配售前总市值＝1000×2＝2000万元 4:1配售新股增加市值：1.5×250＝375万元 配售后总股本：1250万股 理论除权价＝2375／1250＝1.90元 每认股权价值＝1.9－1.5=0.4元。

每股所含的认股权价值＝0.4／4＝0.1元 公式： 认股权数＝原有股数／新增股数 每股所含认股权价值＝附权的股票市价－认购认购一新股所需权数＋除权的股票市价－认购认购一新股所需权数价格1价格 每股所含认股权价值＝ [例2]某公司原股票100万股，拟发行优先认股权40万股，认购价50元假设：附权价71元，除权价65元，求每股所含认股权价值 解：认股权数＝100／40＝2.5 每股所含认股权价值 ＝（71－50）／（2.5＋1）＝6元 或：＝（65－50）／2.5＝6元 [例3] 某认股权证以30元／股的价格购普遍股2股，股票市价35元求其理论价值 解：V＝（35－30）×2＝10元 留神：假设P＜E，V＝？ — 8 —。