对中国五矿集团公司财务报告的分析与探讨.doc

对中国五矿集团公司财务报告的分析与探讨摘要木文主要是基于五矿发展2008-2013年的财务报表数据对企业的现状，发展 趋势进行分析事实上，去年我国钢铁行业产能严重过剩、利润大幅下滑，对钢 铁流通企业提出严峻考验鉴于此，五矿发展尚能扭亏为盈，实属不易且据年 报披露的现金分红预案，五矿发展现金分红比例达到净利润的40%以上，将使得 股东切实享受公司的发展成果而通过对五矿发展的财务数据进行分析，或许能 让我们从中看到企业能逆流而上的原因关键词：资产负债率；成本费用利用率；现金流入负债比；净资产收益率一、 引言《2013年全球金属和矿业行业或面临严峻形势》的研究报告妞示，2013年 世界宏观经济形势持续低迷、大宗矿产品价格震荡下行、主要矿业企业利润大幅 下降但从五矿集团年度工作会议上获悉，2013年五矿集团实现营业收入 4028. 10亿元，同比増长24%；利润总额为70. 3亿元，实现逆势増长2013年 是世界经济深刻凋整、加快复苏的特殊年份，矿业处于调整阶段，矿业市场普遍 下跌在2013年矿产资源形势分析座谈会上，与会专家认为，全球经济将在 2013-2014年走出阴霾，而矿业前景被严重看好。

2008年以来的全球经济危机影 响着所宥的企业，经济持续低迷，而中国五矿集团公司却能做到异于其他同类行 业，持续攀升，2008年，位于世界500强企业的331位，2011年以375. 55亿美 元的营业收入位列世界500强的第228位，2012年则位坫世界500强企业第169 位，2013年位居世界500强企业第192位再者从中国五矿集闭的合并报表可 以看出，集团2009年起利润总额就不容乐观，2012年也亏损9亿多，但母公司 五矿发展股份冇限公司却实现了 3. 4亿的利润总额，那么集团是如何实现调整的， 使集团在消极的全球经济环境和行业环境中逆流而上，实现营收的逆势增长呢？ 五矿集闭是如何实现创新的，开发了哪些新的领域，企业能在芸芸同行企业中脱 颖而出？企业战略变革中的财务资源管理与企业调整过程中资金的运营管理究 竟对企业起了怎样的推动作用呢？而集团近年来的资产、负债、所有者权益有着 怎样的变化；收入、成本、利润的构成情况与变动情况又有何变化呢；现金流量 的结构如何，获利能力又如何？各项财务绩效指标如何，它们代表着什么，近年 来又冇着怎样的变化呢？这也就是我选择这家企业做报表分析与探讨的0的。

二、又献综述本文是在阅读等相关文献后，结合现在的社会热点问题——“三鹿事件”引 发的食品安全问题，指出在当今时代，在企业推行社会责任会计是当务之急，是 思想进步和经济发展的必然吴义惠(2009)认为财务报表分析主要冇三个方面 的功能：一吋描述，说明衡量指标当前水平或状况；二是解释，说明衡量指标处 于当前水平的原因；三是推论，评判衡量指标未来的发展和可能达到的水平或状 态，分析说明恒联指标的约束条件及约束程度资产负债表能让财务管理者了解 某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量的对应关系，明确财务管理者 受托责任及义务，以做出正确的判断和决策利润表分析可以通过不同吋期的数 字比较分析今后利润的发展趋势及获利能力，Y解盈利总水平和各项利润来源及 其结构，把握经营策略通过分析现金流量表，可以看到企业内部现金流量的产 生能力，投入资金是否符合企业的经营战略等刘全红(2009)以资产负债表、 利润表和现金流量表为三大模块，分别分析资产负债表中的营运资金、长期经营 资产、长期负债、表外融资和或冇负债；重点关注利润表中的构成收益的各个项 口，以及与收入紧密相关的应收账款；而现金流量表则应重点将经营活动的现金 流量与本期的净利润相比较，以确定本期盈利的好坏。

