通信设备行业：全球设备商格局展望-120207.pdf

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 2012 年年 02 月月 06 日日 行业报告行业报告 通信设备通信设备 证券分析师： 高利 执业编号： S0360209120018 联系人： 束海峰、马军、刘洪军 Tel： 010-66500831 Email： shuhaifeng@ 全球设备商格局全球设备商格局展望展望 观点综述观点综述 行业评级 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 经过惨烈的竞争之后， 全球电信设备市场的经过惨烈的竞争之后， 全球电信设备市场的竞争格局已经基本确定， 电信设竞争格局已经基本确定， 电信设 备商已经越来越少备商已经越来越少北电和马可尼破产，摩托罗拉边缘化，阿尔卡特和朗讯北电和马可尼破产，摩托罗拉边缘化，阿尔卡特和朗讯 合并， 诺基亚和西门子合并， 全球电信设备市场已经形成了寡头垄断的局面合并， 诺基亚和西门子合并， 全球电信设备市场已经形成了寡头垄断的局面 2012 全球设备商又会面临什么样的格局全球设备商又会面临什么样的格局? 1） 随着全球电信设备市场规模达到千亿级别，全球的 3G 网络基本更新完 毕，而 4G 时代还初露倪端，缺乏刺激市场大规模爆发的动力，同时，受欧 洲债务危机和全球经济普遍疲软的影响，全球电信设备市场今年并不乐观。

Ovum预测 2012 年电信运营商的支出增长率将由去年的 12.2%下降至5.5% 2） 回顾几年电信设备商变化格局，老牌的设备商的市场份额持续萎缩，中 国的的电信设备商华为和中兴则发展迅猛，在全球设备商的五强地位基本 确立路透社甚至近日撰文预测华为将超越爱立信成为全球第一大电信设 备制造商诺西和阿卡朗讯最近裁员的消息不断，前景并不乐观2012 年 或许是中国电信设备商超越国外电信设备商的转折点 3） 面对电信设备市场空间的增长放缓， 国内的设备商和国外的设备商走出 了两条截然不同方向的道路：华为向终端挺进；爱立信则向底层扩充 华为正从以产品或技术为企业战略中心，转向以客户需求为中心，并把业务 重新划分为四块：运营商、企业、终端和其他这和以往专注做运营商市场 最大的区别是：从后台走向前台，开始主动和消费者接近，同时华为在度过 两年市场的同业竞争准入期之后（2009 年惠普收购 3com，导致华三进入惠 普体系） ，积极重返企业网市场，回购华赛的赛门铁克 49%的股份，华为正 力图成为业界产品线最长的 ICT 整体解决方案供应商； 爱立信选择了其将持 有的索爱 50%股份出售给索尼，并表示未来不再涉足终端，爱立信将致力于 创立通信业的标准和核心专利，通过让更多的设备联网而使其利益最大化 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 航天信息(600271) 强推 海格通信(002465) 推荐 三维通信(002115) 推荐 中兴通讯(000063) 强推 行业表现对比图(近 12 个月) 2011/2/6～2012/2/6-35%-25%-15%-5%5%11/211/511/811/11 沪深300通信设备资料来源：港澳资讯 相关研究报告 《除了抓住增长，还要紧盯转型》 2011-12-03 《下半年需求回升与政策驱动触发通信设备投资机会》 2011-06-22 证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业报告 2 / 7 一、一、设备商设备商近期近期重点重点新闻新闻 (一一) 路透社：预计华为路透社：预计华为 2011 年销售额年销售额 317 亿美元亿美元 超爱立信成设备商第一超爱立信成设备商第一 北京时间 2 月 3 日下午消息（艾斯）路透社今日撰文对华为公司 2011 年的年度财报进行了 预测，称其或将超越爱立信成为全球第一大电信设备制造商，其全文如下： 华为在 4 月份发布其年度财报时，他们或将证明，这家尚未上市的中国公司已经超越瑞典的 爱立信，成为全球第一大电信设备制造商。

如同太阳能板制造商尚德电力公司一样，另一家 天下无敌但在海外却还不太出名的制造商，正在快速崛起至巅峰 同时，全球电信设备支 出的步伐正在减缓，包括交换机、集线器和基站华为则在其他诸如智能和 MediaPad 平板电脑等新的领域正快速发展着全球范围内，华为以销售额计已排名第六位华为 在 25 年前由其 CEO 任正非在南方的新兴城市深圳创建如今，他已经 68 岁任正非位列 2011 年《财富》杂志评选的亚洲最强大的执行官第五位华为 2011 年的年销售额预计将达 到 2000 亿元人民币（317 亿美元） ，其中约 2/3 部分（210 亿美元）的收入来自于电信设备， 这一数字超过爱立信 2011 年 198 亿美元的网络收入市值超过 310 亿美元的爱立信公司， 已在至少过去的十年间一直引领着移动电信设备市场 设备需求增长减缓 根据 IT 研究公司 Gartner 的研究报告显示，受欧洲债务危机和全球经济普遍疲软的影响，IT 业的支出将会受阻， 全球电信设备支出预计将在今年增加 6.9%， 至 4440 亿美元， 较去年 7.7% 的增长率出现下滑英国研究公司 Ovum 也预见了类似的发展趋势，该公司表示，2012 年 电信运营商的支出增长率将由去年的 12.2%下降至 5.5%。