葛家澍、占美松(2008) 认为企业财务报告分析应重点关注几点：一是流动性，包括资产的变现程度和负 债的偿还先盾；二是财务弹性；三是预期现金宥利净流量；四是盈利能力；五是 市场风险陈若晴(2010)认为比率分析法若数据不真实计算结果容易误导分析 茗，且没有一个准确的判断标准趋势分析法由于用来分析的报表资料所属会计期间不同且数据未经处理，一旦会计核算方法改变或瘦通胀等因素影响，数据之 间就会失去可比性而因素分析法中的影响因素、影响程度难以确定比较分析 法中的数据受很多条件限制因此，她认为应引入可持续増长率构建新的财务综 合分析体系、引入现金指数等改进杜邦分析法；运用综合评分法；财务报表分析 应基于核心竞争力王晓静(2011)认为现行的比率分析法、比较分析法体系都 各有不足，从KU导致财务分析质量较低，所以要提高分析质量，就必须对现冇财 务分析方法进行改进首先是丰富财务分析的信息基础，增加财务比率的内容， 充分利用现金流量信息，增加反映企业无形资产的信息，关注报表附表和附注等 信息然后是综合运用各种财务分析方法，将动态分析与静态分析方法相结合， 定性指标与定量指标和结合，个别分析与综合分析和结合，丰富财务比率的内容， 增加比较分析的对象和手段。

耿红(2007)认为要提高财务报表分析的冇效性必 须严格遵循财务报表分析步骤，正确使用财务报表分析工具，全面把握财务报表 分析的局限性然后才能提高财务报表分析的有效性上述的观点，大多着重于研究财务报表分析的作用和局限性，只运用个别的 方法去分析数据，且较少涉及到现实事件对公句及财务数据的影响，导致分析的 结果与现实存在较大的差异因此本文的贡献在于采用企业近几年最新的财务数 据且综合运用多种分析方法进行分析，务求使分析的结果更接近现实本文冇异 于其他文献的地方在于在研究财务报表结构、数据之外还结合了可能会影响公司 财务数据的大事件进行分析，同时还结合了该行业的发展趋势，所处的行业环境 进行分析，争取使报表数据的分析更具可取性三、公司背景及所属行业分析中国五矿集闭公司成立于1950年，总部位于北京，是以金属、非金属、矿 产品的开发、生产、贸易和综合服务为主，兼营金融、房地产、物流业务，进行 全球化经营的大型企业集团中国五矿集I才I前身为中国五金矿产进出口总公司， 在计划经济时代，五矿集团曾是一家传统的进出口贸易公句，但随着改革丌放经 济发展的步伐，五矿集团也曾遭受投资失利、垄断被打破、管理缺失等诸多冲击。

但1999年实现了实业化转型，重新站到了金属矿产企业的领先位置2009年6月16 H五矿集团公司旗下的五矿有色金属股份有限公司全资拥有的MMG在澳大利亚墨尔本0Z矿业公司总部宣告成立，这意味着中U五矿集 团收购澳大利亚0Z矿业公司部分资产的交割最终完成五矿以13. 86亿的最终 报价对0Z矿业的收购成为当时中国公司在澳人利亚的最人-•桩交易，同时也让 五矿集团出奇制胜，成为矿业企业的国际“领头羊”从此为中国企业开拓 W际帘场参与全球化经营迈出了重要的一步，成为代表中国参与国际竞争的重要 主体血这一次的收购行为也得到了国外媒体的高度评价五矿电子商务平台一一鑫益联于2014年1月7 口上线，是服务于钢厂、贸 易企业、终端用户、众储物流企业、加工配送企业、金融机构等钢铁全产业链参 与茗的第三方大宗商品电子商务平台五矿集团总裁周中枢表示，电商平台上线 是集闭公司战略转型的重要成果，意味着五矿构建了进入电子商务新经济领域的 坚实基地和通道，具备了7T•展电子商务的有力工具和抓手，对于集团公句紧紧把 握经济格局大调整具宥非常重耍的现实意义和价值而业内人士分析，建立电商 平台将冇利于五矿发展的业务范围从现冇钢铁及矿石贸易业务Mh游矿上资源 开采延伸，从而改变其以钢铁、有色金属和原材料贸易为主导的高度集中的业务 结构。

《2013年全球金展和矿业行业或而临严峻形势》报告认为，从中长期来看， 全球矿业仍处于第三周期之中随着时间的推移，巨量流动性资金对矿业的影响 将闩渐趋弱，全球经济将在2013~2014年走出阴霾不过，当前全球很多地区的 经济仍然较为脆弱，对于钢铁等大宗商品的需求将H渐减弱近期和未来几年， 我国矿业仍面临去产能化、去厍存化和去金融化的压力而随着人工工资、环境 修复压力、融资、原材料和燃料等要素价格的上涨，矿业企业的经营成本在不断 提高，导致矿业企业逐步进入高成本时代，并不断挤压矿山企业的利润空间鉴 于一般矿山投产所需吋间较长，0前的经济衰退可能会在短期I々造成供应方面的 限制虽然全球需求的指标正在减弱，但长期需求仍有望看涨根据联合国的估 计，到2050年全球人口将超过90亿，人口增长主要出现在大型新兴经济体在 这些同家中，随着人均收入增加，租房、汽车、电子产品及其他资源密集型消费 品的需求将冇所上升尽管长期发展势头强劲，但短期态势冇所放缓中国央行 试图遏制通过膨胀，因此中同无法继续保持近年来的增长水平欧洲的经济动荡 依然令人担忧，世界经济仍未走出闲境所以，中国及其他工业化国家的城市化进程将据需支撑商品需求，长期增长前景看好。

趾目.矿业人士指出，目前全球矿 业正处于调整阶段，主耍经济体在经过一系列结构性优化调整之厄，矿业的新一 轮繁荣即将到来2014年，我国将加快推进经济结构战略性调整，随着经济的 回稳,预计2014年我岡矿业市场可望稳步回升,特别是2014年下半年情况较佳， 并对2015年市场前景充满信心四、财务报表分析（一）资产负债表1、 企业自身资产状况及资产变化说明从上面表格的数据可以看到企业近几年的总资产总额基本上呈上升的趋势, 2012年的各项资产稍有下降，更多的是受宏观环境的影响，2012年全球经济复 苏法乏力，全球矿业表现失色，全球矿业指数延续低迷发展态势，矿业融资总额 大幅下降这也就可以解释为什么五矿集团2012年的资产增长率为负数同时 我们从表中的数据可以看到企业2011年的固定资产总额较上一年度总额几乎是 翻倍的增长，企业将资金的蜇点hd固定资产方hd转移，这也表明企业的管理者对 企业的发展充满信心，在全球经济低迷的情况下依然增加投入，扩大企业规模， 所以我们在分析企业的实际状况时应该更多的留意企业的生产规模、产品结构的 变化，因为这些变化不仅影响着企业的收益获利能力和发展能力，同时也可以看 出企业未來的发展战略、经营模式。

在流动资产当中，存货资产的比重最大，2008-2011年比重均达40%以上， 但2012年开始比重有下降趋势，2012年为32.68%,而2013年9月30 H则为 31.85%信用资产的比重次之，从08年开始基本上一直呈上升趋势，除了 2010 年略有下降外，但2012年以及2013年9月增幅明显大体上货币类资产的增长 幅度小雨流动资产的增长幅度，这说明企业应付市场变化的能力仍宥待加强信 用类资产的增长幅度则明显的人于流动资产的增长，说明企业的货款回收不够合 理，在往后的经营中应着重加强对信川类资产特别是应收账款的管理，加紧催收 货款存货类的增K则基本上低于流动资产的增K幅度，说明企业己逐步完善对 存货的管理，尽景控制存货占用资金的比例，缩小市场风险2、企业自身负债及所有者权益状况及变化说明从负债与所有者权益占总资产比重的角度看，企业的流动负债比率基本都在 60%以上，资产负债率则持续5年维持在75%左右，但2013年两项指标都稍冇下 降虽然企业的负债率略高于理论标准，但从企业的实际经营状况來看，企业运 营情况良好，偿债能力较强，同时企业通过对资金的集中化管理充分发挥了负债 在H常经营管理中的作用，最大化杠杆效益，取得资金成木与经营风险的平衡， 争取用较低的资本成本获取较高的利益。

此外，企业的盈余公积维持在一个较高 的水•，未分配利润也有所增加，说明企业的筹资能力和应对风险的能力较高 总之，企业2013年的短期、长期融资活动较前几年宥所减弱，资金成本相对宥 所降低，有利于企业的发展二) 利润表1、 利润分析(1) 利润构成情况2013年五矿集团利润总额29,235.00万元其中，经。