华为营收中约 2/3 来自其电信设 备销售，在该领域，它同时在与诺基亚西门子、阿尔卡特朗讯和另一家中国公司中兴通讯在 进行着竞争在消费者用品方面，华为同样在所谓的企业用户中强有力地销售着路由器和交 换机，而企业部分这个正在发展的价值约 350 亿美元的市场，目前正被思科和惠普所主导 “中国公司给了市场很大的价格压力，而这将使爱立信的处境变得困难 ”研究公司 IDC 的 一位分析师 Bill Rojas 表示 然而，一些分析师表示，如果华为想在企业市场领域进行竞争的话，那它需要在未来 3-5 年 建造强大的渠道合作伙伴关系，包括经销商和系统集成商 “这一市场非常开放，人人都能 参与游戏 ”Ovum 的一位分析师 Matt Walker 在关于电信市场方面这样表示 “我知道一些 观察家将对增长持保守观点，认为价格较低将有利于中国厂商但我却不这么认为 ” “华为和中兴都在这些市场上处于有利地位，但是其他公司也是服务将成为其中很大的一 块 ”他表示任正非的军队背景常常被（媒体）引用成为华为在北美市场取得进展的阻碍， 尽管该公司再三表示与军队力量没有任何联系去年，华为迫于来自美国政府部门的压力， 被阻止对美国服务器技术公司 3Leaf 进行收购。

而在 2008 年，华为放弃了对美国网络设备 公司 3Com进行投标2010 年，一些共和党立法者则对华为竞标 Sprint Nextel 移动电信设备 表示国家安全担忧 消费者终端和 LTE 成发展机会 对华为和中兴而言，真正的未来发展驱动力有可能是在炙手可热的消费者商品市场华为的 消费者终端，包括软件狗、和平板电脑在内，如今为其带来了几乎 1/5 的营收，而这些 产品的发展速度在 40%左右，该公司上个月表示，这一发展速度较 2010 年翻番华为去年 在消费者业务方面的销售额达到 68 亿美元， 而它正通过销售其 IDEOS 和 Vision 智能来 提升价值链 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业报告 3 / 7 其最关键的一个优势在于价格 华为的新智能 Ascend 售价约为 400 美元， 较苹果 iPhone 4S 便宜很多，后者在香港的零售店售价约为 650 美元。

“中国用户由于价格问题更倾向于中 端智能，而不是昂贵的高端产品而中端产品则较低端有更好的用户体验 ”微博 客 Hu Yang 在其新浪微博上写道 “让我们期待华为未来能推出更多类似这样的中端智能 ，同样我也希望华为能提升其智能软件能力，我自己使用的仍旧有一些尚未解 决的 bug ” 随着销售的快速增长， 华为希望其利润不会被影响 华为的海外毛利率从 39.6% 增长至 2010 年的 41.9%，而爱立信的毛利率则从 2010 年 38.2%下降至去年的 35.1% “我们 正设法制定一个并非以价格为中心的战略 ”一位不愿具名的华为高管表示 “在过去的 2-3 年间，我们更多地关注于价值，比如定制化、支持和系统整合 ”另一个华为新的增长领域 预计将是 4G LTE “华为在 LTE 产品方面非常具有竞争力他们将占据更多的市场份额 ” IDC 的 Rojas 表示华为在全球范围内已从主要运营商手中获得 30 多份 4G LTE 合同，例如 日本的软银等一位华为高管在去年 11 月表示，预计其 LTE 设备销售额将在明年翻番这 家在全球范围内拥有超 11 万员工的中国公司，一直以来通过其 singleRAN 技术向运营商提 供解决方案，从而帮助其顺利进行网络迁移。

作为树立品牌和形象的一部分，华为还曾竞标 为今年的伦敦奥运会建造一张地铁（地下）网络，但却失败了华为的亚洲市场，尤其是在 本土的中国市场，或许将同时在电信设备业务和终端销售方面取得不错的成绩 “好消息是 亚洲仍旧需要进行网络部署来弥补差距这里仍有市场需求 ”华为另一位不愿具名的高管 表示 “可能增长率并不如从前，但与世界上其他地方比仍是非常显著的 (二二) 华为终端全面转型华为终端全面转型 自有资源优势日渐显现自有资源优势日渐显现 尝到终端的甜头后，华为开始有了更大的梦想，那就是争取在市场进入全球前三而 且，华为希望通过走高端路径实现这个宏愿，这使得它与其他国内厂商区别开来日前， 华为一款全球最薄的 Ascend P1 S，引起了全球的关注，华为有望借助这款，拉开 高端市场的进攻步伐 华为终端董事长余承东在Ascend P1 S亮相2012 CES消费电子展的时候说，“Ascend P1 S凝聚 了华为的特有技术，并且展示了华为在工业设计上的实力，它的创新是全方位的 实际上，作为中国创新实力最强的企业，全球 ICT 产业的领先企业，华为终端的智能 的起点甚高在华为首款云 Vision 的发布会上，终端公司就定下了目标：“到 2015 年，使华为跻身全球三大品牌之列。

华为方面透露，为实现这一目标，华为终端提 出从产品、品牌和渠道三个方面全面转型首先是产品结构的转型：以旗舰机型提升品牌 形象，以中高端机型扩大市场份额，以精品机型支撑规模市场，为用户提供具备优秀体验 的智能产品其次是品牌形象的转型：推出全新品牌理念“自在分享 Let’s simply share”，致力于打造全球消费者钟爱并信赖的品牌形象第三是渠道模式转型：从以往业 务集中于运营商的 B2B 营销模式转型为全面面向公众的 B2P 营销模式，搭建包括电子商务 的各种营销渠道 目前，华为海外市场营收比例已占其总收入的 70%左右，其海外分支机构近 150 个华 为拥有十分丰富的全球市场经验，理解全球各地市场的消费文化与苹果、三星等公司相 比，华为还拥有另一项十分丰富的营销资源，就是与电信运营商的合作有业内人士 说：“华为在全球通信设备市场迅猛增长的一大因素就是围绕客户需求创新，这种文化如 果完全转化到终端领域，将强。